Mat enger Woch bis déi nächst Fed Versammlung, 75bps Wanderung erwaart

Nom Schock vu méi héijer wéi erwaart Juni Inflatioun, gouf et e staarke Verdacht datt d'Fed d'Tariffer e ganze Prozent eropgeet, oder véiermol hiren typesche Niveau vun der Tarifanpassung. Elo hunn d'Mäert sech vun dëser Vue zréckgezunn, denken datt eng 75bps Beweegung an Tariffer dat wahrscheinlechst Resultat ass wann d'Fed d'nächst Woch trëfft, mat enger 100bps Beweegung net komplett vum Dësch, awer manner wahrscheinlech.

Ass d'Inflatioun erweicht?

D'Fed wëll kloer d'Inflatioun ënner Kontroll kréien wéi hir Mandat ass. Et ginn e puer, fréi Unzeeche, déi geschéie kéinten als Commodity Präisser, dorënner Energie, allgemeng geschwächt zënter Mëtt Juni an de staarken Dollar dréit de Präis vun Importer erof. Och de Wunnengsmaart kann op e puer fréien Donnéeën erweicht ginn. Nach ëmmer mat 9.1% Inflatioun fir d'Joer dat Juni 2022 endet, a Juni selwer e grousse Mount-zu-Mount Beweegung gesinn, ass et schwéier fir d'Fed zefridden ze sinn iwwer d'Inflatioun. Och, och wann d'Inflatioun erof kënnt, ass et e puer Debatt iwwer wou se sech wäert settelen, mat der Fed zielt 2%.

Räzess Risiko

Idealerweis wëll d'Fed d'Inflatioun ze tämlen ouni déi breet Wirtschaft ze schueden. Dat ass eng grouss Uerdnung. D'Rentekurve ass elo ëmgedréint, mat kuerze Rendementer déi iwwer mëttelfristeg Rendementer op Staatsschold klammen. Zum Beispill, am Moment vum Schreiwen, sinn 1 bis 3 Joer Rendementer iwwer 10 Joer Rendementer fir US Treasury Obligatiounen.

Historesch huet dësen Indikator bedeit datt eng Rezessioun bannent 18 Méint kënnt. Tatsächlech léiere mir ob d'USA tatsächlech an enger Räzess sinn den Dag nodeems d'Fed seng Entscheedung iwwer Tariffer nächste Mëttwoch mécht, mat der éischter Estimatioun vum US Q2 PIB erwaart nächsten Donneschdeg. E puer Modeller hunn d'US schonn am Joer 2022 an d'Rezessioun rutscht. Wéi och ëmmer, obwuel vill elo eng US Rezessioun erwaarden, erwaarden déi meescht datt et e bësse méi wäit ass.

Weider Beweegungen

Dann ass d'Gesamtbunn fir Tariffer méi wichteg wéi déi erwaart Beweegung op all eenzel Versammlung. D'Fed gëtt erwaart Tariffer bis op ongeféier 4% bis Enn vum Joer ze réckelen. Ouni geplangte Reuniounen am August oder Oktober, wäert d'Fed 3 Reuniounen am Joer 2022 hunn fir dat fäerdeg ze maachen. Och wann se selbstverständlech ëmmer d'Tariffer ausserhalb vun hirem Reuniounsplang upassen wann se wëllen.

Déi aktuell Meenung vum Maart ass datt d'Fed manner aggressiv ass beim Wanderung am Hierscht, mat vläicht eng méi 75bps Beweegung déi kënnt an dann zréck op 50bps oder souguer 25bps Erhéijunge. De Maart verdächtegt datt d'Fed ëmmer méi iwwer d'Rezessiounsrisiken besuergt ka ginn, an entweder d'Tariffer stänneg halen oder méi kleng Beweegunge maachen kommen Dezember an Ufank 2023.

Also erwaart de Maart eng grouss, Inflatioun-busting Wanderung d'nächst Woch, a vläicht eng aner duerno am September. Wéi och ëmmer, entweder d'Inflatioun moderéiert oder d'Steigerung vun de Rezessiounsrisiken kann d'Fed an der Sicht vun de Obligatiounsmäert méi dovu verursaachen.