Iwwergangs Inflatioun Diskussioun ass zréck. Awer Economisten soen méi héich Präisser hei fir ze bleiwen

Globale Mäert hunn d'Häerz an de leschte Wochen aus Daten geholl, déi beweisen datt d'Inflatioun den Héichpunkt erreecht huet, awer d'Economisten warnen géint de Retour vun der "transitescher" Inflatiounsnarrativ.

D'Aktien hu gesprongen, wéi den US Konsumentpräisindex vum Oktober méi fréi dëse Mount ënner Erwaardunge koum, wéi Investisseuren ugefaang hunn op eng Erliichterung vun der Federal Reserve hir aggressiv Zënserhéijungen ze wetten.

Zesummenhang Investitioun news

Goldman Sachs 'Currie seet datt Uelegaktien "wäit ënner" hirem laangfristeg Trend handelen

Wärend déi meescht Economisten e wesentlechen allgemenge Réckgang vun den Haaptinflatiounsraten am Joer 2023 erwaarden, sinn vill zweifelhaft datt dëst e fundamentalen desinflationären Trend annoncéiert.

De Paul Hollingsworth, Chefeuropäeschen Economist bei BNP Paribas, huet Investisseuren e Méindeg gewarnt fir de Retour vum "Team Transitory" oppassen ze loossen, eng Referenz op d'Schoul vun der Gedanke, déi virgesinn erop Inflatiounstauxen am Ufank vum Joer flüchteg wieren.

D'Fed selwer war e Verdeedeger vun dëser Meenung, an de President Jerome Powell huet schlussendlech e Mea culpa erausginn, deen akzeptéiert datt d'Zentralbank d'Situatioun falsch gelies huet.

"D'Erhuelung vun der 'transitescher' Inflatiounsnarrativ kéint verlockend schéngen, awer déi ënnerierdesch Inflatioun wäert méiglecherweis duerch vergaange Standarden erhëtzt bleiwen," sot den Hollingsworth an enger Fuerschungsnotiz, a bäigefüügt datt Upside Risiken fir den Iwwerschrëftquote d'nächst Joer nach ëmmer präsent sinn, inklusiv eng potenziell Erhuelung an China.

"Grouss Schwéngungen an der Inflatioun markéieren ee vun de Schlësselmerkmale vun der globaler Regimewiessel, déi mir gleewen, amgaang ass: méi grouss Volatilitéit vun der Inflatioun," huet hien derbäigesat.

D'franséisch Bank erwaart en "historesch grouss" Réckgang vun den Haaptinflatiounsraten d'nächst Joer, mat bal all Regiounen déi méi niddereg Inflatioun gesinn wéi am Joer 2022, reflektéiert eng Kombinatioun vu Basiseffekter - den negativen Bäitrag zum jährlechen Inflatiounstaux, deen als Mount-zu-Mount Verännerungen geschitt. schrumpfen - an Dynamik tëscht Offer an Nofro Verréckelung.

Den Hollingsworth huet bemierkt datt dëst d'nächst Joer d'"transitory" narrativ erëmbeliewen kéint, oder op d'mannst e Risiko datt d'Investisseuren "d'inflatiounstrends extrapoléieren, déi d'nächst Joer entstinn als Zeechen datt d'Inflatioun séier op déi" al" normal zréckkënnt.

Dës Narrativ kéinten an offiziell Prognosen vu Regierungen an Zentralbanken iwwersetzen, huet hien virgeschloen, mam UK Office for Budget Responsibility (OBR) projizéiert eng direkt Deflatioun am Joer 2025-26 am "opfälleg Kontrast zu den aktuelle Maart RPI Fixéierungen," an der Bank of England mëttelfristeg Inflatioun wesentlech ënner der Zilsetzung prognostizéiert.

D'Skepsis zum Retour op normalen Inflatiounsniveau gouf vun der Deutsche Bank geäntwert. Chief Investment Officer Christian Nolting sot zu CNBC d'lescht Woch datt d'Präisser vum Maart fir Zentralbankschnëtt an der zweeter Halschent vun 2023 virzäiteg waren.

"Kuckt duerch eis Modeller, mir denken jo, et gëtt eng mëll Rezessioun, awer aus enger Inflatiounssiicht", menge mir datt et zweet-Ronn Effekter sinn," sot Nolting.

Hien huet op d'Sechzeger Joren als eng vergläichbar Period ugewisen, wou d'westlech Welt vun enger Energiekris gerëselt gouf, suggeréiert datt zweet-Ronn Effekter vun der Inflatioun entstanen sinn an Zentralbanken "ze fréi ofgeschnidden."

"Also aus eiser Perspektiv, mir denken, datt d'Inflatioun d'nächst Joer méi niddereg wäert sinn, awer och méi héich wéi am Verglach zu de Jore virdrun, also wäerte mir op méi héije Niveauen bleiwen, an aus där Perspektiv denken ech datt d'Zentralbanken wäerte bleiwen an net ganz schneiden. séier ", huet den Nolting derbäigesat.

Grënn fir virsiichteg ze sinn

E puer bedeitend Präiserhéijungen wärend der Covid-19 Pandemie goufen allgemeng als net als "Inflatioun" ugesinn, awer e Resultat vu relativen Verréckelungen, déi spezifesch Offer an Nofro Ongläichgewiicht reflektéieren, an d'BNP Paribas mengt datt datselwecht am Géigendeel wouer ass.

Als esou, Desinflatioun oder direkt Deflatioun an e puer Beräicher vun der Wirtschaft sollten net als Indikatoren fir e Retour zum alen Inflatiounsregime geholl ginn, huet den Hollingsworth gefuerdert.

Wat méi ass, huet hie virgeschloen datt d'Firmen méi lues kënne sinn d'Präisser no ënnen unzepassen wéi se se géifen erhéijen, wéinst dem Effekt vun de eropgaange Käschten op Margen an de leschten 18 Méint.

Och wann d'Wuereninflatioun méiglecherweis lues wäert, gesäit d'BNP Paribas d'Inflatioun vu Servicer als plakeg, deelweis wéinst dem ënnerierdesche Loundrock.

"D'Aarbechtsmäert sinn historesch enk an - an deem Mooss datt et méiglecherweis e strukturellt Element dozou gouf, besonnesch a Groussbritannien an den USA (zB d'Erhéijung vun der Inaktivitéit wéinst laangfristeg Krankheeten a Groussbritannien) - mir erwaarden datt de Lounwuesstum bleift relativ erhëtzt no fréiere Standarden, "sot Hollingsworth.

China's Covid Politik huet d'Schlagzeilen an de leschten Deeg erëmgewielt, an d'Aktien zu Hong Kong an dem Festland hunn en Dënschdeg gesprongen nodeems chinesesch Gesondheetsautoritéiten e rezenten Uptick vun de Senior Impfungsraten gemellt hunn, wat vun Experten als entscheedend ugesi gëtt fir d'Wirtschaft nei opzemaachen.

BNP Paribas projizéiert datt eng graduell Entspanung vun der China Null-Covid Politik fir de Rescht vun der Welt inflationär kéint sinn, well China an de leschte Méint wéineg zu de weltwäite Versuergungsbeschränkungen bäigedroen huet an eng Erliichterung vun de Restriktiounen "onwahrscheinlech d'Versuergung materiell ze stäerken."

"Am Géigesaz, eng méi staark Erhuelung an der chinesescher Nofro ass méiglecherweis den Drock op d'global Nofro (besonnesch fir Commodities) an domat, alles anescht gläich, d'Inflatiounsdrock opzebauen," sot Hollingsworth.

E weidere Bäitrag ass d'Beschleunigung an d'Akzentuéierung vun den Trends vun der Dekarboniséierung an der Deglobaliséierung, déi duerch de Krich an der Ukraine gefouert goufen, huet hien derbäigesat, well béid méiglecherweis mëttelfristeg Inflatiounsdrock erhéijen.

D'BNP behaapt datt d'Verréckelung vum Inflatiounsregime net nëmmen ëm d'Präisserhéijunge geet, mee d'Volatilitéit vun der Inflatioun, déi duerch grouss Schwéngungen an den nächsten een bis zwee Joer betount gëtt.

"Zeemools, mir denken, datt d'Inflatiounsvolatilitéit nach ëmmer wahrscheinlech vun hiren aktuellen extrem héijen Niveauen erof geet. Wéi och ëmmer, mir erwaarden net datt et op déi Aarte vun Niveauen zréckkënnt, déi déi 'grouss Moderatioun' charakteriséiert hunn, "sot Hollingsworth.