Ass "The Howey Test" veroudert? Moderniséierung vun Reglementer fir den digitale Alter

Den Taux an d'Erreeche vun der cryptocurrency Adoptioun an de leschte Joeren signaliséiert den dréngende Bedierfnes fir modern Reglementer déi gläichzäiteg Investisseuren schützt an d'Innovatioun erlaabt ze bléien. Wéi et heescht, falen déi meescht Krypto-Tokens an engem reglementaresche groe Beräich well se net an de Grenze vum traditionelle Finanzsystem passen - also firwat sollten se op onapplicabel, verouderte Reegele falen?

De Moment applizéiert de SEC "The Howey Test", eng juristesch Analyse baséiert op engem 1946 US Supreme Court Uerteel, fir tëscht Wäertpabeieren an Net-Securities z'ënnerscheeden. De SEC behaapt datt Wäertpabeieren eng "Investitioun vu Suen an enger gemeinsamer Entreprise sinn mat enger raisonnabeler Erwaardung vu Gewënn aus den Efforten vun aneren ofgeleet."

Wéi och ëmmer, et gëtt e grëndlechen Void vu reglementaresche Kloerheet iwwer wien dës Klassifikatioun bestëmmt a wéi se op déi haiteg Konstruktiounen gëlt. D'Majoritéit vun den digitale Verméigen ähnelt Commodities an e puer goufen speziell entworf Wäertpabeieren Gesetzer ze vermeiden.

Ausserdeem, am Géigesaz zu den Zitrusgrove Investisseuren déi involvéiert sinn SEC v. Howey, déi keng Absicht haten d'Fruucht ze kafen oder ze iessen, déi se ënnerstëtzt hunn, sinn d'Krypto-Enthusiaster dacks wäit iwwer d'Rendement op Investitioun (ROI). Déi heuteg Krypto-Keefer gesinn eng Zukunft an där d'Konsumenten Tokens benotzen fir op der Blockchain ze handelen a fir an dezentraliséierten Apps z'erreechen, ënner anerem Benotzungsfäll.

Ech wéilt en alternativen Prozess proposéieren fir Krypto-Mënzen an Tokens hei drënner ze charakteriséieren.

Ganz dezentraliséiert vs voll zentraliséiert

Et gëtt eng Rutschskala wann et ëm digital Verméigen kënnt, rangéiert vu voll dezentraliséiert bis voll zentraliséiert. Wou Verméigen op dësem Spektrum falen, spillt eng grouss Roll, ob béid Industrieleit a Regierungsbeamten se als Sécherheet oder Net-Sécherheet gesinn. Wann en Inhaber vun engem bestëmmte Krypto-Token net d'Erwaardung vu Gewënn huet op Basis vun den Efforte vun engem zentraliséierten Team, da sollt dës Krypto net als Sécherheet ugesi ginn.

Zum Beispill, de fréiere SEC Direkter fir Corporate Finance, William Hinman, dohinnergestallt an enger 2018 Ried déi baséiert op sengem Verständnis vun der dezentraliséierter Struktur vum Ethereum Netzwierk, Ethereum Offeren a seng assoziéiert Verkaf géifen net als Wäertpabeieren Transaktiounen considéréiert ginn. D'Debatt iwwer ob Ethereum als Sécherheet bezeechent ka ginn ass erëm opgetaucht no dem Wiessel vum Netzwierk op e Proof-of-Stake (PoS) Modell, wat d'Funktioun vun der Blockchain staark geännert huet. Wéi och ëmmer, ech géif argumentéieren datt d'Verréckelung op PoS net d'Annahme beaflosse sollt datt Ethereum (ETH) ass effektiv an direkt dezentraliséiert, no der extensiv Holding vun Ethereum.

Déi meescht Blockchain Startups initiéieren hir Projete mat enger gebierteg Mënz oder kreéieren eng gebierteg Mënz ofgeleet vun hirer origineller ERC-20 Offer. Native Mënzen falen ënner der Kategorie vun zentraliséierter Währung well se hir eege Bezeechnung hunn, a bedeitend Dezentraliséierung ze kréien ass schwéier z'erreechen.

Well den Howey Test keen "3 vu 4 ass net schlecht" Test ass, wann ee vun de véier Aspekter net erfëllt ass, dann ass de betreffend Verméigen keng Sécherheet. Gitt dem Hinman seng Ausso, all Verméigen, dee kann weisen datt et dezentraliséiert ass, ass kloer keng Sécherheet.

Dir kënnt méi iwwer Dezentraliséierungsbestëmmung liesen hei.

Maacht mat an der Gemeinschaft wou Dir d'Zukunft transforméiere kënnt. Cointelegraph Innovation Circle bréngt Blockchain Technologie Leader zesummen fir ze verbannen, kollaboréieren a publizéieren. Mellt Iech haut un

Zousätzlech Kategorien

Wärend e Verméigen vläicht net den Ufuerderunge erfëllen fir als dezentraliséierter Währung ugesi ze ginn, gëtt et net automatesch als Sécherheet ugesinn. De Verméigen kann am Géigendeel an eng Zuel vun aneren Eemer falen wéi zentraliséiert Währung, Kontrakt oder Organisatioun.

Wéi ëmmer méi Individuen d'Vertrauen an d'US Federal Reserve verléieren, sinn e puer Placement Vertrauen an zentraliséierte Stablecoins, wéi USDT oder USDC, déi Reserven vu Cash off-chain halen fir sécherzestellen datt hir Mënzen ëmmer op $1 geschat ginn. Déi, déi dës Stablecoins halen, sichen einfach de Wäert vun hire Suen ze schützen an erwaarden net bedeitend Gewënn. Awer well Stablecoins wéi USDT an USDC vu Wäertpabeieren ënnerstëtzt ginn, ass de SEC denkt datt se solle reglementéiert ginn.

Dezentraliséiert autonom Organisatiounen (DAOen) gi vu Smart Kontrakt Algorithmen regéiert ouni eng zentraliséiert Autoritéit. Oft ginn DAOs Tokens eraus, fir datt d'Benotzer un der Entscheedung vun der Organisatioun deelhuelen kënnen. Wärend vill gleewen datt dës dezentraliséiert Kollektiven net als Wäertpabeieren qualifizéieren, hunn d'Gesetzgeber erausginn staark Warnungen datt Kryptofirmen sech net hannert DAOs verstoppe kënnen fir Reguléierung ze vermeiden.

D'Léisung: Transparent reglementaresche Kader

De Landmark Fall géint Ripple ënnersträicht wéi verschidden Agenturen bannent der US Regierung net emol eens sinn iwwer dëst Thema, wéi FinCEN deklaréiert et war net eng Sécherheet iwwerdeems de SEC argumentéiert, datt et war. All verschidde Modi vun Tokens a Krypto-Mënzen solle vun der SEC analyséiert ginn no wéi eng eenzegaarteg Kategorie se falen, well dëst Dilemma net schwaarz oder wäiss ass. 

An der Tëschenzäit ass et vill um Spill fir d'Zukunft vu Krypto egal wéi dëse Fall fällt. Wann Ripple kann beweisen datt de SEC eng onkloer, arbiträr Approche fir d'Reguléierung vun der Krypto geholl huet, da gëtt e wichtege Viraussetzung gesat, deen d'Kraaft zréck an d'Blockchain setzt. Wann de SEC iewescht herrscht, dann huet d'Regierungsagentur juristesch Aussoe bei der Cortège an der Entwécklung vun de regimentéierende dezentraliséierte Finanzen.

Schlussendlech sinn digital Verméigen notoresch schwéier an Eemer ze placéieren, a bis mir nei Richtlinnen fir de Krypto-Security-Maart hunn, wäert et weider Meenungsverschiddenheeten an Duercherneen sinn, wat an der Tandem d'Industrie kéint stéieren.

D'Informatioun, déi hei geliwwert gëtt, ass keng juristesch Berodung a mécht sech net aus als Ersatz fir Berodung iwwer all spezifescht Thema. Fir juristesch Berodung, sollt Dir mat engem Affekot iwwer Är spezifesch Situatioun konsultéieren.

Arie Trouw ass de Matgrënner vum XYO a Grënner vun XY Labs.

Dësen Artikel gouf duerch Cointelegraph Innovation Circle publizéiert, eng vetted Organisatioun vu Senioren an Experten an der Blockchain Technologie Industrie, déi d'Zukunft bauen duerch d'Kraaft vu Verbindungen, Zesummenaarbecht a Gedanke Leedung. Ausgedréckt Meenungen reflektéieren net onbedéngt déi vum Cointelegraph.

Léiert méi iwwer Cointelegraph Innovation Circle a kuckt ob Dir qualifizéiert sidd fir matzemaachen