Ee vun de wichtegsten Elementer fir an engem Hedgefong oder an engem aneren aktiv gehandelte Fonds ze lafen oder ze investéieren ass e Benchmark opzebauen. Benchmarks erméiglechen de Fondsmanager ze weisen wéi se et maachen géint de méi breede Maart an deem se handelen. Mat hirem Benchmark kënne Fondsmanager potenziell Investisseuren beweisen datt se de méi breede Maart iwwerstoen.
En elektroneschen Ecran weist Handelsinformatioun op der New York Stock Exchange NYSE zu New York, den ... [+]
Xinhua News Agentur iwwer Getty Images
De S&P 500: Index oder arbiträr Lëscht?
Als Resultat benotze vill Fondsmanager de S&P 500 als ee vun hire Benchmarks, well et allgemeng als de Go-to Vertrieder vun der US Bourse ugesi gëtt. Wéi och ëmmer, ee Fondsmanager argumentéiert datt de S&P e ganz nëtzlosen Benchmark ass fir béid Fongen an individuell Investisseuren.
De Guy Davis vum ETF-Manager GCI Investors benotzt de S&P 500 als Benchmark fir säin aktiv verwalteten Austausch-gehandelt Fonds, well hie mengt datt Investisseuren seng ETF mat him vergläichen, ob hien et benotzt oder net. Hien bedreift eng konzentréiert, laang-nëmmen US Equity Strategie genannt Genuine Investors ETF, déi ënner dem Ticker Symbol GCIG handelt an 20 bis 30 Aktien hält.
Dem Davis seng Top 10 Holdings sinn de Moment GFL Environmental, Microsoft
Firwat de S&P 500 net méi gutt ass fir Maartleistung ze verfolgen
Den Davis bitt verschidde Grënn firwat hien denkt datt de S&P 500 en nëtzlos Benchmark ass. Fir eng Saach weist hien drop hin datt de S&P 500 vun haut net d'selwecht ass wéi et an de leschte Joeren war. Als Resultat seet hien, datt d'aktuell Leeschtung vum Index mat senger vergaanger Leeschtung vergläicht kee Sënn mécht.
"D'Leit vergläichen dacks de S&P 500 iwwer Zäit", sot den Davis an engem Interview. "Si weisen Charts, déi weisen datt de S&P bei all-Zäit héich Multiple am Verglach zu historesch handelt ... Ech mengen all déi Vergläicher sinn sënnlos. Et gi ganz aner Gewiichter. Si vergläichen net Äppel mat Äppel.
Zënter datt de S&P vill benotzt gëtt fir den US Aktiemaart als Ganzt ze representéieren, bidden vill Analysten Prognosen iwwer wou se mengen datt den Index um Enn vum Joer wäert sinn, awer den Davis mengt et ass lächerlech.
"All dës Kärelen op CNBC zitéieren hir S&P 500 Joer Enn Ziler," sot hien. "Wéi huet iergendeen eng Ahnung iwwer d'Millioune vu Verännerlechen, déi den Niveau op all Dag bestëmmen? Och wann Dir dës Variabelen all Dag kéint viraussoen a kucke wéi jidderee se an engem Indexziel interpretéiere wäert ... Ech mengen et ass lächerlech, wéi wann Dir probéiert d'Wieder an 10 Joer virauszesoen.
Secteur Gewiichtungen an Diversifikatioun
Den Davis huet drop higewisen datt d'haut Secteurgewiichter am S&P 500 ganz anescht sinn wéi se virun 10 Joer waren, wann d'Energie ongeféier 13% Gewiicht hat, an Tech manner wéi 20% Gewiicht hat. Wéi och ëmmer, haut huet Tech e méi wéi 40% Gewiicht am Index - trotz de Fuerderunge vun der Diversifikatioun vun de S&P Dow Jones Indizes.
"S&P wäert Iech soen datt d'Technologie net iwwer 40% ass", huet den Davis erkläert. "Deen eenzege Grond ass datt se virun zwee Joer en neie Secteur aus néierens erstallt hunn, genannt Kommunikatiounsservicer. Si setzen d'Halschent vun den Technologieservicer do dran, awer den Index ass ëmmer nach 40% Tech. Ech mengen et ass geféierlech. Si hunn arbiträr en neie Secteur erstallt. D'Betriber sinn déi selwecht; si hunn se just ronderëm geréckelt."
Déi meescht Portfolio Allocateuren ënnersträichen d'Wichtegkeet vun der Diversifikatioun, awer mat der S&P 40% Technologie ass et net sou diversifizéiert wéi et fréier war. Davis warnt datt Investisseuren méi Risiko iwwerhuelen wann se haut an de S&P 500 investéieren wéi se viru fënnef Joer waren.
Hien huet erkläert datt den duerchschnëttleche Investisseur kéint mengen datt méi Aktien kaafen gläich ass méi Diversifikatioun an domat manner Risiko. Wéi och ëmmer, hie mengt datt et manner riskant ass fënnef Aktien ze kafen iwwer déi Dir alles wësst wéi 500 Aktien ze wielen vun deenen Dir arbiträr näischt wësst. Also ass d'Argument datt de S&P 500 kafen en exzellente Wee ass fir Äre Portfolio ze diversifizéieren ass falsch.
"Mathematesch, wann Dir laanscht 15-20 Aktien sidd, fällt de mathematesche Virdeel vun der Diversifikatioun op bal null," sot Davis. "Dir braucht net op 500 Aktien ze goen ... Ech mengen datt vill Investisseuren an der Industrie Diversifikatioun als Excuse benotzen fir net déi haart Aarbecht ze maachen an eng kleng Unzuel u Firmen auswielen. Och als Industrie verkafen déi meescht Portfoliomanager e Produkt, an eng vun de Saache mat Diversifikatioun ass datt Dir endlech Är Rendementer op d'Duerchschnëtt bréngt.
E Produkt gedriwwen duerch Popularitéit
Den Davis sot datt ee vun de Kärprobleemer mam S&P 500 ass datt et e Produkt ass dat S&P Dow Jones Indizes probéiert ze verkafen. Hien argumentéiert datt alles wat S&P mam Index mécht just "Fensterenkleedung" ass, well et net wëll datt d'Leit ewech réckelen et als Benchmark ze benotzen. Den Davis mengt datt S&P et wëll maachen wéi en diversifizéierten Index ausgesinn, awer mat Technologie déi 40% vun der Gewiicht ausmécht, schéngt d'Diversifikatiounsargument falsch.
Hien huet och drop higewisen datt de S&P 500 Popularitéit ugedriwwe gëtt anstatt vun der Gréisst vun de Firmen déi et enthält. Den Index huet eemol déi 500 gréisste US Firmen duergestallt, awer haut ass dat net emol de Fall.
"Wann de S&P erstallt gouf, waren et déi 500 gréisste Firmen an den USA," sot den Davis. "Haut ass et keng Relatioun mat der Geschäftsgréisst. De S&P 500 ass e Popularitéitsindex anstatt e Gréisstindex. Dëst sinn déi 500 beléifste Aktien. Et huet näischt mat der Firmagréisst ze dinn.
De Jason Meklinsky vum weltwäite Finanzserviceprovider Apex Group ass averstanen.
"Béid eenzel Investisseuren an Hedgefongen sinn esou mat der S&P als Index verbannt fir géint et ze benchmarken, well et vertraut ass", sot de Meklinsky an engem Interview. "Si verstinn et, si kënnen et opdeelen, schneiden an Wierfel maachen, a vergläichen wéi en Investitiounsmanager aus enger Retail Perspektiv gemaach huet. Awer et sinn net déi gréisste Firmen. Et ass e Popularitéitsconcours, an et reflektéiert menger Meenung no net déi gréissten 500 aflossräich Firmen op der Welt. Wéi se am Index ophalen ass méi ... quantitativ, net qualitativ, awer jidderee gär de S&P benchmark.
Maartkapp Gewiichter
De S&P 500 gëtt duerch d'Maartkapitaliséierung gewiicht, dat heescht datt d'Beweegunge vun den Aktien mat de gréisste Maartkappen en iwwerdriwwenen Impakt op hir Leeschtung hunn. Am Joer 2021, nëmme fënnef Aktien (Tesla
Zousätzlech maachen déi 10 gréisste Aktien am Index bal 30% vu sengem Maartwäert aus. Den Davis huet drop higewisen datt och wann Tesla néierens bei enger vun den Top 10 Firmen an den USA ass, ass et an den Top 10 Aktien op der S&P ganz wéinst senger Popularitéit, déi seng Maartkapital opgeblosen huet.
Op der anerer Säit, Walmart
Arbiträr Auswiel
Den Davis huet betount datt Geschäftswäert net datselwecht ass wéi Aktiepräis oder Maartkapital a weist drop hin, datt d'Auswiel vun de Firmen am S&P ganz arbiträr ass.
"En internen Comité entscheet wéi eng Aktien, an déi exakt Begrënnung a Begrënnung sinn ni fir all aner verfügbar," sot hien. "Dir kënnt Iech erënneren wéini Tesla sollt eragoen, awer et ass eng Zäit laang net eragaang. Et ass komesch. Do sëtzt e geheimt Team hannert de Kulissen a leeft geheime Critèren [bei der Auswiel vu Firmen].
Wéinst der Natur vum Selektiounsprozess argumentéiert den Davis datt jidderee säin eegene S&P 500 an Excel ka kreéieren. Wéi och ëmmer, d'Leit bezuelen fir den S&P Numm.
"Virun fofzéng Joer hat et kee fundamentale Wäert, well jidderee konnt et kreéieren", sot den Davis. "Indeze sinn elo Milliarden Dollar wäert, well se Produkter sinn ze verkafen. Et gouf eng bedeitend Industrieverrécklung."
Quell: https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2022/01/20/why-the-sp-500-is-a-useless-benchmark-for-actively-traded-funds/