D'Rees-/ Eröffnungsspill geet nach ëmmer weider. Ee Fondsmanager deelt seng Liiblings Reesaktien

Reesaktien goufen um Ufank vun der Pandemie am Mäerz 2020 schwéier getraff, awer si hu vill besser gemaach wéi Investisseuren ugefaang hunn d'Eröffnungsthema an Erwaardung vum Enn vun der Pandemie ëmzegoen. Wärend déi meescht Saache an den USA sech no de verbreete Verloschter erëm opgemaach hunn, bleiwen e puer Froezeechen iwwer d'Reesindustrie.

Zum Beispill, vill Schëlder weisen op eng opgehuewe Nofro fir Fräizäitreesen, awer Geschäftsreesen sinn nach ëmmer an der Loft. Also wéi kënnen Investisseuren wëssen wéi eng Reesaktien besser sinn wéi anerer? De Bryan Engler vun der Verméigensverwaltungsfirma Kovitz Investment Group huet e puer vu senge Liiblingsrees Aktien gedeelt.

Erfahrung iwwer Wueren

An engem Interview mengt den Engler datt virun der Pandemie d'Leit allgemeng Erfarungen iwwer Wueren wollten, besonnesch an der entwéckelter Welt. Hien huet erkläert datt, wéi d'Leit méi räich ginn, hire Wonsch no Erfahrungen eng wuessend Allocatioun vun hire Budgeten gouf.

COVID huet dat ophalen, awer hien gesäit elo "onheemlech opgehuewe Nofro" fir Fräizäitreesen. Hien huet bäigefüügt datt vill vun de Firmen, déi hie gär huet, méi héich Rendementer op Kapital ubidden wéi de breede Maart a solle mat Premium Multiple handelen.

"Wéi mir am Raum kucken, gesi mir de bal séchere Comeback vu Reesen fir eng Rëtsch Geschäfter déi besser sinn wéi duerchschnëttlech an d'Potenzial nach ëmmer ganz attraktiv Rendementer vun hei ze verdéngen", mengt Engler.

Engler beschreift Expedia a Booking, besonnesch, als "erstaunlech Geschäfter." Hien huet gär online Reesbüroen, obwuel hien net super bullish op Hoteler am Allgemengen ass. Engler ass och bullish op Walt Disney a verschidde Aktien mat indirekt Belaaschtung fir Reesen.

Las Vegas Sands

Déi een Hotel-Zesummenhang Aktie Engler besonnesch gär ass Las Vegas Sands, déi hien ass "ganz bullish" op. Hien huet festgestallt, datt um Enn vum Joer, de Casino Auswee Bedreiwer wäert seng Namensvetter Eegeschafte op der Las Vegas Dessinée verkaf hunn a mat senge Macau a Singapur Eegeschafte lénks ginn. 

Las Vegas Sands huet schonn engagéiert eng Transaktioun fir eng verkafen seng Vegas Dessinée Eegeschafte, déi hien erwaart engem bréngen an ronn 6 Milliarden Dollar am Erléis. D'Marina Bay Sands ass sou ikonesch datt säi Bild dacks ass wat am Kapp kënnt wann Dir un Singapur denkt. 

Engler beschreift Las Vegas Sands Singapur Propriétéit als "wahrscheinlech de Premier Hotel an der Welt. Virum COVID huet et ongeféier $ 1.7 Milliarde u EBITDA gemaach, an et ass vläicht dat "gréissten, rentabelst Stéck Immobilie op der Äerd."

"Si hunn dës Zäit wärend dem COVID geholl fir séier a Weltraum nei ze investéieren, dorënner Versammlungsraim an de Casino," seet den Engler. "Mir denken wéi d'Zäit weidergeet, datt d'Propriétéit an d'Demande do wäit iwwerschreiden wat mir virum COVID gesinn hunn."

Hien huet bäigefüügt datt jidderee grad elo nervös ass iwwer Eegeschaften zu Macau an huet op e puer Themen drop higewisen. Engler bemierkt datt China op Junket- a VIP-Spiller knacken, déi heiansdo benotzt gi fir Geld ze wäschen an aus dem Land ze plënneren.

Wéi och ëmmer, Las Vegas Sands huet ganz wéineg Belaaschtung fir dës Zort vu VIP-Spiller a China a konzentréiert sech méi op de Premium-Massraum. Engler erwaart datt China seng No-COVID Politik eliminéiert an d'Konzessioun vun der Firma erneiert a gréisstendeels datselwecht Format wéi mir virum COVID gesinn hunn.

"Wann Dir dat alles zesummesetzt, kann ech e Fall molen an d'Zukunft kucken, 2025, 2026, wann d'Welt erëm normaliséiert gëtt, huet dëst Geschäft méiglecherweis Akommeskraaft wäit iwwer fréier Peaks."

Engler gesäit "enormt Potential am Sécherheetsmarge" fir Las Vegas Sands, well et no de Verkaf vun der Las Vegas Dessinée Eegeschafte no bei Nettoschold-neutral ginn, eng rar Leeschtung fir e Casino Bedreiwer. D'Firma ass eng méi nei Positioun fir Kovitz, deen et an der zweeter Halschent vum 2021 kaaft huet. 

No Engler, wann Dir d'Wäerter vun der Singapur a Las Vegas Dessinée Propriétéit subtracting, Dir kritt alles zu Macau fräi . Hie mengt, datt wann China seng Restriktiounen hieft, wäert de Macau Propriétéit ofhuelen. 

"D'Leit an deem Beräich gären ze spillen," seet Engler. "Si flocken zréck op Macau wann dat geschitt ... Las Vegas Sands wëll net nëmmen e Spilldestinatioun sinn. Virun Joeren war et just e Spilldestinatioun, awer et profitéiert dovun all dës Ënnerhalungskapazitéit ze addéieren. Dat ass wou Macau wëll goen, méi familljefrëndlech an upscale.

Expedia a Booking Holdings

Kovitz gehéiert souwuel Booking wéi och Expedia, obwuel Engler seet, datt d'These fir si liicht anescht sinn. Hien huet d'Booking als "Premier OTA op der Welt" beschriwwen. 

Hie mengt datt Booking "bei wäitem déi bescht OTA ass déi jeemools existéiert huet", deelweis wéinst senger Kultur, déi extrem op Marketingexzellenz fokusséiert ass. Engler gefällt d'Gestiounsteam vun der Firma an zimlech alles doriwwer. D'Buchung gouf no bei engem Rekordhéich gehandelt mat enger Maartkapitaliséierung vu ronn 103 Milliarden Dollar, awer ass zënterhier ofgeholl.

"Wa mir kucken wéi normaliséiert Aktivitéit ka ausgesinn wa mir laanscht COVID kommen, wäert Aktivitéit wäit iwwer 2019 Niveauen sinn," seet Engler. "... Et huet all d'Markenzeeche vu wéi e Compounder ausgesäit."

Hie mengt datt Expedia eng vun de beschten Firmen op der Welt wier wann d'Booking net existéiert. Engler bemierkt datt Expedia méi US-centric ass, awer d'Booking huet vill europäesch Belaaschtung. Hien huet erkläert datt de Barry Diller virum COVID op Expedia komm ass an dat ganzt Managementteam ersat huet. Diller huet ugefaang "verschwendend Kapitalausgaben ze eliminéieren."

"Mir kucken elo op e Geschäft mat vill besser Operatiounen no vir a wéi et mat der Booking selwer konkurréiert a wéi d'Wirtschaft duerch d'Akommesaussoe fléisst," erkläert Engler. "Et ass méi eng Selbsthëllef-Wendungsgeschicht, awer et huet ëmmer nach all déi Réckwind vun der Rees zréck."

Walt Disney

Déi eenzeg Aktie déi d'Firma op der Erfahrungssäit vun der Equatioun ausgesat huet ass Walt Disney. Hien huet gesot datt et zimlech kloer ass datt d'Nofro an de Parken vun der Firma elo méi héich ass wéi 2019 Niveauen, obwuel d'Kapazitéit duerch d'Wiel limitéiert ass wéinst COVID. 

Engler gär alles wat Disney ronderëm seng Parken gemaach huet an huet bäigefüügt datt d'Duerchschnëttsausgaben vun deenen, déi an de Park kommen, wesentlech eropgaange sinn. Ongeféier 20% vun der Parkbesicht ass vun Auslänner, déi nach net emol zréckkoum.

"Mir waren am Disneyland am Summer, an et war voll,"Hien huet gesot. "Et ass egal ob et Masken ass oder keng Masken. D'Präsenz ass voll. Hir gréissten Thema a ville Industrien, besonnesch Gaaschtfrëndlechkeet, si kämpfe fir d'Aarbecht ze kréien fir komplett zréckzekommen, awer ech mengen et ass temporär.

Engler bemierkt datt Disney méi komplizéiert ass well et net nëmmen Reesen ass. Et ass e grousst Ënnerhalungsgeschäft. Wéi och ëmmer, hien bemierkt datt d'Firma en "honnertjärege Verméigen" war an elo a sengem honnertjärege Joer ass. 

"Et ass ee vun de Geschäfter an deenen mir am meeschte Vertrauen sinn", seet den Engler. "Et huet nach aner honnert Joer virun him. Et ass en Inhalterkraaftwierk deen déi eenzegaarteg Fäegkeet huet all Deeler vu sengem Geschäft Schwéngrad zesummen ze verbannen.

Hie mengt datt Disney e virtuellen Zyklus genéisst deen keen anere Spiller d'Fäegkeet huet ze bidden. Den Engler mengt datt dem Disney säin Ënnerhalungsarm wahrscheinlech dee produktivste Ënnerhalungsarm op der Welt ass, well d'Firma de Box Office dominéiert. Wéi och ëmmer, hien huet och drop higewisen datt d'linear Produkter vun der Firma wéi ESPN Erausfuerderunge hunn wéi d'Konsumenten de Schnouer schneiden an op Streaming plënneren. 

Trotzdem dominéiert Disney + de Streamingmaart, mat senger Abonnentzuel explodéiert dramatesch méi héich a wäit iwwer Erwaardungen. De Streaming Service huet seng initial Ziler fréi getraff. Engler gesäit Disney+ als Nummer zwee Streaming Service no Netflix.

Derivate Reesaktien

Den Engler huet och seng Thes diskutéiert fir wat hien als "derivative Reesaktien" beschreift, déi Visa, Mastercard an American Express enthalen. E puer vun de profitabelste Geschäfter vun dëse Firmen kommen aus grenziwwerschreidend Aktivitéiten, wat e gewëssen Niveau vun internationaler Rees erfuerdert fir zréck ze kommen.

Hien huet drop higewisen datt Visa a Mastercard ënner Drock koumen wann Investisseuren ugefaang hunn sech ëm e puer vun den neie Bezuelmodeller ze këmmeren. Grenziwwerschreidend Aktivitéit ass béid Kreditkaartfirmen am rentabelste Geschäft, sou datt international Reese musse voll Erhuelung fir dës Aktivitéit ze gesinn. 

Wéi och ëmmer, den Engler gesäit Unzeeche datt et zréckkoum. Hien huet beschriwwen datt Visa "ee vun de stäerkste Gruef vun der Welt" huet. Engler mengt net datt de Buy-elo-Pay-Speider Trend eng Bedrohung ass. Hien huet drop higewisen datt vill Fintech Geschäftsmodeller, déi op de Maart kommen, op de Schinne vu Visa oder Mastercard reiden fir hire Geschäft ze skaléieren, sou datt se se als "Frënd" gesinn.

"Jiddereen huet gär op Kreditkaart Fraisen ze haassen a wéi vill de Kredit System zitt aus enger Transaktioun," seet Engler. "... awer si sinn net deen Deel vum Maart déi d'Majoritéit vun dëse Fraise hëlt."

Philip Morris

Hie gesäit de Philip Morris als eng aner derivativ Reesaktie wéinst de Virdeeler déi et duerch de Verkaf vu senge Produkter an duty-free Geschäfter genéisst, déi vu Reesender besicht ginn. Den Zigarettehersteller ass dem Kovitz seng Nummer zwee Positioun, an d'Firma gehéiert zënter e puer Joer. 

Engler mengt et ass e Feeler de Philip Morris net ze besëtzen. Och wann et eng Tubakaktie ass, erwaart hien datt méi wéi d'Halschent vun de Recetten vun der Firma aus hirem reduzéierte Risiko Portfolio bis 2025 kommen. D'Firma bitt Produkter mat enger Reduktioun vu 95% bis 98% am Kriibsrisiko, a säi reduzéierte Risiko Portfolio ass momentan de kloere Leader am Weltraum weltwäit.

D'Michelle Jones huet zu dësem Artikel bäigedroen.