Treasuries 'gréissten auslännesche Keefer fir zréck op Schwächen Yen

(Bloomberg) - Déi japanesch gigantesch Investisseuren schéngen op d'Schwäche vum Yen ze wetten weider an hir Akeef vu Schatzkäschten iwwer de Rescht vum Joer ze stäerken.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Dat ass d'Vue vu Geldmanager zu Tokyo, déi konservativ Keefer wéi Liewensversécherer gesinn, déi dem Land hëllefen seng Positioun als de gréissten auslännesche Besëtzer vun de Schatzkammeren no schwéiere Verkaf an de leschte Méint ze bestätegen. Wärend d'Ausbezuelen op japanesch Staatsobligatiounen eropgaange sinn - op sechs Joer Héichten - ass d'Präis vun hiren US Kollegen nach méi eropgaang wéi d'Währungspolitik an den zwou Wirtschaft divergéiert.

Dës Divergenz gëtt vun e puer gesinn als den Yen ënner Drock ze halen wéi d'Federal Reserve d'Zënssätz erhéicht. Scho bei engem nidderegen 20-Joer, dat wäert Dollar-denominéiert Verméigen attraktiv fir japanesch Investisseuren maachen.

"Am Moment Währungsrisiken ze huelen ass de sécherste Wee fir Rendementer op scho lukrativ Rendementer ze generéieren", sot Tatsuya Higuchi, exekutiv Chef Fondsmanager bei Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co.

Japanesch Liewensversécherer eleng hunn Gesamtverméigen vu méi wéi $ 3 Billioun, mat kafen a verkafen grouss genuch fir Schatzkammer Rendementer um Rand ze bewegen, sou datt hir alljährlech Investitiounspläng dëse Mount genee iwwerwaacht ginn. Nieft anere Besëtzer vun de Schatzkäschte si se dëst Joer verbrannt ginn, mat engem Bloomberg Miessunge vun de Wäertpabeieren ëm ongeféier 8% erof, op der Streck fir säi schlëmmste Réckgang zënter op d'mannst 1974.

Awer d'Erhéijung vun de Rendementer vum Schatzkammer ass méiglecherweis attraktiv Niveaue fir japanesch Keefer getraff. D'10-Joer Rendement ass dëse Mount iwwer 2.8% geklommen op Erwaardungen fir aggressiv Zënserhéijungen, während d'Bank of Japan onlimitéiert Obligatiouns-Akeef Operatioune gemaach huet fir ze vermeiden datt déiselwecht Reife Rendement a sengem Maart 0.25% briechen.

Geschicht weider

Währung Call

E Schlësselfokus fir Liewensbewunner ass de Yen, deen op déi niddregst zënter 2002 gefall ass amgaang vun der Ausbezuelungsdivergenz a Japan seng Positioun als Energieimporteur zu enger Zäit vun steigenden Uelegpräisser. Virsiichteg Richtlinnen kënne gesinn datt vill vun de Versécherer sech mat Währungshedging halen - e wichtege Bestanddeel vun hiren Investitiounsentscheedungen - awer anerer si manner ageschränkt.

De Konsens baut ënner Tokyo Maartobservateuren datt de Yen Verloschter op den Niveau vun 130 pro Dollar an de kommende Méint verlängeren kann, ier et stänneg ass - eng Wette datt Zënssaz Divergenz d'Efforte vu Regierungsbeamten iwwerwanne fir d'Rutsch vun der Währung zréckzekréien.

Yen's Twenty-Year Low Just de Start fir Tokyo's Händler

Mat der Vue um Maart datt d'Währungshedgingskäschte wäerten eropgoen wéi d'Joer weider geet, ass et e Fall fir d'Japaner geschwënn op d'Nettokaaf vu Schatzkäschten ze wiesselen, laut Hiroshi Yokotani, Managing Director bei State Street Global Advisors zu Tokyo.

"An de leschte Joren hunn japanesch Keefer den Timing falsch mat US Rendementer falen wärend se op e Rebound gewaart hunn," sot hien. "Si kënnen d'Kaafen viraus laden, well d'Ausbezuele schonn am Ufank vum Fiskaljoer héich sinn."

'Diversifikatioun'

Wéi och ëmmer, d'Volatilitéit an de Schatzkäschten an d'Käschte fir d'Hedge ka gesinn datt japanesch Investisseuren europäesch Staatsobligatiounen favoriséieren, méi héije Hypotheken an US Kreditt, laut dem George Goncalves, Chef vun der US Makrostrategie bei MUFG Securities Americas Inc. zu New York.

Den Eiichiro Miura, Generaldirekter vum Fixed-Akommes-Departement bei Nissay Asset Management Corp. zu Tokyo, huet dës Vue widderholl.

"Diversifikatioun ass e gudde Choix, andeems Dir an Europa investéiert wou Hedge Käschten méi niddereg sinn, an Australien wou den Taux-Erhéijung lues ass, oder US Kreditter wou Spreads attraktiv bleiwen," sot hien. "Oder Investisseuren kënnen d'Gewiicht e bëssen an ongeschützte Schatzkammer erhéijen."

Berouegend Investitioun

Japanesch Investisseuren kréien de Moment e Rendement vu bal 1.6% vun engem 10-Joer Schatzkammer, nodeems se d'Hedgingkäschte berücksichtegt hunn. Rendement op de japanesche Äquivalent sinn e klengen Deel dovun, während souguer déi lokal 30-Joer Rendement ënner 1% ass.

Den Higuchi bei Mitsubishi UFJ Kokusai erwaart d'Fed-Zënserhéijungen fir méi Volatilitéit a méi kuerzer Reife US Obligatiounen ze brennen an d'Rendekurve ze flaach ze maachen, méi laangfristeg Treasuries eng "berouegend" Investitioun fir japanesch Keefer ze maachen.

Mëttlerweil ass Asset Management One Co. laang an 10-Joer Treasuries an erwaart datt de Obligatiounsmaart profitéiert well Aktien kämpfen wann d'Fed säi Bilan schrumpft.

"Et gëtt méi ze gewannen wéi ze verléieren an de Schatzkammeren," sot Akira Takei, de weltwäite Fixe-Akommes-Suenmanager vun der Tokyo-baséierter Firma, déi iwwer $520 Milliarde Verméigen iwwerwaacht.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP