Dës Tellurian Senior Notizen sinn e Schreiende Kaf!

Wéi d'Mäert op dem Powell senger kontinuéierlecher Duercherneen falen, hunn ech dës Woch eng nei Positioun fir mech selwer a meng Clienten bäigefüügt. Mir kafen Tellurian Inc. 8.25% Senior Notes (TELZ) , wéinst 2028. Dëst sinn beursnotéiert Obligatiounen, sou datt se einfach iwwer all Handelsplattform wéi Robinhood (Hood), wat nëtzlos ass, awer dëst ass eng illiquid Sécherheet.

Dat gesot, mat TELZ Handel mat enger Remise vun 6% op Par a mat engem 8.25% Coupon, sinn ech gewëllt e bësse breet Verbreedung ze absorbéieren fir dësen op laang Siicht ze spären.

Tellurian gëtt presidéiert vum Charif Souki, dem LNG Visionär vu Chenière (LNG), wat e Schlëssel a gutt performant Bestanddeel vu mengem HOAX Modellportfolio ass. Cheniere ass en etabléierte Spiller am LNG Export, awer Tellurian ass am Wesentlechen e Startup, mat enger Exportanlag, Driftwood LNG zu Louisiana, geplangt fir am Joer 2026 opzemaachen.

D'Grënnung vum Tellurian huet zu enger Seifeoper zu Cheniere gefouert, dorënner vill Streidereien an d'Bedeelegung vum berühmte Firmenproblemer Carl Icahn, an dem Charif säin Depart vum LNG. De Charif ass op seng Féiss mat (ZËMMEN) , awer, an ech si frou, datt mir hien hunn. Hien huet dësen LNG Boom gesinn e ganzt Joerzéngt kommen ier déi meescht et gemaach hunn.

D'Tellurian Websäit weist vill Biller vum Bechtel sengem Site Virbereedungsaarbecht zu LA fir Driftwood, an de Bau ass mat engem normale Tempo weidergaang. Méi wichteg, déi éischt zwou Phasen vun Driftwood Produktioun sinn schonn ausverkaaft, mat staarke Géigeparteien wéi Energiehändler Gunvor a Vitol a grousse integréierte Spiller Shell (SHEL).

Fir en Energieindustrie Begrëff ze benotzen, Driftwood gouf de-riskéiert véier Joer ier et opmaacht, a kuckt op d'Offer an d'Nofro fir LNG weltwäit - vill Nofro, net vill Versuergung - an déi aussergewéinlech Differenzen an de Präisser gesi mir de richtege Wäert am Driftwood.

D'Natgas Präisser vun haut sinn:

Henry Hub (US Benchmark) $ 9.42 / mmBTU

TTF (Euro Benchmark) $ 325 / mmBTU - keen Tippfeeler

JKM (Asien Benchmark) $69.96/mmBTU

Wéi de Charif virausgesot huet, ass LNG Arbitrage gesuergt. D'Präisser wäerte gyrate (natgas Futures Kontrakter sinn häerzlech bekannt ënner Energiehändler als "The Widowmaker", awer d'Offer / Nofro Gläichgewiicht wäert net verréckelen.

Tëschent elo an 2026 profitéiert TELL och vun der Expansioun vu sengem Haynesville Shale Äerdgasfläch zu Arkansas. TELL baut och eng Pipeline fir dee Gas op Driftwood am Golf ze kréien, awer fir déi nächst 3.5 Joer huet Tellurian en onheemlech wäertvollt Verméigen, deen et duerch déi vill Natgasinfrastruktur an deem Deel vum Land monetiséiere kann. Tellurian zougemaach op engem $ 125mm Kaf vun Haynesville Natgas Verméigen virun e puer Wochen.

D'Haynesville Verméigen (TPC) wäert schlussendlech e fidderen fir Driftwood ginn, mä tëscht elo an dann sinn se extrem wäertvoll Produktioun Verméigen mat natgas pa $ 9.42 pro mmBTU. $ 2 / mmBTU ass e gudde Benchmark fir Breakeven Käschte fir eng Haus Schifergasproduktioun, an dofir ass den Ënnerscheed fir Tellurian tëscht $ 2 / mmBTU an $ 9.40 / mmBTU just reng Gewënn.

Selbstverständlech ass dat deelweis am Präis reflektéiert TELL bezuelt fir säi rezent Akaf vun Verméigen vun hire fréiere Private Equity Besëtzer, awer deen $125 mm Kaf gouf mat Cash op der Hand bei TELL erfëllt, sou datt et keng Chance verluer war fir dat Kapital ze verbréngen.

Datt Baach vun boer Flux aus sengem wuessen Haynesville Shale natgas Spill mécht Tellurian a vill bessere Kreditt wéi seng Obligatiounspräisser géifen uginn. Do ass op kee Fall Dës Firma soll eng Sécherheet hunn, déi 8.8% erginn ... oder souguer 5%.

Awer wann de Maart eppes vermësst, handelt Excelsior Capital Partners. TELZ ass a wonnerschéine hei kafen.

Also, Tellurian Common (TELL) ass e super laangfristeg Spill, och, awer wäert wahrscheinlech e onbestänneg Aktie bleiwen. D'Obligatiounen ze kafen erlaabt ExCap sech selwer vun der Volatilitéit vum Aktiemaart ze riskéieren an ëmmer nach e wierklech leckere Rendement opzehuelen.