An enger 'Real World' vu Kreditt sinn d'Suen ni wäit ewech 'Gratis'

Eng rezent Meenungsstéck huet eng Zäit an der net ze wäiter Vergaangenheet referenzéiert wou Suen "quasi gratis" waren. Dëst war ier de Fed President Powell vermeintlech "real Welt" op d'Käschte vum Kreditt bruecht huet. D'Lieser solle skeptesch sinn, an net nëmmen iwwer d'Vermutung datt de Powell de weltwichtegste Präis (Kredit) vun der sproochlecher Commanding Heights kontrolléiert.

"Virtuell gratis" Suen hunn net a liest se net richteg, haaptsächlech well et esou entgéint ass wéi onheemlech schwéier et fir all Geschäfter vun alle Sträifen ass fir Finanzéierung ze sécheren onofhängeg vun deem wat d'Fed mécht. Denkt un UberUBER
. Wärend et seng Aktien un de Public am Joer 2019 geflunn huet, ass et am Joer 2009 fir d'Geschäft opgemaach nëmmen fir e puer Joer méi spéit zu engem vun de meeschte geschwatene "Eenhornen" vum Silicon Valley z'entwéckelen. Uber war ouni Zweifel déi meescht geschwat Firma am Silicon Valley gläichzäiteg datt d'Suen angeblech kaschtlos waren. Anscheinend huet Uber de Memo net kritt.

Wann Benchmark Capital Kapital fir den Dall Darling engagéiert huet, huet de prominente VC sech e Fënneftel vun Uber geséchert fir $ 12 Milliounen. Stop an denken doriwwer. Et gouf keng Scholdefinanzéierung fir Uber, an et ass realistesch ni fir Technologiefirmen. A si kënnen ni léinen einfach well iergendwou nërdlech vun 90% vun de Startups am Silicon Valley versoen. Dofir betruechten Kredittgeber net wou Venture Kapitalisten et maachen. Firwat léinen un wat wahrscheinlech ni Akommes an der éischter Plaz wäert hunn?

Wat erkläert firwat d'Uber Grënner 20% vun der Firma iwwerginn fir anscheinend sou wéineg. D'Feelerquote am Silicon Valley huet den Investitiounsgeschäftsmodell do geformt: nëmmen Equity Finanzen. An d'Eegekapital ass Nosebleed deier. 1,000% Zënsen wieren relativ bëlleg. Esou deier.

Et ass eppes ze denken iwwer d'Vergaangenheet vun de Jore wou d'Fed op Null war. Dem Fed seng Verlaangen no "gratis" reflektéiert ni de Maart, an och net reflektéiert eng vermeintlech "enk" Fed déi richteg Welt elo. Am dynameschste Secteur an der dynameschste Wirtschaft vun der Welt si Suen onheemlech deier. Nëmmen Equity Finanzen deier. An et ass net nëmmen am héich-Risiko Nordkalifornien datt "Suen" sou schwéier sinn ze kommen.

Denkt un Investitiounsbanking, a firwat Investitiounsbanker sou gutt bezuelt ginn. Si sinn net gutt kompenséiert well Sue gratis sinn, awer genee well et schwéier ass fir 99.999% vun den US Firmen z'erreechen.

Wat iwwer déi, déi d'Opmierksamkeet vun der Investitiounsbank net bewäerten? Denkt un Subprime Prêten. Dëst ass nëtzlech fir ze berücksichtegen am Hibléck vum Predatory Loan Prevention Act, e Gesetz dat zu Illinois am Joer 2021 gestëmmt gouf. Déi lescht huet et illegal gemaach fir Net-Bank Kredittgeber Subprime Prêter méi wéi 36% op hir Prêten ze bezuelen. D'Economisten J. Brandon Bolen, Gregory Elliehausen an Thomas Miller hunn eng detailléiert Etude iwwer d'Konsequenze vum Gesetz gemaach, just fir erauszefannen wat d'Lieser sech géifen erwaarden: Prêten un Subprime-Prêten sinn no der Passage vum Gesetz gedréchent.

Wat wichteg ass ass den Timing. De Fed President Powell huet net ugefaang de Fed Fongen Taux bis Mäerz 2022 z'erhéijen, awer zu Illinois hunn Subprime Prêten et zimmlech méi schwéier fonnt Prêten ze sécheren wann d'Suen nach angeblech gratis waren am Joer 2021. Net emol bei 36%!

Genau well zesummegesate Zënsen esou e staarkt Konzept ass, ass Geld bal ni domm, dat ass wat fräi implizéiert. Wat heescht, datt Suen ni gratis sinn. D'Kraaft vun der Fed si méi theoretesch wéi real.

Réckbléckend op 1980, et war deemools datt de Fed President Paul Volcker aggressiv Tariffer erhéicht huet. Loosst eis fir de Spaass soen datt hien, wéi de Powell haut, geschafft huet fir "real Welt" op Tariffer ze bréngen. Ausser datt hien net gemaach huet. A konnt net. Figur datt am Joer 1980 de brillante Michael Milken net nëmmen fäeg war bal 1 Milliard Dollar u Finanzéierung fir MCI ze sécheren a senger Sich no laanger Distanzgeschäft vu Bluest of Blue Chip AT&T ze gewannenT
, Hie konnt de Minnow sécheren, deen MCI Prêtsraten méi niddereg war wéi de Fed-Taux. Ok, wann MCI de Fed Taux net bezuelt huet, wat denken d'Lieser datt AT&T dann bezuelt huet fir ze léinen?

Et ass just eng Erënnerung datt wärend d'Fed endlos no Relevanz a Kraaft sicht, Mäert ëmmer an iwwerall schwätzen. Datt se schwätzen ass eng Erënnerung datt d'Mäert, net d'Fed, d'Käschte an d'Quantitéit vum Kreditt festleeën. Dës Wourecht wäert hoffentlech d'Notioun an d'Bett setzen, datt ëmmer nosebleed deier Kreditt kann iergendwéi periodesch kascht iwwer zentrale Planung gemaach ginn.