Grayscale Investments 'Bitcoin Trust huet an de leschten Deeg mat engem Rekord Rabatt verkaaft, obwuel e puer Industriebeobachter net erwaarden datt d'Vertrauen liquidéieren.
Déi lafend Volatilitéit vum Krypto-Maart, déi viru kuerzem duerch de Crash vum Krypto-Austausch FTX a seng Insolvenz-Aschreiwung fréier dëse Mount gefërdert gouf, wäert wahrscheinlech net u sech d'Liquidatioun vum Vertrauen (GBTC) zwéngen, sot de Bloomberg Intelligence Analyst James Seyffart an enger Fuerschungsnotiz.
"Dat ass wéinst dem GBTC Wäert generéierend Fraisen fir seng Elteren, Hürden fir Aktionäre fir sou eng Beweegung ze zwéngen an eng Fuerderung datt all Liquidatioun a Cash verdeelt gëtt, net Bitcoin," sot hien. "Plus, d'Liquidatioun vu GBTC géif och bedeiten Open-Maart verkafen Bitcoin am Moment am Wäert vun $ 10.5 Milliarde mat enger 45% Remise."
Dem GBTC seng Remise erreecht e Freideg 45% - erop vun ongeféier 42.7% den Dag virdrun, laut YCharts.com. De Remise louch um Ufank vum November ëm 35%.
Seyfart twittert huet datt d'GBTC Remise e Méindeg de Moien 50% erreecht huet ier se zréck op ongeféier 48% zréckgezunn ass.
De Bryan Armour, Direkter vun der passiver Strategiefuerschung bei Morningstar, sot datt de Rekordrabatt vum GBTC eng "grouss Suerg" ass fir Investisseuren, déi scho de Steng fillen vum Bitcoin säi Joer-to-Datum Réckgang vu méi wéi 60%. Grayscale huet d'Méiglechkeet fir e puer vun der opgehuewe Versuergung vu GBTC ze kompenséieren andeems d'Erléisse vun Aktien erlaabt, wat d'Reduktioun kéint erliichteren, huet hien derbäigesat.
"Si hu keng Bereetschaft gewisen dësen Hiewel ze zéien, well et Käschte géif kreéieren an zukünfteg Einnahmen vu Gestiounskäschte reduzéieren," sot Armor.
E Grayscale Pressespriecher huet net direkt eng Ufro fir Kommentar zréckginn.
Armor erwaart och net datt de Fondsgrupp GBTC liquidéiert, well no senge Schätzunge Grayscale ongeféier $ 900 Milliounen u Gestiounskäschte gemaach huet zënter dem Ufank 2021. GBTC huet eng jährlech Gestiounskäschte vun 2%.
"Si sinn vläicht net gewëllt déi gëllen Gäns ëmzebréngen," sot Armor.
Wat geschitt am Fall vun Liquidatioun
De Seyffart huet bemierkt datt d'Insolvenz oder d'Insolvenz vun Grayscale e Grond fir Liquidatioun ausmécht, ausser 50% vun Aktien am Vertrauen stëmmen fir en neie Sponsor ze transferéieren.
Wann gezwongen ze liquidéieren, géif Grayscale direkt mat Bitcoin Austausch oder iwwer-de-Konter Bitcoin Mäert engagéieren fir de Vertrauens Bitcoin "sou séier wéi méiglech ze liquidéieren wärend de beschte faire Wäert méiglech ass", laut SEC Offenbarungen.
D'Kreditt Divisioun vum Kryptoasset Manager Genesis gestoppt Client Erléisungen an nei Prêt Originen lescht Woch. Wéi Grayscale kéint vun enger potenzieller Genesis Insolvenz beaflosst ginn ass onkloer, sot de Seyffart.
E Pressespriecher fir Digital Currency Group - d'Muttergesellschaft vu Grayscale a Genesis - huet net direkt eng Ufro fir Kommentar zréckginn.
All digital Verméigen an de Produkter vu Grayscale ginn vun der Coinbase Custody Trust Company gehal, sot d'Firma an e Blog Post Freideg. D'Dokumenter, déi all Offer regéieren, verbidden d'Verméigen ausgeliwwert oder ausgeléint ze ginn, füügt et derbäi.
"D'Suerge vun den digitale Verméigen, déi dem Grayscale seng digital Verméigen Produkter ënnerleien, ass net beaflosst, an d'Digital Verméigen vun eise Produkter bleiwen sécher a sécher", seet de Blog.
Eng méi séier Léisung fir de Remise ze reduzéieren?
Grayscale Chief Legal Officer Craig Salm huet virdru gesot datt d'GBTC Konvertéierung an eng ETF d'Vertrauens Rabatt zoumaachen. D'Firma verklot der SEC virdrun dëst Joer nodeems se dementéiert GBTC proposéiert Konversioun ze maachen Spot Bitcoin ETF. De Reguléierer huet nëmmen Derivate-baséiert Produkter guttgeheescht.
"Rezent Evenementer - wärend onglécklech fir de ganze Krypto-Ökosystem - sollten eise Fall virum DC Circuit Court of Appeals stäerken", sot hien Blockworks an enger E-Mail no FTX ugefrot bei Insolvenz.
Armor sot datt hien net erwaart datt GBTC an en ETF konvertéiert - e Gefill gedeelt vun aneren Industriebeobachter déi dem FTX säi Blow-up gesot hunn géif méiglecherweis progressiv Krypto-Regulatioun verhënneren ëmmer geschwënn.
Och ouni SEC Genehmegung, awer, aner Industrie Memberen soen der Firma fir Regulatioun M Relief probéieren soll, eng Regel d'Agence entwéckelt fir Manipulatioun ze verhënneren. Et kéint e leschten Effort fir d'Muttergesellschaft DCG sinn Verméigen ze spueren, laut Andrew Parrish, Matgrënner vun Arch Public Inc.
"Ech denken net datt et e Virdeel fir Investisseuren ass, ech mengen datt et e Virdeel ass datt Genesis an DCG e Lach op hire Bilanen ofdecken, Verloschter op hire Bilanen ofdecken," sot Parrish. "Ech mengen dat ass de ganze Grond fir all Zort vu Reg M Notzung an iergendenger 'Restrukturéierung', an d'Restrukturéierung ass de beschte Fall Szenario."
D'Reglement M, wa se accordéiert gëtt, erlaabt e Fonds gläichzäiteg Aktien ze kreéieren an ze erléisen, sot Grayscale an engem Q & A Detailer wéi esou eng Konversioun géif ausspillen. Wann de SEC den Iwwergank vum GBTC an eng ETF stëmmt, géif d'Reglement M automatesch accordéiert ginn, sot Grayscale.
Awer, Grayscale kéint entscheeden elo fir d'Regulatioun M Genehmegung ze gëllen, ier de Prozess geléist gëtt, wat d'Reduktioun op d'Netto-Verméigenswäert eliminéiert, laut Messari CEO Ryan Selkis.
D'Chance vu Grayscale gewënnt säi Fall vs SEC am Liicht vu verbonne Partei Transaktioune mat Genesis Trading, Genesis Capital, an op d'mannst zwee Faillite Géigeparteien (BlockFi an 3AC) sinn elo 0, "sot Selkis op Twitter. "Verzögerungen bei der Verfollegung vun engem Reg M Programm hunn d'Aktionäre verletzt wärend DCG / Grayscale beräichert."
Kritt déi bescht Krypto-Neiegkeeten an Abléck vum Dag all Owend op Är Inbox geliwwert. Abonnéiert Iech op Blockworks 'gratis Newsletter elo.
Quell: https://blockworks.co/news/the-grayscale-dilemma-a-record-discount-and-a-golden-goose