Den alen Ausdrock ass, wann d'Gezei erausgeet, kritt Dir ze gesinn, wien plakeg schwëmmt.
Op de Finanzmäert geet d'Gezei eraus wann Zentralbanken d'Zënssätz erhéijen an de Wuesstum verlangsamt. Dat heescht, grad elo.
"WorldCom, Enron, Bear Stearns, Lehman's, Comptabilitéit Onregelméissegkeeten etc. sinn all geschitt wann den Zyklus verlangsamt gëtt an d'Fed d'Tariffer eropgeet", seet de Khuram Chaudhry, en europäeschen Equity quantitative Strategist bei JPMorgan zu London. "D'Wahrscheinlechkeet vun engem 'Accident' ass de Moment ganz héich, wéi zu all Moment an der rezenter Vergaangenheet."
De Chaudhry seet, datt dem JPMorgan säin eegene quantesche Makro-Index suggeréiert Obligatiounsrendementer si méiglecherweis eng Offer ganz séier ze kréien, well et weider an d'Kontraktiounsterritoire geet.
D'Inflatiounserwaardungen sinn héich, awer d'Inflatioun huet den Héichpunkt erreecht, seet hien. Wann d'Geschicht e Guide ass fir wou mir haut sinn, da sollten d'Obligatiounsrendementer geschwënn e Peak erreechen an ufänken wesentlech méi niddereg ze beweegen, d'Fed's Zilquote wäert méi séier peak wéi de Maart de Moment prognostizéiert, an d'Aktie bleiwen volatil och duerch den éischten Deel vum nächst Zënssaz Erliichterung Zyklus.
Méi wéi dat, Obligatioun nozeginn Peak wann d'Rendementkurve invertéiert. "Während Juni / Juli sinn d'Obligatiounsrendementer 100bps vun 3.5% op 2.5% gefall an eng Rotatioun Richtung Obligatiounsproxy bannent Aktien, gefollegt mat Qualitéit a gewielte Wuesstumsaktien, déi de Wäert an d'High Risk Aktien iwwerschratt hunn. Mir gleewen, wa mir richteg sinn datt eng ëmgedréint Rendementkurve geschwënn zu engem Peak an der Obligatiounsrendement féiert, dann ass den 'Trailer', dee mir iwwer de Summer gesinn hunn, ganz wahrscheinlech Obligatiounspräisser, Qualitéitsaktien a méi defensiv Secteurpositionéierung z'ënnerstëtzen, "seet hien.
Wann d'Ausbezuelekurve sech ëmdréit, tendéieren d'Fed Wanderzyklen op en Enn
En aneren historesche Fakt ass datt wann d'Ausbezuelekurve sech ëmdréit, de Fed Taux Wanderzyklus ganz séier op en Enn kënnt. "Et ass aus dësem Grond datt mir gleewen datt all potenziell Ännerung vun der Fed Politik no vir ass onwahrscheinlech e Pivot ze sinn, awer einfach d'Enn vum Taux Wanderzyklus. D'Aarbecht vun der Fed ass gemaach, a si hu méi wéi méiglech iwwerschratt ", seet hien.
Dëst ass en atypesche Fed Wanderzyklus an deem et ugefaang huet nodeems d'Aktien den Héichpunkt erreecht hunn.
"Historesch fänken d'Zënssätz hir Steigerung un ier d'Aktien Peak sinn, de Maart wäert dann weider an enger Period vun Tarifferschnëtt falen, a wäert dann erof goen wann Makro- a Gewënndaten op déi zousätzlech Liquiditéit a monetär Stimulus reagéieren. Mat sou vill Onsécherheet ëmginn d'Richtung vu weideren Tariferhéijungen, a wou de Buedem an de Makrodaten ass, hu mir léiwer Qualitéit iwwergewiicht wéi Wäertaktien, "sot hien.
Dat féiert him weider fir Obligatiounen iwwer Aktien ze favoriséieren, a bannent Aktien, léiwer Qualitéit iwwer Wäert. JPMorgan Kolleg Marko Kolanovic, et soll gesot ginn, war dëst Joer e stännege Bull op Aktien.
De S&P 500
SPX,
ass dëst Joer 24% erofgaang, während d'Ausbezuele vum 10-Joer Schatzkammer
TMUBMUSD10Y,
ass 2.25 Prozentpunkte geklomm.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-time-when-accidents-like-enron-and-lehman-have-happened-this-jpmorgan-quant-prefers-bonds-over- Stocks-11664530807?siteid=yhoof2&yptr=yahoo