USD Coin (USDC), den zweetgréisste Stablecoin vun der Welt, kann einfach op der falscher Plaz op der falscher Zäit gewiescht sinn.
D'Plaz war Silicon Valley Bank (SVB), eng kommerziell Bank mat $ 209 Milliarde u Verméigen, wou den USDC Emittent Circle $ 3.3 Milliarde vu senge Cashreserven deposéiert huet fir d'Sécherheet.
D'Zäit war déi heiteg: eng vu séier steigenden Zënsen, an deenen Institutiounen wéi SVB, déi scho laang kuerzfristeg Depositioune gesammelt haten fir laangfristeg Verméigen ze kafen, geschloen hunn.
Fir e puer schrecklech Deeg huet den USDC seng Peg un den US Dollar verluer, ënnerzegoen op sou niddereg wéi $ 0.85 (ofhängeg vum Austausch) ier hien op $ 1.00 um Méindeg, 13. Mäerz erholl huet. -baséiert stablecoins, dh déi transparent, konform an dacks iwwerpréift.
En onberechenbaren Tour vun Evenementer?
"Et ass ironesch datt wat déi sécherste Plaz sollt sinn fir Stablecoin Reserven ze setzen, eng Depegging verursaacht huet," Timothy Massad, e Fuerscher an der Kennedy School of Government an der Harvard University a fréiere President vun der United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC). , gesot Cointelegraph. "Awer et war e temporäre Problem, net eng Indikatioun vun der fundamentaler Designschwächt," huet hien derbäigesat.
Trotzdem bleift en Depegging eng sérieux Affär. "Wann e Stablecoin säi Peg verléiert, besiegt se den Zweck vu senger Existenz - fir Stabilitéit vu Wäert tëscht de Krypto- a Fiat-Welten ze bidden", sot de Buvaneshwaran Venugopal, Assistent Professer am Finanzdepartement op der University of Central Florida, dem Cointelegraph. En Depegging nervt existent a potenziell Investisseuren un, an et gëtt net als gutt fir d'Krypto Adoptioun ugesinn.
E puer hunn dëst als en outlier Event ugesinn. Iwwerhaapt, déi leschte Kéier wou eng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) verséchert Bank sou grouss wéi SVB zesummegebrach war, war Washington Mutual am Joer 2008.
"Fir e Bankelaf wéi dëst geschitt wier wier fir vill wäit ewech gewiescht - bis de Banklaf geschitt ass," sot den Arvin Abraham, e Vereenegt Kinnekräich-baséiert Partner bei der Affekotefirma McDermott Will an Emery, zu Cointelegraph. "Deel vum Problem ass datt d'Bankepartner fir de Kryptoraum tendéieren e puer vun de riskantste Banken ze sinn. Circle hu vläicht keng Optiounen bei e puer vun de gréissere Banke mat méi séchere Profiler.
Laangfristeg Konsequenzen
D'Depegging stellt eng ganz Rëtsch Froen iwwer USDC a Stablecoins op - an déi breet cryptocurrency a Blockchain Industrie.
Verléiert den US-baséierten Stablecoin elo Terrain fir den Industrieleader Tether (USDT), eng Offshore-Mënz déi seng Dollar Peg während der Kris behalen huet?
War d'Depegging vum USDC eng "eenzegaarteg" Ëmstänn, oder huet et grondleeënd Mängel am Stablecoin Modell opgedeckt?
Rezent: AI agestallt fir vun der Blockchain-baséierter Dateninfrastruktur ze profitéieren
Huet Bitcoin (BTC), Ether (ETH) an e puer aner Krypto-Währungen Widderstandsfäegkeet während der Bankkris bewisen, während e puer Banken a Stablecoins gefall sinn? A wat kann méi gemaach ginn fir sécherzestellen datt aner Depeggings net an Zukunft optrieden?
"E puer Leit wäerten dëst als Grond weisen fir d'Entwécklung vu Stablecoins net ze encouragéieren, anerer soen datt d'Schwieregkeete vu grousse Banken genee sinn firwat mir Stablecoins brauchen", huet de Massad derbäigesat. Weder ass wierklech richteg a senger Vue. Wat gebraucht gëtt ass eng ëmfaassend Banke- a Stablecoin-Regulatioun.
D'Investisseure kéinte kuerzfristeg Vertrauen an USDC an de ganze Stablecoin Secteur verléieren, sot den Abraham, "awer op laang Dauer, ech denken net datt dëst e wesentlechen Impakt wäert hunn." Trotzdem huet d'Situatioun schlecht "Schatzkammermanagement" vum Circle beliicht, proposéiert den Abraham, bäigefüügt:
"Bal 10% vun de Gesamtreserven an enger Bank halen, déi net als 'ze grouss-fir-ze-falen' ugesi gëtt, ass eng riskant Beweegung fir all Geschäft, loosst een deen sech behaapt e stabile Peg zum Dollar ze halen."
Dat gesot, den Abraham erwaart datt de Circle aus dëser Erfahrung léiert a schliisslech méi staark wéi jee kënnt. "Dës Angscht wäert méiglecherweis de Circle e Schrëtt zréckzéien an iwwer bessere Kontrollen nodenken fir ze setzen, sou datt et net erëm ënner extremem Géigepartei Risiko ass. Et wäert USDC maachen, schonn e super Produkt, nach méi sécher.
USDC war ni wierklech an enger existenzieller Gefor, an der Meenung vum Abraham. Och wann d'US Regierung net fir "Back-Stop" Depositioune agegraff wier, "USDC wier gutt gewiescht, well seng Depositioune schonn amgaang waren ze transferéieren ier de FDIC Empfänger gestart gouf." D'Milliarden u Reserven, déi vum SVB gehal ginn, wieren op jidde Fall bis den 13. Mäerz an enger anerer Bank etabléiert, sot den Abraham.
Bitcoin an Ether weisen Robustheet
Déi gutt Noriicht ass datt de Circle iwwerlieft huet, a Krypto-Säulen wéi Bitcoin an Ether hunn iwwerraschend gutt gehalen, während d'Bankekontagioun op aner Institutiounen wéi Signature Bank, First Republic Bank a Credit Suisse verbreet huet.
"Ass iergendeen iwwerrascht datt en Top Stablecoin [USDC] just ëm ~ 10% direkt depeg kéint, mat quasi keng Ripple-Effekter iwwer aner Mënzpräisser? Besonnesch well dëst zimmlech Kär ass fir vill DeFi Handel, " twittert huet Joe Weisenthal. D'Cathie Wood vun ARK Invest huet souguer d'Krypto-Währungen als e Safe Haven während der Bankekris gefeiert.
Anerer waren awer méi gemooss. BTC an ETH hunn ugefaang den 10. Mäerz an de fréien Deel vun deem Weekend ze falen, bemierkt den Abraham. "Wann d'US Regierung net agegraff wier fir Depoter an den USA zréckzekréien, an HSBC d'UK Bank net kaaft huet, wier et méiglecherweis bedeitend Péng am Krypto-Sektor gewiescht wann d'Mäert e Méindeg [13. Mäerz] erëm opgemaach hunn."
Anerer hu virgeschloen datt USDC am Fong alles richteg gemaach huet; et war just onglécklech. "USDC Reserven sinn zimlech aus Bargeld a kuerzfristeg Wäertpabeieren, mat 80% an der leschter, wahrscheinlech de sécherste Verméigen dobaussen," sot de Vijay Ayyar, Vizepresident vun der Firmenentwécklung a weltwäiter Expansioun bei Luno, dem Cointelegraph. "Dofir huet den USDC u sech keng richteg Problemer wann een méi déif kuckt wat geschitt ass."
Am Ayyar senger Vue ass de méi dréngende Bedierfnes "e vollen Reserve Dollar digitale System ze hunn deen eis hëlleft vun de systemesche Risiken am aktuellen Fraktiounssystem ewech ze goen."
Wat heescht dat fir Stablecoins?
Wat bedeit dës Ofkupplung fir Stablecoins am Allgemengen? Beweist et datt se net wierklech stabil sinn, oder war dëst en eemolegen Event wou USDC sech selwer an der falscher Federal Reserve Member Bank fonnt huet? Eng Lektioun, déi wuel geléiert gëtt, ass datt d'Iwwerliewensfäegkeet vun Stablecoin net ganz iwwer Reserven ass. Géigepartei Risiko muss och berücksichtegt ginn.
"Fiat-ënnerstëtzt Stablecoins hunn eng Rei vu kräizende Risikofaktoren," sot de Ryan Clements, Assistent Professer op der University of Calgary Fakultéit vum Gesetz, dem Cointelegraph, weider erkläert:
"Vill vun der Diskussioun bis elo iwwer d'Risiken vu fiat-gestützte Mënzen wéi USDC huet sech op d'Fro vun der Reservekompositioun, Qualitéit a Liquiditéit konzentréiert. Dëst ass eng materiell Suerg. Et ass awer net déi eenzeg Suerg."
Wärend der aktueller Kris ware vill Leit iwwerrascht "iwwer d'Ausmooss vum Dauer-Mëssmatch an de Mangel u Zënssätzhecken bei SVB, wéi och d'Ausmooss vun der Belaaschtung vum Circle fir dës Bank", sot de Clements.
Aner Faktoren, déi e Stablecoin ofbriechen kënnen, sinn d'Emittent-Insolvenz an d'Reserve-Depotinsolvenz, sot de Clements. Investor Perceptiounen mussen och berücksichtegt ginn - besonnesch am Alter vu soziale Medien. Rezent Evenementer bewisen "wéi Investisseuren Ängschte vun Reserve Depot Insolvenz kann en Depegging Event katalyséieren wéinst enger Erléisung géint de Stablecoin Emittent an e Verkaf vun der Stablecoin op sekundäre Krypto-Asset Handelsplattformen", huet hien derbäigesat.
Wéi d'Universitéit vu Central Florida Venugopal virdru gesot huet, Depeggings erodéieren d'Vertraue vun neien Investisseuren a potenziellen Investisseuren, déi um Zait sëtzen. "Dëst verspéit weider déi verbreet Adoptioun vun dezentraliséierte finanziellen Uwendungen," sot Venugopal, bäigefüügt:
"Déi eng gutt Saach ass datt sou Mëssfall méi Untersuchung vun der Investisseurgemeinschaft bréngen - a Reguléierer wann d'Ripple Effekter grouss genuch sinn."
Firwat Tether?
Wat iwwer USDT, mat sengem Peg stänneg duerch d'ganz Kris? Huet Tether eng Distanz tëscht sech selwer an USDC an der Sich no Stablecoin Primat? Wann jo, ass dat net ironesch, well den Tether vun engem Manktem u Transparenz am Verglach mam USDC virgeworf gouf?
"Tether huet och hiren Undeel u Froen opgeworf, déi virdru opgeworf goufen, wat d'Audit iwwer seng Holdings ubitt, wat zu enger Depeg virdru gefouert huet," sot de Luno's Ayyar. "Duerfir denken ech net datt dësen Tëschefall beweist datt deen een op iergendeng Manéier méi staark ass wéi deen aneren."
"D'Krypto Mäert waren ëmmer räich un Ironie", sot de Kelvin Low, e Gesetzprofesser op der National University of Singapore, Cointelegraph. "Fir en Ökosystem deen ugekënnegt ass dezentraliséiert duerch Design ze sinn, ass vill vum Maart zentraliséiert an héich intermediéiert. Tether schéngt nëmme méi staark ze sinn wéi USDC well all seng Mängel aus der Siicht verstoppt sinn. Awer Mängel kënnen nëmme sou laang verstoppt ginn, huet Low bäigefüügt, "wéi d'FTX Saga weist."
Trotzdem, nodeems se d'lescht Woch eng Kugel verschwonnen hunn, wëll USDC d'Saachen anescht maachen. "Ech de Verdacht datt den USDC probéiert seng Operatiounen ze stäerken andeems se hir Reserve-Depotbasis diversifizéieren, hir Reserven op enger méi grousser Bank halen mat méi staarken Dauer Risikomanagementmoossnamen an Zënssätzhecken, an / oder sécherstellen datt all Reserven adäquat vun der FDIC Versécherung ofgedeckt sinn, " sot d'Clements vun der University of Calgary.
Léieren Erfëllt
Ginn et méi allgemeng Abléck, déi aus rezenten Eventer gezunn kënne ginn? "Et gëtt net sou eppes wéi e komplett stabile Stablecoin, an SVB illustréiert dat perfekt", huet den Abraham geäntwert, deen, wéi e puer anerer, nach ëmmer USDC als déi stabilst vun Stablecoins betruecht. Trotzdem huet hien derbäigesat:
"Fir et [USDC] duerch en 10% Depegging Event ze goen weist d'Aschränkungen vun der Stablecoin Asset Class als Ganzt."
Fir weiderzekommen, "Et wäert och ganz wichteg sinn fir d'Transparenz vum Stablecoin Investisseur kontinuéierlech ze wëssen wéi eng Undeel vun de Reserven bei deenen Banken ofgehale ginn", sot de Clements.
Low, e Krypto-Skeptiker, sot datt rezent Eventer bewisen hunn datt egal wéi hiren Design, "all Stablecoins sinn ufälleg fir Risiken, mat algorithmesche Stablecoins vläicht déi problemateschst. Awer och fiat-gestützte Stablecoins sinn och ufälleg fir Risiko - an dësem Fall, Géigepartei Risiko.
Och Stablecoins sinn nach ëmmer ënnerleien dem Risiko vu Vertrauensverloscht. Dëst gëllt och fir Krypto-Währungen wéi Bitcoin; obwuel BTC huet kee Géigespiller Risiko oder depegging Problemer, weider Low. "Bitcoin Präisser sinn [nach ëmmer] ufälleg fir Downside Drock wann et e Verloscht vu Vertrauen an der selwechter ass."
Rezent: Den Ënnergang vun der Silicon Valley Bank huet vill Ursaachen, awer Krypto ass net een
Den Ayyar sot datt USDC scho verschidde Bankepartner hat, mat nëmmen 8% vu senge Verméigen bei SVB. "Dofir ass dat u sech net d'Léisung." Et muss ee méi laangfristeg denken, huet hien virgeschloen, och ëmfaassend Konsumenteschutz ëmzesetzen "am Géigesaz zu der aktueller Patchwork Approche ze vertrauen."
Wat de fréiere CFTC-Chef Massad ugeet, huet hien d'Noutwennegkeet zitéiert fir béid Stablecoins a Banken ze reforméieren, sot de Cointelegraph:
"Mir brauchen e reglementaresche Kader fir Stablecoins, wéi och eng Verbesserung vun der Reguléierung vu mëttelgrousse Banken - wat eng Stäerkung vun de Reglementer, eng besser Iwwerwaachung oder béid erfuerdert."
Quell: https://cointelegraph.com/news/rattled-crypto-industry-could-emerge-stronger-after-usdc-depeg