Bis viru kuerzem ware kuerzfristeg Obligatiounen e Rendement Wüstland: Eng zwee-Joer Treasury Note huet 0.21% virun engem Joer a just 1% am Januar erausginn. Haut ass d'Ausbezuelung iwwer 3.8% a kéint geschwënn 4% beréieren, dank enger gudder Moossnam un der Federal Reserve hir aggressiv Zënserhéijungskampagne.
Awer dëst kéint e gudden Entrée fir kuerzfristeg Obligatiounen sinn: Si falen vläicht net vill méi, an d'Ausbezuele sinn elo héich genuch fir e bësse Präisdrock ze widderstoen. "Mir sinn eigentlech bequem de Frontend vun der Rendementkurve hei ze besëtzen," seet de Bob Miller, Chef vun Amerika fundamental fix Akommes bei BlackRock.
Gewëss, dëst a geckeg Zäit fir Obligatiounen. D'Rendementkurve ass elo ëmgedréint: Déi meescht kuerzfristeg Obligatiounen ginn méi wéi laangfristeg Notizen, sou wéi den 30-Joer Schatzkammer bei 3.47%. D'Resultat ass datt Investisseuren net kompenséiert ginn fir laangfristeg Obligatiounen ze halen. Ganz am Géigendeel: d'Ausbezuele si méi niddereg, an d'Dauerrisiko - oder d'Sensibilitéit fir d'Tariffer - ass méi héich um laangen Enn.
Kuerzfristeg Fongen hunn dëst Joer Verloschter opgehuewen. Den iShares 1-3 Joer Treasury Bond Austausch-gehandelt Fonds (ticker: SHY), e Proxy fir Treasuries, ass erof 3.85%, no Zënsen.
Awer e puer Analysten denken datt kuerzfristeg Rendementer elo no bei de Präisser am Rescht vun der Fed Tauxerhéijunge kënne sinn. Mat Ausbezuele vu bal 4%, gëtt et vill méi vun engem Akommeskëssen géint d'Präisser. Investisseuren kënnen och e bësse méi Akommes kréien wéi mat Cash Proxyen wéi Geldmaartfongen, déi elo ongeféier 2% erginn.
"Wann Dir e Rendement vun 3.75% hutt, ass dat vill méi handhabbar", seet d'Cary Fitzgerald, Chef vum kuerzen Dauer fixen Akommes bei JP Morgan Asset Management.
De Risiko nach ëmmer dobaussen ass den "terminalen" Féderalen-Fongen Taux - de Punkt wou d'Fed seng Erhéijunge pauséiert.
Am Moment an engem Beräich vun 2.25% bis 2.5% gëtt de Fed-Fonds Taux erwaart staark klammen vun hei. De Futuresmarché gesäit eng 75% Chance fir eng Dräi-Véierel Punkt Erhéijung wann d'Fed Beamten dës kommende Woch treffen. Eng aner Zënserhéijung gëtt am November erwaart, wat den Taux am Dezember ëm 4% setzt.
De Futuresmarché erwaart datt de Fed-Fonds Taux am éischte Véierel op 4.4% eropgeet, no enger Verbraucherpräisinflatioun Liesung déi vill koum méi waarm wéi am August erwaart.
Terminal Tariffer vu 4.75% oder souguer 5% sinn awer net onméiglech, ënner enger Rei vun Szenarien: D'Inflatioun bleift waarm, de Krich an der Ukraine stéiert d'Energiepräisser weider, oder d'Versuergungsketten ginn net zréck op normal, a üben méi no uewen Drock op Präisser. "Wierklech, wat et erof geet ass wat den duerchschnëttleche Fed-Fonds-Taux fir déi nächst zwee Joer wäert sinn," seet de Fitzgerald.
Newsletter Umellen
Barrons Virschau
Kritt e Virgeschmaach vun den Topgeschichten aus dem Barron Magazin vum Weekend. Freides owes ET.
D'Bond Mathematik schéngt favorabel fir kuerzfristeg Notizen. Bei enger Dauer vun zwee Joer, zum Beispill, géif d'Zwee-Joer Treasury Note 40 Basispunkte verléieren, oder 0.4% am Präis, fir eng aner 20 Basispunkt Taux Erhéijung vun der Fed. (E Basispunkt ass 1/100th vun engem Prozentsaz.) Och wann d'Fed d'Zënsen ëm eng aner 175 Basispunkte géif erhéijen, kënnen d'Obligatiounen iwwer hir Liewensdauer positiv Rendemente generéieren.
D'Inflatiounsdaten sinn natierlech net prévisibel, awer e puer Obligatiounsmanager soen datt de Maart gréisstendeels an engem terminale Fed-Fonds-Taux geprägt ass. BlackRock's Miller denkt datt d'Ausbezuele vum Zwee-Joer Schatzkammer den Taux ëm 4.3% am éischte Véierel vun 2023 embeded. "Ass et jäizlech bëlleg? Nee. Mee et ass net méi lächerlech räich wéi virun engem Joer.
Den Tom Tzitzouris, Chef vun der Fixed-Akommesfuerschung bei Strategas, seet datt kuerzfristeg Rendementer och elo am Terminalballpark sinn. Wann dat de Fall ass, füügt hien derbäi, "Dir wäert am Fong Är Couponen an zwee-Joer Schatzkammer knipsen, well de Maart scho bei der Spannung geprägt huet."
Opportunitéiten a méi kuerzfristeg Obligatiounen sinn net op Schatzkammer beschränkt. Den John Bellows, e Portfoliomanager bei Western Asset Management, gär Investitiounsgrade Firmenscholden, déi souwuel e Rendementkomponent an e puer Akommes aus dem Kredittrisiko an de Obligatiounen agebaut hunn.
"Mir hunn eng Ausdehnung vu Kredittspreads ganz virun der Kurve," seet hien. D'Verbreedung op een- bis dräi-Joer Investitiounsgrad Firmen war viru kuerzem ongeféier 75 Basispunkte iwwer entspriechend Schatzkammer, wat d'Ausbezuelen an der Noperschaft vu 4.5% setzt. "Iwwer eng Period vun dräi Joer gëtt et vill potenziell Gesamtrendement," seet hien.
Mark Freeman, Chef Investitiounsoffizéier bei Socorro Asset Management, gär och kuerzfristeg Firmescholden. "Mat risikofreien Tariffer am 3.75% Beräich an héichqualitativ Firmen, déi am 4.25% bis 4.75% Gamme ginn, ass et keng schlecht Plaz fir an engem onbestänneg Investitiounsëmfeld ze sinn," seet hien.
Verschidde géigesäitege Fongen an ETFs bidden Belaaschtung fir de méi kuerzen Enn vun der Rendementkurve. Fir reng Treasuries bitt den $26 Milliarden iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF eng breet Diversifikatioun zu engem niddrege Gebühr. Et huet e SEC Rendement vun 3.31% an en Käschteverhältnis vun 0.15%.
Fir Firmenobligatioun Belaaschtung, betruecht déi $ 43 Milliarde
Vanguard Short-Term Corporate Bond
ETF (VCSH), en Indexfonds deen de breede Maart deckt. Et sportt en SEC Rendement vu 4.22% an en Ausgabeverhältnis vun 0.04%. De Fonds ass dëst Joer 5.85% erof, no Zënsebezuelungen, hannendrun 78% vun de Kollegen. Awer säi razor-dënnen Käschteverhältnis huet gehollef et viru bal 90% vu Rivalen an de leschten 10 Joer ze drécken, laut Morningstar. Seng Holdings vum 31. Juli abegraff Scholden ausgestallt vun blo-Chip Nimm wéi
Kläpperei Chase
(JPM),
Bank of America
(BAC), an
Goldman Sachs Group
(GS) an.
Ënnert de kuerzfristeg Investitiounsgrad Obligatiounen, déi Freeman a Clientportefeuillen hält, ass eng erausginn
Home Depot
(HD) déi am Joer 2025 reift an e Rendement op d'Reife vu 4.25% huet. De Freeman zitéiert dem Händler säin "dominante Maartundeel, treie Clientsbasis, a virausdenken Exekutiv Management Team."
Och a sengem Portfolio ass eng
Phillips 66
(PSX) Obligatioun mat engem Rendement op d'Reife vu 4.5%, an eng Obligatioun ausgestallt vum
viséieren
(TGT) reift am Joer 2025 mat engem Rendement op d'Reife vu 4.2%.
Unzehuelen datt d'Fed net vill méi hawkish gëtt, soll dësen Taux Zyklus a sechs Méint oder manner ausgoen. Wéi dës Ausbezuelen weisen, entsprécht de kuerzen Enn vun der Kurve net ëmmer dem kuerzen Enn vum Stéck.
Schreift Iech Lawrence C. Strauss bei [Email geschützt]
Quell: https://www.barrons.com/articles/this-is-a-good-time-to-buy-short-term-bonds-51663256438?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Dëst ass eng gutt Zäit Kuerzfristeg Obligatiounen ze kafen
Bis viru kuerzem ware kuerzfristeg Obligatiounen e Rendement Wüstland: Eng zwee-Joer Treasury Note huet 0.21% virun engem Joer a just 1% am Januar erausginn. Haut ass d'Ausbezuelung iwwer 3.8% a kéint geschwënn 4% beréieren, dank enger gudder Moossnam un der Federal Reserve hir aggressiv Zënserhéijungskampagne.
D'Fed d'Aarbecht - probéiert ze beroueg dech d'Wirtschaft an d'Zesummesetzung vun der dauerhafter héicher Inflatioun - ass net no der Enn. D'Tariffer ginn erwaart weider an de fréien 2023 eropzegoen. Typesch géif dat d'Obligatiounspräisser drécken, déi ëmgedréint op d'Ausbezuele bewegen.
Awer dëst kéint e gudden Entrée fir kuerzfristeg Obligatiounen sinn: Si falen vläicht net vill méi, an d'Ausbezuele sinn elo héich genuch fir e bësse Präisdrock ze widderstoen. "Mir sinn eigentlech bequem de Frontend vun der Rendementkurve hei ze besëtzen," seet de Bob Miller, Chef vun Amerika fundamental fix Akommes bei BlackRock.
Gewëss, dëst a geckeg Zäit fir Obligatiounen. D'Rendementkurve ass elo ëmgedréint: Déi meescht kuerzfristeg Obligatiounen ginn méi wéi laangfristeg Notizen, sou wéi den 30-Joer Schatzkammer bei 3.47%. D'Resultat ass datt Investisseuren net kompenséiert ginn fir laangfristeg Obligatiounen ze halen. Ganz am Géigendeel: d'Ausbezuele si méi niddereg, an d'Dauerrisiko - oder d'Sensibilitéit fir d'Tariffer - ass méi héich um laangen Enn.
Kuerzfristeg Fongen hunn dëst Joer Verloschter opgehuewen. Den iShares 1-3 Joer Treasury Bond Austausch-gehandelt Fonds (ticker: SHY), e Proxy fir Treasuries, ass erof 3.85%, no Zënsen.
Awer e puer Analysten denken datt kuerzfristeg Rendementer elo no bei de Präisser am Rescht vun der Fed Tauxerhéijunge kënne sinn. Mat Ausbezuele vu bal 4%, gëtt et vill méi vun engem Akommeskëssen géint d'Präisser. Investisseuren kënnen och e bësse méi Akommes kréien wéi mat Cash Proxyen wéi Geldmaartfongen, déi elo ongeféier 2% erginn.
"Wann Dir e Rendement vun 3.75% hutt, ass dat vill méi handhabbar", seet d'Cary Fitzgerald, Chef vum kuerzen Dauer fixen Akommes bei JP Morgan Asset Management.
De Risiko nach ëmmer dobaussen ass den "terminalen" Féderalen-Fongen Taux - de Punkt wou d'Fed seng Erhéijunge pauséiert.
Am Moment an engem Beräich vun 2.25% bis 2.5% gëtt de Fed-Fonds Taux erwaart staark klammen vun hei. De Futuresmarché gesäit eng 75% Chance fir eng Dräi-Véierel Punkt Erhéijung wann d'Fed Beamten dës kommende Woch treffen. Eng aner Zënserhéijung gëtt am November erwaart, wat den Taux am Dezember ëm 4% setzt.
De Futuresmarché erwaart datt de Fed-Fonds Taux am éischte Véierel op 4.4% eropgeet, no enger Verbraucherpräisinflatioun Liesung déi vill koum méi waarm wéi am August erwaart.
Terminal Tariffer vu 4.75% oder souguer 5% sinn awer net onméiglech, ënner enger Rei vun Szenarien: D'Inflatioun bleift waarm, de Krich an der Ukraine stéiert d'Energiepräisser weider, oder d'Versuergungsketten ginn net zréck op normal, a üben méi no uewen Drock op Präisser. "Wierklech, wat et erof geet ass wat den duerchschnëttleche Fed-Fonds-Taux fir déi nächst zwee Joer wäert sinn," seet de Fitzgerald.
Newsletter Umellen
Barrons Virschau
Kritt e Virgeschmaach vun den Topgeschichten aus dem Barron Magazin vum Weekend. Freides owes ET.
D'Bond Mathematik schéngt favorabel fir kuerzfristeg Notizen. Bei enger Dauer vun zwee Joer, zum Beispill, géif d'Zwee-Joer Treasury Note 40 Basispunkte verléieren, oder 0.4% am Präis, fir eng aner 20 Basispunkt Taux Erhéijung vun der Fed. (E Basispunkt ass 1/100th vun engem Prozentsaz.) Och wann d'Fed d'Zënsen ëm eng aner 175 Basispunkte géif erhéijen, kënnen d'Obligatiounen iwwer hir Liewensdauer positiv Rendemente generéieren.
D'Inflatiounsdaten sinn natierlech net prévisibel, awer e puer Obligatiounsmanager soen datt de Maart gréisstendeels an engem terminale Fed-Fonds-Taux geprägt ass. BlackRock's Miller denkt datt d'Ausbezuele vum Zwee-Joer Schatzkammer den Taux ëm 4.3% am éischte Véierel vun 2023 embeded. "Ass et jäizlech bëlleg? Nee. Mee et ass net méi lächerlech räich wéi virun engem Joer.
Den Tom Tzitzouris, Chef vun der Fixed-Akommesfuerschung bei Strategas, seet datt kuerzfristeg Rendementer och elo am Terminalballpark sinn. Wann dat de Fall ass, füügt hien derbäi, "Dir wäert am Fong Är Couponen an zwee-Joer Schatzkammer knipsen, well de Maart scho bei der Spannung geprägt huet."
Opportunitéiten a méi kuerzfristeg Obligatiounen sinn net op Schatzkammer beschränkt. Den John Bellows, e Portfoliomanager bei Western Asset Management, gär Investitiounsgrade Firmenscholden, déi souwuel e Rendementkomponent an e puer Akommes aus dem Kredittrisiko an de Obligatiounen agebaut hunn.
"Mir hunn eng Ausdehnung vu Kredittspreads ganz virun der Kurve," seet hien. D'Verbreedung op een- bis dräi-Joer Investitiounsgrad Firmen war viru kuerzem ongeféier 75 Basispunkte iwwer entspriechend Schatzkammer, wat d'Ausbezuelen an der Noperschaft vu 4.5% setzt. "Iwwer eng Period vun dräi Joer gëtt et vill potenziell Gesamtrendement," seet hien.
Mark Freeman, Chef Investitiounsoffizéier bei Socorro Asset Management, gär och kuerzfristeg Firmescholden. "Mat risikofreien Tariffer am 3.75% Beräich an héichqualitativ Firmen, déi am 4.25% bis 4.75% Gamme ginn, ass et keng schlecht Plaz fir an engem onbestänneg Investitiounsëmfeld ze sinn," seet hien.
Verschidde géigesäitege Fongen an ETFs bidden Belaaschtung fir de méi kuerzen Enn vun der Rendementkurve. Fir reng Treasuries bitt den $26 Milliarden iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF eng breet Diversifikatioun zu engem niddrege Gebühr. Et huet e SEC Rendement vun 3.31% an en Käschteverhältnis vun 0.15%.
Fir Firmenobligatioun Belaaschtung, betruecht déi $ 43 Milliarde
Vanguard Short-Term Corporate Bond
ETF (VCSH), en Indexfonds deen de breede Maart deckt. Et sportt en SEC Rendement vu 4.22% an en Ausgabeverhältnis vun 0.04%. De Fonds ass dëst Joer 5.85% erof, no Zënsebezuelungen, hannendrun 78% vun de Kollegen. Awer säi razor-dënnen Käschteverhältnis huet gehollef et viru bal 90% vu Rivalen an de leschten 10 Joer ze drécken, laut Morningstar. Seng Holdings vum 31. Juli abegraff Scholden ausgestallt vun blo-Chip Nimm wéi
Kläpperei Chase
(JPM),
Bank of America
(BAC), an
Goldman Sachs Group
(GS) an.
Ënnert de kuerzfristeg Investitiounsgrad Obligatiounen, déi Freeman a Clientportefeuillen hält, ass eng erausginn
Home Depot
(HD) déi am Joer 2025 reift an e Rendement op d'Reife vu 4.25% huet. De Freeman zitéiert dem Händler säin "dominante Maartundeel, treie Clientsbasis, a virausdenken Exekutiv Management Team."
Och a sengem Portfolio ass eng
Phillips 66
(PSX) Obligatioun mat engem Rendement op d'Reife vu 4.5%, an eng Obligatioun ausgestallt vum
viséieren
(TGT) reift am Joer 2025 mat engem Rendement op d'Reife vu 4.2%.
Unzehuelen datt d'Fed net vill méi hawkish gëtt, soll dësen Taux Zyklus a sechs Méint oder manner ausgoen. Wéi dës Ausbezuelen weisen, entsprécht de kuerzen Enn vun der Kurve net ëmmer dem kuerzen Enn vum Stéck.
Schreift Iech Lawrence C. Strauss bei [Email geschützt]
Quell: https://www.barrons.com/articles/this-is-a-good-time-to-buy-short-term-bonds-51663256438?siteid=yhoof2&yptr=yahoo