US Crypto Reguléierung Ausbléck vun APCO

Washington trëfft de wilde Weste vu Crypto

Vum Jeff Zelkowitz

Et ass eng komesch Vue fir Kongress Demokratesch a Republikanesch Politiker a gewaltsam Accord mateneen ze kucken an zesumme schaffen fir d'ëffentlech Politik ze förderen. Et ass nach méi ongewéinlech ze héieren stänneg finanziell Reguléierer, déi an der Ëffentlechkeet streiden a schwätzen wéi e Polizist op de Beat an engem besonnesch haarde Quartier.

Wëllkomm an der Welt vu Washington trëfft de wilde Weste vu Crypto. Wat kloer ass, ass datt d'US Politiker vu béide grousse Parteie wëllen d'amerikanesch Leedung am globalen Finanzsystem an op der technologescher Grenz verstäerken - wärend dës Grenz géint schlecht Akteuren verteidegen.

Et ass an dësem Kontext datt Gesetzespropositioune, déi hire Wee duerch de Kongress schaffen, an Aussoen an Handlungen aus dem Wäissen Haus a Regierungsagenturen am beschten verstanen sinn.

De Komplott vun dëser Geschicht ass schwéier ze verfollegen, mat engem grousse Besetzung vu Personnagen an enger Alphabet Zopp vun Agenturen.

Hei ass de US Congressional Research Servicesäi wäertvollen (a valante) Versuch fir ze resuméieren wou Krypto-Währungen an eis finanziell reglementaresch Struktur passen:

"De Moment gëtt et kee komplette reglementaresche Kader fir Krypto-Währungen oder aner digital Verméigen. Amplaz gëllen verschidde staatlech a federale Finanzindustrie Reguléierer bestehend Kaderen a Reglementer, wou Austausch oder digital Verméigen ähnlech wéi traditionell Finanzprodukter gleewen. Als solch kënne Reguléierer digital Verméigen als Wäertpabeieren, Commodities oder Währungen behandelen ofhängeg vun den Ëmstänn.

Zum Beispill, cryptocurrency Austausch sinn um Staat Niveau lizenzéierte a registréiert sech mam US Treasury Financial Crimes Enforcement Network als Geldsender fir AML Konformitéit. Wéi och ëmmer, Uwendung vun dëse Kaderen duerch formell oder informell Leedung vun ënnerschiddleche Reguléierer kann d'Ëmwelt méi däischter maachen am Fall wou verschidde iwwerlappend Reguléierer kompetitiv Aussoe maachen. 

Zum Beispill hunn d'Presidente vun der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) an der Securities and Exchange Commission (SEC) op d'Tatsaach ugewisen datt e puer digital Verméigen Commodities sinn an aner Wäertpabeieren ënner hirer jeweileger Juridictioun. 

Wou Krypto-Akteuren operéieren ouni sech mat dësen Agenturen ze registréieren, kréien d'Investisseuren net de Schutz, deen d'Reguléierungskonformitéit ubitt.

D'US Krypto Reguléierungslandschaft

Et ass an dësem konfus Kontext datt de President Biden fréier dëst Joer eng Exekutiv Uerdnung vum Wäissen Haus erausginn huet, deen d'Wichtegkeet vun digitale Verméigen an Technologien unerkannt huet, wärend de Regierungsagenturen a senger Administratioun dirigéiert huet sech op verschidde Schlësselprioritéite fir Politikentwécklung ze fokusséieren.

Dozou gehéieren Konsumenten- an Investisseurschutz, Finanzstabilitéit, illegal Finanzen, finanziell Inklusioun, verantwortlech Innovatioun, Leadership am globalen Finanzsystem an US wirtschaftlech Kompetitivitéit.

Ënnert anerem zitéiert d'Exekutiv Uerdnung de reglementaresche Prinzip vum "selweschte Geschäft, deeselwechte Risiko, déiselwecht Regelen", behaapt datt solle soll net anescht behandelt ginn oder loopholes ginn.

Kongressvirschléi, déi hire Wee duerch verschidde Kommissiounen am Senat an am Representantenhaus schaffen, representéieren e komplette Versuch fir digital Verméigen an existéierend Gesetzer z'integréieren.

Ech Zeien dësem Ausbroch vun bipartisan Konsens éischthand op der Bloomberg Crypto Sommet dëse Summer wéi d'Senatoren Kirsten Gillibrand (D-NY) an d'Cynthia Lummis (R-WY) vum Senat Banking Committee hir Landmark Responsible Financial Innovation Act erkläert hunn.

Wat mech opgefaange war, war de kollegialen Toun vum Gespréich an d'Efforte vun dësen Gesetzgeber fir mat aneren ze koordinéieren, déi un dësen Themen um Capitol Hill schaffen, notamment e Gesetzesprojet vum House Financial Services Committee fir Stablecoin Reserven ze regléieren.

Si hunn grouss Hoffnungen ausgedréckt, datt dëst Joer eppes ka gemaach ginn stablecoins als éischte Schrëtt a Richtung méi ëmfaassend Aktioun.

Zwou Saache si geschitt fir dësen Momentum temporär ze luesen, awer dat wäert schlussendlech eng méi konform Krypto Zukunft bréngen.

Als éischt d'Mëttelwahlen an den USA. Et war komplett prévisibel, datt d'Aarbecht am Hierscht Wahlkampf géif Paus maachen. D'Tatsaach, datt d'Republikaner d'Kontroll iwwer d'Haus vun de Représentants gewonnen hunn, schéngt net d'Perspektiven vum Gesetzesprojet z'änneren zënter dem opkommende Republikanesche Comitéspresident Rep.

De Patrick McHenry (R-NC) an den aktuellen Demokratesche President Maxine Waters (D-CA) schaffen zesummen a prioritär Handlung fir d'nächst Joer. Senator Gillibrand gesäit och Perspektiven fir eng stablecoin Gesetzesprojet aus hirem Comité an de kommende Wochen.

Zweetens, den Zesummebroch vun FTX. Et war net deen eenzegen Krypto-Feeler dëst Joer awer sécher den Tipppunkt. Explosive Offenbarunge kommen bal all Dag eraus iwwer massive Bedruch, Mëssbrauch vu Client Verméigen, Interessekonflikter tëscht verbonnen Entitéiten, an net existente Bilanen oder Risikomanagement Kontrollen.

Den neie CEO, deen de Faillite Krypto-Währungsaustausch iwwerwaacht, huet FTX e Feeler vun der Gesellschaftsgouvernance méi schlëmm wéi Enron genannt:

"Vun kompromittéiert Systemintegritéit a falsch reglementarescher Iwwerwaachung am Ausland bis zur Konzentratioun vu Kontroll an den Hänn vun enger ganz klenger Grupp vun onerfueren, onophiewen a potenziell kompromittéiert Individuen, dës Situatioun ass eemoleg."

D'SEC Roll am US Krypto Maart

D'Politiker a Reguléierer sichen no Äntwerten a stellen Froen op wéi eng Themen a Risiken méi haart kucken fir ze verstoen wou Virschléi op déi se geschafft hunn eventuell musse verstäerkt ginn - besonnesch wann De Sam Bankman-Fried haten all Input doriwwer geliwwert.

Et gëtt keen Zweiwel datt den Hammer op eng Rei vu Praktiken erof geet, déi FTX-verbonne Entitéiten engagéiert hunn, déi ni a geregelte Finanzservicer toleréiert ginn.

Tatsächlech ass dat scho geschitt. Wärend d'Krypto Industrie Spiller behaapten datt d'USA kloer Reegelen feelen an / oder datt Krypto-Währungen anescht behandelt solle ginn, fir verstäerkt Innovatioun ze vermeiden, gesinn d'US Reguléierer, dorënner SEC an CFTC, et anescht - an hir ass d'Vue déi wichteg ass.

D'Positioun vum SEC ass kloer bis zum Punkt vun der sokratescher Logik: De SEC huet 90 Joer Erfarung mat der Reguléierung vu Wäertpabeieren. Vill Krypto-Währungen treffen d'Definitioun vu Wäertpabeieren. Intermédiairen déi cryptocurrency Transaktiounen erliichteren mussen SEC Regelen wëssen a respektéieren.

Gary Gensler, President vun der US Securities and Exchange Commission, ass stompeg iwwer Krypto. Hie beschreift sech selwer als "de Cop op de Beat."

Hei ass de Gensler de Gesetzesbriecher seet mat hiren Hänn eraus ze kommen:

"Mir hunn Aktiounen géint Krypto-Prêtplattformen inklusiv BlockFi bruecht, a mir wäerte weiderhin e kräftege Wäertpabeieren Reguléierer sinn, awer ech proposéiere wierklech dës Intermédiairen, dës Storefronten, dës Casinoen, wann Dir wëllt, an der Konformitéit ze kommen, mat der SEC ze schaffen. fir an d'Konformitéit ze kommen, disaggregéiert dës Geschäfter."

De SEC applizéiert eng Joerzéngte al Entscheedung vum Ieweschte Geriichtshaff bekannt als den Howey Test deen Wäertpabeieren definéiert als "eng Investitioun vu Suen an enger gemeinsamer Entreprise mat enger raisonnabel Erwaardung vu Gewënn aus den Efforten vun aneren ofgeleet."

Wou Gensler gesäit geschriwen als digital Gold dat net vun enger zentraler Entitéit kontrolléiert gëtt, mengt hien, datt déi meescht Krypto-Währungen Wäertpabeieren sinn.

D'Interpretatioun vum SEC huet vill Reiden op engem Geriicht Fall géint Ripple datt d'Agence am Joer 2020 deposéiert huet, gelueden datt seng XRP digital Tokens onregistréiert Wäertpabeieren sinn. Et huet e puer Dutzend Duerchféierungsaktiounen am Kryptoraum bruecht, an dëst Joer bal verduebelt d'Gréisst vun hirem Duerchféierungspersonal an dësem Beräich.

Datt d'Aktiounen vun der SEC d'Industrie geroden hunn ass ze erwaarden. Datt se ëffentlech Kritik vun engem Matbierger Reguléierer opgefuerdert hunn ass ongewéinlech, fir d'mannst ze soen.

D'SEC Plainte a Fro behaapt datt Dosende vun digitale Verméigen, dorënner Utility Tokens an Tokens betreffend DAOs, Wäertpabeieren sinn.

Dës Aktioun huet d'Irre vun der CFTC Kommissärin Caroline Pham gezunn, déi eng ëffentlech Erklärung erausginn huet, déi de SEC kritiséiert fir "e markant Beispill vu Regulatioun duerch Duerchféierung."

Si huet de SEC geäntwert iwwer "wéi kritesch an dréngend et ass datt d'Regulateuren zesumme schaffen" an datt "Reguléierungskloerheet kënnt aus der oppener Plaz, net am Däischteren."

D'ëffentlech Debatt ass wichteg wéinst der Perceptioun datt d'Krypto-Währungsindustrie allgemeng d'Reguléierung vum CFTC favoriséiert a lobbyt fir Gesetzgebung déi de Wueremaartregulator Autoritéit iwwer Bitcoin, Ethereum an aner Krypto-Währungen gëtt.

D'Digital Commodities Consumer Protection Act agefouert vum Senatoren Debbie Stabenow (D-MI) an John Boozman (R-AR) gëtt der CFTC Juridictioun iwwer "Digital Commodities", an definéiert dëse Begrëff breed fir potenziell vill méi z'erreechen wéi nëmmen déi Top zwee cryptocurrency.

De Gesetzesprojet gouf favorabel vun de meeschte vun der Kryptoindustrie wéi och Konsumentengruppen erfëllt wann et am August ugekënnegt gouf - awer dat kann an enger Post-FTX Welt änneren.

De Rostin Behnam, de President vum CFTC, huet argumentéiert datt "Bitcoin kéint am Präis verduebelen wann et e CFTC-geregelte Maart gëtt" a viru kuerzem huet virgeschloen datt déi eenzeg cryptocurrency déi als Commodity ugesi soll ginn ass Bitcoin.

Hien huet och versicht d'CFTC versus SEC Debatt ze minimiséieren an amplaz op hir Gemeinsamkeeten ze zéien, déi am Investisseurschutz gegrënnt ginn, zitéiert Joerzéngte vu Reguléierungserfahrung fir un all nei Maartinnovatioun unzepassen an aus all Kris ze léieren.

An deem Sënn huet de Behnam de Kongress gefrot fir de reglementaresche Spalt ze verbannen, deen hien identifizéiert als d'US Public a Gefor ze stellen. De CFTC huet nëmmen Autoritéit iwwer Derivate, net Cash Commodities Mäert. Et huet a Cashmäert intervenéiert fir Duerchféierungsaktiounen a limitéierte Fäll ze bréngen, wann et Bedruch a Manipulatioun ass, déi Investisseuren an den Derivate beaflosst.

Hien huet de Kongress gefrot der CFTC Autoritéit ze ginn, déi et am Moment iwwer digitale Wueren feelt, sou datt et Mäert an Intermédiairen reguléiere konnt fir Investisseuren ze schützen ier de Schued scho geschitt ass.

All dëst ass ze soen datt wärend de System konfus an onvollstänneg ass, gëtt d'Gesamtbild méi kloer. Et schéngt en Appetit an e Wëllen vu Politiker vu béide Parteien ze sinn fir eppes gemaach ze kréien.

D'Reguléierer fuerderen Handlung a Rechenschaftspflicht fir d'Investitiounspublikum ze schützen, an den Echec vun FTX huet den ëffentleche Fall fir Reguléierung besser gemaach wéi alles wat Sam Bankman-Fried gemaach huet fir et ze förderen.

Awer dës Innovatiounen kënnen potenziell vill Probleemer besser adresséieren wéi den existente Finanzsystem an Ziler virzegoen, déi wichteg sinn fir Politiker, den amerikanesche Public an d'US wirtschaftlech an national Sécherheetsinteressen.

Och ginn et wichteg international Considératiounen fir grenzlos an permissionslos Systemer, op déi d'Leit a villen anere Länner ronderëm d'Welt ofhängeg sinn fir Wäerter a Fräiheeten ze förderen, déi d'Amerikaner déif këmmeren.

Dat heescht datt et nach ëmmer e Gespréich ass iwwer d'Gestaltung vum politesche Kader an deem d'Regele d'Vertrauen an programméierbar Suen, digital Verméigen a Blockchain Technologien kreéieren, déi essentiell ass fir den Niveau vun der Maartadoptioun, Skalierbarkeet an real-Welt Utility déi den Dram sinn a Versprieche vu Krypto-Innovateuren an hir Gemeinschaften.

De Jeff Zelkowitz ass Executive Vice President bei APCO Worldwide. Hien beréit Firmeclienten iwwer finanziell, Technologie an Nohaltegkeet Themen a Kommunikatioun.