Händler verbrannt duerch Aktieverloschter Gie Milliarden a Kreditt

(Bloomberg) - Wéi d'Aktiemäert nach eng Kéier knacken, verstoppen sech méi Händler op de Kredittmäert.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Si fannen Zouflucht an Topqualitéit Obligatiounen, besonnesch kuerzfristeg Wäertpabeieren. Bis elo dëst Joer hunn d'global Investitiounsgrad Kredittfongen bal $70 Milliarde absorbéiert, wouduerch et de gréissten Inflow fir dësen Deel vum Joer ass zënter EPFR Global ugefaang d'Donnéeën am Joer 2017 ze verfolgen.

"Firwat géift Dir Iech un dëser ganz datenabhängiger, binärer, wëchentlecher Equity-Ëmfeld mat Tariffer-Reprising ënnerwerfen, wann Dir an der Nuecht schlofe kënnt mat Schatzkäschten oder kuerzfristeg Investitiounsgrad Kreditt", sot de Charlie McElligott, Cross-Asset Makro Strategist. bei Nomura Securities International.

Hien huet seng eege anekdotesch Beweiser ugebueden, a gesot datt hien Kapitalfondsmanager kennt déi hir Portefeuillen mat tëscht 25% an 50% vu kuerzfristeg Obligatiounen vu Blue-Chip Firmen stockéiert hunn.

Cash klappt 60/40 Portefeuillen fir d'éischte Kéier zënter 2001

Virun engem Kuliss vun héijer Inflatioun an enger Federal Reserve determinéiert d'Tariffer weider ze erhéijen, stellen Asset Allocatoren d'Erausfuerderung fir déi mannst schlecht Optioun ze wielen. D'Aktien hu viru kuerzem e Schlag gemaach, Obligatiounspräisser sinn ënner Drock vum Jerome Powell's hawkish Warnungen an de Wäert vu Cash gëtt erodéiert.

"Op kuerzfristeg sinn Cash an Investitiounsgrad Kreditt de beschte Wee fir positionéiert ze ginn", sot den Thomas Hempell, Chef vun der Makro- a Maartfuerschung bei Generali Investments. "Och wann et keng stellar Leeschtung wäert sinn."

De S&P 500 ass um Dënschdeg gefall, wat Verloschter op 4.6% vun engem Héichpunkt am fréie Februar bruecht huet, nodeems de Powell gesot huet datt d'Zënssätz wahrscheinlech méi héich musse sinn wéi virdru erwaart. US Equity Fongen hu véier Woche vun Ausfluss gesinn am Ganzen $ 10.6 Milliarde, laut EPFR Daten.

Geschicht weider

De Risiko fir Investisseuren op Kreditt ze verschwannen ass datt se a Wäertpabeieren mat engem laangen Horizont gespaart ginn, sou datt se u Verloschter ausgesat sinn wéi d'Zënssätz eropgoen. A fir all Optimismus iwwer héichwäerteg Obligatiounen ass de Gesamtrendement dëst Joer manner wéi 1%, baséiert op engem Bloomberg Index. D'Duerchschnëttsnotiz am Benchmark bréngt 5.3% a reift a bal néng Joer.

Händler 'fading Hoffnungen vun engem Fed Cut wëschen $ 327 Milliarde vu Obligatiounen

"Et ass ganz vill e kuerzfristeg taktesche Verstopptpunkt," sot de McElligott, a warnt datt d'"Touristen" aus dem Aktiemaart kënne verkafen soubal et en haltbare Bullmaart gëtt.

Déi méi abenteuerlech Aarte kënnen ufänken an spekulativ Scholden z'erreechen fir nach méi Rendement ze kréien. De Gershon Distenfeld, de Co-Chef vum fixen Akommes bei AllianceBernstein, sot datt hien erwaart datt méi niddereg Qualitéit fix Akommes fir déi nächst Joren kompetitiv mat Aktien wäert sinn.

"D'Leit gesinn datt Dir wahrscheinlech déiselwecht Aarte vu Rendementer mat vill manner Risiko kritt andeems Dir an de selwechten Deeler vum fixen Akommesmaart sidd anstatt Aktienmäert," sot hien.

Awer fir de Moment ass de Klamm fir héichqualitativ Scholden. Dat ass verursaacht datt d'Verbreedungen op historesch enk Niveauen schmuel sinn, wat suggeréiert datt Investisseuren méi ëm den absolute Rendement këmmeren wéi d'relativ Bewäertung.

Den Ënnerscheed am Rendement tëscht engem Dräi-Mount Schatzkäschte an dem Investitiounsgrad Index ass nëmmen 0.7 Prozentpunkt, laut Donnéeën zesummegestallt vum Bloomberg. D'Verbreedung huet dee leschte Mount op den niddregsten Niveau op Rekord getraff.

"Wat de Fluxen ugeet, déi mir gesinn, ginn et e puer Equity Investisseuren, déi op Kreditt verréckelen", sot de Jill Hirzel, e London-baséierten Investitiounsspezialist bei Insight Investment. "Investitiounsgrad Techniker kucken nach ëmmer attraktiv."

–Mat Hëllef vu Cecile Gutscher, Denitsa Tsekova, Dani Burger, Dan Wilchins a Josyana Joshua.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP