Wat Kohl's bedeit fir de Franchise Group

De Franchise Group mengt datt en diversifizéierte Portfolio et gutt gedéngt huet - a war aggressiv a senger Wuesstumsstrategie.

Virun zwee Joer huet TFG - d'Muttergesellschaft vum The Vitamin Shoppe - FFO Home kaaft, e regionalen Händler vu Miwwelen, Apparater a Matratzen, a weidergaang fir et op American Freight ëmzebréngen. Virun dräi Joer gouf The Vitamin Shoppe kaaft. Aner Geschäfter vun der Franchise Group enthalen Pet Supplies Plus, Badcock Home Furniture & More, Buddy's Home Furnishings an de Sylvan Learning Centers.

Méi aus WWD

Elo verfollegt de Virginia Beach, Va.-baséierten, ëffentlechen Händler eng Acquisitioun vu Kohl's Corp.. Bedenkt datt Kohl's en Departementgeschäft ouni Franchising ass, en Deal géif sécherlech dem TFG säi Portfolio op en neien Diversifikatiounsniveau bréngen. Op enger kombinéierter Basis bedreift TFG méi wéi 3,000 Buttekplazen meeschtens an den USA, a virun allem franchise oder ënner Händlerverträg, obwuel et och Firmegeschäfter sinn.

Spéit Méindeg hunn Kohl's an TFG gesot datt si eng dräi Woche exklusiv Verhandlungsperiod agaange sinn fir TFG z'erméiglechen Kohl's Corp.

Et ass wéi den David de Goliath iwwerhëlt, de Franchise Group säi Joresvolumen vun $3.26 Milliarde berücksichtegt, a Kohl's bei $19.4 Milliarde. Wéi och ëmmer, et goufen Fäll wou méi kleng Geschäftsfirmen méi grouss kaaft hunn. De Le Tote huet d'Insolvenz ugefrot nom Kaf vum Lord & Taylor.

Et gëtt och eng Fro vu Finanzéierung - ob en Deal mat TFG dem Kohl hält fir eng grouss Scholdlaascht ze servéieren. Denkt drun wat mat der Neiman Marcus Group geschitt ass - et war mat e puer $ 300 Milliounen bis $ 400 Milliounen u jährlech Zënsebezuelungen fir d'Scholden ze servéieren, déi aus senger Acquisitioun entstane sinn. Dat, zesumme mat der Pandemie, schlussendlech de Luxushändler a Faillite gefuer.

Wann d'Kohl's-Franchise Group Gespréicher zu engem definitiven Accord féieren, wëll TFG ongeféier $ 1 Milliard Kapital un d'Transaktioun bäidroen, déi all erwaart gëtt duerch eng entspriechend Erhéijung vun der Gréisst vu senge gesécherten Scholdenanlagen finanzéiert ze ginn. De Wall Street Journal huet gemellt datt Oak Street Real Estate Capital mat der Franchise Group un der Finanzéierung schafft.

Geschicht weider

Aktivistesch Aktionären, besonnesch Macellum Advisors, hunn dem Kohl seng Immobilie op ongeféier $ 8 Milliarde geschat. De Macellum huet Kohl's gedréckt fir e puer vun hiren Immobilien ze verkafen an zréck ze lounen, fir Aktionärwäert ze erhéijen, awer de Kohl's huet dës Iddi refuséiert.

An enger Konferenz Uruff virdrun dëst Joer, TFG President a Chef exekutiv Offizéier Brian R. Kahn geäntwert op eng Fro iwwer d'Potential Acquisitioun vun Kohl's.

"Ech kann Iech net soen wat mir an Zukunft maache wäerten. Awer ech kann Iech soen, ech denken vill iwwer eis Philosophie wann et ëm M&A kënnt a Saachen déi mir vun Zäit zu Zäit kucken, "sot de Kahn. "Also als éischt hu mir vill Iwwerzeegung an de Marken déi mir elo bedreiwen. An dofir gleewen mir ganz staark datt dës Marken, déi mir bedreiwen, eis bedeitend organesch Wuesstum mat der Zäit ginn an och genuch fräie Cashflow generéiere fir e gesonden a wuessende Dividend z'ënnerstëtzen an och zousätzlech fräie Cashflow, dee mir souwuel intern wéi extern an M&A reinvestéiere kënnen . A mir hunn keen Intérêt fir dat a Gefor fir all Transaktioun ze stellen ... mir wäerten de Bauerenhaff net hypothekéieren fir eng Transaktioun ze maachen ... Mir kucken alles wat verfügbar ass. An e puer Saache maachen Sënn, verschidde Saache maachen net Sënn.

"All Transaktioun vu Gréisst muss sécherlech bedeitend akkreditéiert sinn fir FRG Akommes pro Aktie a Cashflow pro Aktie. An ech mengen, Dir kënnt Iech och virstellen, sou wonnerbar wéi eis Kredittgeber sinn, mir hunn Kapazitéitsbeschränkungen wat Kapital ugeet a grouss Transaktioune misste sécherlech just iwwer-de-Top positiv sinn fir FRG. Menger perséinlecher Meenung no, fir eis ze bannen, wuessen d'Suen net op Beem, "sot hien.

"Gestioun fir eis ass ëmmer de Schlëssel. Ech mengen, Dir hutt mech virun e bëssen iwwer d'Gestioun vun de Geschäfter héieren, déi mir hunn. Mir hu wierklech investéierbar Managementteams bei der Franchise Group ... egal ob mir ganz kleng Transaktiounen oder ganz grouss Transaktioune maachen, d'Gestioun wäert ëmmer e Schlëssel sinn fir dat wat mir sichen.

TFG huet a senger Méindeg Ausso uginn datt et eng konservativ Finanzpolitik bleift, inklusiv Zilleverageniveauen, a maximal fräi Cashflow Generatioun. "Wann eng Transaktioun ofgeschloss ass, gëtt erwaart datt de fräie Cashflow, ugepasst EBITDA an net-GAAP EPS vun der Franchise Group wesentlech eropgeet", huet d'Firma uginn. "Déi bedeitend Erhéijung vun der fräier Cashflow Generatioun gëtt erwaart fir dem Franchise Group säin Zil fir Dividenden an aner Kapitalretour un d'Aktionären z'erhéijen, wärend och Franchise Group erlaabt weider organesch an anorganesch Investitiounen ze beschleunegen."

Béid Kohl's an TFG hunn et kloer gemaach datt eng Transaktioun net geséchert ass. Aner Parteien, dorënner Private Equity Firma Sycamore Partners, hunn Offere gemaach fir Kohl's ze kafen.

"Ech denken net datt Kohl's an The Franchise Group gutt passen. De Franchise Group weess näischt iwwer de Moudegeschäft, och d'Banke wäerten et a Fro stellen ", sot de Walter Loeb, de Veteran Retail Analyst.

"De Fit wier besser mam Sycamore," beobachtet Craig Johnson, President vu Client Growth Partners. "Si hunn d'Erfahrung mat enger Rëtsch onroueg Marken, wéi Talbots, an hunn och de Belk kaaft, wat nach ëmmer e gutt Departement ass. Sycamore huet Erfahrung am Retail a speziell Departement Buttek Retail. Mir mengen datt se eng besser Chance hunn fir Wäert aus der Acquisitioun ze kreéieren.

"Den dräi Woche exklusiv wäert séier op en Enn kommen an ech wier net iwwerrascht wann Sycamore oder eng Drëtt Partei mat enger anerer Offer zréckkënnt," huet Johnson virgeschloen. "Wann Dir e Kohl's Aktionär sidd, wëllt Dir sou vill wéi Dir kënnt fir Är Aktien kréien."

"Et ass e Kappkratzer," huet den Allan Ellinger, Grënner a Senior Managing Partner vun MMG Advisors derbäigesat. "Dëst ass e Franchiseoperateur. Wat weess et iwwer Departementgeschäfter, a wéi géife se en Deal finanzéieren? Ech verstinn net wat hir Strategie ass. Dëst wier e wierklech grousse Schlof fir si. Wann Dir Är Strategie ännere wëllt an vun Äre Kärkompetenzen ofwäichen, maacht et e méi klenge Schlof.

Retail Analysten averstanen datt Kohl's fir eng Zäit gefléckt huet a vill gemaach huet fir säi Spill z'erhéijen, sou wéi Sephora anzebréngen wéi och eng ganz Partie national Marken konzentréiert op aktiv a geleeëntlech Offeren. Awer d'Ännerunge brauche Zäit fir anzegoen a bis elo huet Kohl's keng Zeeche vu Verbesserung gewisen. Amplaz huet de Menomonee Falls, Wisc.-baséiert Händler seng Kollegen an der Retailindustrie ënnerperforméiert. An e puer Aktionäre sinn ongedëlleg ginn.

"Kohl's huet de Réckbléck net an anere Departementgeschäfter gesinn," sot Johnson. "Macy's an Nordstrom hunn eng besser Aarbecht gemaach fir d'Kapazitéit mat der Nofro ze passen", duerch eng bedeitend Zuel vu Buttekschließungen.

"Mäi Verdacht ass d'Acquisitioun Partei, egal ob et The Franchise Group, Sycamore oder eng aner Firma ass, géif e schwéier kucken d'Zuel vun de Kohl Geschäfter erofzebréngen," vun der aktueller Flott vun ongeféier 1,100. „Awer Dir wëllt net ze déif schneiden. Ee Virdeel Kohl's huet seng Plazen. Si si méi no wou d'Leit liewen a schaffen, "sot den Johnson.

"Ech géif soen, en Deal ass net absolut néideg, awer eppes muss gemaach ginn fir d'Performance bei Kohl's ze verbesseren."