En déif Tauchen an d'Implikatioune vum Prozess a seng Effekter op Stablecoins

Den 13. Februar huet d'US Securities and Exchange Commission (SEC) Duerchféierung Divisioun erausginn engem Wells Notiz zu Paxos, Uerder der Firma ze stoppen Mënzprägung der Binance USD (BUSD) stablecoins.

D'Notiz ass no enger SEC-Enquête iwwer Paxos a seng Relatioun mat Binance, deem seng Stablecoin et erausginn huet, déi ofgeschloss huet datt d'Firma Wäertpabeieren verletzt huet. Wéi och ëmmer, eng Wells Notiz bedeit net onbedéngt datt de SEC Duerchféierungsaktioun géint Paxos wäert huelen. Fir de SEC dës Saach weider ze verfolgen, musse seng fënnef Kommissäre stëmmen fir all Duerchféierungsprozess oder Siedlung ze autoriséieren.

Laut der Notiz, De Department of Financial Services (DFS) huet Paxos bestallt fir BUSD ze stoppen wéinst "verschidde ongeléiste Themen am Zesummenhang mat der Paxos Iwwerwaachung vu senger Bezéiung mat Binance." Et waren keng weider Erklärungen vun dësen Themen - de CEO vu Binance, Changpeng Zhao, gesot hie war nëmmen bewosst vun der Duerchféierung Aktioun duerch d'Medien.

Paxos gëtt erwaart eng Äntwert op d'Wells Notiz ofzeginn a säi Fall virzestellen firwat et net soll verklot ginn. An der Tëschenzäit muss d'Firma ophalen neie BUSD ze mintéieren an all Clienten z'erméiglechen hir BUSD fir US Dollar ze erléisen. Paxos huet erhale bleift datt et huet an ëmmer wäert zréck all BUSD Stongen 1: 1 mat US Dollar-denominéiert Reserven.

Dës Dollar-denominéiert Reserven sinn awer wäit vun der Norm. Paxos 'unaudited BUSD Holdings Rapport weist datt de Stablecoin haaptsächlech vu laangfristeg Reife Verméigen ënnerstëtzt gëtt. Den 10. Februar huet de Bericht vun der Firma 16.14 Milliarden aussergewéinlech BUSD-Tokens gewisen an e gläiche oder méi héije Balance vun de Verméigen, déi am Haft gehale ginn.

Just ënner $ 3.1 Milliarde gëtt u kuerzfristeg US Treasury Schold gehal, déi bis Mëtt Abrëll 2023 reife wäert.

Den 10. Februar goufen $ 12.5 Milliarde vun Paxos '$ 16.4 Milliarde BUSD Reserven an US Treasury Reverse Repurchase Accorden ofgehalen. Nëmmen zwee Réckkaafsverträg reife 2023 an 2024 - de Rescht vun den $ 12.5 Milliarden hunn Reifedatume vun 2026 bis 2052.

D'Untersuchung iwwer BUSD huet onendlech FUD um Maart verursaacht. Dëst war evident an de massiven Ausfluss vu Stablecoins aus Austausch - zënter dem 13. Februar hunn iwwer $1 Milliarde Wäert vu verschiddene Stablecoins d'Ethereum-Netz verlooss.

D'Majoritéit vun dësem Verloscht kann u BUSD zougeschriwwe ginn, deen d'total Zuel vun aussergewéinlechen Token gesinn huet erofgoen ëm ronn 700,000 tëscht dem 10. Februar an dem 14. Februar.

Dat ass de fënneften-gréissten Auswee vun Stablecoin op Ethereum an de leschten zwee Joer. A wärend déi $271 Milliarden an Ausfluss, déi de 16. Februar opgeholl goufen, e Fraktioun vun den $830 Milliarden, déi den 13. Dezember opgeholl goufen, weist nach ëmmer den Impakt vun der SEC-Sond op Paxos op de Maart.

Als drëttgréisste Stablecoin no Maartkapital sinn all Ännerungen am Volume BUSD Erfarungen gebonnen de Rescht vum Stablecoin Secteur déif ze beaflossen. D'Mënz huet hir Dominanz vun 17% erofgaang, am November 2022 opgeholl, op 12% de 14. Februar.

Datselwecht gëlt fir déi Top-Ranking Stablecoins, USDC an DAI, déi allebéid eng reduzéiert Maartdominanz zënter dem Ufank vum Joer gesinn hunn.

E ëmgedréint Trend kann an USDT observéiert ginn. Tether's stablecoin huet seng Dominanz eropgaang zënter November 2022, iwwer 53% den 15. Februar 2023.

Changpeng Zhao, CEO vu Binance, gesot datt d'Bestellung vum SEC un Paxos d'Maartkapital vum BUSD mat der Zäit erofgoe wäert. Iwwerdeems Paxos d'Produkt weider wäert servéieren, erwaart de Maart datt d'Erléisungen d'BuSD-Versuergung nach weider erofsetzen bis eng Entscheedung vum SEC gemaach gëtt.

Bis dohinner konnte mir dem USDT säi Maartkapital an d'Sektordominanz nach weider eropgoen. De gréisste Stablecoin duerch Maartkapital, USDT, huet schonn e bemierkenswäerten Inflow zënter der SEC-Sond op Paxos gesinn.

Tether's stablecoin huet eng bedeitend Erhéijung vun der Liquiditéit op Binance am leschte September gesinn, wéi den Austausch USDC, USDP, an TUSD-denominéiert Pairen vun der Plattform ofgeschaaft huet. D'Beweegung zielt d'Präsentdeckung an d'Gesamt Liquiditéit um Austausch ze verbesseren. Wéi och ëmmer, vill hunn et als Binance säi Versuch gesinn fir vertikal Integratioun z'erreechen, well déi meescht vu senge Handelsparen - an déi flëssegst - un BUSD gebonne sinn.

Den Undeel vu BUSD Pairen op Binance ass stänneg gewuess zënter hirem Start am spéiden 2019 awer huet bemierkenswäert Erhéijunge gesinn zënter dem Austausch USDC, USDP, an TUSD ofgeschloss huet.

Wéi de BUSD Maartkapp erofgeet, kënne mir erwaarden datt den Undeel vun de BUSD Pairen um Austausch nach méi falen. A wann et keng bemierkenswäert Erhéijung vum Undeel vun USDT Pairen um Austausch gouf, ass et eng Chance datt et um Enn vum Véierel eropgeet.

Dem SEC seng Duerchféierungsaktioun géint Paxos soll en negativen Effekt op Binance hunn. Dem SEC seng Notiz zitéiert Paxos seng Relatioun mam Austausch als Grond hannert der Duerchféierung. A wärend Binance net an den USA baséiert ass an dofir net ënner US Regulatioun ënnerworf ass, huet d'Ziel op BUSD sécherlech d'Vertrauen vum Maart an den Austausch gerëselt.

Zënter datt et historesch Réckzuch am November 2022 nom FTX Zesummebroch gesinn huet, ass Binance ënner schwéierer Iwwerpréiwung. Am Januar dëst Joer huet den Austausch unerkannt datt et net fäerdeg war d'Reserven vum Binance-Peg BUSD z'erhalen, e Stablecoin deen et op aner Blockchainen erausginn, deenen hire Wäert un de Paxos-erausginn BUSD op Ethereum gepecht ass.

D'Donnéeën zesummegestallt vun der Blockchain Analytikfirma ChainArgos an analyséiert vum Bloomberg hunn gewisen datt de Binance-Peg BUSD dacks ënnercollateraliséiert gouf tëscht 2020 an 2021. Op dräi getrennten Occasiounen huet d'Lück tëscht BUSD Reserven, déi vu Binance an der Versuergung vu Binance-Peg BUSD gehal ginn, $1 Milliarde iwwerschratt. .

Den Austausch huet seng vergaangene Probleemer unerkannt fir d'Reserve fir Binance-Peg BUSD z'erhalen a sot datt et de Prozess zënter verbessert huet mat verstäerkten Diskrepanzkontrollen fir sécherzestellen datt den Token 1:1 mat BUSD ënnerstëtzt gëtt.

Dem Binance säin gebiertege Token, BNB, war net immun géint d'Paxos Neiegkeeten.

Den Token huet säi Präis ëm iwwer 11% a manner wéi 24 Stonnen erofgaang wéi Investisseuren iwwer d'Perspektiv vun enger verstäerkter Reguléierungskontroll iwwer Binance iwwersinn. Wéi och ëmmer, de Rutsch am Vertrauen schéngt kuerz gedauert ze sinn, well d'BNB déi meescht vu senge Verloschter de 16. Februar erëmkritt huet, mat iwwer 9% zënter dem 13. Februar Neiegkeeten ze sprangen.

Déi voll Effekter vun der SEC-Sond op Paxos sinn nach ze spieren.

Wann d'SEC entscheet, Duerchféierungsaktioun géint Paxos ze huelen an et viru Geriicht iwwer Verstouss géint Wäertpabeieren ze huelen, kann de Maart an eng Period vun onendlecher Volatilitéit kommen. Vill Analysten hunn argumentéiert datt BUSD den Howey Test net passéiert, eng Rei vu Critèren, déi vun der SEC festgeluecht goufen fir ze bestëmmen ob e Verméigen als Sécherheet klasséiert ass. Wann d'Kommissioun weider d'Saach viru Geriicht verfolgt, kann et e Virgänger fir de Rescht vun der Kryptoindustrie setzen an all aner grouss Stablecoin Emittenten menacéieren.

Méi regulatoresch Onsécherheet kéint de Maart destabiliséieren, wat just eng lues Erhuelung vum Zesummebroch vu FTX ugefaang huet. Et kéint och d'Kryptolandschaft an den USA drastesch änneren, well vill Firme kéinte probéieren hir Wuerzelen an engem méi reglementaresche-frëndlecht Ëmfeld ze setzen.