Wäert de Warren Buffett zréckzéien? Wat fir a sengem alljährlechen Bréif ze kucken.

De Buffett huet och Kritiker vun virun engem Joer oder zwee gestuerwe gelooss, déi deemools gesot hunn, datt hien alles ausgewäsch ass. Op der Spëtzt vum Stiermaart am fréie Januar 2022 war dem Berkshire Hathaway säin 3-Joer Alpha-Alpha op oder no bei engem All-Time Low bei minus 12.3 jährlech Prozentpunkten - wéi Dir aus der begleetend Diagramm kënnt gesinn. Zënterhier ass den 3-Joer Alpha vun der Firma beandrockend zréckgezunn an ass elo zolidd an der positiver Kolonn.

Ausserdeem, an hoffentlech onnéideg ze soen, bleift dem Buffett säi laangfristeg Rekord einfach aussergewéinlech. Fir déi 58 Kalennerjoer bis Enn vum leschte Joer huet d'Berkshire Hathaway Aktie d'S&P 500 ëm 10.0 jährlech Prozentpunkte geschloen (mat Dividenden abegraff).

Ech hunn et trotzdem op gutt Autoritéit datt de Buffett, am Moment 92 Joer al, net fir ëmmer un der Spëtzt vum Berkshire Hathaway wäert sinn. Zënter seng rezent Leeschtung weist datt hien säin Touch net verluer huet, si vill Investisseuren besuergt datt wann hien an d'Pensioun komm ass, dem Berkshire Hathaway seng Aktie wäert leiden. Vill hoffen datt hien d'Geleeënheet vum Berkshire Hathaway Joresrapport vun dësem Joer benotzt fir ze diskutéieren wéini hie plangt d'Herrschaften un de Greg Abel, sengem gewielten Nofolger ze iwwerginn. (D'Firma huet net uginn wéini se hiren Joresrapport verëffentlecht; eng Ufro gouf net direkt zréckginn.)

Engersäits, ech mengen et ass eng sécher Wette datt vill Knéi-Réck Investisseuren hir Berkshire Hathaway Aktien verkafen wann de Buffett net méi un der Spëtzt vun der Firma stinn - besonnesch wann d'Noriichte plötzlech waren. Op där anerer Säit mengen ech, datt esou Verkaf net gerechtfäerdegt wier. Gutt Investisseuren wëllen dofir all Berkshire Aktie erofgoen no der Récktrëtt vum Buffett als eng Chance fir méi ze kafen.

De Grond firwat ech gleewen datt de Berkshire Hathaway grad esou gutt ka Leeschtung nodeems de Buffett d'Firma net méi féiert, ass datt e Stock Picking Algorithmus entdeckt gouf, deen am Back Test just sou gutt geschafft huet wéi d'Firma. Ier dësen Algorithmus entdeckt gouf, war dem Buffett seng Gewier-Schéiss Approche fir Aktien ze picken onkloerbar an dofir net duplizéiert ze ginn - och vun engem sou kapabel wéi Abel.

D'Fuerscher, déi dësen Algorithmus entdeckt hunn, sinn Haaptleit bei AQR Capital Management: Andrea Frazzini, David Kabiller a Lasse Pedersen. Hir Etude, déi dësen Algorithmus bericht, erschéngt am Financial Analysten Journal am Joer 2018, mam Titel "Buffett's Alpha". Och wann hiren Algorithmus komplex ass, favoriséiert et Aktien mat nidderege Präis-zu-Buch-Wäertverhältnisser, hunn ënner der Moyenne Volatilitéit ausgestallt a si vu Firmen, deenen hir Gewënn mat engem iwwerduerchschnëttleche Tempo gewuess sinn an déi e bedeitende Deel vun hirem Ausbezuelen ausbezuelen. Akommes als Dividenden.

D'Existenz vun dësem Algorithmus hindeit datt an Zukunft d'Chance gutt sinn datt den Abel sou gutt maache wéi de Buffett hätt wann hien nach ëmmer de Berkshire Hathaway leeft. Fir d'Bestätegung, betruecht d'Performance zanter der Etude vun de Fuerscher fir d'éischt an de akademesche Kreesser zirkuléieren, Enn 2013; Ech geschriwwen a Kolonn doriwwer am Wall Street Journal am Dezember 2013. An där Kolonn hunn ech speziell en AQR géigesäitege Fonds ernimmt deen den Algorithmus vun de Fuerscher enk follegt - den AQR Large Cap Defensive Style Fund
AUEIX,
+ 0.35%.
Zënter dëser Kolonn huet de Fonds dem Buffett seng Leeschtung ganz enk gepasst, an huet 11.7% an jäerlech géint 11.6% fir Berkshire Hathaway gewonnen.

Buffett a Bär Mäert

En anert Thema op deem Dir am Buffett sengem geschwënn verëffentlechte Joresrapport sollt oppassen ass seng Vue op d'Perspektiven vun der Bourse. Dat ass en entscheedend Thema a sech selwer, natierlech, awer besonnesch fir Berkshire Hathaway Investisseuren. Dat ass well seng Aktie tendéiert de Maart am meeschte während Bärmäert ze iwwerwannen.

Dir hutt dëst an der Grafik hei uewen gesinn: Dem Buffett säin 3-Joer Alpha tendéiert während laange Stiermäert ze leiden. Zousätzlech datt et am Ufank vun 2022 wesentlech negativ un der Spëtzt vum Stiermaart war, war dem Buffett säin 3-Joer Alpha virdru ganz negativ wärend der Inflatioun vun der Internetblase.

Dës Relatioun tëscht Bärmäert an dem Buffett säin Alpha ass eng Illustratioun vu sengem berühmte Rot fir Angscht ze sinn wann anerer giereg sinn a gourmandseg wann anerer Angscht hunn. Et wäert interessant sinn ze gesinn, ob hie mengt, datt de Bärenmaart iwwer d'lescht Joer säi Berechnung an deem Sënn verännert huet. Virun engem Joer war hien Angscht; wäert hien elo giereg sinn?