Den neien Normal vun der Bourse ass eng Zukunft vum onendleche Chaos

Dem Wall Street seng Insistenz sech un d'Vergaangenheet ze hänken ass amgaang vill Investisseuren ze schrauwen

Wall Street wëll verzweiwelt datt d'Bourse zréck an déi gutt al Deeg geet. Dir wësst, wéi wärend der Pandemie, wann d'Zënssätz bei Null waren, huet d'Regierung iwwerall Schecken gepost, an et schéngt wéi jidderee sou vill richteg Suen hat, si benotzt se fir gefälschte Suen ze kafen. An deem Ëmfeld konnt all Idiot - oder iergendeen op Wall Street - bal all Verméigen kafen, zrécksëtzen a kucken wéi säi Wäert eropgeet. D'Aktien sinn net nëmmen eropgaang, si sinn eropgaang.

Wall Street huet souguer eng zimlech iwwerzeegend Geschicht ausgeschafft fir wéi de Maart an dëse Staat zréckkënnt: D'Federal Reserve seng séier Zënserhéijungen wäerten de Finanzsystem ophalen, si wäerte Lächer am Immobiliesecteur sprengen, a Entloossungen - déi schonn Industrien wéi Tech a Medien zimlech schwéier getraff hunn - wäerte sech iwwer d'Wirtschaft verbreet. Dëst wäert, am Tour, eng Räzess unzefänken, déi d'Fed forcéiert de Kurs ëmzedréien an d'Tariffer ze reduzéieren fir d'Wirtschaft erëm ze befruchten. No e puer Méint vun Onrouen, wäert de Maart sech zréck an dat niddereg Zënssaz Ëmfeld nidderloossen, dat d'pre-pandemie Joerzéngt definéiert huet an d'Aktie wäerten nach eng Kéier op Cruise Control sinn. E Retour an d'Normalitéit.

Et gëtt nëmmen ee Problem mat der Wall Street Geschicht: Et ass komplett zréck.

"Ech denken, datt ee vun de grousse falsche Präisser vun de Mäert elo d'Iddi ass datt mir d'Tariffer bis Enn vum Joer wäerte reduzéieren," sot den Justin Simon, de Managing Director vum Hedge Fund Jasper Capital. "Fir dat ze geschéien, musse mir eng Kris hunn, an ech gesinn dat net."

Betruecht amplaz wéi d'Welt ausgesäit wann méi héich Tariffer d'US Wirtschaft net briechen, awer se just an eng aner Form béien. An dësem Szenario bleift de Wuesstum, och wann et méi lues. Konsumenten halen hir Gewiicht, a mir hu keng Räzess. Et gëtt Péng an e puer Taschen vun der Wirtschaft an d'Inflatioun bleift eng Suerg - awer et gëtt keng direkt Kris déi d'Fed forcéiert de Kurs ëmzedréien. An dësem Szenario gëtt d'Bourse knaschteg. Puer Aktien wäert gewannen an anerer wäert verléieren. Charts wäerten ellen ausgesinn. De Maart kann op der Säit goen. Wall Street's Aktie Picker musse vläicht e bëssen schwëtzen fir hir Clienten glécklech ze maachen.

Geschicht weider

"Et gëtt e Verlängerung hei an eng Beschleunegung do," sot e legendäre Fondsmanager mir, "awer et fillt sech wéi wann d'Wirtschaft just weider schleift."

Et ass vläicht manner bequem fir Wall Street, awer d'Realitéit ass datt eis nei Inflatiouns Ära op kee Fall eriwwer ass - an dat ass keng schrecklech Saach. D'Zënssätz op Null ze reduzéieren war eng Beweegung fir eng Wirtschaft um Rand vum Doud erëmbeliewen. Et war e Pull-in-Noutfallventil dee mir sou laang gezunn hunn datt et elo normal fillt op Wall Street. Et ass net. D'Tariffer niddereg an enger gesonder Wirtschaft ze halen ass wéi e kapabelt 9 Joer ale Kand an engem Stroller ronderëm ze drécken. Sécher, Dir kënnt et maachen, awer zu engem gewësse Punkt musst Dir d'Tatsaach akzeptéieren datt d'Hëllef ufänkt hir Entwécklung ze stéieren. Oder, wéi ee Chef vun engem Familljebüro et mir gesot huet, wann d'Fed op Tauxschnëtt muss zréckgräifen fir d'Wirtschaft ze stabiliséieren, dat heescht datt mir all "eng Rëtsch Pansies ginn, déi net mat Immobilien oder Aktien erofgoen, an denken, datt d'Verméigenspräisser nëmmen erop an no riets goen.

Sou beonrouegend wéi d'Bankfehler an d'Aktiestuerm, déi mir am leschte Joer gesinn hunn, kënne sinn, si sinn en Deel vum Kapitalismus, net eng Aberratioun. Wann d'Ëmstänn sou gewalteg veränneren wéi eise wirtschaftleche Regime just gemaach huet, wäerten d'Käpp rullen. A wann dat d'Liewe vun de Wall Street Investisseuren e bësse méi haart ka maachen, ass dat net onbedéngt den Zesummebroch fir de Rescht vun der Wirtschaft - et ass just den Ufank vun eppes Neies.

Réckgoen wier e schlecht Zeechen

D'Pandemie huet d'Wirtschaft sou komesch gemaach datt et schwéier ass genau ze soen wat nächst kënnt, awer dat huet d'Wall Street net gestoppt ze probéieren. All Véierel warnen Analysten datt d'Rezessioun just ronderëm den Eck ass - waart just sechs Méint, et wäert schloen. E puer streiden souguer datt d'Rezessioun hei ass a mir hunn et just net gesinn, wéi e Familljegeescht oder eng Strëmp déi an der Wäsch verluer ass. Trotz dësem konstante Caterwauling vu Wall Street, schaffen d'Amerikaner, verbréngen an hëllefen d'Wirtschaft d'Doom-a-Däischtert Prognosen ze verteidegen.

Fréier dëse Mount huet d'San Francisco Fed berechent datt d'Konsumenten nach ëmmer $ 500 Milliounen u Erspuernisser hunn iwwer pandemesch Stimulatioun an Ausgabenännerungen. An enger anerer kierzlecher Federal Reserve Ëmfro vu méi wéi 11,000 Amerikaner waren déi meescht Leit iwwer d'Gesamtwirtschaft zerstéiert, awer wa se iwwer hir eege perséinlech finanziell Situatioun gefrot goufen, schénge se manner besuergt - 73% vun de befrote Leit hunn der Fed gesot datt se "maachen okay oder bequem finanziell ze liewen, "an 63% soten datt si en Noutfall vun $ 400 kéinte decken wa se et brauchen, no bei engem Rekordhéich fir déi 10 Joer al Ëmfro.

Hëllefen d'Amerikaner hir zolidd finanziell Situatioun z'ënnerstëtzen ass e staarken Aarbechtsmaart. Déi lescht monatlecht Bezuelungsbericht huet gewisen datt d'USA 253,000 Aarbechtsplazen am Abrëll bäigefüügt hunn an de Chômagetaux huet de Rekord fir déi niddregst zënter 1969 gebonnen. D'Zuel vun de Leit, déi d'Aarbechtslosegkeetsversécherung behaapten, bleift och no bei 40-Joer niddereg. An et sinn nach vill Aarbechtsplazen, déi net besat bleiwen. Am Abrëll - wann déi lescht Donnéeën verëffentlecht ginn - d'Aarbechtsöffnunge sinn op hiren héchsten Niveau zënter Januar eropgaang.

E staarken Aarbechtsmaart a gesonde Stotbilanz bedeit datt d'Konsumenten net opgehalen hunn mat Ausgaben. Wéinst der Tatsaach, datt d'Konsumentenausgaben bal zwee Drëttel vun der US Wirtschaft ausmaachen, ass et schwéier e plötzlechen wirtschaftlechen Zesummebroch virzestellen, während d'Amerikaner nach ëmmer gewëllt sinn d'Kreditkaart erauszezéien. Retail Verkaf ass e respektablen 0.4% eropgaang. Autoverkaf, dee schlëmm war wärend der Pandemie wéinst Versuergungsbeschränkungen, fänken un erop. Am meeschten hunn d'Amerikaner hir Gewunnechten ugepasst, méi bëlleg Produkter kaaft oder grouss Akeef verspéit. D'Wirtschaft ännert sech, an d'Konsumenten ännere sech mat. Dat ass wat d'Exekutoren an de Geschäfter wéi Walmart an TJ Maxx an hire Verkaf gesinn. Et gi souguer Unzeeche datt verschidde Konsumenten net e bësse geännert hunn. Um Bloomberg huet de Joe Weisenthal d'Exekutoren ervirgehuewen déi den Investisseuren soen datt wann eng Rezessioun kënnt, keen hir Clienten informéiert huet.

"Mir gesinn de Moment keng Unzeeche vu Verännerung vum Clientsverhalen, keng Indikatioun datt d'Clienten manner dacks akafen, reng Saache kafen oder ofhänken", sot de Urban Outfitters CEO Richard Haynes op engem rezenten Uruff mat Investisseuren.

Zréck am Joer 2009 hunn d'Politiker d'Zënssätz op Null gesat an der Hoffnung datt schlussendlech d'US Wirtschaft staark genuch wäert wuessen fir méi héich Tariffer ze widderstoen. Gutt, deen Dram ass richteg ginn. Den US Konsument dréckt méi héich Tariffer an héich Inflatioun duerch. Et geschitt alles an Ëmstänn a mat enger Geschwindegkeet déi keen erwaart huet - an zu enger Zäit déi just net bequem ass fir Aktien.

Eng knaschteg nei Welt

Zënter dem Ufank vun 2023 ass d'Bourse héich op AI-gedriwwenen Hype an Hopium, iwwerzeegt datt alles zréck wäert wéi et fréier war. Déi al Maart Gewënner, déi déi niddreg Zënssätz Welt dominéiert hunn, réckelen hir 2022 Verloschter ëm. Déi tech-schwéier NASDAQ ass ëm 30% eropgaang an de S&P 500 ass ongeféier 8% zréckkomm. Wann Handwierker gemaach ginn a Portefeuillen fir e spezifescht Ëmfeld strukturéiert sinn, huet Wall Street e Wee fir sech ze iwwerzeegen datt d'Vergaangenheet tatsächlech en Indikator fir zukünfteg Rendement ass. Awer d'Küst ass net kloer.

Eng elastesch US Wirtschaft schéngt wéi wann et eng gutt Saach fir d'Bourse wier, awer et heescht och datt de Wall Street Konsens méi héich Tariffer als temporäre Sträit vu komeschen Wieder behandelt, wa se tatsächlech eng Klimawandel sinn.

D'Inflatioun kéint bleiwen, well staark Konsumentenausgaben erlaben Firmen d'Präisser héich ze halen ouni Geschäfter ze verléieren. Eng Welt wou d'Federal Reserve een Aa op d'Inflatioun muss halen heescht d'Tariffer méi laang méi héich halen. Dat ass eng Welt wou d'Spuerer e Been op d'Spender hunn a wou et méi deier ass Suen ze léinen. An d'Logik vun der Investitioun ännert sech: Wann Investisseuren e garantéierte 5% Rendement kënnen investéieren an 10-Joer Schatzobligatiounen investéiere kënnen, si si manner wahrscheinlech hir Suen an e Startup oder Venture Fonds ze setzen, deen e Joerzéngt kee Rendement gesinn. Héich leveraged Institutiounen lafen de Risiko fir ze sprengen, sou datt Firmen och méi virsiichteg sinn mat hiren Ausgaben. Secteuren mat Geschäftsmodeller déi op Schold vertrauen - denken: kommerziell Immobilie a Private Equity - wäerten Implosiounen erliewen wéi d'Zäit weider geet. Den Torsten Slok, Chef Economist bei Apollo Global Management, huet dës Zukunft als "net-Rezessiounsrezessioun" bezeechent.

"Déi 15 Joer vu Gelddruck hunn eng bedeitend Bubble bei Verméigenpräisser erstallt," sot hien an enger E-Mail un d'Clientë fréier dëse Mount. "Als Resultat wäert déi grouss Korrektur während dëser Räzess net an der Wirtschaft sinn, mee an Assetpräisser wéi d'Fed weider d'Kaaf-Alles Bubble entlaascht, déi duerch global einfach Geld erstallt gëtt."

Dësen neien Normal géif dem Wall Street seng Erwaardunge verteidegen an eng Period bréngen déi, éierlech gesot, net sou lëschteg ass fir Aktien wéi déi lescht. D'Pandemie Ära huet zréck-zu-zeréck Joere vu Rekord Firmenakommes produzéiert, awer elo sinn d'Léininflatioun, e méi Präisempfindleche Konsument, a méi héich Prêtkäschte gesat fir a Firmemargen ze iessen. Et ass Zäit fir Professionnelen ze investéieren fir Gewënner a Verléierer um Maart ze wielen. Et ass Zäit fir si an de Bilanen vun enger Firma ze gräifen a sécherzestellen datt se eng gutt Gestioun hunn. All dëst kléngt vläicht Basis, awer an engem Stiermaart kann et (an huet) einfach aus der Fënster fléien.

"Jo, d'NASDAQ ass ëm 26% eropgaang, awer ech denken net datt mir Rallyen méi kafen," sot de Simon. "Elo gi mir an eppes e bësse méi knaschteg oder flaach."

Dëst sollt en interessante Summer maachen.

Wéi mat all Saachen an Investitiounen, wäert de Schlëssel fir dëst den Iwwergang tëscht Wall Street Verweigerung vun dësem neien Tarifregime an der Akzeptanz dovun sinn. D'Problemer mat der Wirtschaft haut sinn net déiselwecht Probleemer déi se an der rezenter Vergaangenheet konfrontéiert hunn. D'Inflatioun ass net besiegt ginn, a kee weess wéi laang et dauert fir ze zämmen. Ëmgestalt - awer net zerstéiert - duerch dës nei Konditiounen, dréckt d'amerikanesch Wirtschaft no vir. Et gëtt kee Wee zréck.

D'Linette Lopez ass e Senior Korrespondent bei Insider.

Liest den originelle Artikel iwwer Business Insider