Wann de Gold Stëbs sech

Mat 2022 hannert eis ass et eis Pflicht als Investisseuren eis Entscheedungen nei ze evaluéieren, ze léieren an nei Tools zu eisem Toolkit ze addéieren. Déi meescht Vakanzenpartei Gespréicher ware méiglecherweis op Wuesstumsaktien konzentréiert, déi zerquetscht ginn an Obligatiounen hunn hiert schlëmmst Joer an Erënnerung. Setzt déi zwee zesummen an déi typesch 60% Aktien / 40% Obligatiounsportefeuille huet e wierklech miserabelt Joer.

Mee et goufe Beräicher, wou ee Schutz konnt fannen. Wéi vill vu menge Lieser wëssen, besteet meng Investitiounslandschaft net nëmmen aus Aktien a Obligatiounen, awer och aus Gold. Ech fuerdere jidderee fir ee vu mengen éischten Artikelen aus dësem leschte Joer ze liesen ier Dir weider geet (Kleng Dateprobe weist grousst Potenzial (forbes.com). An dësem Stéck hunn ech eng quant Approche geholl fir 50 Joer Wäert vu gefidderte Spannungszyklen, gekoppelt mat makroekonomesche Regimer, a wat eis propriétaire Modeller bei Proficio Capital Partners virausgesot hunn fir Verméigensklass Rendementer. Ech hunn dann dës Analyse mat engem vun zwee Weeër fir d'fundamental Richtung vun der Wirtschaft geschicht (gëtt de Powell an de Volker 2.0 verwandelt? Oder wäert hien de Fouss fréi vum Gas huelen?). Ech sinn zu der Conclusioun komm, datt d'Gold e groussen Hedge fir Aktien beweist oder eng staark absolut Leeschtung huet.

Gutt, de Stëbs huet sech op 2022 niddergelooss, a wärend dem Powell seng Richtung nach ëmmer evoluéiert, ass meng Goldprevisioun richteg bewisen. Wärend engem Russland-Ukraine Krich (Hëllef Gold) an d'Fed erhéicht Tariffer méi wéi vill virausgesot (verletzt Gold), sëtze mir elo mat Fleck Gold (an USD) wesentlech flaach fir d'Joer ... en näischt Burger. Show of hands, wien géif e groussen Deel vun hirem Portfolio dëst Joer flaach huelen?

Awer elo kucken mir no vir, mat deem wat mir geléiert hunn fir eis ze guidéieren.

Éischt Saache fir d'éischt, Gold (wéi all riskant Verméigen) leiden wann d'Fed Tariffer eropgeet. Vu sengem Héichpunkt am Mäerz bis zum Déifste vum September war Spottgold just iwwer 20% erofgaang. Dëst ass komm nodeems de geopolitesche Angscht vum Russland-Ukrain-Konflikt ofgeschaaft ass an d'Fed seng Wandereffort eropgesat huet. D'Aktien sinn während dëser Zäit getraff ginn a wann Dir d'Charts opstellt, si se identesch aus. Viru kuerzem gouf et awer eng Verréckelung. D'Fed huet d'Wanderung vu 75bps op 50bps verlangsamt (wat kann änneren) a vum November bis Enn vum Joer war de S&P ~1% erof, während Spottgold iwwer 10% eropgaang ass.

Ähnlech wéi dat viregt Stéck dat ech referenzéiert hunn, ass d'Aarbecht, déi ech viru kuerzem gemaach hunn, an der historescher Analyse verwuerzelt. Fed Spannung huet bedeitend Inversioun iwwer d'Ausbezuelekurve verursaacht. Zënter 1973 hunn ech 5 Perioden vun der nohalteger Inversioun tëscht 3 Méint an 10 Joer Tariffer analyséiert. Gold huet säi Buedem während all Inversiounsperiod gehal (de schlëmmste erof 1.8%). Nach eng Kéier sinn ech e Schrëtt méi wäit gaang an hunn dëst mat eise propriétaire Verméigensprognosemodeller gekoppelt. Haut virauszesoen eis Modeller datt Gold a sengem héchste Quintil vu projizéierte Rendementer ass (an Aktien a sengem niddregsten), wat ähnlech wéi den 2000 Inversiounszyklus ass. Beim Austrëtt vun dëser Inversioun huet d'Gold bal an den nächste fënnef Joer verduebelt, während Aktien wesentlech flaach waren.

Och wann dëst nei assuréierend ass, ass en n vun 1 keng Basis fir Entscheedungen ze treffen. Mir mussen d'Grondlage verstoen. D'Dot com Bubble Period an haut sinn ähnlech an datt mir eng grouss Korrektur vun net-sënnvoll Bewäertungen a Geschäftsmodeller gesinn. Bis elo hunn a béide Fäll Wäert a Gold Wuesstum als primär Investitiounsthemen ersat.

Et ass och wichteg ze bemierken datt, getrennt vu Fed Wanderungen, et eng Debatt iwwer d'Rezessioun gëtt (wat normalerweis 12-18 Méint no der Inversioun geschitt). Wéi d'Rezessiounsrhetorik dann d'Realitéit iwwerhëlt, leiden d'Aktien wéi Schätzungen no ënnen am Rand vun der Kompressioun iwwerschafft ginn. Gold, op der anerer Säit, leid net dovunner well kee Gewënn domat gebonnen ass. Awer Goldinvestisseuren wëssen datt d'Fed Erliichterung just ronderëm den Eck ass.

Schlussendlech, a wuel de bedeitendsten, fundamentale Grond fir bullish Gold ze sinn ass de Rekordbetrag vum Kaf vun der Zentralbank. De World Gold Council huet gemellt datt et eleng am Q400 3tn vun der globaler Zentralbank kaaft goufen. YTD Akeef sinn iwwer 670tn, iwwerschratt all alljährlechen Ganzen zënter 1967. Koppel datt Nofro zéien mat wéineg bis keng nei Fourniture kommen op an der Etapp ass fir Präisser ze klammen.

Den Timing haut ass net perfekt well d'Fed ëmmer nach strammt. Dat gesot, d'fundamental Opstellung iwwer d'Rendementkurve Inversioun, d'relativ Bewäertung, an d'Zentralbank Kafen huet mech encouragéiert fir déi laangfristeg Perspektiven vu Gold- a Goldminingaktien. Denkt drun datt de 60/40 Portfolio net déi eenzeg Asset Allocation Decisioun ass déi Dir maache kënnt. Op den nächste Match vu Goldpräis Schwächt a kloer Richtung Richtung Paus / Pivot vun der Fed, wäert ech widderhuelen dës Méiglechkeeten ze benotzen fir maximal Goldbelaaschtung z'erreechen.

All Donnéeën fir dës Kolonn goufen aus Bloomberg LP Quell.