US Staatsobligatiounen hunn just hire schlëmmste Véierel zënter op d'mannst 1973 fäerdeg gemaach, awer e puer Investisseuren sinn net méiglecherweis ofgeschaaft ze ginn Treasurys erëm ze kafen, well d'Risiken vun enger US Räzess an den nächste Joeren eropgoen.
A Modell geschaf vum Goldman Sachs
GS,
virgesinn eng 38% Chance vun engem Réckgang 12 ze 24 Méint vun elo, erop vun quasi keng Chance am nächste Joer. De Wee vun Iwwernuechtungsindex Swaps, zesumme mat enger allgemeng flaacher Treasury Yield Curve, déi en Dënschdeg a Freideg ëmgedréint ass, weisen och op d'Perspektiv vun engem wirtschaftleche Réckgang an den nächste Joren.
Steigerend Chancen vun engem wirtschaftleche Réckgang plädéieren zugonschte vu Staatsobligatiounen, souwéi Cash ze halen, wärend méi riskant Verméigen wéi Aktien a Commodities manner attraktiv maachen, soten Analysten. Dat suggeréiert de Obligatiounsmaart véier Joerzéngte Bull Run, déi e puer Investisseuren ugeholl haten d'lescht Joer eriwwer, kann nëmme lues aus dem Damp lafen.
An enger Chart: 'Den Damm ass endlech gebrach': 10-Joer Schatzkammer bréngt Spike fir d'Spëtzt vum Downward Trend Channel ze briechen zënter Mëtt vun den 1980er
D'US Staatsobligatiounen hunn am éischte Véierel 5.6% verluer, dat schlëmmste Show zënter dem Rekordhaltung am Joer 1973 ugefaang huet, laut dem Bloomberg US Treasury Total Return Index. An den 10-Joer Treasury Note huet just säi siwente fäerdeg gemaach schlëmmste Véierel zënter dem US Biergerkrich, laut Jim Reid vun der Deutsche Bank, zitéiert Daten déi d'10-Joer Notiz Äquivalenten zréck op 1865 enthalen.
Gelies: US Staatsobligatiounen hunn ee vun hire schlëmmste Quartiere zënter dem US Biergerkrich
Quell: FHN Financial, Bloomberg Gesamtrendement Indizes
"Historesch, wa mir béis Véierel haten, tendéiert den nächste Véierel zimlech gutt ze sinn", sot de FHN Finanzchef Economist Chris Low iwwer Telefon. "Déi Saach iwwer Obligatiounen déi anescht ass wéi Aktien a Commodities ass datt Obligatiounspräisser net fir ëmmer erofgoe kënnen. Wann se dat gemaach hunn, géif d'Wirtschaft schlussendlech ophalen ze funktionéieren. Schlussendlech korrigéiere se sech selwer.
Vill vun de FHN Clienten "halen ongewéinlech, wann net Rekordbetrag, vu Cash" no dem Doud vum éischte Véierel a Obligatiounen, sot Low. Och wann et e bësse Réckgang an der Nofro fir Obligatiounen no vir ass, ass de "gewaltsamen" Verkaaf bei Treasurys net méiglecherweis Portfoliomanager bei institutionellen, Pensiouns- a Versécherungsfongen ofzeschléissen, déi ënner Drock sinn fir Benchmark-Indexen ze passen a kënnen net op sëtzen. ze vill Suen fir länger Perioden, sot hien.
Obligatiounen, en traditionelle Safe Haven, sinn d'Verméigensklass déi am haardsten duerch héich Inflatioun getraff gëtt, déi an fixe Rendementer ësst. Also den aggressive Verkaf vum éischte Véierel vun der Staatsschold ass net ze iwwerraschend wann d'US Inflatioun op engem véier Joerzéngt héich.
Wat iwwerraschend ass, ass datt potenziell Keefer net onbedéngt vun deem Fakt oder de rezente Verkaf ofgeschwächt kënne ginn, soten Analysten. Och wann de Verkaaf existent Obligatiounshaiser gestach huet, bitt et potenziell Investisseuren d'Chance fir zréck ze kommen zu relativ nidderegen Präisser a méi héije Rendementer wéi all aner Zäit an de leschte Joren.
"Et gëtt e Bedierfnes fir Rendement," sot de Rob Daly, Direkter vum fixen Akommes bei Glenmede Investment Management. "De Obligatiounsmarché liwwert guer net onbedéngt d'Inflatioun ugepasste Rendementer - tatsächlech, real Rendementer sinn zimlech negativ well d'Inflatioun héich bleift - awer et gëtt e Gläichgewiicht, dee muss stattfannen tëscht Risiko a séchere Verméigen.
"Et wäert e Punkt sinn wou Keefer zréck op Obligatiounen kommen, awer wéi eescht se zréckkommen ass e Fragezeechen," sot Daly an engem Telefoninterview. "De Maart probéiert de Fanger op wéini a firwat de Obligatiounsmaart ze kafen."
De Rekordverkaaf vum éischte Véierel u Obligatiounen gouf begleet vun enger wesentlecher Erhéijung vun de Maartbaséierten Zënssätz, wat zu enger Verlängerung am Wunnengssecteur bäidréit an Aktien a Commodities beaflosst. All dräi grouss Aktienindexe DJIA SPX COMP den éischte Véierel mat hirem gréissten Prozentsaz erof an zwee Joer um Donneschdeg.
Ufro fir Hypothéik refinanzéieren gedréchent ass, waarden Heemverkaf ginn erof, a Wunnengen-Wueren Betriber wéi Matratzen Hiersteller Tempur Sealy International Inc.
TPX,
hunn Ofsaz Warnungen erausginn. Mëttlerweil ginn d'"Käschte fir d'Finanzéierung méi héich, d'potenziell Rendement erodéieren an op de Wuesstum weegen" - dat alles beaflosst Aktien - wärend Cash bleift "e wäertvollen Verméigen well et keng sécher Plaz ass fir elo ze sinn", sot de Glenmede's Daly.
Weider Interessi fir Obligatiounen no vir géif Drock op d'Ausbezuelen setzen, an datt se net méi eropgoen wéi dat wat normalerweis de Fall wier. D'Ennresultat wier zréck-a-vir-Aktioun tëscht Kaaf a Verkaf - ähnlech wéi dat wat dës Woch gesi gouf - déi Investisseuren un méi héije Zënssätz upassen an d'Ausbezuelen ze wäit klammen.
An enger E-Mail op MarketWatch, Tariffer Strategist Bruno Braizinha bei B. vun A. Securities, sot e Fall kann gemaach ginn, datt d'10-Joer Schatzkammer
TMUBMUSD10Y,
wäert e "relativ nidderegen" Peak-Rendement am aktuelle Geschäftszyklus vu ronn oder liicht iwwer 2.5% erreechen - net wäit vun deem wou en elo ass.
Dat ass niddereg wann d'Federal Reserve Beamten als wahrscheinlech gesi ginn eng méi grouss wéi normal hallef Prozentpunkt Zënserhéijung am Mee ze liwweren, plus eng Serie vu Erhéijunge bis 2023, wärend och probéiert de Bilan vun der Zentralbank ze schrumpfen. Händler schätzen eng liicht Chance, datt d'Fed d'Haaptpolitesch Tarifziel iwwer 3% bis Enn vum Joer vun engem aktuellen Niveau vun 0.25% op 0.5% kéint goen.
"Wann Dir gleeft wat d'Kurve an d'OIS Weeër Iech soen, musst Dir erwaarden datt Portefeuillen méi konservativ souwuel op takteschen a strategesche Asset Allocation Profiler sinn" zielt sechs Méint bis ee Joer a bis zu dräi Joer eraus, sot Braizinha. Dëst bedeit datt Treasurys "wahrscheinlech ënnerstëtzt bleiwen" och wann d'Federal Reserve aus dem Obligatiounsmaart als Keefer zitt.
Wéi och ëmmer, héich Inflatioun "ännert d'Utilitéit vu Treasurys als Risiko-Off Hedge fir Portefeuillen, sou datt PMs (Portfoliomanager) méi kreativ musse sinn wéi se Schwanzrisiken ofdecken," sot hien. "Mir hunn recommandéiert Optiounen als Iwwerlagerung fir déi traditionell laang Dauer Hecken ze benotzen."
Den US wirtschaftleche Kalenner vun der nächster Woch ass liicht, awer beliicht duerch d'Verëffentlechung vum Mëttwoch vu Minutte vun der Fed 15-16 Mäerz Versammlung. Méindeg bréngt Februar Fabréck Commanden a Kär Haaptstad Equipement Commanden. En Dënschdeg ginn d'Donnéeën iwwer de Februar Aussenhandelsdefizit verëffentlecht, d'S&P Global's Finale Liesung vum March Service Secteur Kaafmanager Index, an den Institut fir Supply Management's Servicer Index fir Mäerz.
Donneschdeg bréngt wëchentlech Aarbechtslos Fuerderungen a Februar Konsumentekreditdaten, gefollegt vun engem Februar Grousshandel Inventaire Bericht e Freideg.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/us-government-bonds-just-suffered-their-worst-quarter-of-the-past-half-century-heres-why-some-investors-may- not-be-fazed-11648859211?siteid=yhoof2&yptr=yahoo