Yield Curve invertéiert op Déiften, déi net zënter 1980er gesinn goufen, erhéicht d'Rezession Ängscht

Nodeem d'ganz 2022 méi niddereg trendéiert ass, ass d'Ausbezuelkurve elo déif ëmgedréint. Den 10-Joer US Treasury Rendement manner den 2-Joer Rendement steet elo op Niveauen déi net zënter den 1980er gesinn hunn. Dëst ass eng Suerg well dëst e gutt ugesi Indikator vun enger kommend US Räzess ass. D'Ausbezuelekurve huet e staarke Track-Rekord fir Rezessiounen mat ganz wéinege falsche Positiven an de leschte Joerzéngte virauszesoen.

US Treasury 10 Joer Rendement manner 2-Joer Rendement 1976-Present

Wat et geschafft huet

Yield Curve Inversion virausgesot dacks US Rezessiounen, well et kann eng Roll spillen fir se ze verursaachen. Wann kuerzfristeg Zënsen méi laangfristeg Zënsen iwwerschreiden, dann mécht et kee Sënn fir laangfristeg ze léinen. Amplaz kënne Banken, an aner Finanzintermédiairen, besser Rendementer erreechen andeems se kuerzfristeg Investitioune maachen. Dat kann d'Gesamtinvestitioun erofgoen well vill Projete laangfristeg Finanzéierung erfuerderen an déi kënne geschnidde ginn. Dat am Tour, kann de Wuesstem reduzéieren.

Zousätzlech gëtt d'Ausbezuelungskurve dacks ëmgedréint wann d'Federal Reserve d'Zënssätz erhéicht, sou wéi se de Moment maachen. Och dat kann d'Wirtschaft an d'Rezessioun drécken. D'Federal Reserve ass sech vun dësem Risiko bewosst, awer konzentréiert sech momentan op d'Reduktioun vun der Inflatioun.

Kënnt eng Rezessioun?

D'Ausbezuelekurve huet e staarke Streckrekord, awer et ass net perfekt. Den Timing vum Rendementkurve-Signal obwuel historesch korrekt ass, ass e bësse vague. Déi meescht argumentéieren datt eng ëmgedréint Rendementkurve eng kommend Räzess bannent 12-18 Méint implizéiert. Dat ass e vill bessere Rekord wéi vill Prognosen a Prognoseinstrumenter, awer ëmmer nach onpräzis.

Fuerschung vun der New York Federal Reserve setzt d'Chance vun enger Rezessioun an 12 Méint baséiert op der Rendementkurve bei 38% momentan. Dat schéngt vläicht net sou héich, awer et ass vill méi héich wéi et an de leschte Joren war, ausser d'2020 Pandemie, wann d'Ausbezuelekurve och zu enger Rezessioun gelongen ass.

Nach ëmmer e besseren Indikator fir an enger Räzess ze sinn, kann dem Economist Claudia Sahm seng Abléck sinn, datt wann den 3-Méint-Moyenne vum Chômage 0.5% iwwer den 12-Méint-Niddereg beweegt, da si mir wahrscheinlech an enger Rezessioun. Mir sinn nach net do.

Wéi och ëmmer, de Virdeel vun der Rendementkurve kann sinn datt et e féierende Indikator ass, wëssend iwwer eng Rezessioun ier se kënnt hëllefräich sinn. Vill sinn Signaler suggeréieren eng Chance fir eng Räzess geschwënn ze kommen, awer d'Ausbezuelkurve kann zu de glafwierdegsten sinn.