(Bloomberg) - De George Boubouras war bei sengem Heem am Oste vu Melbourne, an huet e Cricket Match gespillt, wéi säin Telefon op eemol opgeblosen ass.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Et war spéit den 13. Juli, ongeféier 10:45 Auer, an et war dréngend un d'Texter an d'Uriff, déi iwwerschwemmt sinn. Den Euro war just duerch d'Paritéit géint den Dollar gefall, en Niveau, deen eemol bal ondenkbar war, a jiddereen - Clienten, Fondsmanager, Händler - wollte wëssen wat Boubouras, de Chef vun der Fuerschung bei K2 Asset Management, se recommandéieren. Seng Äntwert war einfach: "Kämpft elo net géint den Dollar."
Gutt eng Stonn méi spéit koum nach e Rutsch. D'Bank of Canada, kämpft wéi d'Europäesch Zentralbank an aner Zentralbanken fir hir Währung stänneg géint den Dollar ze halen, huet eng voll Prozentsaz Erhéijung vun den Zënssätz geliwwert. Bal kee gesinn et kommen. Zéng Stonne méi spéit, en anere Schock: d'Währungsautoritéit vu Singapur sprang an den Aussen-Austauschmaart, an huet eng Offer ugekënnegt fir seng Währung méi héich géint den Dollar zréckzekréien.
Zu dësem Zäitpunkt huet dem Mitul Kotecha säin Telefon och ugefaang Alarmer non-stop ze buzzéieren. A Singapur-baséiert Strategist bei TD Securities, Kotecha war Vakanz mat senger Fra an engem Resort an Thailand. Et war hire 25. Anniversaire an hie loung op der Plage an déi ganz Szen war him e bësse surrealistesch. "Et war alles geschitt an enger verréckter kuerzer Period," seet hien. "Ech konnt de Mayhem net gleewen."
Den Dollar, d'Währung déi den globalen Handel dréit, ass op engem Tréin, dee wéineg Parallelen an der moderner Geschicht huet. Säin Opstieg ass d'Resultat virun allem vun der Federal Reserve hir aggressiv Tariferhéijung - et huet e Mëttwoch ëm 75 Basispunkten eropgaang - an huet e Spuer vun der Zerstéierung hannerlooss: D'Käschte vun de Liewensmëttelimporter eropdréien an d'Aarmut iwwer vill vun der Welt verdéiwen; eng Scholddefault opzebauen an eng Regierung a Sri Lanka ëmzebréngen; an heaping Verloschter op Stock an Obligatioun Investisseuren an finanziell Haaptstied iwwerall.
De Greenback steet elo op engem All-Time High, laut e puer Gauges. Et ass 15% erop géint e Kuerf vu Währungen zënter Mëtt 2021. A mat der Fed décidéiert fir d'Tariffer erop ze halen fir d'Inflatioun z'ënnerbriechen - och wann et heescht d'US an d'global Wirtschaft an d'Rezessioun ënnerzegoen - gëtt et wéineg datt déi meescht laangjäreg Währungsbeobachter gesinn fir den Dollar erop ze bremsen.
Et ass alles e bëssen erënnert un d'Fed's Paul Volcker gefouert Anti-Inflatiounskampagne an de fréien 1980er. Dofir wuesse Geschwëster iwwer d'Méiglechkeet vun engem Redux vum Plaza Accord, dem Accord, deen déi international Politiker ofgeschnidden hunn, fir deemools den Dollar kënschtlech z'ënnerhalen. En ähnlechen Deal kann elo wéi e Wäitschoss ausgesinn, awer mat e puer Maart Metriken déi suggeréieren datt den Dollar einfach erëm dee selwechte Betrag kéint klammen - Gewënn déi de weltwäite Finanzsystem kräischen an all méiglech zousätzlech Péng ausléisen - ass et méiglecherweis nëmmen eng Fro vun Zäit ier dat Gespréich erhëtzt.
"Et gëtt kee Kryptonit fir d'Kraaft vum Dollar direkt ze sprengen, mat der Eurozon behënnert vum Krich an der Ukraine an dem Wuesstum vu China onsécher", sot de Vishnu Varathan, Chef vun der Economie a Strategie bei Mizuho Bank Ltd. "Et gëtt einfach keng Alternativ zum Dollar, egal wou Dir kuckt an et ass alles anescht als Resultat - Wirtschaft, aner Währungen, Firmenakommes."
De séieren Opstieg vun der US Währung gëtt am Alldag ronderëm d'Welt gefillt well et d'Schmierstoff fir de globale Commerce ass - ongeféier 40% vun den $ 28.5 Billioun am jährlechen globalen Handel gëtt a Greenbacks geprägt. Säin onermiddlechen Opstig riskéiert eng selbstänneg "Doom Loop" ze kreéieren.
"Dir hutt Rezessiounsbedéngungen, déi zu Dollarstäerkt féieren, an dann d'Finanzkonditioune verstäerken, déi zu méi Rezessiounsbedéngungen féieren", sot de Joey Chew, Strategist bei HSBC Holdings Plc zu Hong Kong. "Et gëtt keng direkt Léisung ronderëm dëst."
D'Demande fir den Dollar ass aus engem einfache Grond waarm gewiescht: wann d'Weltmäert verréckt ginn, sichen d'Investisseuren e sécheren Hafen. A wéi d'Bank for International Settlements et seet, ass dës Sécherheet "elo haaptsächlech duerch den US Dollar erfëllt." D'Gréisst an d'Kraaft vun der US Wirtschaft bleift onvergläichbar, Schatzkammer sinn nach ëmmer ee vun de sécherste Weeër fir Suen ze späicheren an den Dollar mécht de Léiw vun den auslänneschen Austauschreserven aus.
E puer vun den Top Dollar Gauges verroden seng Kapazitéit fir weider ze klammen. Wärend de Bloomberg Dollar Spot Index dëse Mount e Rekord geschloen huet, gëtt en eréischt vum Enn vum Joer 2004 gemooss. De méi schmuele ICE US Dollar Index - seng Leeschtung géint entwéckelt Peer - ass nach ëmmer wäit ënner den Niveauen, déi an den 1980er Jore gesinn hunn. Et géif e Rallye vu 54% huelen fir et zréck op säin Héichpunkt am Joer 1985 ze kréien, d'Joer vum Plaza Accord.
Surging Dollar stéiert Mäert Buzz vun engem 1980er-Stil Plaza Accord
Awer d'Ëmstänn sinn dës Kéier anescht, sot de Brendan McKenna, Strategist bei Wells Fargo Securities zu New York. D'Kraaft vum Dollar ass net sou ausgeschwat - op d'mannst nach net - an d'Fed sollt d'nächst Joer d'Tariffer reduzéieren wann d'Wirtschaft ofkillt, den Drock op de Greenback erliichtert. "Koordinéiert Handlung fir den Dollar ze devaluéieren an d'G-10 Währungen z'ënnerstëtzen ass wahrscheinlech net sou vill vun enger Prioritéit op dësem Punkt," sot hien.
Trotzdem leiden vill vun deene grousse WirtschaftsWährungen. Zousätzlech zum Euro säi Réckgang ass de japanesche Yen op e 24-Joer niddereg gefall wéi d'Investisseuren op méi héije Rendementer flocken.
Fir vill opkomende Mäert war de Schued nach méi schlëmm. D'indesch Rupee, de Chilenesche Peso a Sri Lankan Rupee hunn dëst Joer Rekorddiefde beréiert, trotz Efforte vun e puer Zentralbanken fir de Fall ze luesen. D'Währungsautoritéit vun Hong Kong huet lokal Dollar mat engem Rekordtempo kaaft fir d'Stad Währungspeg ze verteidegen, während d'Chile Zentralbank eng Interventioun vun $ 25 Milliarde ugefaang huet nodeems de Peso a fënnef Wochen méi wéi 20% gefall ass.
"Et wäert net schaffen," sot de Luca Paolini, Strategist bei Pictet Asset Management Ltd. "Dës Erhéijung vun der Inflatioun, den Dollar sinn Generatioun-definéierend Eventer an et ass net eppes wat Zentralbanken an opkomende Mäert vill maache kënnen."
E staarken Dollar erhéicht Gewënn fir Uelegproduzenten an Exporter vu Matière première wéi och international Firmen wéi Toyota Motor Corp., déi e groussen Deel vun hirem Akommes an den USA buchen. Et ass och e Segen fir amerikanesch Touristen wéi 33 Joer al Fresno-baséiert Schoulmeeschterin Mila Ivanova. "Et hëlleft eng méi staark Währung mäi Budget ze strecken", sot d'Ivanova zu London ier hien a Schottland an Irland geet.
Mä e mächtege Greenback Hammers bal all aner.
Tech Behemoths, déi en Deel vun hirem globalen Akommes zréck an d'USA repatriéieren, hunn en Hit geholl. Microsoft Corp. sot, den Dollar ësst säi Gewënn ewech, während International Business Machines Corp., déi Microsoft seng éischt grouss Paus zréck während der leschter grousser Inflatiounsstrooss an den 1980er ginn huet, de staarken Dollar zouginn fir e Cash-Flow-Squeeze z'erhalen. .
'Dollar Ate My Profit' Ass Corporate America's Lament nach eng Kéier
Fir jiddereen deen elo d'Iwwerhand vun der Greenback erausfuerdert, huet Wall Street e Message: Maacht Iech keng Suergen. Eng Ëmfro vu Fondsmanager vun der Bank of America Corp. weist bullish Positiounen op den Dollar sinn op hiren héchsten Niveau a siwe Joer eropgaang.
"Nëmme wann d'Investisseuren bereet sinn, erëm héich Risiko Verméigen z'ënnerhuelen, erwaarden mir datt den Dollar sech dréit an dëst kann net geschéien bis de Maart iwwerzeegt ass datt d'Fed de Kurs geännert huet", sot Jane Foley, Chef vun der FX Strategie bei Rabobank.
Et goufe Bouts vun Dollarstäerkt virdru, sou wéi am Joer 2016 oder 2018, wann d'Fed probéiert d'Politik ze verschäerfen, awer mat de leschten Donnéeën, déi weisen datt d'US Inflatioun op véier Joerzéngte héich ass, gëtt et manner Wicklungsraum fir d'Fed. Tatsächlech hunn de Fed President Jerome Powell an de Schatzminister Sekretär Janet Yellen kaum iwwer déi rezent Gewënn vum Greenback bemierkt.
Dollar Smile
Géint dës Landschaft vu steigend Präisser, eng hawkesch Fed an de Risiko vun der globaler Rezessioun, laacht den Dollar. Dat ass no enger wäit adoptéierter Iddi vum fréiere Morgan Stanley Währungsguru Stephen Jen. D'Theorie ass datt d'Währung op déi zwee Extremer eropgeet - wann d'US Wirtschaft entweder an engem déiwe Réckgang ass oder staark wiisst - a schwächt an der Mëtt, während Perioden vu moderéierte Wuesstum.
De Boston-baséierte Garrett Melson vun Natixis Investment Managers mengt datt de Grinsen vum Greenback dës Kéier e bësse méi däischter ka sinn.
"Makrokräften dëst Joer hu wierklech gesinn datt den Dollar Laachen zréck an de Regime vun 2010 zréckkënnt, wat méi e béisen Zyklus war wéi en Dollar Laachen," huet de Melson, deem seng Firma iwwer $1.3 Billioun iwwerwaacht, an enger Notiz geschriwwen. Den US Wuesstum ass relativ méi robust, wat zu Dollar Nofro féiert, wat d'Weltwirtschaft dréckt, d'Nofro fir Dollar an US Verméigen als Hafen ausléist, "a ronderëm a ronderëm gi mir."
Wat kéint den Zyklus briechen? D'Investisseuren vu Singapur bis New York theoretiséieren iwwer Katalysatoren wéi e Verlängerung, Kloerheet iwwer wéini d'Fed ophalen Tariffer ze wandelen, oder e materiellen Erhuelung am wirtschaftleche Wuesstum vu China. Awer et ass net kloer wéini eng vun dësen wäert geschéien. Den US Konsumentpräissindex ass am Juni op eng nei Generatiounshéich vun 9.1% geklommen, an d'Fed huet d'Tariffer net sou séier zënter der Mëtt vun den 1990er eropgesat.
Zënterhier huet d'Weltwirtschaft dramatesch geännert. Fir dräi Joerzéngte huet d'Produktiounsopstig vu China en Deckel op d'Präisser vu Millioune fabrizéierte Produkter gehal, och wann d'Rohmaterialkäschte eropgaange sinn. Wéi d'asiatesch Natioun d'Versuergung vu bëllegem Aarbechtsmaart a Kapital endlech ugefaang huet ze dréchen, huet de Präisdrock erëm ugefaang ze bauen. Dunn koum den Handelskrich mat den USA, der Pandemie an dem Putin seng Invasioun vun der Ukraine, e fein equilibréierten globalen Handelssystem an d'Energie geheit an d'Energiepräisser eropgoen. Mat der zweetgréisster Wirtschaft vun der Welt, déi nach ëmmer un hirer Covid-Null Politik hänke bleift, och zu de Käschte vum méi luesen Wuesstum, schéngt e Retour zum Normal wäit ewech.
Mat sou vill Onsécherheeten hunn d'Zentralbanken vun Australien bis Kanada wéineg Wiel wéi d'USA ze verfollegen an d'Prêtkäschte z'erhéijen fir d'Inflatioun ze bekämpfen. D'Erwaardunge vu frëschen Tauxerhéijungen gi vun der Woch méi héich iwwerschafft. An ouni méi Kloerheet wéini den Zyklus ophalen kann, sinn wéineg Investisseuren iwwerall gewëllt géint de Greenback ze wetten.
"Och wann et op engem historeschen Héichpunkt ass, heescht et nach ëmmer net datt jidderee seng Positioun ofhëlt," sot den HSBC Chew. "Mir denken net datt et zu dësem Zäitpunkt e Wende gëtt."
Liest dëst nächst: Wall Street seet datt eng Rezessioun kënnt. Konsumenten soen et ass schonn hei
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/strong-dollar-wreaking-havoc-globally-000005492.html