De Warren Buffett sot eemol: "Dir fënnt net eraus wien plakeg schwammen ass bis d'Gezei erausgeet." Gutt, d'Gezei ass erausgaang fir Technologie-konzentréiert Hedgefongen.
An den éischte véier Méint vum Joer sinn zéngdausende Milliarden vum Kapital vun Investisseuren verdampft ginn, wat de schnellsten Zesummebroch vum Dollarwäert an der Hedgefondsgeschicht kéint sinn.
Den Haapt Hedgefong vum Tiger Global ass bis Enn Abrëll ëm méi wéi 40% gefall, mam Bloomberg schätzt d'Verloschter fir d'Firma op ongeféier $ 16 Milliarden. Vill aner grouss Markennumm Technologie Fongen besëtzen déiselwecht Nimm wéi Tiger a si wahrscheinlech esou vill oder méi erof.
D'Performance gesäit nach méi schlëmm bei Reflexioun. Theoretesch sollen Hedgefongen Kapital op schwieregen Mäert erhalen. Si sinn selten voll ausgesat op der laanger Säit, a benotzen wagers géint Betriber zu engem Damp volatility. Awer mat e puer Fongen, déi dem Nasdaq Composite säi Verloscht bis Abrëll verduebelt, heescht et datt hir Aktie Picking, oder Alpha, onheemlech schlecht war.
Also, wat hunn d'Manager falsch gemaach a wéi kënnen aner Investisseuren esou Falen vermeiden?
Déi gréisste Lektioun aus dem Tech Blowup vun 2022 ass datt keng Ännerung permanent ass. Komplizitéit ass de schlëmmste Charakter vun engem Investisseur. Och no engem Joerzéngt vun Tech Dominanz, Fundamenter kënne séier verschwannen. An dat ass wat dëst Joer geschitt ass, mat den neien Eröffnungstrends mat der selwechter Geschwindegkeet wéi d'Pandemie virdru. Aktionäre mussen d'Geschäftsentwécklung bei de Firmen déi se besëtzen enk verfollegen - an Analystberichter liesen ass selten genuch.
No Joeren iwwer Aktien ze schreiwen, hunn ech geléiert datt zwou Saache wichteg sinn fir d'Zukunft vun enger Aktie: d'Wuessstrooss vun enger Firma an d'Verännerunge vun Akommesschätzunge vu Wall Street. Mäi Fokus vun dësen Datepunkten ze huelen huet dozou gefouert datt ech Feeler a menger eegener Aktieanalyse maachen. (Just eng Erënnerung datt als Employé vum Dow Jones, Verlag vun Barron senger, Ech kafen oder verkafen keng Aktien iwwer déi ech schreiwen.)
Wat de Wuesstum ugeet, sollten d'Investisseuren hiren Hiweis vum Venture Kapitalist Bill Gurley huelen, dee scho laang gesot huet dat näischt ass méi wichteg fir Bewäertungsmultiple wéi Wuesstem Tariffer. De Maart tendéiert de steigende Wuesstum wäit an d'Zukunft ze extrapoléieren, Multiple méi héich ze schécken. De Géigendeel ass och wouer. E Verlängerung féiert multiple Kompressioun.
Zoom Video Kommunikatioun (ticker: ZM) ass e gutt Beispill vum myopesche Fokus vum Maart op Wuesstem. D'Videokonferenzfirma säi Präis-zu-Verkaf Multiple ass méi héich eropgaang wéi de Véierel Verkafswuesstem 369% um Héichpunkt vun der Pandemie getraff huet. E Joer méi spéit huet d'Firma nach ëmmer en impressionante Wuesstum vun 21% gepost, awer et war net genuch. D'Multiple an de Stock krateren.
Den zweete Schlësselfaktor ass e bësse méi komplizéiert awer vläicht nach méi wichteg: Verständnis wéi d'Akommes relativ zu de Schätzunge vun der Wall Street verfollegen. An engem Podcast Interview leschte Mount, Dan Benton, deen eemol de weltgréissten Technologie-Hedgefonds geleet huet, argumentéiert datt de gréisste Chauffeur fir Aktiepräisser positiv oder negativ Gewënn Iwwerraschungen ass.
Am Fall vun deenen zwee
Amazon.com (AMZN) an
Netflix (NFLX), multiple Véierel vu Vermësste ware verantwortlech fir d'laang Rutschen vun den Aktien. D'Feeler mussen net op tatsächlech Resultater sinn. Enttäuschenden Ausbléck sinn nach méi schiedlech. Wann Dir e Véierel vu Vermëssten gesitt, ass et Zäit fir Är Fuerschung ze verduebelen.
"Wann eng Firma op konsequente Gewënnschlag, Akommesschlag, Marginexpansioun virausgesot ass, a si enttäuschen, gëtt et eng Lofttasche an dës Aktie," sot de Benton, a referéiert Netflix.
No der grousser Réckgang vun Tech Aktien, kënnen et elo Méiglechkeete ginn mat deemselwechte Kader, deen uewe virgestallt gouf. Wéi eng Firmen sinn am beschten positionéiert fir staarke Wuesstum an Upside Akommes Iwwerraschungen am nächste Joer ze generéieren?
Ech hunn zwee Virschléi:
Sony (SONY) an
elektronesch Arts (EA) an.
Ech si partizipéiert vis-à-vis vu Firmen déi op Konsolvideospiller ausgesat sinn. De globale Videospillmaart ass an der Mëtt vun engem méijähreg Produktzyklus, déi ugefaang wéi Sony an
Microsoft (MSFT) hunn hir lescht Konsolen am Joer 2020 gestart.
Wärend Sony duerch Chipmangel geplot ass fir seng PlayStation 5 ze maachen, wäerte dës Themen schlussendlech ausgeléist ginn. Wann dat geschitt ass, sollt Sony opbléien dank staarkem Hardwareverkaf a eropgaang Software-Royalties fir Spiller déi op senger Plattform verkaaft ginn.
Electronic Arts, mëttlerweil, sollt et gutt maachen als e féierende Spillhersteller mat enger ganzer Rei vu populäre Sporttitelen a Franchise wéi Apex Legenden. Elo dat
Activision Blizzard (ATVI) huet ausgemaach mat Microsoft ze fusionéieren (MSFT), EA huet och Knappheet Wäert als ee vun de puer grouss onofhängeg Verëffentlecher bleiwen. D'Firma kéint schlussendlech d'Opmierksamkeet vun enger méi grousser Technologiefirma ophuelen.
Dës lescht Woch,
Advanced Micro Devices (AMD), de féierende Chip Zouliwwerer fir d'PlayStation a Microsoft Xbox, sot datt et eng staark Nofro fir seng Konsol Chips gesäit an erwaart méi Verkaf méi spéit dëst Joer an 2023 ze gesinn. AMD Kommentar entsprécht den Trends, déi ech bei Händler gesinn. Wann och ëmmer PlayStation 5 Konsolen verfügbar sinn, verkaafen se a Minutten.
Béid Sony an EA sinn geplangt Akommes dës nächst Woch ze berichten. Och wann ech net sécher sinn iwwer d'Resultater vun dësem Véierel mat de Versuergungsprobleemer, sinn ech zouversiichtlech an der Fäegkeet vun béide Firmen fir stellar Resultater an den nächsten zwee Joer ze generéieren.
Schreift Iech Tae Kim op [Email geschützt]