Dir hutt vläicht e puer Turbulenzen op der Bourse viru kuerzem gemierkt.
Et huet eng Zäit gedauert fir no der leschter Woch ënnerzegoen, awer Investisseuren haten e vollen Freak-out vu Freideg bis Méindeg, wéi se gemierkt hunn wéi sérieux d'Federal Reserve ass fir d'Inflatioun ze bekämpfen.
Als Resultat hunn Aktien hire schlëmmste Start fir d'Joer zënter 1939 gepost, mat der S&P 500 iwwer 16% gefall.
Wat changéiert?
Kuerz gesot, d'lescht Woch war den Enn vum "gratis Sue kréien" Ära vun Zentralbank. Zënter dem Ufank vun der Pandemie huet d'Fed Mäert ënnerstëtzt mat ultra-akkomodativer Währungspolitik a Form vu bal Null Zënsen an quantitativ Erliichterung (QE). D'Aktien hunn ënner dëser lëschter Währungspolitik gedeeft. Soulaang wéi d'Zentralbank d'Liquiditéit an d'Wirtschaft als Noutkreditmoossnam injizéiert, gouf d'Sécherheetsnetz fir Investisseuren ausgeluecht, déi all Zort vu Risikoverméigen verfollegen.
Awer ab Mäerz, wéi d'Fed säi Benchmark Zënssaz fir d'éischte Kéier zënter 2018 erhéicht huet fir d'Inflatioun unzegoen, huet dat alles geännert. D'Beweegung, déi vun engem aneren gefollegt gouf hallef Punkt Taux Erhéijung Mëttwoch signaliséiert d'Enn vun der gratis Suen Ära.
Mäert erliewen elo wat Wall Street Watchers nennen "Regime geännert", a Verständnis wéi wäit Aktien als Resultat falen erfuerdert Verständnis wéi d'Mäert Präis an engem Manktem u Fed-Ënnerstëtzung no vir goen.
D'Regime si änneren
Zréck op d'Grouss Finanzkris vun 2008, huet d'Fed d'Käschte vum Prêt niddereg gehal, wat d'Konsumenten erlaabt an Haiser, Autoen an hir Ausbildung ze investéieren ouni d'Belaaschtung vun héijen Zënsebezuelungen. Dëst huet Sënn gemaach wann d'Inflatioun an d'Lounwachstum niddereg waren, well d'Konsumentenausgaben erfuerderen, vu wou et méiglech ass.
Elo, awer, mat de Chômagetauxen no pre-pandemeschen Tiefen an d'Inflatioun déi iwwer och historesch héich Léin eropgeet, huet d'Zentralbank Taktik verännert, d'Zënssätz erhéicht an hir Absicht signaliséiert säi Bilan op d'Milliarden vun Dollar all Mount ze trimmen.
De Regimewiessel huet d'Mäert effektiv eleng gelooss an huet Risiko Verméigen, dorënner Aktien a Krypto-Währungen, zu Krater bruecht wéi Investisseuren mat der neier Norm kämpfen. Et huet och vill gefrot ob d'Ära vum sougenannte Fed Put eriwwer ass.
Fir Joerzéngte war de Wee wéi d'Fed Politik agefouert huet wéi e Put Optioun Kontrakt.
D'Fed Beamten argumentéieren datt bedeitend Maartfäll eng Scholdekaskade kënnen ausléisen, Banken an de Finanzsystem als Ganzt destabiliséieren, sou datt se mussen handelen wann d'Zäite schwéier sinn fir d'Maartuerdnung ze restauréieren.
Dës Politik huet d'Investisseuren gefouert fir ze verstoen datt d'Fed zur Rettung géif kommen, wann d'Aktien falen. Awer ënner engem neien, méi hawkesche Regime froe sech vill ob dat nach ëmmer de Fall ass.
Wann d'Aktie weider falen, wäert d'Fed d'Tariffer reduzéieren an d'QE erëmfannen fir de Wuesstum ze stimuléieren? Oder ginn d'Mäert fir sech selwer iwwerlooss?
D'Fed setzt
D'Iddi datt d'Fed an engem Réckgang zur Hëllef vun Aktien wäert kommen, huet ënner dem Fed President Alan Greenspan ugefaang. Wat elo de "Fed Put" ass, war eemol de "Greenspan Put", e Begrëff, deen nom 1987 Bourse Crash geprägt gouf, wéi de Greenspan d'Zënssätz erofgesat huet fir Firmen ze hëllefen sech z'erhiewen, e Präzedenz ze setzen, datt d'Fed an onsécheren Zäiten géif aschloen.
Et war eng monumental Verréckelung vun der Politik aus der Ära vum Paul Volcker, deen als Fed-President vun 1979 bis 1987 gedéngt huet.
Wéi och ëmmer, seng Politik war och deelweis d'Ursaach vun der Rezessioun vun 1980–82, a si hunn zu grousse Bundesbudgetdefiziter gefouert, well d'Käschte fir d'Prêten an de Steierreduktiounen vun der Reagan Administratioun eropgaange sinn a militäresch Ausgaben opzehuelen.
Greenspan, op der anerer Säit, huet eng Ära vun enger méi daufzeger Währungspolitik agefouert, an huet d'Zënssätz op e puer Geleeënheeten erofgesat wann Aktien gefall sinn, och nodeems d'Dotcom-Bubble am Joer 2001 ausgebrach ass.
An all Fed Stull zënter Greenspan ass gefollegt, benotzt Zënssätzschnëtt als Wee fir d'Investisseursentiment ze verbesseren an Investitiounen ze katalyséieren wann Aktien falen. De Fed Chair Ben Bernanke, deen tëscht 2006 an 2014 gedéngt huet, ass nach méi wäit gaang nodeems d'Wunnengsbubble am Joer 2008 ausgebrach ass, berühmt Zënssätz erofgesat an déi éischt Ronn QE an den USA gesat fir d'Land ze hëllefen de wirtschaftleche Stuerm ze widderstoen.
Zënter, wann Aktien e seriöse Réckgang erlieft hunn, hunn d'Investisseuren d'Fed fir Ënnerstëtzung gesicht, awer déi Ära kann elo eriwwer sinn, well d'Inflatioun d'Zentralbank op eng nei, méi hawkesch Approche dréckt.
Eng nei Normal fir Aktien
Wann d'Fed op en Enn kënnt, wäert den aktuelle Geschäftszyklus wahrscheinlech ganz anescht sinn wéi déi virdrun, besonnesch fir Aktien, seet de Chef vun der thematescher Fuerschung an der Kredittstrategie vun der Deutsche Bank Jim Reid.
"Vill Themen wäerten anescht sinn wéi dat wat mir gewinnt sinn", huet de Reid an engem Méindeg Notiz geschriwwen. "Een esou Thema ass den onermiddlechen Marché vun den US Aktien. Déi lescht Jorzéngt war bemierkenswäert fir Rekord laang Perioden ouni Korrektur, e Kampf net géint d'Fed Mentalitéit, a kaaft d'Dip narrativ.
De Reid huet bemierkt datt d'lescht Woch déi éischte Kéier markéiert ass datt de S&P 500 fir fënnef opfolgend Woche zënter Juni 2011 gefall ass, wat de längste Laf ouni fënnef opfolgende Wochen ofgeschloss huet zënter datt relevant Daten fir d'éischt am Joer 1928 verfollegt goufen.
"An den 83 Joer tëscht 1928 an 2011 hu mir 61 Laf vu fënnef oder méi wëchentlech Réckgang hannereneen, also een all Joer an en Drëttel am Duerchschnëtt", huet de Reid geschriwwen. "Also dat lescht Joerzéngt war ganz vill Ausnahm anstatt d'Norm."
De Martin Zweig, e renomméierten Investisseur an Analyst, dee bekannt war fir de Maartcrash vun 1987 ze nennen, huet viru Joerzéngte den Ausdrock "Don't fight the Fed" geprägt. A fir Joeren hunn d'Investisseuren de Saz als Mantra benotzt, deen d'Wichtegkeet bedeit fir investéiert ze bleiwen, während d'Fed hannert de Mäert war, als Sécherheetsnetz vun Ofsenkungen. Elo kann "Kampf net géint d'Fed" eng nei Bedeitung hunn.
Wéi den Zweig a sengem Buch geschriwwen huet Gewënn op Wall Street:
"Tatsächlech ass de monetäre Klima - virun allem den Trend vun Zënssätz an der Federal Reserve Politik - den dominante Faktor bei der Bestëmmung vun der Haaptrichtung vun der Bourse. Allgemeng ass e steigenden Trend vun den Tariffer bearish fir Aktien; e falende Trend ass bullish.
Soulaang wéi d'Fed d'Zënssätz historesch niddereg hannerlooss huet an all Mount Milliarden Dollar an d'Wirtschaft duerch QE gepompelt huet, huet et Sënn gemaach fir a Risiko Verméigen investéiert ze bleiwen. Wéi den Zweig beschreift, reduzéieren d'Zënssätz falen d'Konkurrenz vun Aktien vun aneren Investitiounen, dorënner Schatzkäschten, Geldmaartfongen an Depotzertifikater. "Also, wéi d'Zënssätz erofgoen, tendéieren Investisseuren Präisser méi héich ze bidden, deelweis op der Erwaardung vu bessere Gewënn", huet den Zweig geschriwwen.
Elo, mat der Fed d'Tariffer eropzesetzen an d'QE ofzeschléissen, ass et eng ganz nei Ära, eng déi vläicht net sou léif ass fir Verméigen ze riskéieren.
Awer Investisseuren kënnen nach ëmmer net géint d'Fed bekämpfen. Et ass just datt d'Zentralbank se net méi op héich fléien Tech Aktien a Krypto-Währungen dréckt. Amplaz mécht et aner, vläicht manner riskant, Verméigen méi gënschteg ausgesinn. Verméigen déi typesch während steigenden Ëmfeld Leeschtunge, wéi kuerzfristeg Staatsobligatiounen a Wäert- an Dividendaktien, kënnen an dëser neier Ära besser maachen. Kampf et net.
Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com
Quell: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-freaking-because-end-211121112.html