Wann de Wuesstem vun der Aarbecht ka weidergoen ouni eng Loun-Präisspiral ze fërderen, da vläicht wäert keng Rezessioun huelen fir de Réck vun der Inflatioun ze briechen, besonnesch well d'Erhéijung vun de Wueren a Wuerenpräisser weider ëmgedréint. D'Federal Reserve konnt d'Victoire a sengem Inflatiounskampf deklaréieren an hir Währungspolitik méi fréi wéi méi spéit am Joer 2023 erliichteren, a Rallyen iwwer Verméigensklassen ofsetzen.
Sou geet de bullish Denken.
Dës narrativ war dëse leschte Freideg ausgestallt wéi Aktieindexe klëmmt eng choppy Vakanz verkierzt Woch méi héich ofzeschléissen. Déi
S&P 500
fäerdeg der Woch erop 1.45%, der
Dow Jones Industrial Duerchschnëtt
dobäi 1.46%, an der
Nasdaq Composite
ass ëm 0.98% geklommen.
Wann dat alles vertraut kléngt, da sollt et. D'Fed huet uginn datt et plangt Erhéijung Zënssätz am Ufank 2023, dann halen do fir eng Zäit. D'Federal-Fonds Futures Präisser implizéiert awer e Peak vun den Tariffer bis zum Fréijoer, an dann an der hënneschter Halschent vum 2023 ze reduzéieren. Et ass en anert Zeechen datt Investisseuren erwaarden datt d'Fed seng Melodie ännert. Si hoffen datt de Freideg Aarbechtsbericht der Fed e Message geschéckt huet - seng Aarbecht ass bal fäerdeg.
Een Datepunkt wäert awer net genuch sinn fir d'Fed hir Meenung z'änneren. De Maart wäert de Konsumentpräisindex vum Dezember dësen nächsten Donneschdeg als säin nächste Makro Bogey kucken - een deen zousätzlech Fudder fir d'Fed seng nächst Politikversammlung am Februar ubitt. Den Taux vun der Inflatioun gëtt erwaart op 6.5% Joer iwwer Joer vun 7.1% am November ze falen.
Awer et geet net nëmmen ëm d'wirtschaftlech Donnéeën. Dëse kommende Freideg bréngt den Ufank vun der Saison vum véierte Quartal Akommes, mat e puer grousse Firmen -
Kläpperei Chase
(Ticker: JPM),
Bank of America
(BAK),
UnitedHealth Group
(UNH), an
Delta Air zesummeféieren
(DAL) ënnert hinnen - d'Feierlechkeeten unzefänken. Déi grouss Majoritéit vun de S&P 500 wäert iwwer den nächste Mount an en halleft berichten.
Puer erwaarden e gudde véierte Véierel. Am Ganzen, S&P 500 Firmen ginn erwaart hiren éischte Verléierer Véierel zënter 2020 ze berichten. Akommes pro Aktie gëtt virausgesot ëm 2.2% Joer iwwer Joer erofzegoen, op $ 53.87, no ongeféier 4.4% Wuesstum am drëtten Trimester an 8.4% am zweeten Trimester , pro IBES Daten aus Refinitiv. De Konsens Ausbléck vum Véierte Véierel gouf vill méi düster wéi 2022 weidergaang ass - um Ufank vum leschte Joer haten d'Analysten 14.1% Joer-iwwer-Joer Akommeswuesstem fir d'Period gepflanzt.
D'aktuell Schätzung vun den Analysten géif 2022 S&P 500 EPS op $219.80 bréngen, wat 5.6% fir d'Joer eropgeet. Et ass méiglecherweis e bësse besser wéi dat op en Enn, well déi meescht Firmen tendéieren Konsens Schätzungen ze schloen. D'Recetten sinn awer virausgesot fir 4.1% Joer iwwer Joer am véierte Quartal eropzegoen, op $ 3.7 Billioun, an 11.2% fir all 2022, op $ 13.8 Billioun. D'Tatsaach datt de Verkaf eropgeet, awer d'Akommes falen ass en Zeechen datt d'Gesellschaftsgewënnmargen schéngen de Peak fir dësen Zyklus ze hunn.
De Gewënnschlag wäert net all Firmen gläich schloen. D'Energie an d'Industrie Secteuren ginn erwaart datt se Auslänner sinn, déi EPS Wuesstum vu 65% respektiv 43% liwweren, vun engem Joer virdrun. Déi gehéieren zu de zyklesch sensiblen Firmen, déi am meeschte gelidden hunn wärend der Covid-19 Räzess an ëmmer nach de Rebound genéissen.
Am Géigendeel Enn vum Spektrum sinn Materialien, wou d'Akommes viraussiichtlech ëm 22% falen, well d'Präisser vu villen industriellen Inputen op d'Äerd zréckkomm sinn; Kommunikatiounsservicer, erof 21% wéinst engem erwaarten Réckgang vun de Reklammenausgaben a weidere Streamingverloschter bei ville Medienfirmen; a Konsument diskretionär, 15% erof op potenziell méi schwaach Ausgaben am Joer 2023. Tech, deen no bei engem Véierel vun der S&P 500's EPS ausmécht, gëtt erwaart e Réckgang vun 9% am Akommes am véierte Quartal ze weisen wéi d'Lounkäschte Ballon bei ville Software. Firmen, Entreprise Nofro verlangsamt, an semiconductors bleiwen an engem Réckgang. D'Erwaardunge si sou niddereg datt d'Resultater vum véierte Véierel staark relativ zu Prognosen kënne sinn.
Awer dës Beats si vläicht egal ob Firmen net op d'mannst en anstänneg Ausbléck fir 2023 kënne bidden.
De Bottom-up Konsens - gesammelt andeems Dir déi duerchschnëttlech Akommesschätzunge vun all eenzelnen Aktie- a Secteuranalytiker fir jidderee vun de Firmen am S&P 500 summéiert - ass datt den EPS ëm 4.4% op $229.52 am Joer 2023 wuessen, laut Refinitiv, erop vun ongeféier. $ 220 am Joer 2022. Ëmgekéiert huet d'Top-Down Vue vu Wall Street Strategisten iwwerpréift vun Barron am Dezember fuerdert eng 2.7% Réckgang am S&P 500 Gewënn am Joer 2023 op eng Moyenne vun $ 214 pro Aktie.
Den Ënnerscheed ass an de Gewënn Margen. Strategiste gesinn datt se duerch d'Steigerung vun de Léin a méi héich Zënskäschte gepresst ginn, och wann d'Präisser, déi se Cliente bezuelen, moderéiert sinn. Dat ass gréisstendeels am Aklang mat der Fed hir Meenung datt e puer Elementer vun der Inflatioun plakeg sinn a wäert Zäit huelen - a wirtschaftleche Péng - fir erofzebréngen. Wann dat Szenario spillt, wäert d'Verréckelung méi niddereg an Akommeserwaardungen de Maart méi pricier maachen, och wann d'Fed weider Zënssätz eropgeet.
Noutlosegkeet ze soen, dat ass keng Gewënnkombinatioun fir Aktien - egal wat den Aarbechtsbericht gesot huet.
Schreift Iech Nicholas Jasinski bei [Email geschützt]