Warren Buffett, duerch Berkshire Hathaway Inc., (NYSE: BRK.A), (NYSE: BRK.B) huet roueg e wesentlechen Aktionär am Occidental Petroleum gesammelt, (NYSE: OXY). Zënter Ufank August huet hien en 20% Aktie an de gemeinsamen Aktien vun OXY kaaft, wat Spekulatiounen iwwer seng richteg Pläng erwächt. E Freideg den 19. August d'Federal Energy Regulatory Commission-FERC, Genehmegung fir bis zu 50% ze kafen vun der Firma. Dëst war néideg well Berkshire Hathaway Energy-BHE (net gehandelt) un Ueleg- a Gasleitungstransmissions- a Lagerungsservicer deelhëlt, déi vum FERC geregelt sinn.
Am Joer 2019 huet Occidental Petroleum eng Offer lancéiert fir Anadarko Petroleum z'erhalen, wann et schonn ausgemaach hat, vum Chevron kaaft ze ginn, (NYSE: CVX). OXY war schlussendlech erfollegräich an dësem Bestriewen nodeems se $ 10 Milliarde vum Här Buffett geséchert hunn fir d'Chevron Offer z'ersetzen. Den definitive Präis war ~ $ 55 Milliarde u Cash, ëffentlech Scholdemissioun, an d'Scholdeniwwernam vum Anadarko. Dës Transaktioun ass geschitt wann d'Uelegindustrie mat niddrege Präisser an héije Käschten kämpft. Als Resultat vun, OXY koum bannent e puer Méint vun Insolvenz am Mäerz 2020, mam Advent vun der Pandemie. Glécklecherweis war de Rebound am zweeten Trimester sou staark, datt d'Firma e Rebound mat méi héijen Uelegpräisser ugefaang huet. Mam WTI Präisregime deen am leschte Joer am Spill war, huet d'Firma d'Scholden dramatesch reduzéiert a gëtt erwaart erëm Investitioun-Grad Status kréien Enn vun dësem Joer.
Als esou kënnt dem Här Buffett säin erneierten Interesse well d'Firma massiv Cashflowe vu méi héije Präisser generéiert. Et gouf och vill M&A Aktivitéiten an de leschte Joren mat gréissere Schiferboerer déi Konkurrenten eraushuelen fir Gréisst a Skala ze gewannen, deelweis fir ze vermeiden datt se selwer kaaft ginn. D'Fro déi ongeléist bleift ass ob den Här Buffett déi ganz Firma verfolgt fir se an d'Berkshire Energie Duechtergesellschaft ze klappen. Ech mengen et gi gutt Grënn fir hien dës Aktioun auszeféieren a wäert se an dësem Artikel diskutéieren.
Cash ass King
Buffett gär Geschäfter déi vill Suen generéieren. OXY passt dës Metrik, generéiert méi Cash am Q-2 ($ 5,329 Milliarde) wéi all Berkshire Hathaway Energy, BHE-net gehandelt, ($ 5,147 Milliarde). De Buffett gehéiert och e wesentleche Stéck Chevron, (CVX). CVX huet e puer Saachen gemeinsam mat OXY. Si werfen allebéid massiv Quantitéiten u Cash of a si sinn d'Nummer 1, respektiv 2 Landbesëtzer am Permian Basin. Wéi mir wäerte gesinn, räich wéi hien ass, kann de Buffett ëmmer méi Cash benotzen.
Buffett brauch Cash Flow fir BHE. Hiren Erneierbar Segment baut aggressiv Solar-, Wind-, Hydro-, Geothermie- an Energiemineralbaueren / Ariichtungen uechter d'USA Dës Installatiounen si ganz kapitalintensiv (Kuckt Ausstellung-A). BHE huet $ 3,382 Milliarde u Kapital am Q-2, 2022 ausginn, wat op enger Runrate Basis ~ $ 15 Milliarde fir dat ganzt Joer wier. Wéi mir wëssen erneierbar sinn Haaptstad schwaarz Lächer aus deem wéineg oder guer keng boer erausgeet. (Kuckt Ausstellung-B) Ëmmer. Wann net fir 45Q Kredits (kierzlech iwwerlaascht ënner der Inflatiounsreduktiounsgesetz), Keen vun dësem Blödsinn géif ënner dem Buffett senger Iwwerwaachung geschéien. A sengem Kapp si Steierkreditter bal sou gutt wéi boer wéi se Steieren, déi un d'Regierung bezuelt ginn, reduzéieren. (Kuckt Ausstellung-C)
Aner legacy Ueleg- a Gasfirmen ginn och an den erneierbaren Energiegeschäft an a benotzen hir Petroleum-generéiert Beneficer fir dës Projeten ze finanzéieren. BP CEO, Bernard Looney gouf an engem Reuters Artikel am Joer 2021 zitéiert wéi gesot: "Héich Uelegpräisser bedeiten datt BP fäeg ass méi Cash ze sammelen andeems se Verméigen verkafen, déi an d'Erweiderung vun hiren erneierbaren a Kuelestoffgeschäfter goen."
Als Beispill fäerdeg BHE déi grouss, 550MW Topaz Solar Projet zu San Luis Obispo, Kalifornien. D'Kassegeneratiounskapazitéit vun OXY ze hunn géif definitiv eng Finanzéierungsfuerderung fir Berkshire säi propper Energiegeschäft iwwerbrécken.
D'Erfaassung hei ënnen (Ausstellung-B) weist d'BHE Kapitalausgaben fir all Segment vum erneierbaren Energiegeschäft. D'Kolonn op der lénker Säit weist d'Ausgab fir Q-2, 2022, d'Mëtt Kolonn weist d'Ausgabe fir d'Joer virdrun, an d'Kolonn op der rietser weist den Total bis elo fir déi éischt Halschent vun 2022.
BHE's Renewable Footprint-Exhibit-A (BHE)
BHE Capex-Exhibit-B (BHE)
Ausstellung-B weist den Impakt vu Produktiounssteierkreditter-PTC op de Gesamtgeschäft op. Fir Q-2, 2022 ass den effektive Steiersaz fir BHE Renewables 5%, op Einnahmen vun $ 6.6 Milliarde. Ganz e Schrëtt erof vum Bundesgesetzlechen Taux vun 21%. Wéi uewen ernimmt ass de PTC grad wéi Cash.
BHE Tax rate-Exhibit-C (BHE)
Energie Transmissioun
Buffett gär Pipelines. De Kaf vun MidAmerica Energy-eng elektresch an Äerdgas Transmissioun Firma, an 1999 war seng Entrée an der Energie Betrib. An den Tëschenzäit huet hien eng Rei aner Akeef an dësem Raum gemaach, an de Moment ass BHE Pipeline Group en Energie-Juggernaut mat 21,000 Meilen Gastransmissionslinnen. En Artikel gedroen Reuters am Joer 2014 bemierkt a Bezuch op wou de Buffett méiglecherweis e puer vu sengem, deemools $ 49 Milliarde Cash Hoard géif verbréngen, "Obwuel net spektakulär Akommes, reglementéiert Utilities tendéieren stänneg, zouverléisseg Cash Generatoren, eng Feature déi Buffett gär huet." Trotz ville Spekulatiounen ass den Deal fir deen de Buffett berühmt ass, e méijähreg dréchen Zauber am Energieraum begéint, dee bis 2020 gedauert huet.
Am Joer 2020 huet de Buffett den dréchene Zauber gebrach an e bëssen e Splash gemaach mat senger ~ $ 10 Milliarde Acquisitioun virun e puer Joer vun ~ Dominion Energy's, (NYSE:D) Pipelines. Wéi Dir an der Grafik hei drënner kënnt gesinn, mat 21K Meilen vu Pipelines ass BHE eng vun de gréissten Energietransmissionsfirmen an den USA. Wat huet dat mat OXY ze dinn, kënnt Dir froen?
OXY besëtzt 51% vun Western Midstream Partners, (NYSE: WES), déi wéi Dir hei ënnen gesitt e wesentleche Lück am BHE säi Foussofdrock fëllt. WES Verméigen enthalen extensiv Versammlungslinnen am Delaware Basin, engem Ënnerbasin vum Permian Basin, an den DJ Basin zu Colorado, déi an d'Cactus Pipeline fidderen, déi zu Corpus Christie, Tex endet. zukünfteg LNG Ariichtungen. Da gëtt et d'Texas Express Linn déi NGLs an de Chemikalienhub vun der Welt, Houston, Texas an den nooste Houston Schëffskanal féiert.
WES kontrolléiert Schlëssel Exportinfrastrukturen op Mäert, déi BHE de Moment net servéiert a géifen ouni Iwwerlappung direkt an hire Kader passen. Mat wéineg Iwwerlappung géif den Deal méiglecherweis d'Federal Trade Commission-FTC an aner Reguléierungsagenturen iwwerpréiwen. Sou grouss wéi BHE ass, ass et nach ëmmer e relativ klenge Spiller am Pipelineraum. Ris Pipeline Konglomerater wéi Energy Transfer, (NYSE: ET), Enbridge, (NYSE: ENB), an Enterprise Products Partners, (NYSE: EPD) hunn all e puer Multiple méi Pipeline Meilen wéi BHE.
A menger Meenung no wieren d'WES Verméigen e kriteschen Deel vum Berechnung fir OXY privat ze huelen.
Gestioun
Buffett ass e Fiend fir Top Managert. Hien ass bekannt fir Manager ze wielen a mat hinnen duerch schwéier Zäiten ze halen. Wéi de Warren dem Vicki Hollub zéng Milliarden Dollar ginn huet fir den Deal mam Anadarko ze vervollstännegen, huet hien hatt als Manager vu senge Suen "astellen". Hätt déi zwee keng Obligatioun gemaach, de Prêt wier ni geschitt. Loosst eis eppes verstoen, de Buffett huet dem Vicki Hollub $ 10 Milliarde geléint, net Occidental Petroleum, onofhängeg vum Numm vun der Entitéit op de Prêtpabeieren. Ënner anerem mengen ech, datt hien hir gutsy Approche bewonnert hätt, ze fléien Omaha op engem Weekend hir Pitch ze maachen.
Zesummenhang: Den Iran fänkt un d'Uelegfeld mat Saudi Arabien ze bueren
D'Vicki Hollub war absolut déi richteg Persoun fir dës zwou Firmen ze integréieren. Keen kennt de Permian Basin wéi se et mécht. Si huet am Permian fir vill vun hirer 30+ Joer Carrière geschafft, a verschiddene Rollen vum Drilling Engineer bis Area VP fir OXY. Wann hatt schwätzt, ass dëst am-Déift Wëssen iwwer d'Gebitt duerch d'Gespréich.
Elo huet hien seng Wette op d'Firma verstäerkt andeems hien erabruecht huet Steve Chazen-de fréiere CEO, als President vum Verwaltungsrot. Deelweis fir de Carl Icahn, e bekannten Aktivistinvestor, ze placéieren deen Enn 2019 eng grouss Positioun am OXY geholl huet, a wollt Hollub ersat.
Chazen hat den Hollub handgewielt fir d'Firma ze bedreiwen wéi hien fortgaang ass, wouduerch si déi éischt Fra ass fir eng grouss Ueleg- a Gasfirma ze bedreiwen. Dëst war fir mech eng weider Ratifizéierung vun hiren Talenter als Manager a menger Meenung. D'Tatsaach, datt dem Chazen säin Deal mat OXY erlaabt huet, weider Magnolia Oil and Gas ze bedreiwen, (NYSE: MGY), en Eagle Ford an Austin Chalk Bedreiwer, an gréisstendeels vun institutionellen Investisseuren gehal, weider cementéiert hir Positioun un der Spëtzt vun OXY. De Buffett krut och de fréiere President vum Schlumberger, (SLB) Andrew Gould fir an de Verwaltungsrot ze kommen. Also huet d'Vicki vill "Erwuessener Iwwerwaachung", déi Dissident Investisseuren méi glécklech gemaach hunn, awer kee Feeler maache si huet d'Firma duerch dënn an déck geleet. Vill Leit hätten ugefaang de "musical managers" Spill op den Déifsten vun 2020 ze spillen. Net Buffett, an elo bréngt säi Wäitschossdenken Uebst. Dem Vicki seng Visioun vu wat OXY kéint mat dem Anadarko seng Verméigen sinn ass elo am vollen Beast Modus.
Ären Takeaway
Natierlech enthält dësen Artikel vill Spekulatiounen vu mengem Deel. Ech mengen d'Begrënnung ass staark fir de Buffett eng Ausschreiwung fir d'Gläichgewiicht vun den Aktien ze lancéieren. Awer eppes wat mir net diskutéiert hunn ass wéi d'Vicki Hollub sech fille kéint en Deel vun engem Firmekonglomerat ze sinn. Op e puer Weeër kann de Buffett vill vu sengen Ziler erreechen andeems hien 50% hält. Et hëlt d'Firma aus dem potenziellen M&A Maart dee sech kéint entwéckelen wann d'Mega Ueleger, XOM oder CVX kéinten entscheeden OXY erauszehuelen, eppes wat se einfach maache kënnen.
De Buffett huet eng Aversioun vu feindlechen Iwwernahmen, a mat der Respekt, hien huet fir hatt, géif hatt d'Finale soen. Dat géif de Ball an hirem Geriicht iwwer eng méiglech Fusioun zu BHE leeën. Zu dësem Zäitpunkt kënne mir alles sécher soen datt d'Zäit wäert soen.
Vum David Messler fir Oilprice.com
Méi Top Liest Vu Oilprice.com:
Quell: https://finance.yahoo.com/news/behind-buffetts-renewed-interest-occidental-220000854.html