Firwat dominéiert den Dollar? Well d'USA sinn 'dat proppert dreckeg Shirt'

Den US Dollar huet en onheemleche Laf am ganze Joer 2022 gehat, géint déi meescht gréisser Währungen appréciéiert wéi d'Zentralbanken vun der Welt weider d'Steigend Inflatioun bekämpfen.

Eleng dëst Joer ass den Dollar 15% géint de japanesche Yen erop, 10% géint de britesche Pond, a 5% am Verglach zum China Renminbi. De Wall Street Journal Dollar Index, déi den Dollar géint 16 aner grouss Währungen moosst, huet och seng bescht éischt Halschent Leeschtung zënter 2010 dëst Joer, méi wéi 10% Joer-to-Datum eropgaang.

A fir déi glécklech Amerikaner déi fanne konnten bëlleg Fluch an Europa (an hunn et mat all hiren Gepäck), den Dollar souguer erreecht gläiche stoung mam Euro fir d'éischte Kéier an zwee Joerzéngte virdrun dëse Mount.

D'Gewënn vum Dollar bedeit datt international Reese fir Amerikaner ze verkafen sinn. A während Konsument Präisser weider eropgoen, e méi staarken Dollar kéint hëllefen den Impakt vun der steigender Inflatioun an den USA ze reduzéieren

Awer d'Kraaft vum Dollar huet och zu e puer zerstéierende Resultater fir Länner ronderëm d'Welt gefouert, an et ass méiglecherweis e grousse Réckwand fir US Firmen mat Operatiounen am Ausland duerch de Rescht vum Joer.

Fir vill Investisseuren a Konsumenten ginn et nach ëmmer zwou brennende Froen: Firwat ass den US Dollar dëst Joer sou staark a wou geet et dann als nächst?

Multiple Top Wall Street Chief Investment Offizéier a Strategisten gesot Räichtum datt en neien Trend entstanen ass an d'Kraaft vum Dollar dréit, awer déi meescht streiden datt de Greenback um Enn vum Joer ufänkt ze falen. Hei ass wat se ze soen haten.

Firwat ass den Dollar sou staark?

Historesch sinn Währungsbeweegunge gréisstendeels mat relativen Zënssätz a wirtschaftlecher Kraaft verbonnen. Fir den Dollar ze verstoen, hunn Experten gesot Räichtum net méi wäit ze kucken wéi d'Federal Reserve, déi momentan ass Zënssätz eropzéien an engem Tempo deen zënter den 1990er net gesi gouf.

"Den Dollar ass staark well d'Fed an der Mëtt vun der aggressivster monetärer Spannungspolitik ënner de groussen Zentralbanken op der Welt ass", sot den Eric Leve, de Chief Investment Officer bei der Verméigens- an Investitiounsmanagementfirma Bailard. Räichtum.

Geschicht weider

De Leve huet bemierkt datt d'Fed Tariffererhéijungen fir d'éischt Kéier a Joeren d'real Ausbezuelen op Staatsobligatiounen (oder d'Rendement vun Obligatiounsinvestisseuren aus Zënsebezuelungen nodeems se d'Inflatioun berücksichtegt hunn) op e positiven Territoire gedréckt hunn. Dëst mécht US Obligatiounen méi attraktiv fir Investisseuren op der ganzer Welt, an doduerch de relativen Wäert vum Dollar erop.

De Leve huet och argumentéiert datt d'Fed Tauxerhéijungen d'US Wirtschaft op enger besserer Plaz hannerlooss hunn wéi vill vu senge Kollegen wann et ëm d'Inflatioun an d'Rezessiounsrisiko kënnt.

D'Aktiounen vun der Fed hëllefen och d'Inflatiounserwaardungen ze reduzéieren (Inflatiounsperspektive vun de Konsumenten an Investisseuren), wat d'USA méi attraktiv mécht fir global Investisseuren déi Angscht hunn fir d'Steigerung vun de Konsumentepräisser.

De Sam Stovall, de Chef Investitiounsstrateg bei der Investitiounsfuerschungsfirma CFRA Research, sot Räichtum datt d'Stäerkt vum Dollar duerch dës relativ Attraktivitéit gehollef gouf. Et ass e "Fluch op Sécherheet" fir auslännesch Investisseuren am globalen Rezessioun Ängschte, hie sot.

Awer no der COVID-19 Pandemie an der Russescher Invasioun vun der Ukraine, ass och eng nei Dynamik entstanen, déi d'relativ Stäerkt vun de Währungen ronderëm d'Welt beaflosst - Selbstversécherung.

Wéi de COVID-19 am Joer 2020 festgeholl huet, huet et zu enger global Versuergungskette Nightmare, Fërderen Mangel un alles vun Hallefleitungen bis Toilettepabeier, a dréckt d'Commodity Präisser op nei Héichten. Déi S&P GSCI Index, eng breet Moossnam vum Präis vu Rohmaterial weltwäit, ass an de Joren zënter méi wéi 180% eropgaang.

Als Resultat si vill Natiounen ronderëm d'Welt méi schützend vun hire Commodity Versuergung ginn, an eng nei Welle vun Déglobaliséierung geholl huet. Wéinst der relativer Selbstversécherung vun den USA wann et ëm Energie an aner Commodity-Versuergung kënnt, huet dëse Commodity-Protektionismus den Dollar gefouert fir ze schätzen.

Den ukrainesche Krich huet den Trend nëmmen verschäerft, well d'Europagasversuergung direkt an dramatesch betraff, féiert d'Präisser méi wéi 400% am leschte Joer erop. Dëst huet de Block hannerlooss fir seng Energiebedürfnisser ze treffen, a bis elo ass et gescheitert. D'International Energy Agency (IEA) huet dës Woch souguer gewarnt, datt d'EU dat wäert brauchen säin Äerdgasverbrauch ofschneiden direkt oder konfrontéiert e "laangen, haarde Wanter."

D'Enn Resultat vun Europa Energie Kris a Mangel u Selbstversuergung falen Exporter an erop Importer zu enger Zäit wou Wueren Präisser héich bleiwen.

Den Huw Roberts, de Chef vun der Analyse vun der Makro-Datenanalysefirma Quant Insight, sot Räichtum datt dëst eng "Handelsbedéngungen Schock", wou d'Importpräisser relativ zu den Exportpräisser eropgaang sinn.

"Wann Dir en Energieimporteur sidd, dann ass dëst enorm schued," sot hien. "Awer wann Dir en Energieexporteur sidd, da kënnt Dir tatsächlech profitéieren."

Länner, déi méi Energie exportéieren a méi Selbstversuergung an hirer Commodity Versuergung hunn, wéi d'USA, hunn hir Währungen schätzen gesinn, während Länner a Regiounen ouni Commodity Selbstversuergung, wéi d'EU, hir Währungen erofgefall hunn.

Wat sinn d'Effekter vum staarken Dollar?

Fir US Konsumenten mécht de staarken Dollar net nëmmen international Rees vill méi bëlleg; et hëlleft och d'Inflatioun ze reduzéieren.

"Um Rand, de méi staarken Dollar setzt e bësse Limiter op [US] Inflatioun", sot de Bailard's Leve. "Duerch e staarken Dollar, Wueren aus dem Ausland kafen, wéi d'US Konsumenten éischter maachen, gëtt vill méi bëlleg. An dofir importéiere mir am Fong Deflatioun.

E puer US Geschäfter profitéieren och vun engem staarken Dollar, deen d'Commoditypräisser senken.

"Also, wann et vläicht méi eng Fabrikatiounsfirma ass, a si kafe Rohmaterialien, déi an Dollar geprägt sinn a Commodities méi niddereg kommen, dann hëlleft e staarken Dollar hinnen tatsächlech", sot de Quant Insights 'Roberts.

Déi Geschäfter sinn awer d'Ausnam. Fir déi meescht US-baséiert Firmen ass de staarken Dollar en ongewollten Kappwind.

"Wann Dir probéiert Wueren iwwerséiesch ze verkafen, mécht dee staarken Dollar Är Wueren ëmsou méi deier, eng Belaaschtung op Top Line Recetten fir US Firmen", bemierkt de Leve.

Donieft huet de Brent Schutte, Chef Investitiounsstrateg bei Nordwestleche Mutual Wealth Management Company, gesot Räichtum datt wann d'US Firmen probéieren hir auslännesch Akommes ze repatriéieren, de staarken Dollar bedeit datt se manner zréckkommen wéi an de Jore virdrun.

"Sécher wann Dir vill Akommes iwwer den Ozean hutt, an an anere Währungen, wann Dir se zréck konvertéiert, kann et Akommesvermëss verursaachen," sot Schutte. IBM, Johnson a Johnson, an Netflix gehéieren zu de Firmen, deenen hir Véierelfinanziell Resultater dës Gewënnsaison schonn en Hit hunn.

De Ben Laidler, e weltwäite Maartstrateg fir eToro, gesot d'New York Times d'lescht Woch datt d'Erhéijung vum Dollar d'Akommes vu S&P 500 Firmen mat grousser internationaler Operatioun ëm bis zu 100 Milliarden Dollar dëst Joer kéint reduzéieren. Trotzdem huet de Schutte festgestallt datt dës "Verloschter" méi eng "Comptabilitéitskonventioun" sinn.

"Ech mengen allgemeng datt Investisseuren, besonnesch méi laangfristeg, dat géife kucken," sot hien.

Déi schiedlechst Auswierkunge vun engem staarken Dollar geschéien ausserhalb vun den USA, wat et bal onméiglech mécht fir Länner mat nidderegem Akommes - mat nationalen Scholden an Dollar - hir Gläubiger zréckzebezuelen oder genuch Basiswueren ze kafen. Dës schmerzhafte Realitéit gouf op Sri Lanka gewisen, dat war op Standard gezwongen op seng Scholden am Mee wéi seng Währung ofgeschaaft gouf.

Déi südostasiatesch Natioun ass elo aus den US Dollar lafen fir kritesch Importer ze bezuelen, wat zu Masseprotester als Bierger féiert Gesiicht Honger an wait an laang Linnen fir Brennstoff.

"All Land dat grouss Verantwortung an Dollar huet ass eng Ursaach fir Suergen", sot de Marcello Estevão, Weltbank weltwäit Direkter fir Makroeconomie, Handel an Investitiounen. Wall Street Journal des Woch.

Wou geet den Dollar vun hei aus?

Wärend den Dollar ee vu senge beschten Joeren an der Geschicht bis elo am Joer 2022 hat, gleewen déi meescht Experten datt et no sengem Héichpunkt ass.

"Den Dollar ass deier, et ass relativ zu senge Kollegen iwwerbewäert," sot de Schutte vum Northwestern Mutual. "Wann Dir op 2001 zréckkuckt, sidd Dir op ähnlechen Niveauen vum Dollar iwwerwäert, par rapport zu anere Währungen, déi eng 10-Joer Zäitperiod vun internationaler Outperformance lancéiert hunn, déi gréisstendeels duerch den Dollar gefall ass."

De Schutte huet op d'Kaafkraaftparitéit uginn - oder d'Iddi datt e bestëmmte Kuerf vu Wueren op laang Dauer op e bësse gläiche Präis ronderëm d'Welt zréckgeet - als Schlësselindikator datt den Dollar "iwwerbewäert" ka sinn.

"Ee vun de beschte Moossname vun deem ass d'Economisten" Big Mac Index, wou Dir de Präis vun deem Brout kuckt, déi speziell Zooss, d'Pattien an alles anescht, a evaluéiert et ronderëm d'Welt", sot den Eric Leve vum Bailard. "Et ass ee vun deene Weeër wéi mir kënne soen datt eng Währung ze bëlleg ass géint den Dollar, well all d'Komponente vun engem Big Mac wesentlech global sinn."

De leschte Big Mac Index gouf en Donneschdeg verëffentlecht, an et huet gewisen datt "bal all Währungen géint den Dollar ënnerwäert sinn."

Déi meescht Experten déi Räichtum Interviewten argumentéiert dëst weist datt den Dollar méiglecherweis säi Wäert um Enn vum Joer erofgeet.

De Schutte vum Northwestern Mutual huet bemierkt datt aner Zentralbanken d'Fed mat Zënserhéijungen "ophalen" an et sinn e puer Unzeeche datt d'US Inflatioun ka sinn. roueg erof kommen, dorënner eng rezent Commodity Präis Réckzuch a falen Inflatioun Erwaardungen op Wall Street. Dat kéint d'Fed zu manner aggressiv Zënserhéijungen féieren, déi no vir kommen, wat den Dollar eropgeet.

Fir Investisseuren heescht dat, datt Net-US Aktien um Enn vum Joer attraktiv kënne kucken.

"De staarken Dollar huet d'Investitioun an Net-US Aktien zimlech schmerzhaf viru kuerzem gemaach," sot de Leve. "Awer ech denken, wa mir no vir kucken ... mir wäerte gesinn datt den Dollar vun engem Kappwind zu Net-US Equity Investitioun an e Réckwind geet."

Net all Expert gesäit den Dollar awer no bei sengem Héichpunkt. De Sam Stovall vum CFRA Research sot datt seng Economisten e verstäerkten Dollar am ganze Joer an an 2023 virausgesot hunn.

"Wéi d'Fed weider Tariffer erhéicht, a mat engem Tempo dee gläich oder méi grouss ass wéi aner Zentralbanker, da géif ech soen datt dat weider auslännesch Investisseuren an d'USA unzezéien", sot hien. "An och, well d'Drohung vun der Räzess ëmmer wichteg bleift. Ech mengen, dat géif dozou féieren, datt Investisseuren weider wëllen no den Dollar als séchere Fluchhafen sichen.

Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com