Firwat TIPS vläicht eng intelligent Plaz sinn fir e puer Suen elo ze parken

Wéi wëllt Dir Är schwéier verdéngte Pensiounserspuernisser wetten, datt d'Inflatioun a ganz kuerzer Uerdnung zesummebréngt, an esou séier zesummebréngt, datt iwwer déi nächst fënnef Joer Duerchschnëtt wäert manner wéi 2.4% ginn?

Gelies: Market Snapshot

Oh, a fir d'Wette nach méi interessant ze maachen, hei sinn e puer zousätzlech Begrëffer: Wann Dir d'Wette gewënnt, an d'Duerchschnëttsinflatioun kënnt tëscht elo an 2.4 ënner 2027%, wäert Dir e ganz klenge Gewënn maachen - awer wann Dir d'Wette verléiert Dir kéint verléieren, a verléieren grouss.

Wéi kléngt dat?

Versuchung?

Wann dëst fir Iech komplett Nëss kléngt, sidd Dir net eleng. Et kléngt mir och zimlech nësseg. Awer hei ass de Steng am Schwanz: Dir maacht vläicht schonn dës Wette, ouni et emol ze wëssen. Eigentlech, wat méi virsiichteg a riskant Dir sidd, dest méi wahrscheinlech sidd Dir dës Wette ze huelen.

Owend gespillt!

Ech schwätzen iwwer Investitiounen an US Treasury Obligatiounen.

Mat Inflatioun, déi Richtung duebel Zifferen dréit, 5 Joer Treasury Obligatiounen
FVX,
+ 1.01%
bezuele 4% Zënsen an 10 Joer Treasurys
TNX,
+ 2.37%
3.7%. Déi längst datéiert Obligatioun, déi 30 Joer, bezilt 3.6% Zënsen.

Dës kënnen oder vläicht net erfollegräich Spillwette beweisen, jee no wat geschitt mat der Inflatioun an der Wirtschaft. Alles wat iwwer Prognosen gesot muss ginn ass vum Casey Stengel gemaach: "Maacht ni Prognosen, besonnesch iwwer d'Zukunft. "

Awer an dësem speziellen Fall hu mir en aussergewéinlecht Puzzel: Wärend reegelméisseg Schatzkierper déi just ernimmt Zënsen ubidden, bitt e parallele Set vu Schatzobligatiounen eng aner Rei Zënssätz mat gespaarte Garantien géint persistent Inflatioun. An d'Präisser kucken ... gutt, komesch.

Sougenannte TIPS Obligatiounen, déi fir Treasury Inflatioun geschützte Wäertpabeieren stinn
TIPP,
-0.47%,
sinn e Nischprodukt ausgestallt vum US Treasury, déi mat der selwechter Garantie géint Default kommen wéi normal US Treasury Obligatiounen, awer mat Präisser an Zënsebezuelungen, déi sech automatesch upassen fir d'Inflatioun ze berechnen. (De Mechanismus ass sou verréckt komplizéiert, datt all Versuch, déi bannenzeg Aarbechten ze beschreiwen, méi duerchernee géif wéi beliichten. Et geet duer ze soen datt wann Dir eng TIPS Obligatioun kaaft an se bis zur Reife hält, kritt Dir all Joer d'Inflatiounsquote plus oder minus e bestëmmte "realt Rendement", jee no dem Präis deen Dir bezuelt wann Dir et kaaft).

Am Moment, wann Dir 5 Joer TIPS Obligatiounen kaaft, kënnt Dir en Zënssaz vun ongeféier 1.6% pro Joer plus Inflatioun agespaart hunn. Wann d'Inflatioun an den nächsten 0 Joer duerchschnëttlech 5% ass, verdéngt Dir 1.6% d'Joer. Wann d'Inflatioun duerchschnëttlech 10% ass, verdéngt Dir ongeféier 11.6%. A sou weider. Dir kritt d'Bild.

D'Geschicht ass ähnlech wat méi laang d'TIPS Obligatioun Dir kaaft. Wann Dir eng 10 Joer TIPS Obligatioun kaaft, verdéngt Dir ongeféier Inflatioun plus 1.4% pro Joer, a wann Dir eng 30 Joer TIPS Obligatioun kaaft, kënnt Dir ongeféier datselwecht verdéngen.

Vläicht beweisen TIPS Obligatiounen eng super Wette iwwer déi nächst 5 oder 10 Joer oder méi. Vläicht net. Awer mathematesch ass deen eenzege Wee wéi se beweise kënnen e verschlechtert wetten wéi regelméisseg Schatzkammer ass wann d'Inflatioun wierklech, wierklech niddereg ass. An ech mengen Duerchschnëtt Inflatioun, fänkt elo un.

Dofir de "wetten" mat deem ech dësen Artikel ugefaang hunn.

Fënnef Joer TIPS Obligatiounen wäerten eng besser Wette sinn wéi 5 Joer regulär Treasurys nëmme wann d'Inflatioun duerchschnëttlech manner wéi 2.4% an den nächsten 5 Joer ass. Ditto 10 Joer TIPS Obligatiounen an 10 Joer Treasurys. Fir dat ze geschéien, muss d'Inflatioun net nëmmen erofgoen. Et muss zesummeklappen, an och zimlech séier.

An, nach méi schlëmm, jiddereen deen déi regulär Treasurys kaaft anstatt TIPS hëlt en asymmetresche Risiko. Kaaft e 5-Joer Schatzkammer deen 4% erginn, a wann d'Inflatioun a kuerzer Uerdnung kollapst, kënnt Dir, an der Theorie, um Enn vläicht 1% d'Joer méi maachen wéi Dir op der TIPS Bond géif maachen. Awer wann d'Inflatioun héich bleift, oder souguer (Himmel verbitt) verschlechtert gëtt, gëtt d'Persoun, déi de reguläre Schatzkammer kaaft, gespäichert. Dir wäert 4% d'Joer fir 5 Joer gespaart ginn, während d'Konsumentenpräisser ëm, soen, 8% eropgoen oder wat och ëmmer.

Et gëtt einfach Mechanik, déi dës komesch Situatioun deelweis erklären. Grouss Institutiounen, passiv Investisseuren a Finanzberoder besuergt iwwer hir eege Verantwortung kafen instinktiv reegelméisseg Schatzkammerobligatiounen iwwer TIPS: Si ginn als Standard ugesinn, "Risikofräi" Verméigen fir keng besser Grënn wéi datt se ëmmer waren, a sinn déi gréissten an déi meescht. flësseg Wäertpabeieren an der Welt. Et ass schwéier verklot ze ginn fir Är Clienten an Treasurys ze setzen.

d' Gesamtmaart fir regelméisseg Treasurys ass méi wéi 4 Mol d'Gréisst vum TIPS Maart, an deeglech Handelsvolumen sinn enorm.

Ausserdeem goufen TIPS Obligatiounen nach ni gebraucht. Déi britesch Regierung huet d'Konzept an de fréien 1980er erfonnt, no der Inflatiounskatastroph vun den 1970er, an eisen eegene Monni Sam eréischt an de spéiden 1990er. Bis elo hunn TIPS Obligatiounen nëmmen während enger verlängerter Deflatiounsperiod existéiert, wa se OK bewisen hunn awer manner gutt wéi regulär, fix Zënsen Treasurys. Wärend rezent Panik wärend der deflationärer Ära, sou wéi den 2008-9 Crash an de Covid Crash vun 2020, sinn TIPS Obligatiounen gefall.

Et ass wuel schwéier d’Feierversécherung un Leit ze verkafen déi nach ni e Feier erlieft hunn an nach ni gesinn hunn, besonnesch wann d’Feierversécherung selwer en neit Produkt ass, deen eréischt laang no der leschter grousser Konflagratioun erstallt gouf, sou datt et ni ausbezuelt huet. Ditto Inflatioun Versécherung.

Spéit lescht Woch gefrot ech Steve Russell iwwer dëst. De Russell ass en Investitiounsdirekter bei Ruffer & Co., enger London-baséierter Geldverwaltungsfirma déi erfollegräich d'2000-3 an 2007-9 Maart Meltdowns vermeit huet. (De Ruffer huet sech iwwer e Jorzéngt iwwer d'Inflatioun besuergt an ass staark an d'Inflatioun geschützte Obligatiounen investéiert: Maacht dat wat Dir wëllt.)

D'TIPS ze nennen bréngt "onverständlech", seet de Russell datt hien "Maart Myopie verdächtegt an un vergaangen Orthodoxien hänken." Wéi hien et seet, sinn d'Inflatiounserwaardungen vum Obligatiounsmarché d'ganzt Joer bal flaach bliwwen "wéi wann déi aktuell Inflatioun ni geschitt ass." Bond Investisseuren sinn zouversiichtlech datt d'Fed kann a wäert "wat och ëmmer maachen" fir d'Inflatioun zréck op dat alt 2% Zil ze bréngen, a wäert dat zimlech séier maachen.

De Russell gleeft net datt dat wäert geschéien. Hien denkt datt d'Fed d'wirtschaftlech Käschte fir d'Tariffer ze héich fannen. Hien denkt och datt d'Welt elo vill méi inflatoresch ass wéi se fréier war, wéinst enger Rei vu Faktoren, dorënner d'Ukraine, d'Onshore vun der Fabrikatioun an d'Stäerkung vun der Aarbecht.

(Interessant, wärend ech hei a Groussbritannien gemierkt hunn datt méijäreg cellulär Kontrakter hei elo en Inflatiounsfuerer enthalen, mat Tariffer eropgoen duerch Inflatioun plus e puer Prozent all Joer.

TIPS Obligatiounen hu bis elo dëst Joer schrecklech gemaach, och wann d'Inflatioun geklommen ass. Dat ass genee well de Maart nach ëmmer en imminenten Zesummebroch vun der Inflatioun erwaart. Ausserdeem hunn TIPS Obligatiounen d'Joer iwwerpréift ugefaang: Si ware sou deier datt vill vun tatsächlech e "negativen realen Rendement" garantéiert hunn, dat heescht Inflatioun minus e bëssen, bis Reife.

Obligatiounen si wéi Wipp: Wann de Präis fällt, geet d'Ausbezuelung oder d'Zënssaz erop. De Prunk an TIPS Präisser dëst Joer huet zu vill méi décke, an elo positiv, reelle Rendementer gefouert.

Een Opgepasst ass datt d'TIPS Präisser weider kënne falen, an d'real Ausbezuelen nach méi héich féieren. Esou Inflatioun ugepasste Rendementer ware fréier nërdlech vun 2% a waren heiansdo souguer méi héich. Also wann Dir TIPS elo als e gudden Deal betruecht, gëtt et näischt fir ze verhënneren datt se an Zukunft en nach besseren Deal ginn.

Déi, déi an TIPS iwwer e géigesäitege Fonds investéieren, mussen dës Volatilitéit als Deel vum Deal akzeptéieren. TIPS kënne weider falen wann déi rezent Maarttrends weidergoen. Op der anerer Säit, wann Dir individuell TIPS Obligatiounen kaaft (verfügbar iwwer all Broker) an se bis zur Reife hält, wäert d'Volatilitéit net sou wichteg sinn. Dir kritt am Laf vun der Obligatioun de garantéierte "realen", inflatiounsjustéierte Rendement.

Eng virwëtzeg Feature vun US TIPS Obligatiounen (awer net iwwerséiesch Alternativen) ass datt se ëmmer garantéiert sinn um Gesiicht oder pari Wäert erléist ze ginn wann se reife, och wann et massiv Deflatioun gouf. Also ass et allgemeng Sënn fir eenzel Obligatiounen no beim Parwäert ze kafen wann Dir kënnt.

Iwwregens, wéinst steierleche Komplikatiounen, ass et allgemeng léiwer wann et méiglech ass TIPS an engem geschützte Kont ze besëtzen wéi eng IRA (Roth oder traditionell) oder 401 (k).

Bewosst dem Stengel sengem Diktum maachen ech keng Prognosen. Awer ech hunn TIPS Obligatiounen a menger eegener IRA an 401 (k) kaaft, net well ech Prognosen iwwer Inflatioun maache wëll, awer well ech keng Prognosen iwwer Inflatioun maache wëll. Ech gesinn kee Grond riskant, asymmetresch Spillwette op en imminenten Zesummebroch vun der Inflatioun duerch regelméisseg Treasurys ze maachen, wann ech e klengen awer garantéierten Zënssaz op der Inflatioun kréien, wat och ëmmer et ass.