Firwat op der Äerd huet de Warren Buffett Wells Fargo fir Citigroup ersat?

Dem Warren Buffett seng perséinlech Affinitéit fir d'Firmen a sengem Portfolio ass dacks gemëscht mat de méi haarde Geschäftsentscheedungen vun him oder vu senge Manager. De Berkshire Hathaway Stull schéngt wierklech de Goût vu Cherry Coke ze genéissen; hien schätzt och Coca-Cola zréck.

Et war Wells Fargo wou de Kapp an d'Häerz am meeschten ausgeriicht waren. Wéi hien fir d'éischt virun 10 Joer en 33 Prozent Aktie kaaft huet, Buffett gelueft der "superly geréiert, héich-Rendement Bank Operatioun", mä d'Bank spigelt och Buffett senger eegener Heemecht Charme.

Och wann et spéider déi gréisste Bank op der Welt gouf duerch Maartkapitaliséierung, Wells huet grouss Expansioun ausserhalb vun den USA vermeit. Halen un Konsumenten a kommerziell Prêten, Wells refuséiert eng grouss Investitiounsbank z'entwéckelen oder ze kréien.

Et waren aner manner offensichtlech Verbindungen. De Longtime Wells Chief Executive John Stumpf huet mam Buffett senger jéngster Schwëster Bertie Bridge gespillt.

An 2009, sot de Buffett vun der Bank: "Wann ech mäi ganzen Nettowäert an eng Aktie misst setzen, da wier dat d'Aktie."

Awer elo huet hien näischt dovunner.

Berkshire huet ugefaang seng Aktie a Wells am Joer 2017 ze reduzéieren an dës Woch huet an engem Areeche verroden datt et déi ganz Positioun gedumpt an eng nei Investitioun an Citigroup gemaach.

Déi bestänneg narrativ ass datt de Wells säi moralesche Kompass verluer huet, d'Vertraue verroden, déi de Berkshire sou laang an d'Bank gesat huet. Awer wat wann et tatsächlech Berkshire ass dat geännert huet?

De Buffett huet de Wells gelueft fir méi wéi Walmart wéi JPMorgan Chase ze handelen. "Wells huet just eng ganz aner Astellung," sot hien eemol Fortune. "Duerfir nennt [deemools President Dick] Kovacevich se 'Retail Geschäfter'. Hien huet d'Wuert "Banken" net emol gär.

Wells war berühmt fir de "Kräizverkaaf" - kommt eran fir en aktuelle Kont opzemaachen, awer loosst och mat enger Kreditkaart oder Autoversécherung. Awer et huet sech erausgestallt datt ee Grond Wells sou vill besser war wéi d'Konkurrenz war datt et Millioune Konten opgemaach huet ouni d'Erlaabnes vun de Clienten.

Déi doraus resultéierend Skandal am Joer 2016 Milliarden Dollar an Eelefmetere kascht, bruecht eng Gréisst Cap aus reegler a schlussendlech zum Depart vun zwee successive Cheffen gefouert.

Elo ass d'Affinitéit duerch Antipathie ersat ginn. Am Joer 2020 huet dem Buffett säi Partner Charlie Munger, dem Berkshire Vizepresident, d'Entscheedung vum Wells sengem ankommende Chef Charlie Scharf als "schrecklech" beschriwwen fir weider zu New York ze wunnen anstatt an de Sëtz vun der Bank zu San Francisco ze plënneren.

(Munger huet strident Meenung iwwer d'Liewensarrangementer vun de Leit. Hien $ 200mn gespent Richtung eng nei Studente-Schlofkummer zu Santa Barbara op der Bedingung datt déi meescht Zëmmer keng Fënstere hunn.)

Awer et ass net kloer firwat de Wells nach ëmmer am Sënn ass sechs Joer nodeems de Fake-Account Skandal ausgebrach ass. E puer Cliente leiden awer de Bedruch war haaptsächlech e Ruse fir intern Verkafsziler z'erreechen. Aner Banken hu vill méi schlëmm Verbriechen engagéiert awer fannen hir Gréisst net limitéiert vu Reguléierer.

Méi perplex ass firwat Berkshire Wells elo entlooss huet. De Buffett huet seng 10 Prozent Aktionär an 1989 an 1990 fir $ 290mn versammelt. Dat war ongeféier $ 20 Milliarde wäert, wann Berkshire de gréissten Deel vu sengem Verkaf gemaach huet. Dividenden abegraff, ass de Rendement bequem méi wéi de S&P 500.

D'Aktie huet et net fäerdeg bruecht sech op Pre-Skandalniveauen z'erhuelen, awer d'Bank generéiert weider staark Gewënn, mat engem glafwierdeg 12 Prozent Rendement op Eegekapital. Wann d'Regulateuren endlech hire Grëff loosen, wäert de Wells d'Méiglechkeet hunn seng Muskelen ze flexéieren an de Wuesstum niewent dem attraktiven Akommes ze liwweren.

Citi, op der anerer Säit, ass keng typesch Buffett-förmlech Bank. Hien huet éischter grouss US-fokusséiert Institutiounen ze favoriséieren wéi Bank of America an US Bancorp. Citi ass en héich internationalen, Accident-ufälleg Geschäft, ofhängeg vun enger Mercurial Scholdhandelsoperatioun. Et beschäftegt Dausende vun Investitiounsbanker, oder "Suen Shufflers" wéi de Buffett se disdainfully bezeechent.

Et ass net onbekannt fir Berkshire eng abrupt Ännerung ze maachen. Buffett verhënnert déi meescht Tech Aktien bis 2016 wann Berkshire ugefaang Apple ze kafen; et ass elo déi dominant Aktie am Portfolio.

Awer de Wells Fargo fir Citi austauschen? Et ass wéi wann de Buffett seng Cherry Coke fir den Jack Daniel's austauscht.