Puer Firme sinn esou dominant wéi U-Haul, déi quasi synonym ass mat Locatiounsween, déi vun Do-it-yourself Movers benotzt ginn. A wéineg Firmen sinn esou anonym wéi
Awer wann d'Investisseuren Amerco genau kucken, da fanne se vill ze gär. U-Haul huet eng bal impregnable Maart Positioun, mat bal 10 Mol d'Zuel vun Locatiounspräis Plazen wéi Penske, ee vun hiren Top Rivalen. Amerco huet och roueg e grousst Selbstspeichergeschäft opgebaut fir seng Locatiounsoperatiounen ze ergänzen, an dee Wäert schéngt net a sengem Aktiepräis reflektéiert ze ginn. Amerco Aktien (Ticker: UHAL), déi dëst Joer 29% erof op $ 515 sinn, kucken net deier aus, a bréngen just néng Mol d'Akommes vun $ 57 pro Aktie a sengem Steierjoer dat am Mäerz eriwwer ass.
Amerco kann awer net d'Opmierksamkeet vun der Wall Street kréien. Et gi keng Gewënnschätzunge fir dat aktuellt Steierjoer well et praktesch keng Analyst Ofdeckung vun der Aktie ass, trotz sengem $ 10 Milliarde Maartwäert.
D'Firma, gefouert vu sengem staarke Wëllen President a President, Joe Shoen, këmmert sech net un d'Investitiounsgemeinschaft. Et bezilt e minuscule, sub-1% Dividend, keeft Aktien zréck, bitt limitéiert finanziell Verëffentlechung a refuséiert säin onbestëmmten Numm op U-Haul z'änneren, wat säi Profil kéint erhéijen.
Keen kann Ännerunge forcéieren. D'Famill Shoen kontrolléiert d'Firma, besëtzt méi wéi d'Halschent vun der Aktie. E Vertraue kontrolléiert vum Joe Shoen a sengem Brudder Mark besëtzt eng 43% Aktie. Amerco Fans soen datt, Kapitalmanagement ofgesinn, de Joe Shoen, 73, e super Geschäft iwwer méi wéi 35 Joer un der Spëtzt geréiert huet. E Käschtebewosst Leader, hien huet d'lescht Joer $ 1 Millioun verdéngt, bescheiden no CEO Standarden.
"Amerco ass ee vun de grousse Geschäfter déi komplett onbekannt ass op Wall Street. D'Mark ass ubiquitär, "seet de Steve Galbraith, Chef Investitiounsoffizéier bei Kindred Capital Advisors, engem Norwalk, Conn., Investitiounsmanager deen d'Aktie besëtzt. Hien denkt datt d'Aktien 50% méi wäert sinn wéi hiren aktuellen Präis - net auslännesch, well se am leschte November op $ 769 erreecht hunn.
Anerer sinn nach méi bullish. "Amerco soll liicht iwwer d'Maartmultiple handelen, no der Konsistenz vum Geschäft a wéi wéineg Konkurrenz et huet", seet de Bill Smead, Co-Manager vun der
Schmierwert
Fonds (SMVLX). Op engem Maart Multiple géif d'Aktie bei $ 1,000 handelen.
Et ass schwéier ze iwwerzeegen wéi dominant U-Haul ass. D'Firma seet datt ee vu fënnef Amerikaner all Joer plënneren an datt 75% vun de Beweegunge sinn "do-it-yourself". Et gi keng Daten iwwer Camion-Locatioun Maartundeel, awer et gëtt ugeholl datt U-Haul méi wéi 50% huet. Rivalen och Penske an
Budget Group Rezensiounen
(CAR). U-Haul lount Camionen an Unhänger (déi hannert Gefierer geschleeft ginn) op méi wéi 23,000 US Locations.
Newsletter Umellen
Barrons Virschau
Kritt e Virgeschmaach vun den Topgeschichten aus dem Barron Magazin vum Weekend. Freides owes ET.
U-Haul mécht wéineg Reklammen, gréisstendeels well seng Camionen an Unhänger Placke fir seng Servicer rullen. Et Präisser Locatiounspräis op lokal Nofro. Spigelung vun der Migratioun aus Kalifornien, eng dräi-Deeg Camion Locatioun vu Los Angeles op Phoenix méi spéit dëse Mount kascht $ 566, während déi ëmgedréint Rees nëmmen $ 199 ass. Alles gesot, d'Akommes vum Camion-Locatiounsgeschäft ass mat engem 9% jäerlechen Taux an de leschte Jorzéngt gewuess.
Dem U-Haul säi Selbstlagerungsgeschäft ass och beandrockend. D'Industrie ass an de leschte Jorzéngt explodéiert, a Leadere gär
Ëffentlech Späichere
(PSA) hunn outsize Rendement generéiert. "D'Fäegkeet vun der amerikanescher Ëffentlechkeet fir Dreck ze sammelen ass onheemlech, an d'Leit sinn onheemlech schlecht iwwer d'Spülen", seet de Smead.
| Camion Locatioun a Selbstlagerung | |
|---|
| Rezente Präis | $515.24 |
| YTD Änneren | -28.9% |
| 2022 EPS | $57.29 |
| 2022 P/E | 9.0 |
| 2022 Recetten (Bill) | $5.7 |
| Maartwäert (bil) | $10.1 |
| Nettoskuld (bil) | $3.4 |
| Dividend Yield | 0.3% |
| 2022 Stock Buybacks | näischt |
| Schlëssel Aktionär | Joe and Mark Shoen (43%) |
Notiz: 2022 Daten fir d'Steierjoer am Mäerz ofgeschloss
Quellen: Bloomberg; Firma Rapporten
Verkaf vun U-Haul d'Späichere Operatioun sinn op engem 16.5% Clip iwwer déi lescht Dekade gewuess; säi Foussofdrock ass op ongeféier 50 Millioune Quadratmeter véierfüchteg vergréissert. Amerco huet Selbstlagerungsanlagen am meeschte vu senge méi wéi 2,000 Firmebesëtzer Locatiounsplazen gebaut well d'Leit dacks fannen datt se onnéideg Saachen hunn wa se plënneren. D'Firma huet $ 1 Milliard op d'Geschäft a sengem Fiskal 2022 ausginn.
Baséiert op de Bewäertunge vu Firmen wéi
Liewen Stockage
(LSI), Galbraith mengt datt U-Haul d'Selbstlagerung Eenheet, déi ongeféier $ 700 Milliounen u jährlechen Einnahmen generéiert, am meeschte vum Amerco säi Maartwäert wäert sinn. Also, Investisseuren bezuelen net vill fir de Camion-Locatiounsoperatioun, déi de gréissten Deel vu senge $ 5.7 Milliarden am Joresverkeef produzéiert. Wéinst der Stäerkt vum Amerco säi Geschäft, gleewen de Galbraith a Smead datt, wann d'Famill Shoen jeemools wëll verkafen,
Berkshire Hathaway
(BRK.B) wier en interesséierte Keefer.
Nodeem d'Nettoakommes am Fiskal 2022 bal verduebelt ass, op $ 1.1 Milliarde, hunn e puer Investisseuren sech gefrot ob Amerco "iwwerverdéngt". Awer de Gewënn am Juni Trimester, bei $ 17 pro Aktie, goufe wéineg geännert vum Joer virdrun. Een Investisseur Rëndfleesch ass dem Amerco säi Refus fir e reegelméissegen Dividend ze bidden, wat de Galbraith seet datt säi Pool vu potenziellen Investisseuren limitéiert. Hien denkt datt et sech leeschte kann $ 10 jäerlech ausbezuelen - eng 2% Rendement. Seng periodesch Dividenden - charakteriséiert als Spezialitéiten - waren am leschte Joer just $ 1.50 am Ganzen.
De Craig Inman, e Portfolio Manager bei Artisan Partners, lueft de Shoen a seng Equipe, awer mengt och datt Amerco seng Ausbezuele soll erhéijen. Eng Optioun wier eng Mëschung vun enger regulärer Dividend an enger Variabel, déi un de Profitt gebonnen ass - eng Kombinatioun déi méi heefeg gëtt.
Op Konferenz Appellen, Shoen war net engagéiert op Dividenden. Wéi fir de Kaf vun Aktien, sot hien Barron an enger E-Mail, "Während et wirtschaftlech Berechnunge ginn, déi e Buyback ënnerstëtzen, ass eis allgemeng Haltung am Geschäft nei ze investéieren, sou datt mir Cliente besser kënne servéieren." Gefrot iwwer den Ënnerscheed tëscht dem Amerco säin intrinsesche Wäert an dem Aktiepräis, huet de Shoen geäntwert: "Et gëtt keng Handlung déi vum Dësch ass. Ech gleewen, datt mir besser kënne mat Investisseuren kommunizéieren a probéieren dat ze maachen.
Aktionäre kënnen dësen Effort héiflech applaudéieren. Awer Buybacks a méi déck Dividenden wäerte wahrscheinlech e Standing Ovation kréien.
Schreift Iech Andrew Bary bei [Email geschützt]
