Wëllt Dir déi gutt Neiegkeet iwwer d'Federal Reserve a säi President Jerome Powell, déi aner gutt Neiegkeet ... oder déi schlecht Neiegkeet?
Loosst eis mat der éischter gutt Noriicht ufänken. De Powell a seng Matbierger Fed Comité Memberen hu just kuerzfristeg Zënssätz weider 0.25 Prozentpunkte op 4.75% eropgesat, wat heescht datt Rentner an aner Spuerer déi bescht Spuerraten an enger Generatioun kréien. Dir kënnt souguer dee 4.75% Zënssaz fir esou laang wéi fënnef Joer duerch e puer Bank-CDs spären. Vläicht nach besser, Dir kënnt d'Zënssätz vun der Inflatioun (wat et och ëmmer funktionnéiert) plus 1.6% d'Joer fir dräi Joer, an d'Inflatioun (ditto) plus bal 1.5% d'Joer fir 25 Joer, duerch Inflatioun-geschützt Schatzobligatioune spären . (Äre Korrespondent besëtzt e puer vun dëse laangfristeg TIPS Obligatiounen - méi doriwwer hei ënnen.)
Déi zweet gutt Noriicht ass datt, laut Wall Street, de Powell just ugekënnegt huet datt glécklech Deeg erëm hei sinn.
De S&P 500
SPX,
+ 1.05%
sprangen 1% wéinst der Fed Ukënnegung an Powell Pressekonferenz. Déi méi onbestänneg Russell 2000
RUTT,
+ 1.49%
kleng Cap Index an Tech-schwéier Nasdaq Composite
KOMP,
+ 2.00%
souwuel sprangen 2%. Souguer Bitcoin
BTCUSD,
+ 0.89%
ass ëm 2% eropgaang. Händler hunn ugefaang mat Pencillen op en Enn vun der Federal Reserve Zënssätz ze erhéijen a souguer Schnëtt. D'Geldmäert ginn elo eng 60% Chance datt duerch den Hierscht Fed Tariffer manner wäerte sinn wéi se elo sinn.
Et fillt sech wéi wann et 2019 erëm ass.
Elo déi liicht manner gutt Noriicht. Keen vun dëser Wall Street Euphorie schéngt ze reflektéieren wat de Powell tatsächlech während senger Pressekonferenz gesot huet.
De Powell huet méi Péng virausgesot, gewarnt datt hien éischter d'Zënssätz ze héich ze laang géif erhéijen wéi se ze séier ze riskéieren ze schneiden, a sot datt et ganz onwahrscheinlech d'Zënssätz zu all Moment dëst Joer reduzéiert ginn. Hien huet et ganz kloer gemaach datt hie sech op der Säit géif falsch maachen fir ze hawkesch ze sinn wéi ze riskéieren ze dovesch ze sinn.
Tatsächlech Zitat, als Äntwert op eng Pressefro: "Ech denken weider datt et ganz schwéier ass ze managen de Risiko ze wéineg ze maachen an a 6 oder 12 Méint erauszefannen datt mir tatsächlech no waren, awer d'Aarbecht net gemaach hunn, d'Inflatioun spréngt zréck, a mir mussen zréckgoen an elo musst Dir wierklech Suergen iwwer d'Erwaardungen kréien unankered an déi Zort vun Saach. Dëst ass e ganz schwéiere Risiko fir ze managen. Wärend ... natierlech hu mir keen Ureiz a kee Wonsch ze iwwerzeegen, awer wa mir mengen datt mir ze wäit gaang sinn an d'Inflatioun méi séier erofgeet wéi mir erwaarden, hu mir Tools déi dru schaffen". (Meng Kursiv.)
Wann dat net ass "Ech hätt vill léiwer ze vill ze laang opzehiewen wéi ze riskéieren ze fréi ze schneiden", huet et sécher esou geklongen.
De Powell huet bäigefüügt: "Präisstabilitéit restauréieren ass essentiell ... et ass eis Aarbecht Präisstabilitéit ze restauréieren an 2% Inflatioun fir de Benefice vun der amerikanescher Ëffentlechkeet z'erreechen ... a mir si staark geléist datt mir dës Aufgab fäerdeg bréngen."
Mëttlerweil huet de Powell gesot datt bis elo d'Inflatioun wierklech nëmmen am Wuerensektor erofgaang ass. Et war net emol ugefaang am Beräich vun "Net-Wunnengsservicer", an déi hunn ongeféier d'Halschent vum ganze Kuerf vu Konsumentepräisser ausgemaach, déi hie kuckt. Hie virausgesot "dauerhafte Erhéijunge" vun Zënssätz souguer vun aktuellen Niveauen.
A soulaang d'Wirtschaft am Aklang mat aktuellen Prognosen fir de Rescht vum Joer leeft, sot hien, "et wäert net ubruecht sinn dëst Joer Tariffer ze reduzéieren, fir d'Politik dëst Joer ze loosen."
Wann ech d'Wall Street Reaktioun op dem Powell seng Kommentarer nogekuckt hunn, hunn ech de Kapp gekraazt an un d'Marx Brothers geduecht. Mat menger Entschëllegung dem Chico: Wien gleews du, mir oder deng eegen Oueren?
Mëttlerweil, op laangfristeg TIPS: Déi vun eis, déi 20 oder 30 Joer Inflatioun geschützt Schatzobligatiounen kafen, sécheren de Moment e garantéierte laangfristeg Zënssaz vun 1.4% bis 1.5% d'Joer plus Inflatioun, wat och ëmmer dat klappt. Heiansdo an der Vergaangenheet hätt Dir e vill besser laangfristeg Retour gespaart, och vun TIPS Obligatiounen. Awer no de Standarde vun de leschte Jorzéngt sinn dës Tariffer e Gimme. Bis virun engem Joer waren dës Tariffer tatsächlech negativ.
Mat Daten vun der New York University Stern Business School hunn ech e puer Zuelen gemaach. An enger Nossschuel: Baséierend op duerchschnëttlech Treasury Obligatiounen Tariffer an Inflatioun zënter dem Zweete Weltkrich, aktuell TIPS Rendement kucken raisonnabel wann net spektakulär. TIPS Obligatiounen selwer existéieren nëmmen zënter de spéiden 1990er, awer regelméisseg (net Inflatioun ugepasst) Schatzkammer ginn natierlech vill méi wäit zréck. Zënter 1945 huet een deen regelméisseg 10 Joer Treasurys besëtzt huet verdéngt, am Duerchschnëtt, iwwer d'Inflatioun plus 1.5% bis 1.6% d'Joer.
Awer de Joachim Klement, e Trustee vun der CFA Institute Research Foundation a Strategist bei der Investitiounsfirma Liberum, seet d'Welt ännert sech. Laangfristeg Zënssätz falen, argumentéiert hien. Dëst ass net eng rezent Saach: Laut Bank of England Fuerschung ass et fir aacht Joerhonnerte lass.
"Real Rendementer vun 1.5% haut si ganz attraktiv", seet hien mir. "Mir wëssen datt d'real Ausbezuelen an engem Joerhonnerte laange weltleche Réckgang sinn, well d'Mäert méi effizient ginn an de reale Wuesstum fällt wéinst Demographie an aner Faktoren. Dat heescht, datt all Joer d'real Rendement e bësse méi falen an d'Moyenne iwwer déi nächst 10 oder 30 Joer wäert wahrscheinlech manner wéi 1.5% sinn. Wann Dir no vir kuckt, sinn TIPS elo als Schnäpp geprägt a si bidden séchert Akommes, 100% geschützt géint Inflatioun an ënnerstëtzt vum vollen Glawen a Kreditt vun der US Regierung.
Mëttlerweil wetten d'Obligatiounsmäert gläichzäiteg datt de Jerome Powell säi Kampf géint d'Inflatioun gewënnt, wärend hie refuséiert him ze gleewen wann hie seet datt hie wäert maachen wat et brauch.
Maacht dat wat Dir wëllt. Net ze vill ze këmmeren wat de Obligatiounsmaart seet ass nach e weidere Grond firwat ech allgemeng Inflatioun-geschützt Schatzkammer léiwer wéi déi regulär Aart.
Wall Street zu Jerome Powell: Mir gleewen Iech net
Wëllt Dir déi gutt Neiegkeet iwwer d'Federal Reserve a säi President Jerome Powell, déi aner gutt Neiegkeet ... oder déi schlecht Neiegkeet?
Loosst eis mat der éischter gutt Noriicht ufänken. De Powell a seng Matbierger Fed Comité Memberen hu just kuerzfristeg Zënssätz weider 0.25 Prozentpunkte op 4.75% eropgesat, wat heescht datt Rentner an aner Spuerer déi bescht Spuerraten an enger Generatioun kréien. Dir kënnt souguer dee 4.75% Zënssaz fir esou laang wéi fënnef Joer duerch e puer Bank-CDs spären. Vläicht nach besser, Dir kënnt d'Zënssätz vun der Inflatioun (wat et och ëmmer funktionnéiert) plus 1.6% d'Joer fir dräi Joer, an d'Inflatioun (ditto) plus bal 1.5% d'Joer fir 25 Joer, duerch Inflatioun-geschützt Schatzobligatioune spären . (Äre Korrespondent besëtzt e puer vun dëse laangfristeg TIPS Obligatiounen - méi doriwwer hei ënnen.)
Déi zweet gutt Noriicht ass datt, laut Wall Street, de Powell just ugekënnegt huet datt glécklech Deeg erëm hei sinn.
De S&P 500
+ 1.05%
+ 1.49%
+ 2.00%
+ 0.89%
SPX,
sprangen 1% wéinst der Fed Ukënnegung an Powell Pressekonferenz. Déi méi onbestänneg Russell 2000
RUTT,
kleng Cap Index an Tech-schwéier Nasdaq Composite
KOMP,
souwuel sprangen 2%. Souguer Bitcoin
BTCUSD,
ass ëm 2% eropgaang. Händler hunn ugefaang mat Pencillen op en Enn vun der Federal Reserve Zënssätz ze erhéijen a souguer Schnëtt. D'Geldmäert ginn elo eng 60% Chance datt duerch den Hierscht Fed Tariffer manner wäerte sinn wéi se elo sinn.
Et fillt sech wéi wann et 2019 erëm ass.
Elo déi liicht manner gutt Noriicht. Keen vun dëser Wall Street Euphorie schéngt ze reflektéieren wat de Powell tatsächlech während senger Pressekonferenz gesot huet.
De Powell huet méi Péng virausgesot, gewarnt datt hien éischter d'Zënssätz ze héich ze laang géif erhéijen wéi se ze séier ze riskéieren ze schneiden, a sot datt et ganz onwahrscheinlech d'Zënssätz zu all Moment dëst Joer reduzéiert ginn. Hien huet et ganz kloer gemaach datt hie sech op der Säit géif falsch maachen fir ze hawkesch ze sinn wéi ze riskéieren ze dovesch ze sinn.
Tatsächlech Zitat, als Äntwert op eng Pressefro: "Ech denken weider datt et ganz schwéier ass ze managen de Risiko ze wéineg ze maachen an a 6 oder 12 Méint erauszefannen datt mir tatsächlech no waren, awer d'Aarbecht net gemaach hunn, d'Inflatioun spréngt zréck, a mir mussen zréckgoen an elo musst Dir wierklech Suergen iwwer d'Erwaardungen kréien unankered an déi Zort vun Saach. Dëst ass e ganz schwéiere Risiko fir ze managen. Wärend ... natierlech hu mir keen Ureiz a kee Wonsch ze iwwerzeegen, awer wa mir mengen datt mir ze wäit gaang sinn an d'Inflatioun méi séier erofgeet wéi mir erwaarden, hu mir Tools déi dru schaffen". (Meng Kursiv.)
Wann dat net ass "Ech hätt vill léiwer ze vill ze laang opzehiewen wéi ze riskéieren ze fréi ze schneiden", huet et sécher esou geklongen.
De Powell huet bäigefüügt: "Präisstabilitéit restauréieren ass essentiell ... et ass eis Aarbecht Präisstabilitéit ze restauréieren an 2% Inflatioun fir de Benefice vun der amerikanescher Ëffentlechkeet z'erreechen ... a mir si staark geléist datt mir dës Aufgab fäerdeg bréngen."
Mëttlerweil huet de Powell gesot datt bis elo d'Inflatioun wierklech nëmmen am Wuerensektor erofgaang ass. Et war net emol ugefaang am Beräich vun "Net-Wunnengsservicer", an déi hunn ongeféier d'Halschent vum ganze Kuerf vu Konsumentepräisser ausgemaach, déi hie kuckt. Hie virausgesot "dauerhafte Erhéijunge" vun Zënssätz souguer vun aktuellen Niveauen.
A soulaang d'Wirtschaft am Aklang mat aktuellen Prognosen fir de Rescht vum Joer leeft, sot hien, "et wäert net ubruecht sinn dëst Joer Tariffer ze reduzéieren, fir d'Politik dëst Joer ze loosen."
Wann ech d'Wall Street Reaktioun op dem Powell seng Kommentarer nogekuckt hunn, hunn ech de Kapp gekraazt an un d'Marx Brothers geduecht. Mat menger Entschëllegung dem Chico: Wien gleews du, mir oder deng eegen Oueren?
Mëttlerweil, op laangfristeg TIPS: Déi vun eis, déi 20 oder 30 Joer Inflatioun geschützt Schatzobligatiounen kafen, sécheren de Moment e garantéierte laangfristeg Zënssaz vun 1.4% bis 1.5% d'Joer plus Inflatioun, wat och ëmmer dat klappt. Heiansdo an der Vergaangenheet hätt Dir e vill besser laangfristeg Retour gespaart, och vun TIPS Obligatiounen. Awer no de Standarde vun de leschte Jorzéngt sinn dës Tariffer e Gimme. Bis virun engem Joer waren dës Tariffer tatsächlech negativ.
Mat Daten vun der New York University Stern Business School hunn ech e puer Zuelen gemaach. An enger Nossschuel: Baséierend op duerchschnëttlech Treasury Obligatiounen Tariffer an Inflatioun zënter dem Zweete Weltkrich, aktuell TIPS Rendement kucken raisonnabel wann net spektakulär. TIPS Obligatiounen selwer existéieren nëmmen zënter de spéiden 1990er, awer regelméisseg (net Inflatioun ugepasst) Schatzkammer ginn natierlech vill méi wäit zréck. Zënter 1945 huet een deen regelméisseg 10 Joer Treasurys besëtzt huet verdéngt, am Duerchschnëtt, iwwer d'Inflatioun plus 1.5% bis 1.6% d'Joer.
Awer de Joachim Klement, e Trustee vun der CFA Institute Research Foundation a Strategist bei der Investitiounsfirma Liberum, seet d'Welt ännert sech. Laangfristeg Zënssätz falen, argumentéiert hien. Dëst ass net eng rezent Saach: Laut Bank of England Fuerschung ass et fir aacht Joerhonnerte lass.
"Real Rendementer vun 1.5% haut si ganz attraktiv", seet hien mir. "Mir wëssen datt d'real Ausbezuelen an engem Joerhonnerte laange weltleche Réckgang sinn, well d'Mäert méi effizient ginn an de reale Wuesstum fällt wéinst Demographie an aner Faktoren. Dat heescht, datt all Joer d'real Rendement e bësse méi falen an d'Moyenne iwwer déi nächst 10 oder 30 Joer wäert wahrscheinlech manner wéi 1.5% sinn. Wann Dir no vir kuckt, sinn TIPS elo als Schnäpp geprägt a si bidden séchert Akommes, 100% geschützt géint Inflatioun an ënnerstëtzt vum vollen Glawen a Kreditt vun der US Regierung.
Mëttlerweil wetten d'Obligatiounsmäert gläichzäiteg datt de Jerome Powell säi Kampf géint d'Inflatioun gewënnt, wärend hie refuséiert him ze gleewen wann hie seet datt hie wäert maachen wat et brauch.
Maacht dat wat Dir wëllt. Net ze vill ze këmmeren wat de Obligatiounsmaart seet ass nach e weidere Grond firwat ech allgemeng Inflatioun-geschützt Schatzkammer léiwer wéi déi regulär Aart.
Source: https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo