Gëtt d'Inflatioun zu Onrouen gefouert?

Ech wäert de Moment net vergiessen, wou ech gemierkt hunn datt d'COVID-Epidemie iwwer eis war, wéi se aus China verbreet huet, duerno duerch Italien an de Rescht vun Europa, an de Sperrung op eis koum. Zu där Zäit hunn ech geduecht datt de Sperrung zwou Wochen dauert, awer effektiv huet et zwee Joer gedauert (sou vill fir meng Prognosefäegkeet). Dës Period huet sou vill gemaach fir d'Gesellschaften, d'Wirtschaft an eis Usiichten op d'Welt z'änneren. Zu engem groussen Deel huet et och e puer vun den Trends an Erënnerungen vun der direkter Pre-COVID Period ewechgeschrubbt.

Wann Dir meng Noten kuckt, war dëst eng Period vu ganz ongewéinlecher Kraaft a Mäert a Wirtschaft - d'Bourse huet weider nei Héichte gedréckt op bal rekordniddereg Volatilitéit, wärend d'Weltwirtschaft um Enn vun der längster Expansioun an der moderner Wirtschaftsgeschicht koum. Et waren awer Unzeeche vun Nout ënner der Motorkapsel.

Demonstratioun Contagioun

Mëtt bis Enn November 2019 hunn ech zwee Notizen geschriwwen mam Titel 'Ne vous melez pas du pain' an 'Demonstratioun Contagion'. An engem hunn ech de gudde Berodung markéiert, deen de Robert Turgot, de franséische Wirtschaftsdenker an den Administrateur vum 18. Joerhonnert dem Louis XVI iwwer Liewensmëttelpräisser an Onrouen ginn huet. Et war gutt Rotschléi, déi de Kinnek net gefollegt huet.

An der anerer hunn ech "e bemierkenswäerten Ausbroch vu Protester iwwer eng Rei vu Länner beliicht - vu Onrouen an Honduras, bis déi lafend Spannungen zu Hong Kong bis zu klimateschen Demonstratiounen an Indien". Deemools war d'Zuel vu Google Sichen op der Welt "Protest" op fënnef Joer héich.

Gitt den 'Haus' vum Coronavirus d'Fro, déi ech wëll stellen, ass ob, mat der Inflatioun op Multi-Dekade Héichten, Onrouen an Onzefriddenheet zréckkommen (erënnert un datt mir virun e puer Woche geschriwwen hunn datt héich Inflatioun e Kaddo fir Populisten ass) ze briechen d'allgemeng Gehorsamkeet vun der Coronavirus Period, a wéi eng politesch Äntwert dëst bréngt.

Real Akommes falen

Als Kontext, zum Beispill, sinn a Groussbritannien d'Poststeierakommes ëm 2% erofgaang, de gréisste Fall zënter 1990. D'Bezuelbarkeet vun de Wunnengen an den USA ass extrem, an an Deeler vun Europa ass d'Inflatioun ausser Kontroll. Also kënne mir allgemeng mat enger Welt konfrontéiert sinn, déi eng Zäit laang Politik aus politesche Grënn ausféiert, ganz géint d'Strukturen vun de Léierbicher.

Hei sinn e puer Gedanken iwwer de méigleche Fallout.

Éischten, Ech kann eng Situatioun gesinn wou Zentralbanker derision Gesiicht (oder nach méi derision wéi e puer Zyniker et vläicht). Wéi mir d'lescht Woch bemierkt hunn, huet dem Jerome Powell seng Fed den Inflatiounsopruff schlecht falsch gemaach, an déi eenzel Gouverneure hunn d'Institutioun duerch hire perséinlechen Handel ofgeschnidden.

An Europa verdéngt d'EZB besonnesch Opmierksamkeet. Hire Rekord iwwer Inflatioun an Taux Prognosen ass sou erschreckend datt et geféierlech ass, vläicht gedriwwen duerch d'Tatsaach datt ganz wéineg vun den EZB Regierungsrot Memberen Erfahrung vun der Industrie, Finanzen oder Investitiounen hunn - Beruffer déi soss d'Leit bedinge kënnen hir Gedanken ze änneren wann se bewisen sinn. falsch. Wann Dir e Peak bei de Fotoe vun den EZB Gouverneure maacht, ass et eng opfälleg homogen Grupp, awer nach manner divers an der Manéier wéi se denken an handelen.

EZB ënner Drock

D'Verzögerung vun den Zentralbanker bei der Bekämpfung vun der Inflatioun bedeit datt fir d'nächst Joer d'Stéit steigend Tariffer, héich Präisser an en negativen Verméigenseffekt hunn. Dëse Cocktail sollt genuch sinn fir d'ëffentlech Opmierksamkeet op d'Fed an den EZB Tuerm zu Frankfurt ze dréinen. An Europa ass en zousätzlecht Element vun der Komplexitéit d'Divergenz vum Wuesstum an der Inflatioun iwwer d'Eurozonlänner, an d'Onwëllegkeet vun den Zentralbanken vun der Eurozon fir Makro-Prudentiell Politik ze benotzen fir d'Inflatioun ze bekämpfen. Mat der Zäit wäerte mir och Zentralbanker gesinn, déi virum Senat/Parlamentaresch Komitee geschleeft ginn fir z'erklären firwat se d'Inflatiounsgenie erlaabt hunn ze flüchten.

Wéi Zentralbanker ëmmer méi onwuel ginn ënner dem Glanz vum ëffentlechen Opprobrium, kënnen d'Politiker décidéieren heroesch op d'Rettung vun de Stéit ze fueren. Zum Beispill, an de leschten Deeg hunn d'Regierungen an Irland, Groussbritannien a Frankräich Kompensatiounsbezuelungen ausgestallt fir d'Leit ze hëllefen Energierechnungen ze bezuelen. Eng Schätzung déi ech gesinn hunn seet vir, datt mat dësem 'Këssen' den effektiven Erhéijung vun de Stroumpräisser fir franséisch Stéit nëmme 4% ass, par rapport zu den ënnerierdesche 45%. Wa mir un d'Gilets Jaunes erënneren (eng Bewegung, déi duerch méi héich Brennstoffpräisser ausgeléist gëtt) an déi kommend Presidentschaftswahlen a Frankräich, ass d'Logik fir esou eng Beweegung kloer.

De Risiko besteet, datt dës Moossnamen einfach d'Inflatioun ënnerhalen an eng méi grouss Ofhängegkeet vun de Regierunge schafen.

Eng aner, méi inventiv Avenue kann eng nei Bewäertung vun der Steierpolitik breet sinn am Sënn datt se benotzt ka ginn ass Flaschenhalsen an der Versuergungsketten an a Besëtzerstrukturen ofbriechen. Hei kann ee wichtegt Resultat vun der "Inflatiounskris" e gréissere politesche Fokus op d'Ofbriechen vun Monopolen an der Industrie a Konsumgidder sinn, Konzentratioune vum Besëtz op Immobiliemäert an eng erhéicht Investitioun an kritesch Industrien wéi Hallefleitungen.

An der Tëschenzäit réckelen d'Mäert op déi nächst Phas vum "Inflatioun" Handel. Mat Aktien, déi e ganz schaarfen initialen Verkaf haten, ass d'Suerg elo datt de Kredittrisiko ufänkt ze klammen - dëst ass geféierlech well et direkt an d'Realwirtschaft iwwersetzt a weider aner Verméigenklassen ënnergruewen. D'Inflatioun ka falen wéi dëst geschitt, awer fir eng Zäit wäerte d'Leit weider "héich Präisser" bezuelen. Wann de Wuesstum a Räichtum falen, kann et ëmmer méi Onzefriddenheet ginn, a mir si vläicht zréck op 2019.