Bourse Investisseuren sollten net blann déi etabléiert narrativ verfollegen, déi eropgoen Treasury Yields suggeréieren normalerweis d'Technologie a Wuesstumsaktien, awer fokusséiere sech op ënnerierdesch wirtschaftlech Trends déi de richtege Chauffer sinn, soen Maartanalytiker.
Den Nasdaq Composite Index
KOMP,
Heem fir vill vun den Tech- a Wuesstumsaktien, déi besonnesch empfindlech waren op méi héich Zënssätz a steigend Rendement am Joer 2022, ass vill besser gemaach wéi seng Kollegen dëst Joer an ass bis elo 12.5% erop am Joer 2023. Dat vergläicht mat engem Gewënn vun 6.2% fir de S&P 500 an nëmmen 2% fir den Dow Jones Industrial Average, laut Dow Jones Maartdaten.
Technologie Aktien hu sech an der vergaangener Woch weider gemaach, och wann méi waarm wéi erwaart US Inflatiounsberichter an staark Retail-Ofsaz Daten hunn d'Erwaardunge gedréckt fir wéi vill méi héich d'Federal Reserve muss d'Prêtkäschte erhéijen fir de Präisdrock ze stäerken. Händler vu Fed-Fonds-Futures hunn eng wuessend Chance op eng hallef Prozentsaz-Punkt-Zënserhéijung vun der Zentralbank am Mäerz geprägt, wat de Politikrate op tëscht 5% an 5.25% géif huelen, laut dem CME FedWatch Tool.
gesinn: Bourse Bulls defiant als Bond Maart surrender zu Fed. Hei ass wat ze kucken.
D'Korrelatioun tëscht den Nasdaq an de Schatzkammer Rendementer war negativ am Joer 2022 well Technologie a Wuesstumsaktien éischter méi sensibel op Zënssätz Erwaardungen sinn. Wann d'Obligatiounsrendement eropgeet, kënnen d'Investisseuren méi Wäert a fixen Akommesschold gesinn, well zukünfteg Cashflows a Wuesstum am Firmegewënn duerch méi héich Zënssätz reduzéiert ginn, wat Technologieaktien manner attraktiv fir Investisseuren mécht am Verglach mat Obligatiounen mat héijen Rendement.
D'Fro ass dann firwat d'Nasdaq ëmmer nach rallyt an de Rescht vun den Aktieindexe iwwerpréift trotz eropgaangen Treasury Yields an hawkish Federal Reserve Erwaardungen. Den Taux op 6-Mount Schatzkäschten
TMUBMUSD06M,
fir d'éischte Kéier zënter 5 iwwer 2007% geklommen en Dënschdeg. De Rendement op der 2-Joer Treasury Note
TMUBMUSD02Y,
war 4.621% um Freideg, nodeems se säin héchsten Niveau zënter November um Mëttwoch getraff hunn. Obligatiounspräisser a Rendementer beweegen sech ëmgedréint.
"Steigerend real Ausbezuele waren e massive Réckwind fir Technologie am Joer 2022, awer d'Sensibilitéit ass am Joer 2023 op Null gefall", huet den Huw Roberts, Chef vun der Analytik vu Quant Insight zu London, an engem Mëttwoch Notiz geschriwwen. "Den Nasdaq als Funktioun vu Obligatiounsrendementer eleng ze gesinn ass ähnlech wéi en aalt Skript ze liesen."
"Dës Saach iwwer narrativ ass komplett verständlech, awer heiansdo wäert de Maart existéierend narrativ als Evangelium huelen, als Truismus, an d'Zënssätz a Wuesstumsaktien an Technologieaktien ass e klassescht Beispill, an et wäert méi dacks richteg sinn wéi net, awer et ass net a Stee gesat ", sot de Roberts an engem Follow-up Interview mat MarketWatch.
"Déi zwee Faktore niewentenee kucken mécht net wierklech Gerechtegkeet un eppes sou komplex a vernetzt wéi Makro, Dir musst alles auserneen briechen an déi onofhängeg Relatioun kucken."
Dem Quant Insight säi Modell deen déi onofhängeg Relatioun tëscht dem Nasdaq an enger Flurry vu Makro Indikatoren moosst wéi den Atlanta Fed GDPNow Tracker, Kupferpräisser, Kredittverbreedungen, a Währungen weist datt Nasdaq manner mat realen Ausbezuelen korreléiert gëtt, awer méi zu wirtschaftleche Fundamenter wéi wirtschaftlech Wuesstumsdaten an Obligatiounskredittspreads.
"Dat ass de Regimewiessel, déi verännert Geschicht déi geschitt ass. An dofir seet eise Modell d'real Ausbezuele fir de Moment ignoréieren. Dat ass net wat den Nasdaq dréit. Et ass d'Realwirtschaft, "sot de Roberts.
Equity-Maart Investisseuren revaluéieren d'US wirtschaftlech Trajectoire fir déi zweet Halschent vun 2023 an 2024 a virauszesoen méiglecherweis vill méi lues Wuesstum, sot den Arun Bharath, Chief Investment Officer vu Bel Air Investment Advisors.
"Wann dat de Fall ass, da sollt dëst e Push fir Wuesstumsaktien iwwer Wäertaktien sinn," sot de Bharath dem MarketWatch iwwer Telefon. "Ech mengen, den Aktiemaart kuckt no vir an denkt datt de Wuesstum lues wäert sinn an dofir wäerte Wuesstumsaktien zréckkommen, besonnesch wann d'Zënssätz ufänken eropzegoen a vläicht am Joer 2024 erofkommen."
Eng aner Erklärung ass datt vill Wuesstumsaktien, déi eng gesond net-US Belaaschtung hunn, dëst Joer vun der Ofschätzung vum US Dollar profitéiere kënnen.
"Denkt un d'Recettenbelaaschtung vun e puer vun dësen Aktien, mat China zréck online an alles anescht a Geldmaartwachstum fir d'éischte Kéier besser ausgesinn wéi den entwéckelte Maartwuesstem a ville Joeren. Wann Dir gleeft datt den Dollar den Héichpunkt erreecht, oder en aneren ass schonn um Héichpunkt a vläicht an de kommende Véierel zréckgeet, dat sollt positiv sinn fir Net-US Einnahmen an Akommes, "sot de Bharath.
Den ICE US Dollar Index
DXY,
eng Moossnam vun der Währung géint e Kuerf vu sechs grousse Rivalen, op säin héchsten Niveau zënter Ufank Januar um Freideg sprangen nodeems se vu sengem 20-Joer héich am September gefall sinn.
Nasdaq Composite huet d'Woch e bësse méi héich e Freideg ofgeschloss, 0.6% gewonnen nodeems se dräi Deeg Gewënnstreak virdrun dës Woch gebucht hunn. S&P 500
SPX,
verluer 0.3% an den Dow Jones Industrial Average
DJIA,
huet e wëchentlechen Verloscht vu 0.1% gebucht.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/why-wall-streets-growth-heavy-nasdaq-composite-is-still-rallying-as-treasury-yields-rise-e6ba79cc?siteid=yhoof2&yptr=yahoo