Zentralbanken a Geopolitik - Wäerte se monetär Schluechtschëffer ginn?

De William Miller, e fréiere Fed-President an den 1970er Jore war bekannt fir de Geck ze hunn datt 23% vun der US Bevëlkerung geduecht hunn datt d'Federal Reserve eng Indianerreservat wier, 26% hu geduecht datt et e Wëldschutz wier, an 51% hu geduecht datt et eng Mark vu Whisky wier. . Op där Basis kéint d'EZB mam England Cricket Board an de BoJ als Jenga Bilan verwiesselt ginn.

De Miller sollt net wierklech de Witz gewiescht sinn - seng Amtszäit bei der Fed huet nëmme siwwenzéng Méint gedauert nodeems hien d'Kontroll vun der Inflatioun flagrant verluer huet, fir an d'Roll vum Schatzminister ze "gefördert" ze ginn an an der Fed vum Paul Volker ersat ze ginn - de Rescht wéi se soen, war Geschicht.

Mir sinn zréck op engem Volker Moment vun Zorte. Nëmmen 'zort' well dem Miller senger Intuition schéngt et mir datt déi grouss Majoritéit vun de Leit keng Ahnung hunn iwwer de Chaos, deen Zentralbanken an hirem Liewe sëtzen - zevill bëlleg Suen an d'Wirtschaft gepompelt hunn, nei Hauskäufer an dann als D'Inflatioun ass fortgaang, e hawkesche Wend ze huelen an d'Tariffer aggressiv ze erhéijen an engem Versuch hire fréiere Feeler z'erhiewen (kuckt eis fréier Notiz Pantomime zu Farce).

An dësem Kontext fällt mech op, datt et ganz wéineg ëffentlech Sënn gëtt fir wat Zentralbanken maachen, a vun der Rechenschaftspflicht vun den Aktiounen, Meenungen a Prognosen vun de groussen Zentralbanken. Komescherweis awer passend ass dës Period vun der monetärer Spannung och vun enger Introspektioun begleet, wat d'Roll vun den Zentralbanken ass.

Zum Beispill, an enger rezenter Ried bei der Schweden Riksbank, sot de Fed President Jerome Powell datt d'Fed säi Mandat net d'Roll vun engem Klimapolitiker ëmfaasst. Seng Kommentarer reflektéieren méiglecherweis eng Debatt an den USA, virun allem ënnert de Republikaner, iwwer d'Ausmooss wéi ESG (Ëmwelt, Sozial a Gouvernance) gedriwwe Politik vun Institutiounen an Investisseuren soll verfollegt ginn.

De Powell ass menger Meenung no, richteg an der Vue datt d'Roll vun den Zentralbanken enk definéiert muss ginn, awer falsch wann hien ugeholl datt et kee Link tëscht der Politik vun den Zentralbanken an dem Klimaschued ass (virwëtzeg iwwerschësseg Temperaturmessungen a Weltschold zum PIB sinn an Tandem eropgaang zënter der Zäit QE (quantitativ Erliichterung) ugefaang huet). Zesummenhang wéineg Zentralbanker kommen zréck an d'Perspektiv datt eng bedeitend Geleeënheet fir d'Finanzéierung ze "zerécksetzen" an der Hëtzt vun der globaler Finanzkris verpasst gouf.

Politesch Wirtschaft

Dem Powell säi Versuch, d'Roll vun der Fed ze encadréieren, kënnt zu enger Zäit wou d'Roll vun den Zentralbanken an der politescher Wirtschaft enorm ass. Wéi se op d'Rettung vu verschiddene Krisen komm sinn - dee vum niddrege Wuesstum an den USA, de strukturelle Mängel vun der Eurozon an de wirtschaftleche Nebenwirkungen vum COVID, ass hir Roll erschoss.

Zentralbank Missioun Kreep schéngt ustiechend - Janet Yellen positionéiert d'Fed als "Kur" fir laangfristeg Chômage, Christine Lagarde als Léisung fir de Klimawandel, an den erausginn Bank of Japan Gouverneur Kuroda positionéiert de BoJ fir de ganze japanesche Finanzsystem ze schlucken .

Wat ëmmer méi fehlt ass e Sënn datt Steierpolitiker bereet sinn d'Muecht vun Zentralbanken ze kanaliséieren an ze kompenséieren.

Klima

Éischtens, fir entscheedend politesch Themen wéi de Klimawandel a Räichtum Ongläichheet, ass d'Währungspolitik eng mächteg motivéierend Kraaft awer ze breet baséiert fir eng reell politesch Relevanz ze hunn. Hei mussen d'Steierpolitiker den Impakt vun der Währungspolitik duerch Instrumenter (wéi d'Ausgab vu grénge Obligatiounen) kanaliséieren, sou datt Kapital op liewensfäeg gréng Technologieprojeten geleet gëtt an ähnlech seng Auswierkungen op Räichtum Ongläichheet duerch Steieren ze bekämpfen. Europa ass vill besser wéi d'USA an dëser Hisiicht. Wou Europa fällt (ausser de Kapitalmäert a Bankenunioun), läit an der Aart a Weis wéi eenzel Regierungen d'Steierpolitik mat Respekt vun der gemeinsamer Währungspolitik festleeën.

D'Allmuecht vun Zentralbanken bedeit och datt se e wichtege Benchmark fir d'Qualitéit vun den Institutiounen sinn, a fir d'ëffentlech Politik Leedung. Zum Beispill, datt d'EZB hir Visioun iwwer d'Inflatioun an d'Aussiichte fir d'Wirtschaft ganz wéineg Kredibilitéit hunn, ass net gutt.

Vill, vill méi schlëmm, am September 2021 ass et opgedeckt datt ganz héich Fed Beamten aktiv Wäertpabeieren gehandelt hunn - eppes wat fir déi meescht Investitiounsbank Compliance Offizéier onvirstellbar wier. Interessant ass de Moment wou d'Fed nei Politik agefouert huet fir den Handel vu Fed Beamten ze iwwerwaachen an effektiv ze stoppen (Dezember 2021 / Januar 2022) markéiert den Top fir Aktiemäert an den Ufank vun engem hawkesche Wend an der US Währungspolitik.

Idealerweis sollt dëst ni geschitt sinn, besonnesch zu enger Zäit wou sou vill aner amerikanesch Institutiounen - vum Kongress bis zum Ieweschte Geriichtshaff - ënner Attack gewiescht sinn, an et ass mäi Sënn datt déi meescht vun de fréiere Besëtzer vum Fed Chair demissionéiert hätten. esou Ëmstänn.

Also, wann d'Zentralbanken am 'G' Deel vun ESG besser musse maachen, wäerte se geschwënn mat der Geopolitik vun der Geopolitik konfrontéiert ginn. Fir de Fuedem weiderzeféieren deen den David Skilling an ech am Ufank vum Joer am 'War by Other Means' opgemaach hunn, a wann d'Lieser et egal sinn, zréck op d'Säit 267 vum The Leveling ...

"Eng Dimensioun déi de Besoin fir manner Zentralbankinterventioun komplizéiere kann an hir Onofhängegkeet reduzéieren ass d'Sich vun de grousse Pole fir finanziell Dominanz iwwereneen. Zentralbanken kéinten e vital Instrument an esou Verfolgungen ginn. Echoing der Meenung vum Carl von Clausewitz datt "Krich d'Fortsetzung vun der Politik mat anere Mëttelen ass," an enger multipolarer Welt Zentralbanken kéinten d'monetär Schluechtschëffer vun de grousse Regiounen ginn, mat Währungskricher déi Handelskricher schattéieren.

Tatsächlech, d'Epidemie vu Länner, déi sech am Joer 2018 sanktionéieren (Saudi Arabien sanktionéiert Kanada, d'USA sanktionéieren d'Tierkei, Russland, a China, zum Beispill) suggeréiert datt Finanzen e Schlësselbestanddeel vum geopolitesche Arsenal sinn. Virun dëser Kuliss kënnen d'Regierunge verlockt ginn Zentralbanken ze erlaben eng méi strategesch oder geostrategesch Roll ze iwwerhuelen wéi déi "blo" wirtschaftlech Funktioun déi se haut spillen. Fir d'USA an Europa kann dës Zwang gutt wuessen. Finanziell Globaliséierung ass dat eenzegt Gebitt vun der Globaliséierung wou d'USA wierklech dominant sinn, an d'finanziell Architektur ze benotzen fir hir Dominanz ze verstäerken ass eng zwéngend Strategie.

An dësem Kontext mengen ech, datt wann dësen Zënssazzyklus eriwwer ass, déi grouss Zentralbanken, wéi och déi kleng wéi de PBOC, méi Zäit verbréngen ze denken wéi se d'Zirkulatioun vun hire Währungen ausbaue kënnen (d'USA an der Mëtt). Osten, Latam a mat Swaplinnen an Asien, China an Afrika, an d'Eurozon an Osteuropa an Nordafrika) a wéi se hir monetär Tools géint aner Wirtschaft benotze kënnen.

Virdru kënnen d'Zentralbanken (Notiz datt et d'nächst Woch eng wichteg Fed Reunioun ass) eng Finanzkris musse verhandelen - all US Zyklus zënter 1970 ass mat enger Finanz-/Maartkris opgehalen. D'Resultat vun esou enger Kris wäert en Afloss op déi strategesch Konkurrenz hunn, déi d'Welt konfrontéiert ass.