(Bloomberg) - Eng Saach ze realiséieren iwwer eng Aktieverkaaf: Dir wësst net datt et eriwwer ass bis laang nodeems et eriwwer ass. Awer dat verhënnert d'Leit net fir ze probéieren e Buedem ze wielen. Bewäertung, Gefill a Geschicht bilden all eng Basis fir Studie.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Reversion zu engem Mëttel ass d'Erwaardung. Wat heescht fir zréckzekommen ass de Problem. En einfache Modell, an deem erhöhte Bewäertungen op normal zréckkommen, kéint entweder e Gaart-Varietéit tumble implizéieren, oder e wierklech schrecklechen, ofhängeg wéi "normal" definéiert ass. Wann eng Spülung vun Déieregeescht ënnert iwwerbegeeschterte Stieren ass wéi Dir de Buedem wielt, kann e Fall gemaach ginn datt mir net ganz do sinn.
"E Kader fir Zäite vun Onsécherheet ze hunn ass imperativ," sot den Chad Morganlander, Senior Portfolio Manager bei Washington Crossing Advisors. "Net e richtege Risikoprotokoll oder Risikokader ze hunn ass gläichwäerteg datt Dir kee Kuelemonoxiddetektor oder Feierdetektor an Ärem Haus hutt. Oder gedronk an engem Ferrari geblinddoekt fueren.
Folgend sinn e puer Modeller fir ze berücksichtegen wou de Maart schlussendlech kéint landen.
Bewäertung
Éischt déi gutt Noriicht. Mat sengem 17% Réckgang dëst Joer, sëtzt de S&P 500 elo am Aklang mam rezenten Duerchschnëtt, gemooss duerch de Präis vu senge Bestanddeeler gedeelt duerch hir Gesamtakommes. Mat der mëttlerer P/E Multiple, déi dräi Joerzéngte zréckgeet - eng Period generéis verzerrt vun der Dot-com Bubble, awer déi och reflektéiert wat vill als moderniséierter Vue op Bewäertungen an der Ära vun de Buybacks an immateriellen Verméigen betruechten - de Benchmark Verhältnis ass 19.5, liicht ënner dem historeschen Duerchschnëtt vun 20.3.
Eng manner optimistesch Methodologie verlängert d'historesch Serie, generéiert eng wesentlech méi niddereg Duerchschnëttsbewäertung fir de Maart, wat e méi groussen Réckgang erfuerdert fir d'Saachen ze normaliséieren. Ënnert de pessimisteschste Kaderen ass dem Robert Shiller säi zyklesch ugepasste Präis-Akommes (CAPE) Modell, dee méi wéi ee Joerhonnert zréckgeet an de Verhältnis iwwer 10-Joer Intervalle glat mécht. Wann Dir dat benotzt, muss de S&P 500 mat 47% Hoer erofgoen fir seng Exzesser erauszekréien.
Eng drëtt Lens berücksichtegt wat kéint geschéien, wann de Réckzuch an e Bärenmaart kaskade. De S&P 500 ass scho 18% vu sengem Héichten am Januar gefall, op e Bärenmaart, oder e Réckgang vun op d'mannst 20% vun engem Héichpunkt.
De Bärenmaart-Szenario stellt en Element vu Bedruch vir, well et effektiv seet "wann d'Saache verschlechtert ginn, wäerte se méi schlëmm sinn", obwuel et awer de Kontext gëtt. Zënter dem Zweete Weltkrich hunn d'Aktien an engem vollgeblosen Bärentfall opgehalen, wann de P/E Verhältnis am Duerchschnëtt 12.6 erreecht huet. No deemselwechte Blueprint bedeit nach eng 35% Réckgang fir de S&P 500.
Fed Modell
E grousse Stierfall fir Aktien fir d'lescht Joerzéngt ass d'Argument datt mat Obligatiounsrendementer, déi no bei Rekorddiefde hänke bliwwen sinn, Aktien déi eenzeg Plaz sinn fir Firmengewënn weider ze wuessen. Dës narrativ ass dëst Joer erausgefuerdert ginn mat der Federal Reserve, déi en Zyklus vun engem Taux-Wanderung starten fir d'Inflatioun ze bekämpfen.
Eng Approche déi d'Relatioun tëscht Obligatiounsrendementer a Firmenakommes plangt ass eppes bekannt als de Fed Model. Obwuel net universell akzeptéiert ass, bitt d'Technik eng Fënster an den ëmmer verännerende Bond-Equity Link, deen Hiweiser iwwer d'Schicksal vun Aktien an engem neie High-Rate-Regime liwwere kann.
An der einfachster Form vergläicht de Fed-Modell 10-Joer Treasury Yields an d'Erléisse fir de S&P 500, e Géigesäitegkeet vu P/E, déi moosst wéi vill Firmen generéieren a Form vu Cashflow relativ zu Aktiepräisser. De Moment, wärend de Rand fir Aktien schrumpft, mat Obligatiounsrendementer op engem Punkt iwwer 3% fir d'éischte Kéier zënter 2018, bitt et nach ëmmer anstänneg Puffer, op d'mannst relativ zu der Geschicht.
Wéi et elo steet, weist d'Bild Aktien als nach ëmmer mëttelméisseg deier par rapport zu der Geschicht vum Post-Kris Stiermaart, awer zimlech bëlleg am Verglach mat de méi laangen historesche Serien - eng Period an där d'Obligatiounsrendementer allgemeng vill méi héich waren.
Sentiment Wasout
Wärend Bewäertunge bidden e Guidepost iwwer wou de Maart hi geet, eng ganz Rëtsch Investisseuren a Strategisten soen datt de eventuellen Wendepunkt net kënnt bis d'Sentiment ausgewäsch ass.
De Julian Emanuel, Chef Equity a quantitative Strategist bei Evercore ISI, seet datt hien dräi Saache kuckt fir Zeeche vu Kapitulatioun fir ze bestëmmen ob de Verkaf erschöpft ass: de Cboe Volatility Index fir Norde vu 40 ze handelen, de Cboe Put/Call Verhältnis iwwer 1.35 an en Dag vun Volume Spike ähnlech ze 27. Januar 2021, wann 23.7 Milliarden Aktien geännert Hänn.
Wärend de VIX normalerweis an entgéintgesate Richtung vum S&P 500 bewegt, ass et an Tandem mat der Aktiemaart Mëttwoch gefall, en Indikatioun fir e Manktem u Nofro fir Hedging, a fir d'lescht op 33 gehandelt. Mëttlerweil sinn d'Ruktioune vun dëser Woch net emol an déi Top fënnef beschäftegt Deeg vun 2022 an de Put / Call Verhältnis ass bei 1.3 gestoppt.
Wärend professionell Investisseuren wéi Hedgefongen hir Equity Belaaschtung fir frësch Déiften ofgeschnidden hunn, huet d'Day-Trader Arméi, vis-à-vis vu montéierende Verloschter, Sue weider an d'Aktien am Abrëll gegoss, awer mat engem méi luesen Tempo.
Fir de Brian Nick, Chef Investitiounsstrateg bei Nuveen, ass de Maart no ënnen.
"Wat de Maart kascht ass méi oder manner wat d'Fed muss maachen," sot hien. "An dofir sollt et net vill méi schlecht Nouvellë kommen."
Chart Guidance
Ënner technesch Signaler, déi d'Chartabeobachter benotzen, gehéiert d'Fibonacci Serie zu de mannsten instinktiven, baséiert op enger Nummersequenz, déi vum Leonardo vu Pisa am "Liber Abaci" am Joer 1202 beschriwwe gouf. vu Leit betruecht d'Zuelen beim Handel.
De S&P 500 wäert méiglecherweis nach méi niddereg goen an e bemierkenswäerte Fibonacci 38.2% Retracement Niveau bei 3,815 testen ier hien e bëssen Ënnerstëtzung fënnt, laut dem Mark Newton, engem technesche Strategist bei Fundstrat Global Advisors. Dat bezitt sech op de Betrag vun der Retracement vum Bull-Maart Rally vum Mäerz 2020 niddereg. Maart Techniker Monitor retracement Niveauen baséiert op Fibonacci Zuelen Punkten vun Ënnerstëtzung a Resistenz z'identifizéieren wou Aktie Präisser potenziell ëmgedréint Richtung.
Baséierend op deemselwechte Charting-Tool, gesäit de Chris Verrone bei Strategas Securities e méi grousst Downside-Zil, de Mëttelpunkt vun der ganzer Pandemie-Rally. Dat géif de S&P 500 op 3,505 huelen.
Mat Resultater déi sou breet sinn, beliicht d'Übung de Risiko zevill op all eenzel Tool ze vertrauen.
"Leider si keng Indikatoren ëmmer korrekt, an et ass wichteg Emotiounen aus der Equatioun ze huelen", sot de Paul Hickey, Matgrënner vun der Bespoke Investment Group, per E-Mail. "Am Idealfall hu mir gär op eng Rei vu verschiddene konzentréieren fir ze kucken a wéi eng Richtung se weisen."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/stock-selloff-raging-views-abound-171453824.html