Firwat ech wëll net ech-Obligatiounen

Investisseuren déi virum Freideg Frist kaaft hunn gespaart an engem Zënssaz vun 9.6% (kuerz), deen op geschätzte 6.5% fällt wann Dir et verpasst hutt.

Gutt, Dir kënnt mech auszielen. Ech hu mech net gerannt fir I-Obligatiounen ze kafen, an ech sinn iwwerrascht vun der Euphorie déi se schéngen ze generéieren. Ech mengen si sinn allgemeng eng flott mëttelméisseg vill, an et gëtt eppes vill besser.

Firwat sinn se eng mëttelméisseg Deal? Gutt, Dir sidd limitéiert op $ 10,000 Wäert pro Joer (Dir kënnt dat op $ 15,000 pressen wann Dir Är Bundessteier iwwerbezuelt an e Remboursement kritt - nee Merci). Den Zëns ass voll besteierbar. Dir musst se fir fënnef Joer halen fir de vollen Interessi ze kréien. Dat "9.6%" Zënssaz ass eng jäerlech Versioun vum 6 monatlecht Rendement, an ass prett ze plënneren. Oh, an dat Wichtegst vun allem (vläicht), ass datt de sougenannte "richtege" Retour bupkis ass: Null.

E "richtege" Rendement ass wat d'Economisten Ären Zënssaz a konstante Dollar nennen: An anere Wierder, Ären Taux a Kafkraaftbedingunge, nodeems Dir d'Inflatioun ugepasst hutt. (Wann eng Investitioun, zum Beispill, en Zënssaz vun 8% huet, awer d'Inflatioun 8% ass, huet se en 8% "nominellen" Rendement awer en 0% "real" Rendement.)

De Grond firwat ech mech net un I-Obligatiounen interesséieren huet näischt mat Inflatioun ze dinn. Et ass kloer hei, et ass kloer vun Energiepräisser metastaséiert, an et kann beweisen datt et vill méi persistent ass wéi d'Wall Street de Moment unzehuelen.

Awer wann Dir Iech, wéi ech, besuergt sidd iwwer d'Risike vun enger persistenter Inflatioun, ginn et alternativ Investitiounen, déi ech vill, vill méi iwwerzeegend fannen wéi I-Obligatiounen. Si bidden e bessere Retour. Si bidden déi selwecht Bundesgarantie. An awer gi se gréisstendeels ignoréiert vun de stampende Horden, déi frantesch op "erfrëschen" op der TreasuryDirect Websäit klickt.

Ech schwätzen iwwer TIPS: Schatzkammer Inflatioun-geschützt Wäertpabeieren.

Dëst sinn Obligatiounen, oder IOUs, ausgestallt vum Monni Sam a ënnerstëtzt vum selwechte vollen Glawen a Kreditt vun der US Regierung, déi Dir kritt vun T Bills, 10 Joer Treasury Notes a sou weider. Awer si kommen mat engem Twist. Amplaz ze garantéieren Iech e fixen Zënssaz ze bezuelen, wéi traditionell US Treasury Obligatiounen, garantéieren se Iech all Joer e fixen Zënssaz ze bezuelen op der Inflatioun.

A grad elo, wärend I-Obligatiounen e "richtegen" Zënssaz vun 0% bezuelen, oder Inflatioun plus 0%, schloen laangfristeg TIPS dat ëm bal 2 voll Prozentpunkte d'Joer.

Dir kënnt onlimitéiert Quantitéiten vun TIPS kafen. Dir kënnt se an steierlech geschützte Pensiounskonten besëtzen. Oh, a si sinn einfach ze kafen. Dir kënnt individuell TIPS Obligatiounen direkt iwwer all Broker kafen. Oder Dir kënnt se besëtzen duerch e géigesäitege Fonds oder Austausch-gehandelt Fonds, wéi de Vanguard Inflation Protected Securities Fund
VAIPX,
-0.08%,
D'Käschte vum Aktien iShares TIPS Bonds ETF
TIPP,
-0.12%,
D'Käschte vum Aktien iShares 0-5 Years TIPS Bond ETF
STIP,
-0.16%,
oder Pimco 15+ Joer US TIPS ETF
LTPZ,
+ 0.29%.

Kuckt d'Grafik hei uewen. Et weist den duerchschnëttleche "realen" Rendement op 30 Joer TIPS Obligatiounen, a wéi et sech mat der Zäit geännert huet. Wat méi héich ass d'Linn, wat besser de Retour. De Moment kréie mir déi bescht Offer an iwwer engem Joerzéngt. Drësseg Joer TIPS Obligatiounen bezuelen Iech Inflatioun plus ongeféier 1.8% d'Joer. 10-Joer TIPS Obligatiounen bezuelen Iech Inflatioun plus ongeféier 1.6%.

Wann ech den 10-Joer kafen an et halen bis et am Joer 2032 reift, sinn ech garantéiert 16% méi räich a realen, Kafkraaftbedéngungen, egal wat mat der Inflatioun an den nächsten Dekade geschitt. Dat ass komplett ouni Risiko.

A wann ech déi 30 Joer Obligatioun kafen a se halen bis se am Joer 2052 reift, sinn ech garantéiert bis dohinner 70% méi räich a reelle Kafkraaftkonditiounen.

An et wäert mir och egal wat mat der Inflatioun geschitt. Wäert mech net beaflossen. Et geet just duerch an e méi héije Zënssaz op meng Obligatioun.

Loosst de Rekord weisen datt de laangfristeg duerchschnëttleche Rendement op Aktien traditionell vill méi héich war, iergendwou tëscht 5% a 7% d'Joer op der Inflatioun (je no ween et zielt a wéi). Dës TIPS Rendementer sollen a punkto "Risiko-gratis" Verméigen verstane ginn, net a punkto (wahrscheinlech) méi héich laangfristeg Rendementer déi Dir vu riskanten verdénge kënnt.

Momentan bezilt déi 10 Joer TIPS Obligatioun Inflatioun plus 1.6%, während déi regulär, (net-inflatiounsjustéiert) 10 Joer Schatzkäschte e fixe 4% d'Joer bezilt. Also déi regulär Treasurys wäerten nëmmen eng besser Wette sinn, wann d'Inflatioun duerchschnëttlech 2.4% d'Joer oder manner iwwer déi nächst Dekade ass.

Vill Gléck.

TIPS sinn an de leschten Deeg geklomm. Dat heescht, datt de Präis fir e puer e bësse geklommen ass, an den Zënssaz ass gefall. (Obligatiounen funktionnéieren wéi e Wipp: Wann de Präis eropgeet, geet de Rendement oder den Zënssaz erof, a vice versa.) Awer d'Zënssätz sinn nach ëmmer zwéngend.

TIPS sinn eppes vun enger orphan Asset Class, wat vläicht firwat se schéngen iwwersinn ze ginn. Institutiounen an Investisseuren déi "Treasury Obligatiounen" wëllen, kafen normalerweis just déi regulär, déi e fixen Zënssaz bezuelen.

TIPS goufen éischt vun der US Regierung am spéiden 1990er geschaf. Si waren no der britescher Regierung, déi hir eege an den 1980er erstallt huet. Awer béid goufen eréischt no der Flucht Inflatioun vun den 1960er an 1970er erstallt. Also si sinn (nach) ni benotzt fir de Grond datt se erstallt goufen, nämlech fir Iech géint nohalteg Joer-iwwer-Joer Inflatioun ze schützen. Ech denken heiansdo un se als Brandversécherung an enger Stad, déi nach kee grousse Brand hat.

Dëst ass vläicht firwat TIPS Präisser dëst Joer tanken, och während enger Inflatioun Panik. Investisseuren hunn all Obligatiounen gedumpt, an déi méi laangfristeg Obligatiounen, dest méi schlëmm si se gefall. Et huet och net gehollef datt TIPS an d'Joer staark iwwerwäert duerch déi meescht rationell Moossnamen komm sinn: D'TIPS Obligatiounen, déi Iech positiv real Rendementer bezuelen wann Dir se haut kaaft, bezuele 0%, oder souguer negativ real Rendementer, wann Dir se spéit kaaft hutt läscht Joer.

D'Käschte vum Aktien PIMCO 15+ Year US TIPS Index ETF
LTPZ,
+ 0.29%
ass dëst Joer bal 40% gefall, bal sou vill wéi d'Vanguard Extended Duration Treasury ETF
EDV,
-0.84%.
Dëst mécht wéineg oder guer kee logesche Sënn, ausser Dir kuckt einfach TIPS als eng aner Aart vu Bindung. Laangfristeg nominal Obligatiounen verléieren Wäert an enger Inflatiounsspiral, well all déi zukünfteg Zënsebezuelungen an realen, Kafkraaftbedingunge vill manner wäert sinn. Datselwecht ass per Definitioun net wouer fir TIPS Obligatiounen.

De legendäre britesche Geldmanager Jonathan Ruffer huet d'Trommel iwwer TIPS - an Inflatioun - geklapptganzt Joer. Bis elo sinn d'Präisser gefall, e laange Wee. Vläicht ass hien falsch iwwer si. Oder vläicht war hien just vill ze fréi.

Fréiere US "Bond-Kinnek" Bill Gross kuerzem koum eraus fir kuerzfristeg TIPS.

TIPS hunn e grousse potenziellen Nodeel am Verglach mat I-Obligatiounen: Wann Dir TIPS duerch en ETF kaaft, oder wann Dir individuell Obligatiounen kaaft an se dann verkaaft ier se reife, kënnt Dir an der Theorie Sue verléieren. Dat ass well de Präis sech beweegt - wéi mir dëst Joer gesinn hunn. Theoretesch wann Dir se wäit iwwer de Gesiichtswäert kaaft, kënnt Dir och Sue verléieren wa mir Joeren a Joeren vun Deflatioun leiden (wat kaum wahrscheinlech schéngt).

Op der anerer Säit hunn ech individuell TIPS Obligatiounen um, no oder souguer ënner dem Gesiichtswäert kaaft, an ech wier frou se ze halen bis se reife. Also ech si keng Suergen. Ech si garantéiert de Gesiichtswäert zréckzekréien, plus all akkumuléiert Inflatioun iwwer d'Period wou ech d'Obligatioun halen, plus d'Zënsen.

Mäi gréisste Risiko ass "Opportunitéitskäschte." Wann ech eng laang Obligatioun kafen, déi d'Inflatioun plus 1.8% bezilt, kann ech verpassen: D'Obligatioun kéint weider falen, an een dee waart kéint en nach besseren Deal kréien. A wann ech eng TIPS Obligatioun besëtzen, déi d'Inflatioun plus 1.8% d'Joer verdéngt, an d'Bourse verdéngt Iech Inflatioun plus 6% d'Joer, wäert ech och verpassen.

(Iwwer 30 Joer, iwwregens, e Verméigen, deen 6% d'Joer an "real" Begrëffer verdéngt, léisst Iech 470% méi räich, net 70% méi räich.)

A wa se am Präis erofgoe kënnen, kënnen se och eropgoen. Tatsächlech, virun zwou Wochen, hunn ech Iessen mat engem Geldmanager zu London, deen de Crash vun dësem Joer virausgesot hat, deem säi Fong fir 2022 ass, an dee sot, datt hir gréisste Wette a laangfristeg Obligatiounen war, haaptsächlech TIPS a britesch Äquivalenten. Si stelle fest datt dës sech bezuele wann et e wirtschaftleche Crash gëtt (d'Leit wëllen Obligatiounen), eng Erhuelung (Zënssätz wäerte wahrscheinlech zréckkommen, an d'Leit wëllen och Obligatiounen), oder nohalteg Inflatioun (Leit wëllen Inflatiounsschutz).

Maacht dervun wat Dir wëllt. Wann laangfristeg TIPS weider erof goen, kënnt Dir op meng Käschte laachen. Awer soulaang ech op meng Investitiounen halen, sinn ech garantéiert datt ech um Enn Sue verdéngen - egal wat geschitt.