Nom Erfolleg vum UST ass eng nei Course fir L1 Stablecoins hei

D'Demande fir effiziente Geldmäert ass sou héich, datt emol d'Inflatiounsquote bei 8.5% net ofhëlt. Dat ass wéi vill den Dollar seng Kafkraaft verluer huet am Verglach zu engem Joer. Wéi och ëmmer, stablecoins sinn un den Dollar gepecht regelméisseg den héchsten Zënssaz nozeginn, genuch fir d'Inflatioun ze iwwerwannen.

Firwat géifen tokeniséierte Dollar sou e Premium Rendement generéieren? Och wann Krypto-Händler d'Volatilitéit gär hunn, well et méi héich Gewënn erlaabt, ass d'Volatilitéit vun der Krypto-Währung net fir eng sérieux DeFi Infrastruktur förderlech. Stablecoins aféieren dat Eescht mat Stabilitéit, vertrauen op de globale Reserve Währungsstatus vum Dollar.

Net nëmmen Stablecoins bidden e stabile Wäert fir d'Bezuelen ze benotzen, awer si läschen de Risiko vu Smart Kontrakt Prêten. Dëst ass firwat DeFi Protokoller typesch duerch liichtflüchtege Krypto-Währungen geséchert sinn fir Stablecoin Prêten ze huelen.

Ausserdeem sinn déi liichtflüchteg Verméigen, déi als Garantie benotzt ginn, typesch iwwer-collateraliséiert. Op dës Manéier, wann de Wäert ënner engem gewësse Liquidatiounsverhältnis fällt, kann de Kredittgeber sécher sinn datt de Smart Kontrakt automatesch d'Sécherheet liquidéiert. Fall am Punkt, e grousse Spike an de Collateral Liquidatiounen ass am Q1 2022 fir de Compound Protokoll geschitt wéinst der ETH Volatilitéit.

Wéi och ëmmer, och wann d'Krypto Verméigen iwwer-collateraliséiert musse ginn fir d'Volatilitéit ze kompenséieren, wat iwwer Stablecoins? Ass hir Kollateraliséierung stabil genuch fir Investisseuren Vertrauen z'informéieren?

Nei Generatioun vu Stablecoins um Horizont

Et géif ee mengen datt DeFi Protokoller op Stablecoins vertrauen, déi och dezentraliséiert sinn. Dat war net de Fall fir de gréissten Deel vum Stablecoin Wuesstum an de leschten zwee Joer, de Moment bei $ 186.8 Milliarden. Déi iewescht zwee Off-Chain Stablecoins, Tether (USDT) an USD Coin (USDC), ginn op eng typesch Manéier geséchert, ënnerstëtzt vu Cashreserven oder Cash-Equivalenten.

Dës Simplicitéit huet Tether ugedriwwen fir den Top Stablecoin ze bleiwen - a punkto Maartkapp an Handelsvolumen—zënter senger lancéiert 2015. Trotz e puer Ambiguitéit hannert dem Tether seng Reserven, Et huet weider wuessen Traktioun fir Joer ze gesinn, wéi USDT bleift liicht zougänglech.

Déi éischt fir dës Zentraliséierungsform ze briechen war DAI vun der MakerDAO Plattform op Ethereum. Dësen algorithmesche Stablecoin ass elo duerch eng hallef Dutzend Krypto-Währungen geséchert, eleng vun der initialer ETH-Sécherheet. Leider, als Ethereum ERC-20 Token, ass et ufälleg fir Ethereum héich Transaktiounsfraise.

Wärend Ethereum nach ëmmer den DeFi-Réckgrat ass, deen en 53% (95.5 Milliarden) Maartundeel hält, ka kee behaapten datt et gëeegent ass fir bëlleg a séier Stablecoin Transferen. Am Géigesaz, TerraUSD (UST) stablecoin op der kompetitiver Terra Blockchain weist sech als Spillwechsel. Mat Hëllef vum Cosmos Kader gouf Terra (LUNA) Blockchain als e globale Bezuelsystem entwéckelt, bis zu 10,000 tps op eng vernoléisseg flaach Frais ubitt.

TerraUSD: Nei Ära vun L1 Stablecoins setzen

Effektiv e Blockchain gläichwäerteg mat der Visa Leeschtung, Terra beräichert dëse méi séier Réckgrat mat enger algorithmescher UST stablecoin. Et war eng grousse Succès. Bannent engem eenzege Joer huet UST seng Maartkapital ëm 890% erhéicht, vun $ 1.86 Milliarden am Abrëll 2021 op $ 18.42 Milliarden am Abrëll 2022. Net nëmmen den UST gouf den drëttgréisste Stablecoin, awer Terra's Anchor Protocol fir d'Ausbezuele vun der Landwirtschaft huet d'Iwwerhand vun der dominant Ethereum-baséiert DeFi Prêtprotokoller.

Terra's Anchor huet souwuel Aave wéi Compound erausgewuess, d'DeFi Pionéier am Smart Kontrakt Prêten a Prêten. Dem Terra säin Appel kënnt kloer aus der Popularitéit vun Anchor, well 67% vun der UST Nofro kënnt aus dem Protokoll.

Am Géigesaz, zitt Anchor Protokoll Kraaft aus dem Wee Terra d'UST stablecoin collateralized ass. Als algorithmesche Stablecoin hält UST seng Peg duerch dynamesch Ewechzehuelen entweder LUNA oder UST aus Circulatioun, an engem Prozess allgemeng bezeechent als Verbrenne.

An dësem Prozess sinn UST Tokens gebraucht fir LUNA Tokens, Terra seng gebierteg Krypto-Währung ze minzen, sou wéi ETH zu Ethereum ass. Vize-versa, LUNA Tokens si gebraucht fir UST Stablecoins ze minzen. An entweder Richtung gëtt d'Versuergung vun UST / LUNA entweder erhéicht oder erofgaang, wat den UST Peg un den Dollar behält.

Wéinst dëser elastescher Versuergung hunn d'Händler eng Chance fir aus Arbitrage ze profitéieren. Zum Beispill, wann UST op $0.97 erof geet, kënnen Händler se zu dësem méi niddrege Präis kafen an UST fir LUNA verkafen. Dëst reduzéiert d'UST Versuergung, wat et méi knapp mécht, ausléist säi Präis méi no un den 1:1 Dollar Peg erop.

Dës algorithmesch Pegging verbënnt direkt an den enorme APY vum Anchor, um 19.49% zur Presszäit.

Wéi behält den Anker bis zu engem 20% Rendement?

Wéi Geldmäert goen, Anchor war zimlech erfollegräich bis elo. Andeems Dir UST Tokens deposéiert, kënnen Investisseuren Zougang zu enger APY vu bis zu 20% kréien. Op dës Manéier gi se Kredittgeber, déi dem Anchor Protokoll seng Liquiditéit fir Prêten ubidden.

Am Géigesaz, mussen d'Prêtë Sécherheet géint de Prêt ubidden. De Moment benotzt Anchor bETH a bLUNA als gebonnen Niewefuerderungen. Natierlech sinn dës och iwwer-collateraliséiert. Den Trick ass datt Staking Belounungen op entweder bLUNA oder bETH an UST liquidéiert ginn, mat sengem Flëssegkeetsstaking Protokoll.  

"bAsset Tokens sinn e Recht op déi ënnerierdesch agepaakt Asset Positioun, wou Staking Belounungen u seng Besëtzer verdeelt ginn."

 - Anker Protokoll Pabeier.

Mat engem 12% LUNA Staking Rendement an enger héijer Prêt Limite, gëtt déi duebel Ziffer Anchor APY dann e prévisibel Resultat. Tatsächlech ass dëse Mechaniker ähnlech wéi rehypothecation, e Finanzprozess, an deem déiselwecht Niewefuerderungen als Garantie an engem anere Prêt erëmbenotzt gëtt.

Méi L1 Ketten Follegt UST Footsteps

Terra ass net deen eenzegen Layer-1 Blockchain deen direkt mam Ethereum sengem DeFi Ökosystem konkurréiert. Just wéi Axie Infinity eng Lawine vu Blockchain Spiller ausgeléist huet, déi am ApeCoin Metaverse Token kulminéiert huet, sou huet den Erfolleg vun UST zwee konkurréiere Netzwierker inspiréiert fir hir eege algorithmesch Stablecoins ze lancéieren.

TRON ass USDD Stablecoin

Tron Netzwierk, speziell TRON DAO, huet d'Verëffentlechung vu sengem eegene USDD algorithmesche Stablecoin ugekënnegt. A sengem Blog Ukënnegung, Justin Sun, den Tron Grënner, positionéiert den neie Stablecoin als Generatiounswiessel an der Technologie. Ähnlech wéi Terra, Tron Netzwierk spezialiséiert op Stablecoin Bezuelungen, nodeems se iwwer $4 Billioun USDT Transaktioune veraarbecht hunn.

USDD representéiert déi drëtt Generatioun vu Stablecoins, als komplett on-chain ouni zentraliséiert Institutiounen. Déi nei Stablecoins si prett fir eng Verëffentlechung vum 5. Mee, a wäerten och op Ethereum a BNB Chain verfügbar sinn. 

"Den dezentraliséierte Stablecoin USDD befreit d'Inhaber vun den arbiträren Ufuerderunge vun den Zentralautoritéiten an eliminéiert all Entréesbarrièren. Am Géigesaz zu zentraliséierten Institutiounen, déi d'Fongen vun de Benotzer no Wëllen afréieren oder konfiskéieren kënnen, schützen dezentraliséierte Stablecoins effektiv privat Eegentumsrechter.

NEAR's USN Stablecoin

En aneren Ethereum Konkurrent ass NEAR Protokoll, mat Nightshade Skaléierungsléisung an Doomslug Beweis-of-Stake Konsens Protokoll. Wärend Ethereum nach d'nächst Joer zerstéiert gëtt, ass NEAR Blockchain schonn am Joer 2020 mat integréierten sharded Ketten gestart. An NEAR senger Iteratioun vun der Sharding Technologie, Transaktiounen sinn net nëmmen parallel iwwer multiple sharded Ketten veraarbecht, mee all Shard generéiert "Stécker" vun Blocks fir finaliséiert ginn.

Mëttlerweil läscht NEAR's Doomslug Konsensus Blockkonkurrenz aus dem Konsens. Als Resultat, kann Transaktioun Finalitéit bannent Sekonnen geliwwert ginn, doraus am Ganzen Reseau Débit bis zu 100,000 tps. Och mécht dëst och Transaktiounsfraise vernoléisseg. Op dëser Formel 1 vun Smart Kontrakter, NEAR just viru kuerzem lancéiert seng eege USN stablecoin.

Mirroring Terra's UST, USN huet keng Cashreserven awer setzt op NEAR Tokens als Garantie, gestäerkt mat USDT an der éischter Etapp. D'Decentral Bank DAO wäert hire Reservefong an Zesummenaarbecht mat Proximity Labs verwalten. A grad wéi UST, wäert USN Rendement generéieren baséiert op NEAR Token Staking Belounungen.

Deementspriechend soll säi Minimum Rendement 11% APY sinn, potenziell erop op 20% fir éischte Kredittgeber, laut Decentral Bank.

Ass déi 3. Stablecoin Generatioun wierklech derwäert?

Am Gesiichtswäert sinn algorithmesch Stablecoins en natierleche Fit zum DeFi-Ökosystem, als de leschte Zänn, dee komplett op der Kette ass, mat der Hëllef vun Orakelen, déi et Fiat-Daten fidderen. Wärend dëst den Dezentraliséierungsaspekt op seng Limit dréckt, erstellt algorithmesch Stablecoins méi Schwachstelle? 

Vu wat mir gesinn hunn wéi se mat Terra's UST schaffen, gëtt et e puer Schwachstelle, déi aus e puer Quelle kënnt.

Déi éischt ass de Besoin fir éiweg Nofro ze erhalen, dorënner d'gebierteg cryptocurrency vum Netzwierk. Ouni et verschwënnt den Ënnerstëtzungsniveau, dofir huet de Terra säi Matgrënner Do Kwon en zousätzleche Schrëtt ugekënnegt fir stäerken UST mat $ 10 Milliarde Wäert an Bitcoin. Wéi och ëmmer, dëst hänkt och vun der laangfristeg Perspektiv of datt Bitcoin eropgeet.

"Ech wetten, datt de laangfristeg Szenario vu Bitcoin eropgeet, an d'Reserven staark genuch sinn fir d'UST Nofro drop ze widderstoen ass de méi wahrscheinlech Szenario."

 -Terraform Labs CEO Do Kwon op Unchained Podcast.

Déi zweet Schwachstelle kënnt vun der Dezentraliséierung selwer, vertrauen op de Maart fir sech selwer ze sortéieren. Dofir, a béid Szenarie, vertrauen algorithmesch Stablecoins op eng optimistesch Vue op de Maart. Déi Europäesch Zentralbank huet et als "reng op der Erwaardung vu sengem zukünftege Maartwäert baséiert."

Um Enn, well se op eng geschichtlech Ureizstruktur vertrauen fir bestëmmte Buedemniveauen z'erhalen, kéint ee soen datt se inherent fragil sinn. Wéi och ëmmer, wann se ënner Maartstress getest ginn, e puer hunn et besser gemaach wéi anerer.

Op der anerer Säit ass ee vun de méi grëndleche algorithmesche Stablecoin-Feeler geschitt wéi ee géif erwaarden. Am Fall vun Iron Finance, mat sengem IRON Stablecoin, ass et net mat der Nofro vum Maart eropgaang. Et muss ee sech dann froen ob déi agefouert Komplexitéit mat automatiséierte Smart Kontrakter, Maartarbitrage a Reserve Token Protokoller e Präis ze héich ass fir fir Dezentraliséierung ze bezuelen?

Nëmmen Zäit wäert soen. Ouni Zweifel huet DeFi Virdeeler vun deenen eise legacy Finanzsystem net emol dreeme kann. Awer - mir wäerten e puer Kinks hunn fir auszeschaffen, fir eng laang Zäit.