SEC refuséiert WisdomTree ETF - The Cryptonomist

Et ass offiziell: gëschter huet de SEC dem WisdomTree seng Propositioun refuséiert fir en ETF op der Plaz Bitcoin auszeginn. 

SEC stëmmt net WisdomTree's ETF

An laangen Dokument (69 Säiten) an deem d'SEC Uerder Oflehnung vun der Propositioun, et seet, datt d'Agence net gleewen, datt d'Propositioun mat den Ufuerderunge vum Exchange Act konsequent ass, a besonnesch Sektioun 6 (b) (5) vun deem Gesetz. 

D'Securities Exchange Act vun 1934 ass dat US Bundesgesetz dat d'Securities and Exchange Commission (SEC) selwer gegrënnt huet. 

Abschnitt 6(b)(5), oder fir präzis ze sinn, Ënnersektioun 5 vum Abschnitt b vum Kapitel 78f vum Titel 15 vum US Legal Code, seet: 

"D'Regele vum Austausch sinn entwéckelt fir betrügeresch a manipulativ Handlungen a Praktiken ze vermeiden ..."

Sou ass d'Ënnerstëtzung nach ëmmer dee selwechte Punkt, deen de SEC bis elo net erlaabt huet all ETFs an den USA direkt op Krypto-Währungen ze stëmmen, nämlech de Risiko vun der Maartmanipulatioun. 

Wat awer ëmmer iwwerrascht war, ass d'Tatsaach datt ETFs op Basis vu Krypto-Währung Futures Kontrakter guttgeheescht goufen, wéi wann dës keng ähnlech Manipulatiounsrisiken lafen. 

Et ginn awer e puer wichteg Ënnerscheeder an dëser Hisiicht ze maachen. 

Den Ënnerscheed mat Krypto-Derivat-baséiert ETFs

Déi éischt, déi am wichtegsten ass, ass datt laut deem wat de SEC ëmmer behaapt huet, verschidde Gesetzer gëllen fir ETFs direkt op Token Depot baséiert wéi déi op Derivate baséiert. Also mussen se einfach verschidde Reegele respektéieren. 

Mat dëser Logik wieren d'Regele fir Spot-ETFs méi streng, während déi fir Future-baséiert ETFs manner wieren. 

Allerdéngs ass et derwäert ze bemierken datt am Nopeschlänner Kanada dësen Ënnerscheed net gemaach gouf, an zwar Plaz Bitcoin ETFs si scho guttgeheescht zesumme mat deenen op Futures Kontrakter. Kanada huet offensichtlech verschidde Gesetzer. 

Déi zweet bezitt sech op d'Existenz an den USA vun zwou getrennten Agenturen déi d'Finanzmäert iwwerwaachen, nämlech de SEC, deen de Sécherheetsmaart iwwerwaacht, an d'Commodity Futures Trading Commission (CFTC), déi de Futures Maart selwer iwwerwaacht. 

Gutt, de CFTC huet Bitcoin Futures zréck am Dezember 2017 guttgeheescht, sou datt d'Verantwortung iwwerhëlt fir Derivatprodukter op Basis vu Spot Bitcoin fir d'US Finanzmäert z'accordéieren. 

Wann de SEC gefrot gouf en ETF z'approuvéieren baséiert op Futures déi scho vum CFTC guttgeheescht goufen, huet d'Agence déi zoustänneg ass fir all ETF Uwendungen ze duerchsichen, se konform mat all Reglementer ugesinn, vläicht genau well Spot Bitcoin Futures virdru vum CFTC guttgeheescht goufen. 

Fir fair ze sinn, schéngt de CFTC an den USA vill méi oppe Gedanken iwwer Krypto-Währungen ze sinn wéi d'SEC, deelweis well et net brauch ze poléieren ob e puer vun hinnen als Wäertpabeieren sollen oder net sollen ugesi ginn. 

Tatsächlech ass et de SEC deen d'Aufgab huet fir ze bestëmmen ob e puer Krypto-Währungen Wäertpabeieren sinn (Bitcoin ass net), an net de CFTC.

D'Verantwortung vum SEC an CFTC betreffend de Kryptomaart

Zënter datt Bitcoin elo allgemeng als Commodity ugesi gëtt, ass et net méi dem SEC seng Aufgab et ze këmmeren, mee éischter déi vum CFTC selwer. Tatsächlech sinn d'Senatoren Lummis a Gillibrand nei cryptocurrency Gesetzesprojet géif genee op der CFTC d'Iwwerwaachung vun cryptocurrency Mäert imposéieren, déi als Commodities ugesi ginn, an hir Derivatprodukter, wärend et dem SEC iwwerloosst fir proposéiert ETFs ze evaluéieren. 

ETFs (Exchange-Traded Funds) ginn tatsächlech als Wäertpabeieren per Definitioun ugesinn, also sécherlech d'Verantwortung vun der SEC. 

Also op der enger Säit gëtt et den CFTC, deen zimmlech oppen ass mat Respekt fir Krypto-Währungen, déi als Commodities ugesi ginn, wéi BTC, an op hir Derivatprodukter. Vu dass et genee d’Agence ass, déi d’Iwwerwaachung vun deene Mäert ass, heescht dat, datt si keng besonnesch Hindernisser am Wee stellt. 

Am Géigesaz gëtt et de SEC op der anerer Säit, déi sech net direkt mat Commodities oder Commodity-Derivate beschäftegt, awer mat Wäertpabeieren a besonnesch ETFs beschäftegt. 

D'SEC huet et schonn e puer Mol ganz explizit kloer gemaach datt et vill Krypto-Währungen als Wäertpabeieren betruecht, mat Ausnam vu Bitcoin an déi aner Bezuelstonnen, a well dës onregistréiert Wäertpabeieren an net gesetzlech an den USA verkaafbar wieren, huet en éischter contraire Haltung. 

Dat gesot, Bitcoin ass keng Sécherheet, awer dës Haltung vum SEC wäert méiglecherweis och seng Entscheedungen iwwer ETFs beaflossen. 

An dofir ass en ETF baséiert op engem CFTC-approuvéierten Derivatprodukt vun der SEC guttgeheescht, och wann d'Derivat am Tour op dem Bitcoin säi Spotmarkt baséiert, während en ETF baséiert op engem onreguléierte Finanzprodukt, wéi Bitcoin, net guttgeheescht ass. Wann et ETFs op Krypto-Derivate an den USA sinn, ass et nëmmen dank dem CFTC, deen se viru laanger Zäit guttgeheescht huet. 

Et ass derwäert ze notéieren datt et keen Zweiwel iwwer d'Aktiounen vum CFTC an deem Sënn schéngt ze sinn, deelweis well d'Zäit et bis elo richteg bewisen huet. Wat awer iwwerraschend ass, sinn d'Aktiounen vum SEC, deen d'accord ass fir Krypto-ETFs ze stëmmen baséiert op Produkter déi virdru vun der CFTC guttgeheescht goufen, awer net averstane sinn d'Krypto-ETFs direkt op der realer Basis ze stëmmen.