(Bloomberg) - D'Inflatioun verlangsamt d'Welt, awer e puer vun de gréisste Geldmanager soen datt et keng Zäit ass fir de Schutz géint d'Steigerung vun de Konsumentepräisser opzeginn.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
BlackRock Inc., AllianceBernstein Holding LP a Pacific Investment Management Co. warnen datt de Maart ze sanguine kann iwwer den Tempo vum Präiswuesstem sinn. D'Investisseuren hunn Sue vun den austausche gehandelte Fongen gezunn, déi d'Inflatiounsverbonne Staatsschold fir e sechsten hannereneen Mount am Januar verfollegen, de längsten Sträif a mindestens sechs Joer an e kombinéierten Nettofluss vun $ 10.8 Milliarden, Daten zesummegestallt vum Bloomberg weisen.
Si soen net datt d'Inflatioun net méi lues wäert - d'Versuergungskäschte sinn erliichtert an d'Commodity Präisser sinn erofgaang. Hir Suerg ass den Tempo an d'Gréisst vun de Verzögerungshändler präisginn.
"D'Leit schéngen d'Inflatioun erof ze gesinn a mengen datt se keen Inflatiounsschutz méi brauchen, och wann den Taux nach ëmmer héich ass", sot den John Taylor, Direkter vum Global Multi-Sector bei AllianceBernstein. "Si ënnerschätzen déi strukturell Verréckelungen, déi zu engem méi héijen Inflatiounsregime wéi Deglobaliséierung an Aarbechtsmangel féieren kënnen."
Mëttelfristeg Inflatiounserwaardungen an den USA - wéi gewisen duerch de Spalt an de Rendementer tëscht reguläre Fënnef-Joer Obligatiounen an deenen, déi Inflatioun geschützt sinn - sinn op 2.5% vum leschte Joer Peak vun 3.76% gekräizt. Eng ähnlech Moossnam fir weltwäit Mäert weist datt d'Erwaardungen elo ënner 2% sinn, erof vun 3.12% am Abrëll - déi héchst op d'mannst 10 Joer.
Schwéier Lektioun
BlackRock hält mat senger Empfehlung datt Investisseuren Iwwergewiicht Inflatioun-verbonne Obligatiounen bleiwen. AllianceBernstein huet viru kuerzem seng Belaaschtung fir den US Treasury's Inflation Protected Securities oder TIPs erhéicht. Pimco huet och US Index-verbonne Obligatiounen kaaft fir géint d'Gefor vu méi héije Präiswuesstem wéi erwaart ze hedgen.
Investisseuren kruten eng brutal Schoulausbildung an de Risiken fir d'Inflatioun am Joer 2022 z'ënnerschätzen. Global Aktien hunn $ 18 Billioun Wäert geläscht, während d'US Staatsobligatiounen hiert schlëmmst Joer op Rekord gepost hunn wéi Zentralbanker sech gekräizegt hunn fir Tariffer z'erhéijen a viraus ze spiralen Präisser no Joere vu Verloscht Politik.
De Wei Li, den Haaptinvestitiounsstrateg vum BlackRock sengem Fuerschungsarm, ass iwwerrascht iwwer d'Ausmooss wéi d'Investisseuren op de Wuesstum ophuelen, d'Inflatioun verlangsamen, an d'Politiker wiesselen op Tauxschnëtt méi spéit dëst Joer. Hir Basis Fall ass fir eng mëll Räzess a persistent iwwer Zilpräis Wuesstem. De Maart, mëttlerweil, iwwerhëlt d'Aart vu makroökonomescher Landschaft déi d'Risiko Verméigen turbobelaascht, sot si.
"Persistent Inflatioun ass net nëmmen en US Phänomen - Et geschitt iwwer den entwéckelte Maart," sot Li an engem Interview.
Strukturell Schief
Fir sécher ze sinn, sinn e puer vun de Maartbeweegungen, déi op eng Inflatiounsverloschtung weisen, verschwannen. Awer den erwaarten Taux ass nach ëmmer wäit ënner dem BlackRock seng Prognosen. De weltgréisste Verméigenmanager gesäit den Tempo am Duerchschnëtt ongeféier 3.5% an den nächste fënnef Joer a setzt sech ënner 3% doriwwer eraus wéi eng alternd Bevëlkerung d'Aarbechtskräfte schrumpft, geopolitesch Fragmentatioun reduzéiert d'wirtschaftlech Effizienz, an d'Natiounen plënneren op e Kuelestoffindustrielle Modell.
"Eis Vue op d'strukturell Verréckelung bedeit datt d'Inflatioun méi héich wäert sinn wéi dat wat mir virun der Pandemie gewinnt sinn," sot Li. "D'Reversatioun vu Wuerenpräisser bedeit datt d'Inflatioun vu sengem Héichpunkt am Juni 2022 vun 9.1% op ongeféier 4% erofgeet ass den einfachen Deel. Fir et ënner 3% ze settelen wäert wahrscheinlech vill méi schwéier sinn.
E méi genaue Bléck op d'Inflatiounsprinten déi weltwäit erakommen, gëtt Grond fir Vorsicht.
D'Kärinflatioun an Europa ass am Januar op engem Rekord vun 5.2% festgehalen an de Chômagetaux ass op engem all-Zäit niddereg vu 6.6% - Zuelen déi EZB Politiker hunn d'Bedierfnes fir eng Loun-Präisspiral ze vermeiden. An den USA wuessen mëttlerweil Spillwette fir eng méi hawkesch Fed nodeems en iwwerraschend staarken Aarbechtsbericht gewisen huet datt de Chômage op 3.4% gefall ass, den niddregsten Taux zënter 1969.
Sticky, haartnäckege
Den Taylor vum AllianceBernstein seet datt Groussbritannien déi nächst Plaz ass fir eng Positioun an Inflatioun-verbonne Wäertpabeieren ze addéieren, obwuel Breakevens Plaz hunn fir hir Réckgang ze verlängeren wéi d'Investisseuren op d'Ofkillung vun der Iwwerschrëftinflatioun reagéieren. Economisten gesinn den Iwwerschrëft Taux erliichtert fir en drëtte Mount op 10.3% am Januar an Daten déi d'nächst Woch sinn. Och op deem Niveau wier d'Inflatioun nach ëmmer no bei engem Héichpunkt vun 41 Joer a ronn fënnefmol dem Zil vun der Bank of England.
Wéi d'Inflatiounsdebatt weidergeet, recommandéiert dem Pimco säin Alfred Murata op TIPs ze hänken an am Kapp ze halen datt e puer Schlësselpräiskomponenten haartnäckege bleiwen.
"E puer Schlësselkategorien bleiwe 'klebig', dorënner Loun, Ënnerdaach, a Loyerinflatioun," huet de Murata an enger Notiz geschriwwen. "Et wäert méi laang daueren fir d'Inflatioun un d'Fed säin 2% Zil z'erreechen. Wéi och ëmmer, de Maart präiswäert e vill méi séier Réckgang vun der Inflatioun - bis liicht iwwer 2% vum Summer.
-Mat Hëllef vum Denitsa Tsekova.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-pimco-push-back-against-132833624.html