D'Krypto-Währungswelt ass kee Frieme fir héichprofiléiert Blowups a Perséinlechkeetskulte, an et goufen dëst Joer eleng e puer. Awer och duerch Krypto-Standarden ass d'FTX Geschicht bemierkenswäert fir déi schockéierend Offenbarungen, déi an d'Liicht komm sinn. Déi séieren Ënnergang vum Sam Bankman-Fried ass wahrscheinlech e Waasserdeel fir déi ganz Industrie.
Steven Lubka, e CoinDesk Kolumnist, ass Managing Director vu Swan Private Client Services, e Concierge-Service fir héichwäerteg Investisseuren bei Swan Bitcoin.
Vill wäert op FTX aus engem Mainstream Siicht geschriwwe ginn, a vill wäert aus der Siicht vun cryptocurrency Investisseuren geschriwwe ginn. Dir héiert vill iwwer FTX vun de verschiddene Venture Kapitalisten (VCs) déi d'Industrie populéieren, an aner Influencer déi decken dezentraliséierte Finanzen (DeFi), Web3 an NFTs (alias net-fungibel Tokens).
Onweigerlech ass d'Geschicht déi vu Krypto-Insider gedeelt gëtt "FTX war schrecklech awer et weist just d'Problemer mat zentraliséierte Firmen an ënnersträicht d'Virdeeler vun dezentraliséierte Protokoller."
Kuck och: FTX huet d'Problemer vun zentraliséierte Finanzen (a Versprieche vun DeFi) gewisen | Meenung
Wat wann dat de Punkt verpasst? D'Kultur, Normen a Wäerter vu Krypto haten eng zentral Roll am Opstig (a Fall) vun FTX, méi wéi dës Stëmmen wahrscheinlech zouginn. Huelt et just aus der Bitcoin Perspektiv.
Wat ass mat Bitcoiners?
Dir denkt wahrscheinlech un bitcoiners (oder Bitcoin Maxis) als komesch Rëtsch.
Mir kucken wéi komesch Fundamentalisten, déi eis Gedanken einfach net ëm d'Innovatioun an d'Méiglechkeeten, déi an digitale Verméigen ausser Bitcoin inherent wéckelen. Mir wäerte keng Kompromëss maachen a verfollegen eng ganz schmuel Visioun fir wéi mir de Bitcoin Protokoll entwéckelen a weider wuessen.
Bitcoiners kënne schéngen wéi den Amish vu Crypto. Komesch, richteg? Dës Perceptioun vu Bitcoiners ass zyklesch: Mir kommen nach ëmmer vun de knaschtege Héichten vun engem anere Krypto Bull Run a vill gleewen nach ëmmer datt d'Krypto wäert zréckkommen. Op den héchste Momenter schéngen d'Méiglechkeeten endlos, d'Suen sinn aus dem Himmel gefall a Blockchain wäert d'Welt änneren. D'Leit hunn d'Basisvirschrëfte verlooss fir iwwer Finanzintermédiairen ze goen. (Firwat géift Dir Är Mënzen selwer behalen wann Dir 10% verdénge kënnt léinen duerch Celsius?)
dunn koumen d'Blowups: Terra, Celsius, Dräi Arrows Capital, Voyager (a vill anerer nëmmen duerch Bailouts an Equity infusions gerett).
D'darlige Mënzen an nei Iddien verluer 90% + vun hire Wäert. De Géigepartei-Risiko huet op eemol säin ellene Kapp opgehuewen. Vläicht ass d'Positioun Bitcoiners méi Sënn fir Iech elo. Vläicht net.
Wärend Stierlafen kucken Bitcoiners wéi haartnäckege Narren, déi d'Méiglechkeeten einfach net verstoen. Wéi och ëmmer, wärend Bärmäert fänken hir Idealer, Wäerter an Approche méi Sënn fir Leit ze maachen déi e bëssen Enquête maachen. D'Kultur vu Bitcoin, am Häerz, ass ee vun haart gewonnenen Abléck. Lektioune geléiert. Suen verluer.
Kuck och: Bitcoiners ware richteg: bewaffnete Finanzen huet just e Post Dollar Planet erstallt | Meenung
A ville Weeër validéiert FTX d'Art a Weis wéi Bitcoiners dës Industrie Approche. Loosst eis entdecken wéi!
Finanzéierung
Am absolute Kär vu Bitcoin ass een eenzege Prinzip: mir mussen definanzielliséieren. Dëst ass absolut antithetesch zum ganzen Ethos vu Krypto, wat jidderengem d'Fäegkeet gëtt direkt Verméigen ze finanzéieren. Fir mech ass dëst tatsächlech déi déifst Trennung tëscht Bitcoin a Crypto.
Bitcoin probéiert eng iwwerdriwwe gelongen, finanzielliséiert Welt ze definanzielliséieren. Crypto probéiert alles weider ze finanzéieren.
Crypto wëll Konscht, Musek, Spiller, Login Umeldungsinformatiounen an alles wat se kënnen hir Hänn kréien fir finanziell ze ginn. Bitcoiners denken datt d'Hebung, d'Subventionéierung vu Risiko an alles an e spekulativen Verméigen ëmsetzen ass tatsächlech massiv net-negativ fir d'Zivilisatioun.
Ech molen Iech e Beispill: Haiser. Den Immobiliemaart ass e perfekt Beispill vu wéi d'Finanzéierung ausgesäit. Haiser waren ëmmer wäertvoll, awer si waren net ëmmer finanziell Verméigen wéi se haut sinn. Soubal d'Regierung d'Risiko fir d'Kreditgeber subventionéiert huet fir Hausprêten ze maachen, an d'Zentralbanken Sue bëlleg gemaach hunn fir Hypothekarkrediter; de Präis vun den Haiser explodéiert gëtt fir vill onbezuelbar.
En Haus ze besëtzen ass e wichtegen Aspekt vun der gesellschaftlecher Kohäsioun. Et ass eigentlech "Beweis-of-Stake" fir Natiounen. Hausbesëtzer ginn Akteuren an der Natioun. Si bilden Famillen, a si fänken un ëm déi laangfristeg Perspektiven vun der Natioun ze këmmeren. D'Finanzéierung vun Haiser huet se progressiv onbezuelbar gemaach an d'gesellschaftlech Kohäsioun ënnergruewen an d'Finanzéierung ass iwwerall an der zäitgenëssescher Wirtschaft.
FTX kéint net existéieren ouni eng Kultur déi d'Finanzéierung fir seng eegen Wuel schätzt. Et gouf e populäre Austausch andeems d'Händler verréckt Leverage ubidden an d'Fäegkeet fir bal all vun hiren Altcoin Holdings ze collateraliséieren (am Géigesaz zu villen Derivataustausch, an all Spotmäert). FTX huet och méi exotesch Derivateprodukter opgelëscht wéi aner Austausch a vill Zäit verbruecht fir hir Liquidatiounsmotor ze optimiséieren (jo, dëst huet d'Liquidatiounen méi frëndlech gemaach, awer et representéiert och e Push a méi Heber).
Leverage ass eng komesch Saach. Den optimale Betrag vum Heber ass ëmmer Null Heberage, laut Economisten Ole Peters an Alexander Adamou. Wann d'Leit e Maart mat gerénger Volatilitéit identifizéieren an entscheeden d'Leberage fir de Jus zréckzeginn, schlussendlech induzéieren se d'Volatilitéit an dee Maart iwwer de Heber selwer.
Kuck och: Firwat ass Bitcoin héich mat Fiat korreléiert | Meenung
Dat heescht, d'Leberage ka ni laangfristeg funktionnéieren. Jo, ech weess, Dir kennt een, deen e Verméigen mat enger riskanter Leveraged Wette iwwer e puer Wochen gemaach huet, awer strukturell, iwwer laangfristeg, Leverage kann ni strukturell Outperformance vu Mäert erbréngen, well d'Präsenz vum Leverage selwer zu Blow-ups féiert, déi liquidéieren déi geliwwert.
Dës verstäerkte Volatilitéit resultéiert zu Liquidatiounen fir geliwwert Spiller a weist datt den optimalen Leverage ëmmer null ass. FTX war eng Ënnerstëtzung vu Leverage a Finanzéierung. De Bankman-Fried sot viru kuerzem datt hien et aus der Hand gelooss huet, a mengt datt säin Hedgefong e méi groussen Impakt kéint maachen wann et méi grouss Wette mécht.
Leverage war schlecht fir Benotzer, schlecht fir Hedgefongen a schlecht fir FTX selwer. Bitcoiners drécken dacks op Vollreserve-Spotmäert, a beroden nei Benotzer fir vun der Leverage ewech ze bleiwen an hire Géigepartei Risiko ze reduzéieren.
FTX gouf op de Géigendeel Prinzipien gebaut.
Verherrlechung Räichtum
D'Krypto Gemeinschaft wielt dacks seng Championen op Basis vun engem Critère: ob se Sue maachen. FTX ass wat geschitt wa mir Räichtum an Erfolleg vu Moral an Ethik trennen. Et ass extrem wahrscheinlech datt SBF iergendwann d'Clientendepositioune falsch appropriéiert huet fir "effektiven Altruismus" ze maachen.
An dësem Sënn déngt Bankman-Fried als Paragon vun enger Industrie: een, deen et gutt ass fir anerer ze schueden, wann et seng Definitioun vum Gutt weider mécht. Et gëtt eng laang Linn vu beaflosst Leit an der Krypto, déi virun him koumen, déi am Fong nom selwechte Prinzip operéiert hunn, och wa se net direkt geklaut oder gräifen.Bankman-Fried is the culmination of contemporary crypto culture, a phenomenon enabled by VCs, media , a Benotzer gläich, Bankman-Fried ass den Output deen Dir kritt wann Ären Input déi zäitgenëssesch Wäerter vun der Krypto Gemeinschaft ass.
Elo, dat ass net ze soen datt Bitcoiners allergesch op Räichtum oder Erfolleg sinn. Den Ënnerscheed ass datt de Räichtum gutt ass wann et *ethesch* a *moralesch generéiert gëtt.* Räichtum ass gutt wann et drëms geet, fir d'Welt Wäert ze liwweren oder eppes ze bauen wat wichteg ass.
Ethik? Moral? Hei ginn d'Bitcoiners erëm moraliséieren!
Ech hunn et verstanen. Héieren iwwer wéi et e Moral Spalt tëscht Bitcoin a Crypto ass kléngt wéi Fundamentalismus. Awer et kënnt nëmmen aus dem Verständnis vun den Ureizer a Wäerter déi hannert de leschte 50 Joer vu wirtschaftleche Verännerungen an Ausdünnung stinn. E Paradigma dat den Opstig vu Finanzdéngschtleeschter iwwer d'Industrie gesinn huet. Finanzéierung iwwer Wäertschafung. A Kapitalverarmung iwwer Kapitalschafung. An anere Wierder, postmodern Finanzen.
Weist mir d'Incentives (ech weisen Iech d'Resultat)
Verherrlechung Finanzéierung, amoral Räichtum Kreatioun, an onbeschränkt Emissioun vun finanziell Instrumenter hunn e System vun Ureizer geschaf, datt Bedruch, Manipulatioun, a Bedruch ëmmer erëm geschéien.
Vläicht wësst Dir vun engem Krypto-Grënner, deen a guddem Glawe handelt, wierklech un hire Projet gleeft, an op keng Manéier vun hiren Token-Emissiounsmechanismen profitéiert huet - wonnerbar! Dës Leit existéieren sécher.
Wéi och ëmmer, jidderengem (och anonyme Grënner) z'erméiglechen fir finanziell Instrumenter op eng komplett onbeschränkt Manéier auszeginn, wärend se mat engem endlosen Stroum vu bëllege VC Cash finanzéiert ginn, huet en onhaltbare System erstallt. Méi schlëmm, onduerchsichteg Fuerderungen iwwer "Innovatioun" an utopesch Visiounen vun enger Zukunft ouni Hierarchie hunn d'Retail Investisseuren gelockt an eng Situatioun mat komesch schlechten Ureiz geschaf. Ass iergendeen tatsächlech iwwerrascht datt de Sam Bankman-Fried säi Start wärend dem ICO Boom krut?
Weider ass d'Fäegkeet vun engem zentraliséierten Team fir d'Emissioun vun engem Token ze kontrolléieren héich kontrovers. Dir kënnt soen Tokens sinn e Wee fir Eegentum an Afloss an engem Projet ze dezentraliséieren, awer wann Dir kuckt wat an der Praxis geschitt anstatt, an der Theorie, fannt Dir massiv konzentréiert Eegentum ënnert Insider.
Tokens ginn ausgestallt wéi wa se Equity wieren, an déngen déiselwecht Roll fir Grënner - dat ass well Grënner Tokens verkafen fir hir Joint Ventures ze finanzéieren. Firwat ginn Wäertpabeieren an traditionelle Finanzmäert reglementéiert?
Well mir iwwer Honnerte vu Joer ëmmer erëm observéiert hunn, datt d'Leit onbeschränkten Zougang zum Verkaf vu Finanzinstrumenter erlaben, déi aus dënnem Loft geprägt goufen, zu kontinuéierleche Mëssbrauch vu Muecht gefouert hunn.
Kuck och: Den Opstieg an de Fall vun der Bitcoin Kultur | Meenung
Heescht dat Wäertpabeieren Gesetzer perfekt sinn? Heescht et datt de SEC onfehlbar ass? Natierlech net. Awer et weist eis datt d'Kapazitéit Tokens aus dënnem Loft erausginn ass d'Häerz vu sou vill katastrofale Krypto-Resultater.
Egal wat se tatsächlech sinn, kafen d'Leit Tokens a gleewen datt se eng Aart vun Eegekapital sinn. Si mengen datt si Proprietairen am Protokoll vertrieden.
Huet FTT Proprietairen an FTX vertrieden? ABSOLUTT NET! Awer d'Leit hunn et behandelt wéi et gemaach huet, trotz enger wäertlos ganz Zuel an enger Tabelle déi FTX unilateral kontrolléiert huet. FTX wier net geschitt wann:
FTX konnt FTT net aus dënnem Loft drécken
FTX huet den Austausch net kontrolléiert an d'Propfirma (Alameda)
FTX huet den Handel FTT net gewäsch fir seng Pabeierbewäertung opzebauen
D'Prêter hunn keng Tokens akzeptéiert, déi aus dënnem Loft gedréckt sinn als Garantie
De ganze Schema huet op FTX vertraut fir géint FTT ze léinen. Firwat? Well wa se FTT misste verkafen, wier de Maart illiquid ginn, well et wéineg natierlech Keefer waren.
FTX huet datselwecht Spillbuch benotzt fir seng Verméigen ze benotzen Serum, MAPS an OXY. Et huet entdeckt datt et d'Kontroll vun "dezentraliséierte Protokoller ka gräifen", en enorme Prozentsaz vun der Versuergung kréien a kënschtlech de Wäert an en illiquide Maart pumpen.
Kuck och: Firwat e puer Bitcoin mat engem Verloscht verkafen kann Äert Holdingpotenzial maximéieren | Meenung
"DeFi", dezentraliséiert Finanzen, huet absolut kee Schutz géint dëst geliwwert. Trotz der Schafung vun net-depotéierten a verifizéierbaren Protokoller, huet DeFi och de kulturelle Virgeschmaach erstallt, wou zentraliséiert Équipë vun Entwéckler hannert de Kulisse vu Schlësselen a bal ëmmer d'Mënzen kontrolléieren. De Bankman-Fried huet méiglecherweis gesinn datt hien dëst kéint spillen ... an huet, wéi an der komesch Sushi Geschicht.
Ironescherweis ass d'Krypto Welt gär fir d'Dezentraliséierung ze kämpfen. Si soen mir brauchen dezentraliséiert Protokoller, dezentraliséiert Austausch, dezentraliséiert alles. Awer Krypto gär zentraliséierter Emissioun vun Tokens. Firwat kämpft keen fir reng dezentraliséierter Emissioun vun dësen Tokens?
Proof-of-work Mining gouf als e fairen Emissiounssystem entworf, wou et keng privilegiéiert Insider gëtt a jidderee konkurréiert fir Tokens duerch deier Aarbecht ze maachen. Dëst ass net genuch wann Insider d'Mining ier anerer kënne starten, awer soulaang et e faire Start ass, ass Mining déi dezentraliséierter Manéier fir en Token op de Maart ze bréngen.
Wann Dir d'Fähigkeit fir Firmen an Teams ewechhuelt fir Tokens auszeginn, suckelt Dir d'Loft aus sou vill vun dëse Mëssbrauch.
3 Haaptentwéckler. Onendlech Problemer
Et gëtt méi zu der Geschicht, awer dës dräi Kär Tenets sinn am Häerz vun der FTX Saga: Finanzéierung, Trennung vu Räichtum vun Ethik an zentraliséierter Emissioun vun Tokens. Et gëtt e Verrotten am Kär vum Krypto-Währungsuniversum, an et gëtt ugedriwwen andeems dës Trends propagéieren an eng Predatiounskultur fërderen.
Ideologesch sollt d'Krypto eng Paus vum traditionelle Finanzsystem sinn, awer et ass gréisstendeels nëmme gelongen, e puer vun de schlëmmsten Aspekter vun de modernen Finanzen nei ze kreéieren - nëmme mat manner Schutzschirmer. Crypto ass Peak Wall Street, eng Beschleunegung vun der Finanzéierung, amoralesche Geschäfter an de Kult vu Perséinlechkeeten.
Bitcoiners kämpfen fir Definanzéierung, moralesch Accrual vu Räichtum a Protokoller gebaut ouni zentraliséiert Token Emissioun. Dëst ass ee Grond datt Bitcoin wichteg ass, et bitt eis e Wee zu engem neie System (oder vläicht e Retour an en ale System - Saachen waren net ëmmer esou!).
Kuck och: D'Bitcoiners déi liewen 'permanent net do'
D'FTX Geschicht gëtt gesponnen als eppes wat vum DeFi fixbar ass. Dir wäert dat héieren. Ech mengen et ass net wouer. DeFi Protokoller selwer (getrennt vun Tokens, asw.) kënnen e puer Saache gutt maachen, sou wéi d'Net-Depot Finanzservicer duerch Programmer z'erméiglechen, déi un engem virbestëmmten Set vu Reegelen halen an onofhängeg verifizéierbar sinn.
Awer et ass en Ënnerscheed tëscht Theorie a Praxis. DeFi huet FTX net gestoppt fir den dezentraliséierten Austausch Serum oder aner Protokoller opzehuelen. Vläicht wäert DeFiers soen "Ma, dat ass net richteg DeFi." Jo, an d'Sowjetunioun war net "Real Kommunismus", et war just wat geschitt all Kéier wann mir et probéieren.
Quell: https://finance.yahoo.com/news/understanding-ftx-fallout-eyes-bitcoiner-161427850.html