D'lescht Woch huet de Coinbase CEO Brian Armstrong de Krypto Staking Vers an eng spekulativ Frenzy geschéckt - mat engem Tweet thread deen "Rumeuren" poséiert datt d'SEC d'Krypto Staking fir US Händler wollt "entloossen".
D'Frenzy huet sech mat engem Video vum SEC Chair Gary Gensler verbreet, deen d'Krypto Staking ofbriechen an, natierlech, d'SEC Plainte géint de Kraken säi Staking Service.
Och wann et kee Verbuet op d'Bicher ass, ass et nach ëmmer net kloer ob de SEC en anere Service oder Validator, oder Protokoll a senger Siicht huet. Eng méi déif Analyse vun dësen Eventer erklärt wat méiglech ass a wou de SEC hi geet.
Wat ass geschitt
Den Tweet: E Mëttwoch, den 8. Februar, huet den Armstrong d'Rumeurmühle mat engem Tweet entzündegt, deen seet, datt hien héieren huet: "De SEC wéilt d'Krypto-Sticking an den USA fir Händler Clienten entloossen."
D'Plainte: Den nächsten Dag, den 9. Februar, der SEC ugeklot Kraken, e Krypto-Austausch, "mat net d'Offer an de Verkaf vun hirem Krypto-Asset Staking-as-a-Service Programm ze registréieren."
D'Plainte, entscheedend, huet net explizit d'Sécherheet bezeechnen. Amplaz huet et d'Detailer vum Kraken säi Staking als Service Programm beschriwwen - a baséiert seng Käschten op de Resumé vu sengem Verhalen.
Manktem Spezifizitéit, mécht d'Regler vun de Reguléierer et schwéier ze festzestellen, wat genee iwwer dem Kraken säi Programm eng illegal Offer vun enger onregistréierter Sécherheet ausgemaach huet.
Et ass wéi wann en Uebstbauer ufänkt hir Äppel ze ernimmen. Just well den éischten Apel e groussen, niddereg hängenden, reife Macintosh ass, heescht net datt si och net plangt de grénge Bomi Schmidt e puer Beem ze plécken.
Ambiguitéit ofgesinn, déi definéierend Charakteristiken, déi de SEC an hirem Resumé vum Kraken sengem angeblechen Verhalen opgezielt huet, enthält eng Rei Hiweiser fir wat nächst ass.
Wéi de SEC dem Kraken säi Staking As a Service charakteriséiert:
- Kraken aggregéiert Client Fongen
- Hir Efforten dobäi e kompetitiv Virdeel
- Si hunn reegelméisseg Retouren ugekënnegt
- Kraken bestëmmt d'Rendement - amplaz vum Protokoll
- D'Investisseuren hunn de Besëtz an d'Kontroll iwwer cryptoassets verluer
- D'Clientë hunn d'Risiken iwwerholl, déi mat der Kraken Plattform verbonne sinn, sou wéi d'Strofe schneiden
- Kraken huet d'Recht behalen fir Investisseuren net auszebezuelen (wéi an hirem alen Begrëffer vum Service)
- Kraken huet keng Sécherheet Aschreiwung Ausso oder Befreiung
De Video: De SEC huet e Staking Erklärungsvideo mam Gensler erofgelooss, Momenter nodeems hir Duerchféierung d'Drähten getraff huet. Amplaz direkt dem SEC seng Uklo géint Kraken ze adresséieren, huet de Gensler säi Verständnis vu senger Agence vu Protokollstaking geliwwert - a beschriwwe Konditioune fir wann eng Staking / Client Bezéiung ënner dem Féderalen Securities Law fällt:
- De Serviceprovider iwwerhëlt d'Kontroll iwwer Clientsfongen
- Si "méiglecherweis poolen d'Fongen"
- Si verspriechen e Retour
Et gëtt nach vill Plaz fir Interpretatioun. Awer d'Konditioune bidden e méi einfache Kader wann et drëm geet SEC Duerchféierungsaktiounen virauszegesinn déi an der Pipeline kommen.
Coinbase - reagéiert op d'Verbreedung vun Bedenken iwwer d'Schicksal vum eegene Spillprogramm vum Austausch, Coinbase Earn - behaapt datt hir Versioun anescht war. Firwat? Well d'Clienten d'Besëtzer vun hire Fongen behalen hunn - a well de Protokoll, net Coinbase, Bestëmmungen iwwer Belounungen gemaach huet.
D'Konditioune vum Service vun Coinbase beschreift d'Besëtzer vun de Fongen iwwer de Benotzervertrag vum Austausch, wat seet datt "Clienten en Titel op Supported Digital Assets behalen zu allen Zäiten."
Dat ass awer net datselwecht wéi exklusiv Besëtz. Coinbase handhabt nach ëmmer den Depot Aspekt am Numm vun de Clienten.
An dësem Fall kann Coinbase de gréngen Apel aus der Analogie sinn. Just well de Staking Service vum Austausch keng Fongen aggregéiert - an och net berechent Rendementer op Kraken senger exakter Manéier - heescht net datt et sécher ass vun der SEC Siichtlinn.
Déi grouss Froen
Wat mengs du mat "Kontroll"?
Dëst ass elo kloer: SEC prädikéiert vill vu senger Staking Duerchféierung op wien Client Fongen kontrolléiert.
Huelt Coinbase, zum Beispill, d'Kontroll wann se d'Suerge vun de Client Verméigen huelen? D'Äntwert ass wichteg: Wa se et maachen, kann et implizéieren datt e Client op dësen Effort hänkt.
An déi Notioun ass eng wesentlech Fuerderung fir den Howey Test.
Wann et ëm d'Krypto Staking kënnt, variéiert den Niveau vun der Kontroll e Client iwwer hir Fongen. Déi rezent SEC Käschten géint Kraken setzen de Service Provider um wäit Enn vum Spektrum - dat heescht total Kontroll.
E puer Servicer a Protokoller verspriechen Clienten datt se d'Suerge iwwer hir Fongen behalen - awer verschidde Risiken kënnen d'Clientkontrolle wuel reduzéieren.
Op ausgewielte Beweis vu Spillmechanismus, zum Beispill, kann de Protokoll d'Validateure schloen wann se net déi richteg a verschriwwen Prozedur verfollegen.
An e puer Protokoller erfuerderen Valideuren fir Fongen fir eng virbestëmmte Period ze spären. Wann Dir dës Risiken berécksiichtegt, iwwerdroen d'Clienten nach ëmmer e Grad vu Kontroll - och wa se d'private Schlëssele fir hir Aktion besëtzen.
Dës Risiken falen laanscht e Spektrum tëscht de Risiko net e Gewënn ze verdéngen an de Risiko fir den Haaptwäert ze verléieren.
Staking Risiken vun de Protokoller, déi an der SEC Plainte opgezielt sinn:
- Ethereum
Risiken fir kee Gewënn ze bréngen: Jo
ETH staking Rendement besteet aus MEV, Tipps a Spärbelounungen a kënne variéieren op Basis vun der individueller Validatorgréisst an der Leeschtung an der Nofro vum Netz. Also, wärend Staking Belounungen tëscht 4 an 10% hoveren, gëtt et keng Garantie datt Stakers ëmmer e Gewënn maachen.
Risiken vum Verléiere vum Haaptwäert: Jo
Ethereum erzwéngen Validator slashing Strofe fir net Reseau Prozeduren ze verfollegen.
Wann en Individuum entscheet duerch de Validateur vun engem Drëtte deelzehuelen, riskéiere se hiren Haaptintresse ze verléieren wann de Validator kuerz fällt. Etherem erfuerdert och Valideuren fir Fongen ze spären.
Bedeit datt wann de Wäert vun der agepaakt ETH manner gëtt wéi et wäert war virum Engagement, wäerte Stakers Wäert verléieren - wann hir Belounungen de Verloscht net ofdecken.
- Kardan
Risiken fir kee Gewënn ze bréngen: Jo
Kardan Staking Rendementer besteet aus enger fixer Verëffentlechung vu Blockbelounungen an Transaktiounsfraise. Si hänke vun der Gréisst vun engem bestëmmte staked Pool a seng Leeschtung, souwéi Reseau Nofro.
Wärend d'Ausbezuelung duerchschnëttlech ongeféier 4% - wéi Ethereum - gëtt et keng Garantie datt Staker e Gewënn bréngen.
Risiken vum Verléiere vum Haaptwäert: Nee
Cardano erzwéngt keng Strofe vu Strofe oder Sperrungen. Delegéierten an e Pool kënnen hir agepaakt Verméigen zu all Moment ewechhuelen. Deen eenzege Risiko fir den Haaptwäert ass wann den Delegator d'private Schlësselen an d'Seed Phrase an hire Stake Portemonnaie verléiert.
- polkadot
Risiken fir kee Gewënn ze bréngen: Jo
polkadot Staking Rendementer besteet aus Inflatiounsblockbelounungen a sinn ofhängeg vun der Gréisst an der Leeschtung vun engem Spillpool.
Staking bréngt duerchschnëttlech ongeféier 13%, an d'Inflatioun vum Netz ass tëscht 7 an 10%. Wéi Ethereum a Cardano gëtt et kee Verspriechen datt Stakers am Grénge kommen. Et gëtt e Potenzial datt d'Validateure schlecht kënne Leeschtunge - an datt d'Versuergungsverdünnung d'Ausbezuelung iwwerschreift, wat zu engem Verloscht resultéiert.
Risiken vum Verléiere vum Haaptwäert: Jo
Wéi Ethereum, erzwéngt Polkadot Schnëtt an eng 28 Deeg Bindungsperiod. Béid aussetzt Staker dem Risiko vum Haaptwäert ze verléieren.
- Cosmos
Risiken fir kee Gewënn ze bréngen: Jo
Cosmos staking Rendement besteet aus Transaktiounsfraise an nei Atom Emissiounen (nei geschaf ATOM) a sinn ofhängeg vun Validator Gréisst a Leeschtung. Rendement duerchschnëttlech tëscht 8-15% a sinn net garantéiert.
Risiken vum Verléiere vum Haaptwäert: Jo
Cosmos erzwéngt och Schnëtt Strofe an eng 21 Deeg Bindungsperiod. Stakers stellen de Risiko fir hiren Haaptakt ze verléieren wann de Wäert während der Bindungsperiod fällt oder wann d'Fongen ofgeschnidden ginn.
Flësseg Staking Protokoller wéi Liest maachen et méiglech ETH ze spillen ouni mat Sperrungen ze këmmeren.
Si bidden eng Derivat, STETH, am Géigesaz fir ETH iwwer hire Protokoll ze setzen. Eemol staked ETH gëtt berechtegt fir Réckzuch, Benotzer kënnen stETH fir ETH erléisen.
Net ze soen d'Benotzung vun dëse Protokoller ass e risikofräien Effort.
Well all staked ETH gespaart ass bis Réckzuch aktivéiert ginn duerch Ethereum ass am pending Shanghai Upgrade, Benotzer kënnen nëmmen stETH duerch Austausch erléisen. De Wäert vun der Derivat schwankt dacks, beliicht STETH Inhaber fir potenziell Nodeeler.
Viruliesen: ETH Liquid Staking Derivatives Primer
Wien ass nächst?
Dem SEC seng zukünfteg Duerchféierung vu Staking hänkt méiglecherweis vun zwou Saachen of:
IF Reguléierer gleewen datt eenzel Staker ze vill op anerer an dëse Stakingarrangementer vertrauen,
AN
IF si bestëmmen datt déi initial Investitioun an enger gemeinsamer Entreprise ass.
Kraken a Coinbase sinn einfach Ziler well se eng kloer gemeinsam Entreprise representéieren.
Individuell Valideuren kënnen och d'Rechnung passen, wa se hir Servicer aktiv froen. Awer si passen vläicht net un déi éischt Spëtz, wann d'SEC mengt datt hir Efforten e vernünfteg Impakt op den ënnerierdesche Wäert vum agestallte Verméigen an der Fro feelen.
Et ass vill méi schwéier ze streiden datt privat Valideuren hiren Deel an eng gemeinsam Entreprise investéieren - well hir Konsensmechanismen iwwer dezentraliséiert Netzwierker geréiert ginn. De Setup mécht et och onraisonnabel fir unzehuelen datt de Gewënn vun de Poolen op d'Efforte vun aneren hänkt.
Flësseg Stalking Protokoller passen iergendwou an der Mëtt vu private Valideuren a Staking als Service. Si si méi dezentraliséiert wéi en eenzege Validatorservice, awer manner dezentraliséiert wéi de ganze Reseau.
Et ginn nach ëmmer Risiken fir d'Basisdaten vum Protokoll - zesumme mat intelligente Kontraktrisiken fir eenzel Akteuren - wat Investisseuren (op d'mannst) e bëssen ofhänken op d'Verwaltungsefforte vun aneren.
Ech gär STAKE. Wat heescht dat fir mech?
Retail Investisseuren sinn allgemeng net gezielt fir nëmmen onregistréiert Wäertpabeieren ze kafen an ze verkafen.
Et goufen nëmmen e puer Fäll op dës Linn. Awer all Instanz enthält déi angeblech Absicht fir aner Investisseuren ze bedréien. Et ginn tatsächlech eng Rei vu Fäll, an deenen e puer Händlerinvestisseuren eng Plainte kënne maachen, wa se e Verloscht leiden duerch de Kaf vun enger onregistréierter Sécherheet.
Also, och wann de SEC Är Fäegkeet zielt fir duerch eng Staking als Service Plattform ze spillen, zielen se net onbedéngt op Iech.
Hir Strategie ass Retail Investisseuren ze educéieren iwwer déi inherent Risiken vum Handel mat onregistréierte Wäertpabeieren - an et méi schwéier ze maachen Zougang zu hinnen duerch Online Austausch.
Alles an allem maachen d'Efforte vum SEC et méi schwéier Zougang zu Protokollstaking a Staking Servicer ze kréien andeems se alles offshore forcéieren.
Awer de SEC - wéi all aner eenzeg Reguléierer - huet net d'Kraaft ze eliminéieren Beweis vun de Staang Optiounen direkt.
Finale Gedanken
D'SEC reift - wéi de Gensler et gesot huet - mat Staking als Service Plattformen ass datt se "net déi richteg Verëffentlechunge ubidden."
Investisseuren verdéngen ze wëssen ob dës Plattforme "léinen, léinen oder handelen mat [Clientsfongen].
Si vermëschen se mat anere Geschäfter? Wou kommen d'Belounungen hier? Kritt Dir Äre fairen Deel? Sinn déi ënnerierdesch Krypto-Protokoller wierklech Wäert op Är Investitioun - oder si si just nei Tokens, déi de Wäert vun deenen, déi Dir scho hutt, verdünnen?
All dat passéiert genee déiselwecht Bedenken déi Krypto-Participanten mat zentraliséierte Finanzentitéiten hunn, dorënner Banken.
Trotzdem gëtt e Spuerkonto net als Sécherheet ugesinn. An - och wann Spuerkonten ënner enger strenger reglementarescher Kontroll sinn - Clientsfongen sinn op massivem Skala vermëscht a verdënntem.
Protokollstaking bitt eng transparent Alternativ fir d'Benotzer fir e fairen Undeel vum monetäre System ze behaapten - ouni de Besoin fir Verëffentlechungen.
Kritt déi bescht Krypto-Neiegkeeten an Abléck vum Dag all Owend op Är E-Mail geliwwert. Abonnéiert Iech op Blockworks 'gratis Newsletter elo.
Wëllt Alpha direkt op Är Inbox geschéckt? Kritt Degen Handel Iddien, Gouvernance Updates, Token Leeschtung, kann net verpassen Tweets a méi vun Blockworks Research's Daily Debrief.
Kann net waarden? Kritt eis Neiegkeeten sou séier wéi méiglech. Mat eis um Telegram a gitt eis op Google News.
Quell: https://blockworks.co/news/sec-staking-enforcement-explained