(Bloomberg) - D'lescht Joer hunn déi meescht US Investisseuren an Zentralbanker ënnerschat wéi héich Inflatioun géif klammen. Elo kënnen se ënnerschätzen wéi héich Zënssätz musse goen fir se erëm erofzebréngen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Trotz der Féderal Reserve hir aggressivst Kredittstrachungskampagne a véier Joerzéngte, hunn d'US Wirtschaft a Finanzmäert dat neit Joer mat engem Knall ugefaang. D'Payrolle sinn eropgaang, de Verkafsverkaaf sprang an d'Aktiepräisser eropgaang.
Kombinéiert mat enger Inflatiounsquote, déi sech plakeg beweist a gutt iwwer dem 2% Zil vun der Fed leeft, ass dat e Rezept fir méi Zënserhéijungen vum Zentralbankpresident Jerome Powell a senge Kollegen fir d'Saachen ofzekillen.
"Et ass eng gutt Chance datt d'Fed méi mécht wéi d'Mäert erwaarden", sot de Bruce Kasman, Chefekonom fir JPMorgan Chase & Co.
De Risiko ass datt méi enk Kreditt schlussendlech d'Wirtschaft erfaasst an eng Räzess ausléist, well d'Konsumenten d'finanziell Puffer erofhuelen, déi se während der Pandemie opgebaut hunn. Et sinn déi extra Erspuernisser - de Moody Analytics Chefeconomist Mark Zandi mengt datt et nach ëmmer $ 1.6 Billioun iwwreg ass - an e liewege Aarbechtsmaart, deen d'Haushalter erlaabt huet, héich Präisser a Prêtkäschten erauszekréien.
D'Investisseuren erhéigen hir Wette schonn op wéi wäit d'Fed d'Tariffer vun dësem Spannungszyklus erhéijen. Si gesinn elo datt de Féderalen Fong Taux am Juli op 5.2% klammen, laut dem Handel an den US Geldmäert. Dat vergläicht mat engem erkannten Héichpunkt vun 4.9% virun just zwou Wochen, an der Zentralbank hir aktuell 4.5% bis 4.75% Zilbereich.
'Bleift virbereet'
Economisten markéieren hir Schätzunge vun deem wat als Terminalrate bekannt ass - den héchste Punkt op deen d'Fed wäert kommen. Deutsche Bank Securities Chef US Economist Matthew Luzzetti huet dës Woch seng Prognose op 5.6% vun 5.1% erhéicht, zitéiert e elastesche Aarbechtsmaart, méi einfache finanzielle Bedéngungen an erhéijer Inflatioun.
Fed Politiker kléngen och méi hawkish.
"Mir musse bereet bleiwen fir Tariffererhéijungen fir eng méi laang Zäit weiderzeféieren wéi virdru virausgesot, wann esou e Wee néideg ass fir op Ännerungen an de wirtschaftleche Perspektiven ze reagéieren oder all ongewollt Erliichterung an de Bedéngungen ze kompenséieren", sot d'Federal Reserve Bank of Dallas President Lorie Logan. den 14. Februar.
Wärend hirer leschter Prognoseronn am Dezember hunn d'Fed-Politiker an engem Héichpunkt vun 5.1% dëst Joer gestéiert, laut hirer medianer Prognose. Fed Iwwerwaacher soten datt si net iwwerrascht wieren eng méi héich Zuel ze gesinn wann d'Zentralbank den nächste Mount nei Prognosen verëffentlecht.
"Et gi bedeitend Risiken, datt se méiglecherweis weider an de Juni a Juli Reuniounen wandelen", sot Blerina Uruci, Chef US Economist bei T. Rowe Price Associates. Unzehuelen datt d'Fed och am Mäerz a Mee eropgeet, wéi et wäit erwaart gëtt, dat géif d'Zilbereich fir de Fongrate op 5.5% bis 5.75% huelen.
Fréiere Internationale Währungsfong Chef Economist Ken Rogoff sot zu Bloomberg TV dës Woch datt hien net iwwerrascht wier wann Tariffer op 6% ophalen fir d'Inflatioun erofzebréngen.
'Sou vill Besser'
De Sebastian Mallaby, e Senior Matbierger am Conseil fir Aussenbezéiungen, freet sech ob d'Politik eng Roll ka spillen fir d'Fed ze tippen fir dëst Joer mat Tauxerhéijungen virzegoen anstatt 2024, wann d'Amerikaner fir e President stëmmen.
"Wann d'Fed e bësse méi streng muss maachen, ass et sou vill besser et net an engem Wahljoer ze maachen," sot hien.
Net jiddereen ass u Bord mat der Bedierfnes fir méi héich Tariffer. Pantheon Macroeconomics Chefeconomist Ian Shepherdson schreiwt e puer vun der Wirtschaft hir fréi Joer Kraaft u méi waarm wéi normal Wanterwieder, a argumentéiert datt weider Wanderungen eng onnéideg Räzess riskéieren.
Et sinn awer net nëmmen déi staark Januardaten, déi e puer Economisten gerappt hunn. Et sinn och Datenrevisiounen, déi suggeréieren datt den Aarbechtsmaart an d'Inflatioun méi e Kapp vum Damp géint Enn 2022 haten wéi virdru geduecht.
"Inflatioun gëtt verschlechtert," sot de fréiere White House Chef Economist an Harvard University Professer Jason Furman an enger 14. Februar Brookings Institutioun Diskussioun, no Neiegkeeten dass Konsument Präisser vun 0.5% leschte Mount geklommen - vun 0.1% am Dezember.
De Furman pegt den ënnerierdesche Inflatiounsquote grad elo op 3.5% bis 4%. Och wann dat bedeitend erof ass vu viru sechs Méint, ass et nach ëmmer wäit iwwer wou d'Fed et wëllt.
'Fréi bis Chill'
De Powell huet deklaréiert datt den desinflatiounsprozess ugefaang huet, awer hien huet och gewarnt datt d'Strooss zréck op d'Fed Zil laang a knaschteg wäert sinn.
De Fed Stull huet op den Aarbechtsmaart null als Quell vu potenziellen Inflatiounsdrock, argumentéiert datt d'Demande fir Aarbechter d'Versuergung iwwerschreift an datt d'Léin ze séier eropgoen fir konsequent mat dem 2% Präisziel vun der Fed ze sinn.
D'Payrolle sinn am Duerchschnëtt 356,000 pro Mount an de leschten dräi Méint gewuess - gutt iwwer déi ongeféier 100,000 Powell sot, ass konsequent mam Gläichgewiicht - wärend de Chômage op säin niddregsten Niveau zënter 1969 gefall ass.
D'Firmen ware lëschteg Aarbechter entlooss ze hunn nodeems se sou eng schwéier Zäit haten d'Personal opzemaachen wéi d'Wirtschaft aus pandemesche Verloschter entstanen ass. Den Aarbechtsmaart konfrontéiert och méi laangfristeg strukturell Belaaschtunge wéi ëmmer méi Aarbechter aus der riseger Baby Boom Generatioun zréckzéien.
"Et ass ganz fréi ze soen datt d'Fed e Grond huet fir ze killen", sot de Jens Nordvig, Grënner vun Exante Data.
-Mat Hëllef vun Augusta Saraiva a Catarina Saraiva.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html