(Bloomberg) - D'Haaptfehllinnen am US Obligatiounsmaart sinn nei lokaliséiert. En entstanen Konsens datt d'Federal Reserve dëst Joer fäerdeg wäert d'Zënssätz erhéijen huet Investisseuren mat deem wat duerno geschitt.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Fir sécher ze sinn, gëtt et vill Onsécherheet iwwer wéi héich de Fed Politikrate muss eropgoen fir d'Präisstabilitéit an der Wirtschaft ze restauréieren, a wéi et dohinner kënnt. Just dës Woch ass e Schierm ausgebrach, ob d'Juli-Sëtzung nach eng Dräi-Véierel-Punkt-Erhéijung oder deen éischte Vollpunkt zënter den 1980er Joer wäert liwweren, nodeems d'Inflatioun am Juni méi wéi erwaart ass.
Wéi och ëmmer, den Haaptschluechtfeld ass verréckelt wéi laang den Iwwernuechtungsbenchmark um Héichpunkt bleift a wéi vill, wann iwwerhaapt, et d'nächst Joer wäert erofgoen - Froen déi ofhänken wéi d'Wirtschaft sech mat engem Politikrate këmmert deen erwaart gëtt 3.5% z'erreechen , aus hirem aktuelle Beräich vun 1.50% -1.75%. De Réckgang vun dëser Woch an den 10-Joer Rendementer op Niveauen méi wéi 20 Basispunkte manner wéi zwee-Joer Rendement signaliséiert Pessimismus op där Front.
"Sécher, mir kënnen eng Rezessioun erreechen, awer als Investisseuren musse mir iwwerdenken wéi et ausgesäit a wat op der anerer Säit dovun ass", sot den Anthony Crescenzi, e Portfolio Manager bei Pacific Investment Management Co.. Seng Ausbléck ass fir eng mëll Räzess an där d'Fed d'Politikrate stänneg op hirem Héichpunkt hält anstatt se séier zréck ze bréngen, an datt d'Investisseuren zéckt fir zréck an Obligatiounen no de steile Verloschter vun dësem Joer.
"D'Erënnerung un dat wat dëst Joer um Obligatiounsmaart geschitt ass wäert eng Generatioun daueren", sot Crescenzi op Bloomberg Television. Wann Dir eng vill méi déif wirtschaftlech Räzess verhënnert wéi déi meescht Leit viraussoen, "wäerten d'Investisseuren net sou séier fir d'Ausbezuelen esou séier erofzebréngen," sot hien.
D'Vue datt d'Politikrate um Enn vun dësem Joer oder fréi d'nächst Joer peak wäert ass an Tauschkontrakter, déi un d'Fed-Versammlungsdatum gebonne sinn. Den Dezember 2022 a Februar 2023 Kontrakter droen déi héchsten Tariffer, just iwwer 3.5%. Spéit 2023 Tariffer sinn ongeféier 3%, wat d'Konsensvisioun reflektéiert datt d'Zënseschnëtt d'Hierungen verfollegen, déi am Mäerz dëst Joer ugefaang hunn wéi den Haaptinflatiounsquote vun den USA 8% ukomm ass.
D'Tussel vun dëser Woch iwwer d'Juli-Sëtzung gouf temporär zugonschte vun enger anerer Dräi-Véierel-Punkt-Wanderung geléist anstatt e gréisseren, well zwee Fed-Politiker dës Wiel virun enger selbstimposéierter roueger Period virun der Versammlung ënnerstëtzt hunn. Awer op d'mannst dräi Banke prognostizéiere e Vollpunktbeweegung, an d'Swapraten ginn eng een-zu-sechs Ännerung vun deem Resultat zou.
Iwwerdeems de Juni Taux fir de Konsument Präis Index dës Woch gemellt war 9.1% - eng nei Generatioun héich - ginn et Indikatiounen datt méi streng Politik ufänkt ze béien. Geleet vum Ueleg, e breeden Index vun de Wuerenpräisser ass zréck op Niveauen, déi viru Russland d'Invasioun vun der Ukraine am Februar zu steile Gewënn gefouert hunn.
Den US nationalen Duerchschnëttspräis vu Benzin ass zënter Mëtt Juni all Dag erofgaang an ass 8.8% iwwer d'Period erofgaang. Mat deem ass de reale Rendement op Inflatioun geschützte Schatzkammeren, déi an zwee Joer reifen, fir d'éischte Kéier zënter Mee 0 iwwer 2020% eropgaang. Indikator vun engem bal neutralen Politikrate, weder stimulativ nach restriktiv.
Zousätzlech Fed-Zënserhéijungen wäerte méiglecherweis de Spalt tëscht zwee-Joer realen Zënsen nach ëmmer ënner 0.2% an 10-Joer real Tariffer ëm 0.6% zoumaachen.
"E positiven realen Zwee-Joer Rendement bewegt an déi richteg Richtung", sot de Steven Blitz, Chef US Economist bei TS Lombard. Awer hie seet datt et den 10-Joer reale Rendement muss iwwerschreiden fir d'finanziell Konditioune genuch festzehalen fir d'Inflatioun ze droen, an datt de Fongquote op d'mannst 4% muss erreechen fir dat ze maachen.
Zéng Joer real Rendementer sinn ëm ongeféier 30 Basispunkte vun hirem Mëtt Juni Peak vun 0.88% erofgaang. Eng Auktioun den 20. Juli vun neien 10-Joer Treasury Inflation-Protected Securities wäert Informatiounen iwwer d'Ausmooss ubidden, wéi d'Nofro duerch Ofkille vu Wuerenpräisser ofgekillt gouf.
Déi aner bedeitend Auktioun vun der nächster Woch, eng 20-Joer Obligatioun, déi den 19. Juli nei opmaacht, ass e potenzielle Stoussblock fir de méi breede Maart. Am Joer 2020 nei agefouert, den Tenor kämpft nach ëmmer fir Akzeptanz ze kréien, beweist duerch säi Rendement dat méi héich ass wéi d'30-Joer Obligatioun zënter Oktober.
Wat fir ze kucken
Wirtschaftleche Kalenner:
18. Juli: NAHB Wunnengsmaart Index, TIC fléisst
19. Juli: Wunnengsbau fänkt
20. Juli: MBA Hypothéiksapplikatiounen, existéierend Heemverkaaf
21. Juli: Philadelphia Fed Geschäftsausbléck, wëchentlech Aarbechtslos Fuerderungen
22. Juli: S&P Global US Fabrikatioun a Servicer PMIs
Zentralbank Kalenner:
Auktiounskalenner:
18. Juli: 13- an 26-Woch Rechnungen
20. Juli: 20-Joer Obligatiounen
21. Juli: 10-Joer Schatzkammer Inflatioun geschützt Wäertpabeieren, 4- an 8-Wochen Rechnungen
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-main-battleground-shifted-200000863.html