Warnungssignaler Iwwer Silicon Valley Bank ware ronderëm eis

Dem Silicon Valley Bank säin Doud huet vill Experten dozou gefouert fir eropgaang Zënssätz ze blaméieren, panikéiert Depositioune, Bankregulatoren a Bewäertungsagenturen. Rising Tariffer sinn inanimate Akteuren, an Dépôten, Reguléierer, a Bewäertungsagenturen lafen keng Banken. SVB anVB
Den Chef vun der Firma Greg Becker, seng Equipe, an de Verwaltungsrot vun der Bank si fir dëse kolossalen Echec verantwortlech, deen elo net nëmmen vill Dépôten ouni hir Sue léisst, mee méiglecherweis zu bedeitende Entloossunge bei Betriber féieren, déi hir Sue bei der SVB haten.

Bedeitend Verméigensgréisst Wuesstum, Vertrauen op haaptsächlech homogen Depoter, souwéi Konzentratioune bei Investitiounen an a Verbëndlechkeete signaliséieren Schwieregkeeten bei SVB zënter mindestens 2019. Banken sinn opaken Institutiounen. Jiddereen deen eng Bank analyséiert brauch eng Onmass Stonnen, net nëmme fir finanziell Verëffentlechungen ze analyséieren, awer och Basel III Verëffentlechungen, déi op Risiko fokusséiert sinn. A wann iergendeen vun eis hir Finanzen gesinn, ass dës Informatioun scho al well Finanzen normalerweis e puer Wochen nom Enn vum Véierel publizéiert ginn. Wéi och ëmmer, och op aggregéiert Daten iwwer SVB kucken, hätten eng Rei Schëlder Investisseuren, Kredittgeber a Kredittanalytiker gesot datt SVB Probleemer hat.

Asset Wuesstem a Qualitéit

Den éischte Schrëtt bei der Analyse vun der finanzieller Gesondheet vun enger Bank implizéiert seng Verméigen ze kucken. Dëst beinhalt d'Ukënnegung vun Daten fir eis iwwer Verméigenswuesstem, Diversifikatioun, Kredittqualitéit ze soen an d'Sensibilitéit vun de Verméigen op Zënssätzbewegungen ze moossen, souwuel kleng a besonnesch grouss. Vun 2019 bis Enn 2020 sinn dem SVB seng Verméigen, dat heescht Prêten, Kredittméiglechkeeten, Wäertpabeieren an aner Investitioune 63% gewuess. A vun 2020 bis Enn 2021 sinn d'Gesamtbankverméigen iwwer 83% gewuess. Dëse bedeitende Verméigenswuesstem ass a Joere geschitt wéi de Covid-19 Doud, Krankheet a Verloschter verursaacht huet. Prêten eleng sinn bal 114% vun 2019 op 2020 gewuess an duerno bal 30% vun 2020 op 2021.

Mat enger Erhéijung vun Verméigen kënnt méi Risiko. Wat och d'Wenkbrauwen sollt erhéijen, war wann d'Risikogewiicht Verméigen ëm 13% eropgaange sinn zu enger Zäit wou d'Verméigensgréisst kaum vun 2021 bis Enn 2022 geplënnert ass.

Bedeitend Wuesstum bei enger Bank sollt ëmmer Risikomanager, Kredittanalytiker, Investisseuren a Regulateuren d'Fro stellen ob Ecker an der Due Diligence an de Prêten oder Investitiounen Entscheedungsprozesser ofgeschnidden ginn. Wuesstem ass och ëmmer eng gutt Zäit fir nei ze bewäerten ob eng Bank héichqualifizéiert Fachleit huet, déi de steigende Risiko verwalten, dee mat méi Verméigen begleet. Bedeitend méi héije Wuesstum vun Verméigen ass och eng gutt Zäit fir z'iwwerpréiwen ob d'Technologie vun enger Bank op d'Aufgab ass fir bedeitend Quantitéiten un Daten opzehuelen fir Verméigen ze preiséieren an hir Kreditt-, Maart- a Liquiditéitsrisiken ze moossen.

Aus enger Kredittperspektiv waren dem SVB seng Prêten a Obligatiounen eng gutt Kredittqualitéit; hir Donnéeën huet eng niddereg Probabilitéit vun Default gewisen. De Problem mat de Verméigen vum SVB war awer net de Kreditt, mä éischter Maartrisiko, speziell hir Empfindlechkeet fir Zënsrisiko. Zënter der Mëtt vun den 2000er hunn d'Maartparticipanten iwwer d'Wahrscheinlechkeet geschwat datt no méi wéi engem Joerzéngt vu méi nidderegen Zënssätz d'Federal Reserve misst d'Zënsen erhéijen. Dee Moment ass sécher d'lescht Joer ukomm. An et ass net d'Federal Reserve déi d'Tariffer erhéicht huet, also huet praktesch all Schlëssel Zentralbank ronderëm de Globus. Wat méi e Signal brauch eng Bank fir Zënsempfindlechkeetsanalyse a Stresstester op hir Obligatiounsbehälter ze maachen?

Dem SVB seng Schwieregkeeten op der Fed ze blaméieren ass einfach absurd. Jiddereen deen net Zënssätz Risiko Empfindlechkeet Analyse a Stress Tester eescht hëlt als Deel vun enger Gap Analyse gehéiert net am Banken. Dës Zënsreschterübungen si wesentlech fir Risikomanager fir Dag an Dag eraus ze analyséieren a wéi engem Punkt eng Bank méi Verméigen oder Verbëndlechkeete kéint hunn oder am Fall vu SVB méi Verbëndlechkeete wéi Verméigen ass.

Bis den Hierscht 2022 hat SVB bal $100 Milliounen u Verloschter wéinst Bewäertungsreduktiounen souwéi realiséiert Verloschter wann se $1 Milliard an Available for Sale (AFS) Wäertpabeieren verkaaft hunn.

Dank Barron, déi meescht vun eis hunn eréischt gëschter geléiert datt de 27. Februar de President a CEO vun der SVB Greg Becker 12,451 Aktien zu engem Duerchschnëttspräis vun $ 287.42 fir $ 3.6 Millioune verkaf huet. Deen Dag huet hien och déiselwecht Unzuel vun Aktien kaaft mat Aktieoptioune mat $ 105.18 all, e Präis vill méi niddereg wéi de Verkafspräis. Dëst war déi éischte Kéier, datt de Becker säin Undeel vu senger Firma zanter iwwer engem Joer verkaf huet. Hien hat d'ganzt Joer 2022 fir all d'Finanzéierungs- a Liquiditéitsproblemer no a perséinlech ze gesinn, déi seng Firma hat.

Finanzéierung a Liquiditéit

De nächste Schrëtt wier ze kucken wéi d'Finanzéierung vun der Bank riskéiert. Vun 2020-2021 sinn d'Depositioune vum SVB ëm 100% gewuess. Sou eng bedeitend Erhéijung vun Depositioune mécht Sënn well Eenzelpersounen a Firmen Regierung-ënnerstëtzte Prête kruten wéinst Covid-19. D'Erhéijung vun Dépôten ass och geschitt well d'Mäertvolatilitéit vill Investisseuren wollte Sue bei Banken parken bis se erausfannen wéi se se investéiere kënnen. Esou e séieren a grousse Steigerung vun Depositioune sollt ëmmer Risikomanager testen, wat mat der Liquiditéit vun der Bank geschéie géif, wann Dépôten décidéiert sou séier ze verloossen wéi se erakoum.

D'Analyse vun der Finanzéierungs Diversitéit kann Erausfuerderung sinn. Dës Kéier hunn de CEO vum SVB a seng Equipe et awer méi einfach gemaach. Si hunn eis ëmmer erëm gesot datt si Banquier fir Technologie, Start-up Firmen, a Venture Capital Firmen waren. Dat huet direkt gemengt datt de SVB zevill op e gréisstendeels vernetzten Segment vun der Wirtschaft ofhängeg war. Seng héich Niveauen vun Depositioune vun traditionell méi riskant Firmen hunn bedeit datt wann iergendeen Liquiditéitsproblemer haten, et ëmmer de Risiko war datt se séier kéinte kommen en masse hir Dépôten zréckzéien. Zënter d'lescht Joer hunn d'Donnéeën eng Erhéijung vun der Wahrscheinlechkeet fir Defaults bei Techfirmen gewisen, a leider hunn se d'Leit entlooss. Alleng dës zwee Datepunkte sollten dem SVB seng Liquiditéit a Kapital wesentlech erhéicht hunn, wat et net gemaach huet.

Huet de SVB e Stress gemaach fir ze kucken wéi flësseg mir an enger Stressperiod wieren? Mir wëssen net. Dank all deene Politiker a Banklobbyisten, déi haart gekämpft hunn fir d'Risikomanagement Ufuerderunge fir Banken ënner $ 250 Milliarde Verméigen ze reduzéieren, war SVB net verlaangt ze verëffentlechen wéi vill et an héichqualitativ flësseg Verméigen hat fir et ze hëllefen Nettoutfloss an enger Period vu Stress ze decken . En Deel vun der Basel III Definitioun vu Stress enthält sécherlech Testen vun flüchtege Dépôten.

Bestëmmt den 8. Mäerz vum SVB Ukënnegung datt et all seng Verfügbar fir ze verkafen Securities verkaaft huet, huet verständlech d'Depositioune panikéiert. Keen huet gär de leschte an engem Raum ze sinn, deen d'Luucht ausschalt. En Donneschdeg hunn d'Depositioune probéiert 42 Milliarden Dollar an Depositioune zréckzezéien. E groussen Deel vun der Panik war och well vill Dépôten méi wéi $ 250,000 an SVB Konte haten; dës sinn net vun der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) verséchert. Laut dem SVB 10-KDezember 31, an Dezember 2022, 31, de Betrag vun geschätzten onversécherten Depot an US Büroen, déi d'FDIC Versécherungslimit iwwerschreiden, waren $ 2021 Milliarde respektiv $ 151.5 Milliarden. Dezember 166.0, an Dezember 31, 2022, auslännesch Dépôten vun $ 31 Milliarde respektiv $ 2021 Milliarde waren net ënnerleien zu engem US Bundes- oder Staat Depot Versécherungsregime. D'Quantitéiten uewen opgedeckt ginn ofgeleet mat de selwechte Methodologien an Viraussetzungen, déi fir reglementaresch Berichtungsfuerderunge benotzt ginn.

Depositoren, déi d'Dier erausgestampelt hunn, begleet vun engem erofgaangen Aktiepräis, waren déi haartste Maartsignaler datt d'Illiquiditéit vun der SVB geschwënn zu Insolvenz géif ginn. Den Aktiehandel gouf gëschter suspendéiert nodeems SVB Aktien ëm iwwer 150% gefall sinn.

Ech mierken datt et net jidderengem seng Taass Téi ass fir duerch d'Finanzen vun de Banken ze ploen. Awer näischt kann ersetzen wann Dir d'Finanzen vun enger Bank a Maartsignaler kuckt wéi Aktiepräisser a Kredittdefault Swaps; zesummen ass dës Informatioun déi bescht Hoffnung déi mir hunn fir d'finanziell Gesondheet vun enger Bank ze verstoen. Bis e Mëttwoch haten Moody's a S&P Global Silicon Valley Bank als Investitiounsgrad Emittent. Dëst bedeit datt SVB eng raisonnabel niddereg Wahrscheinlechkeet vu Standard- a Verloschtschwéieregkeet hat. En Donneschdeg hunn Moody's a S&P Global hir Ausbléck op d'Bank vu stabil op negativ geännert.

E Freideg hunn d'Ratingagenturen SVB op Junk erofgradéiert, méi héiflech bekannt als High Yield Emittent.

All déi Politiker a Banklobbyisten, déi erfollegräich waren fir d'Liquiditéitstressfuerderunge fir Banken ënner $ 250 Milliarde Verméigen ze senken, mussen elo ganz houfreg sinn. Ech hoffen sécher datt se all deenen Depoter hëllefen déi net op hir Fongen kommen an déi déi elo an der Chômage sinn, besonnesch a Kalifornien.