Weltmäert falen erëm mat Echoes vun der 2018 Rout

(Bloomberg) - D'Feel-Good Deeg fir weltwäit Mäert Enn Mäerz si fest eriwwer.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Alles vun Aktien bis Obligatiounen fällt - och Ueleg huet sech vu bal Rekorder zréckgezunn - an engem konzertéierte Cross-Asset Verkaf mat Echoen vun der Taux gestiermt Rout vum Oktober 2018.

Schold et op eng Federal Reserve Absicht fir d'Politik ze beschränken fir déi schlëmmst Inflatioun a véier Joerzéngte erofzesetzen, och wann dat de wirtschaftleche Wuesstum bedroht. Am Géigesaz zu viru véier Joer, wéi de President Jerome Powell en Ëmbroch vum Maart konfrontéiert huet, déi him schlussendlech forcéiere géif d'Politik ëmzedréien, sinn d'Investisseuren an de leschte Wochen ënnerworf vun engem Fed Beamten nom aneren, deen ëmmer méi héich Tariffer verpflicht huet.

Mat monetärer Ënnerstëtzung séier zréckzéien a Räzessrisiken eropgoen, ginn d'Investisseuren erof. Firmen resistent géint eng wirtschaftlech Verloschter wéi Gesondheetsversuergung sinn zréck fir. Ditto Cash an Dividendbezuelen Aktien. Mëttlerweil ass d'Nofro fir Hedging erop am Optiounsmaart.

"De gemeinsame Nenner an all Fall ass d'Angscht virun der Räzess, déi d'Léierbucheffekt vun de steigenden Zënsen ersat huet", sot de Robert DeLucia, Senior Wirtschaftsberoder bei Empower, enger Pensiounsservicefirma. "Mir gesinn e Stamp an defensiv Aktien an eng Oflehnung vu wirtschaftlech sensibel Aktien."

Méi wéi eng Woch am Abrëll dominéieren Seifenhersteller, Drogenhersteller an Utility d'Lëscht vun de Gewënner ënner S&P 500 Industrien. Um Enn sinn Chipproduzenten a Versandfirmen - Firmen deenen hir Gewënnperspektiven enk mat der Wirtschaft verbonne sinn. Alles gesot, de weltwäit meescht gekuckte Benchmark Index ass dëse Mount 2.6% erofgaang, dorënner e 1.7% Réckgang Méindeg.

Geschicht weider

Opkomende Mäert sinn och Pfleegverloschter, mat Indexen déi Aktien a Obligatiounen an der Assetklasse verfollegen, respektiv 2.6% an 1.4% falen.

Mat der Fed verstoppt an deem wat erwaart ass den aggressivsten Spannungszyklus zënter 1994 ze sinn, gëtt den Drumbeat vu Räzesswarnungen méi haart. An engem Bericht virdrun dëse Mount, Deutsche Bank AG Strategisten Binky Chadha a Parag Thatte soten datt si virauszesoen datt de S&P 500 20% vum Héichpunkt bis Enn 2023 erofgeet, zesumme mat enger wirtschaftlecher Ofsenkung.

All d'selwecht, Beweiser fir eng Wuesstumskontraktioun ass de Moment knapp. Den Aarbechtsmaart boomt, d'Konsumentenfinanze gesäit gesond aus a Firmepläng fir d'Kapitalausgaben bleiwen robust. Also ob de leschte Fluch op d'Sécherheetsaktien e WuesstumsAngscht oder eng BewäertungsAngst reflektéiert ass fir Debatt. Awer wat sécher ass, ass de Fakt datt d'Fed's Hawkishness nach ëmmer d'Kapazitéit huet fir Mäert ze schockéieren.

Ënnerstëtzt déi rezent Rout waren d'Verëffentlechunge vun der Fed datt de Bilanschrumpfung méi séier géif ufänken a méi séier entfalen wéi e puer Maartparticipanten erwaart hunn. De Message, fir d'éischt vum Fed Gouverneur Lael Brainard leschten Dënschdeg geschéckt, gouf verstäerkt an de Minutte vum Mäerz Federal Open Market Committee Sëtzung den nächsten Dag.

Schatzkammere verkaaft, mat der 10-Joer Rendement klëmmt duerch 2.75% an d'Inflatioun ugepasst Tariffer ëmmer méi héich. E Bloomberg Index, deen d'Staatsobligatiounen verfollegt, ass am Abrëll bal 2% erofgaang, op Course fir säi fënneften riichtaus monatlecht Réckgang, de längsten zënter 2016.

Indexen déi Investitiounsgrad Obligatiounen an High Yield Kreditt verfollegen sinn och gefall. Sollten Aktien, Obligatiounen an Ueleg am Abrëll méi niddereg sinn, wier dat déi éischte Kéier zënter 2018 datt all gréisser Verméigen Verloschter leiden.

"Virun just zwou Wochen huet den Här Maart eng zyklesch Iwwerhëtzungsgeschicht geprägt, déi d'Fed géif adresséieren, während de laangfristeg Wuesstum an d'Inflatiounserwaardungen d'selwecht bliwwen", sot den Dennis DeBusschere, de Grënner vun 22V Research. "Brainard huet d'Argument opgeblosen datt d'Fed net gewëllt ass de Risiko vun der Inflatioun séier ze verlangsamen, an d'Mäert hunn entspriechend reagéiert."

Mat souveräne Obligatiounen déi aus der Gonschten falen, sicht eng Kohort vun Investisseuren Ënnerdaach a boer. Am Mäerz Ëmfro vun der Bank of America Corp. vu Geldmanager sinn Cash Holdings op déi héchst zënter Abrëll 2020 eropgaang.

Händler laden och Protectiounen am Optiounsmaart nei nodeems se hir Hecke wärend dem Mäerz Rebound ofgeschnidden hunn. De Cboe Volatility Index, e Jauge vu Präisser op S&P 500 Optiounen, ass dëse Mount 3.62 Punkten op 24.18 eropgaang, wat eng selten Remise iwwer d'30-Deeg realiséiert Volatilitéit am Basisdaten Benchmark ofschléisst. Mëttlerweil ass den 20-Deeg Duerchschnëtt vum Cboe säi Put-Call Volumen Verhältnis fir eenzel Aktien eropgaang vun engem véier Méint niddereg.

"Kämpft net mat der Fed wann d'Fed géint Inflatioun kämpft", sot den Ed Yardeni, President vun Yardeni Research Inc. , a Rezessioun an den USA an Europa.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP