Eng Versioun vun dësem Post koum fir d'éischt op TKer.co
D'Aktien hunn d'lescht Woch méi héich zougemaach mam S&P 500 Rallye 1.8%. Den Index ass elo erop 11.5% Joer bis haut, erop 19.7% vu sengem 12. Oktober Ofschloss niddereg vun 3,577.03, an erof 10.7% vu sengem 3. Januar 2022 Rekord Ofschloss Héich vun 4,796.56.
Bal all Dag kréie mir monatlecht Updates iwwer eng Handvoll wirtschaftlech Metriken. Dës Metriken decken all Aspekt vun der Wirtschaft, an e puer ginn souguer wöchentlech aktualiséiert!
Mäert sinn ufälleg fir op Entwécklungen ze reagéieren, déi vun dësen Héichfrequenzdaten signaliséiert ginn. Awer solle mir wierklech sou sensibel sinn op all eenzel Bericht?
Bedenkt wat geschitt mam monatlecht Bericht iwwer Aarbechtsplazen.
En Dënschdeg hu mir geléiert d'Aarbechtsplazen am Abrëll onerwaart op 10.1 Milliounen eropgaang. MarketWatch leeft mat der Iwwerschrëft: "Aarbechtsplazen klammen op 3 Méint héich, hält den Drock op der Fed." Dëst ass am schaarfen Kontrast zum Mäerz-Drock vun 9.6 Milliounen.
Ee Mount gesäit et um Aarbechtsmaart ganz schlecht aus. Den nächste Mount gesäit d'Saachen zimlech gutt aus.
Also, wéi ass et?
Zënter datt d'Aarbechtsplazen am Mäerz d'lescht Joer op 12.0 Millioune Peak erreecht hunn, ass d'Metrik méi niddereg. An een oder zwee Méint Daten hunn dat net geännert.
D'Woureecht ass dat wirtschaftlech Daten plënneren net an glat, riicht Linnen. Och wann d'Aarbechtsplazen an de leschten 13 Méint méi niddereg waren, hunn déi metresch Mini-Spikes am Juli, September, November an Dezember erlieft.
ondefinéiert
Wéi Dir an der Grafik uewendriwwer gesitt, sinn méi laangfristeg Trends an Aarbechtsplazen duerch kuerzfristeg Ups an Downs duerchgefouert. An den Upward Trends hunn déi kuerzfristeg Downs selten en Tour signaliséiert. An am méi rezenten Downward Trend vun Ouvertureszäiten, déi heiansdo Spikes bewisen temporär.
Vläicht ass et de Fall, datt den Abrëll den Ufank vun engem méi laangfristeg Opschwong vun den Aarbechtsplazen markéiert. Awer de Punkt ass datt d'Geschicht seet datt d'Signal vun engem Mount Beweegung just net zouverlässeg ass.
Wann Dir Zweifel hutt, zoomt aus 🔭
De BLS Mee Beschäftegungsbericht, deen e Freideg verëffentlecht gouf, koum och mat all Zorte vu Duercherneen.
No der BLS Ëmfro vun Etablissementer, Patronen dobäi en impressionante 339,000 Paieziedel am Mee. Wéi och ëmmer, d'BLS Ëmfro vun de Stéit huet virgeschloen datt d'Zuel vun de Leit déi beschäftegt gefall ass, wat de Chômagetaux op 3.7% eropgeet.
"D'Ambiguitéit vum Bericht mécht et schwéier ze analyséieren", hunn d'BofA Economisten geschriwwen.
"Firmen berichten eng Aarbechtsplaz am Mee, awer d'Stéit soen eis datt d'Beschäftegung gefall ass", hunn d'ING Economisten geschriwwen. "Wien ze gleewen?"
Ausser Dir benotzt eng kuerzfristeg Handelsstrategie oder Dir behält e wirtschaftleche Modell deen esou raffinéiert ass, datt all inkrementell Update wichteg ass, dann ass et wahrscheinlech net néideg, Äert Geescht iwwer d'Donnéeën vun engem Mount ze verléieren.
"Wann Dir verluer sidd, ass et am beschten ze bleiwen wou Dir sidd", huet den Nick Bunker, Wirtschaftsfuerschungsdirekter am Indeed Hiring Lab e Freideg geschriwwen. "Déi meescht aner Donnéeën weisen en Aarbechtsmaart mat héijen Nofro fir Aarbechter. Hoffentlech sinn déi betreffend Schëlder an dësem Bericht ee Mount Aberratiounen. Mee mir kënnen dat net sécher wëssen."
Keen vun dësem ass fir ze proposéieren datt Dir déi monatlecht Donnéeën ignoréiere sollt.
méi: Mee Jobs Bericht schockéiert Economisten: 'De komeschste Beschäftegungsbericht fir eng Zäit'
Fir Sënn dovun ze maachen, kann et hëllefen - wéi de Barry Riholtz géif soen - Är Perspektiv änneren. Eng Phrase déi Dir heiansdo op Mäert héiert ass: "Wann Dir Zweifel hutt, zoomt aus."
Dir mierkt e puer Saachen wann Dir aus der Beschäftegungsstatistik zoomt.
Als éischt, déi 339,000 Paieziedelen, déi am Mee bäigefüügt goufen, verlängeren en Trend vu konsekutive monatlecht Aarbechtsgewënn, deen am Januar 2021 ugefaang huet. Et ass Bestätegung datt den Aarbechtsmaart waarm bleift.
ondefinéiert
Zweetens, de Gesamtbezuelungsbeschäftegung erreecht e Rekord vun 156.1 Milliounen, dat ass 3.7 Millioune Paieziedelen méi héich wéi de pre-pandemie Héichpunkt am Februar 2020. D'Patronen hunn 1.6 Milliounen Aarbechtsplazen eleng am Joer 2023 bäigefüügt.
Déi 339,000 Paieziedelen, déi am Mee bäigefüügt goufen, reflektéieren 0.2% Wuesstum vun der Gesamtbeschäftegung vum Mount virdrun. An anere Wierder, op laang Siicht sinn Gewënn oder Verloschter vun engem Mount just e Roundfehler.
ondefinéiert
Drëttens, wärend de Chômagetaux bis zu 3.7% vun 3.4% am Abrëll gekickt ka sinn, bleift et nach ëmmer depriméiert vun historesche Standarden an et bleift op engem Niveau verbonne mat wirtschaftlechen Expansioune. Dir kënnt d'Abrëllbeweegung kaum an der Grafik hei ënnen gesinn.
ondefinéiert
Wärend mir um Thema auszoomen, bleiwen déi 10.1 Milliounen Aarbechtsplazen am Abrëll, wärend erof vu sengem 2022 Héich, wäit iwwer prepandemesch Niveauen. Dësen iwwerschësseg Niveau vun Aarbechtsplazen ass eng vun den offensichtlechsten an intuitivsten Reflexiounen vu robuste Nofro fir Aarbecht.
Zesummegefaasst reflektéieren déi ausgezoomt Daten weider en Aarbechtsmaart deen, wärend waarm, Unzeeche vun enger Ofkillung weist.
Ausserdeem ass d'Stäerkt vum Aarbechtsmaart eng vun op d'mannst aacht grousse Maartnarrativen, déi sech zënter enger Zäit net vill geännert hunn wann Dir ausgezoomt Perspektiven hëlt.
Heiansdo ginn et systemesch Schock, déi bedeitend genuch sinn fir en eendeiteg Impakt op de Verlaf vun Trends an der Wirtschaft an de Mäert ze hunn. D'Kreditkriis am Hierscht 2008 an déi séier Verbreedung vum Coronavirus am Fréijoer 2020 si gutt Beispiller vun Entwécklungen, wou déi assoziéiert Datenverännerungen derwäert waren direkt eescht ze huelen.
Awer déi meescht vun der Zäit, kleng schwéier z'erklären Schwéngungen an den Daten reflektéieren just erwaart kuerzfristeg Kaméidi a wat laangfristeg Trends sinn.
Iwwerpréiwung vun de Makro Crosscurrents 🔀
Et waren e puer bemierkenswäert Datepunkten a makroekonomesch Entwécklunge vun der leschter Woch fir ze berücksichtegen:
👆 Den Aarbechtsmaart bleift staark. Déi lescht Woch koum mam Beschäftegungsbericht vum Mee, dee mir uewen diskutéiert hunn. Et goufen aner Aarbechtsmaartdaten verëffentlecht, déi mir hei drënner adresséieren.
💼 Aarbechtsplazen Ouvertureszäiten klammen. D'Abrëll Aarbechtsöffnungen & Labor Turnover Survey (iwwer Notizen) bestätegt datt den Aarbechtsmaart, wärend ofkillt, weider waarm ass. Aarbechtsplaze sinn am Abrëll op 10.1 Milliounen eropgaang, vun 9.7 Milliounen am Mäerz.
ondefinéiert
Während der Period waren et 5.7 Millioune Chômeuren - dat heescht datt et 1.79 Aarbechtsplazen pro Chômeur waren. Dëst ass weiderhin ee vun den offensichtlechsten Zeeche vun iwwerschësseg Nofro fir Aarbecht.
ondefinéiert
D'Patronen hunn am Abrëll 1.6 Millioune Leit entlooss. Wärend Erausfuerderung fir all déi betraff sinn, representéiert dës Figur just 1.0% vun der Gesamtbeschäftegung. Dës lescht Metrik ass ënner pre-pandemesche Niveauen.
ondefinéiert
Hir Aktivitéit ass weider vill méi héich wéi Entloossungsaktivitéit. Am Laf vum Mount hunn d'Patronen 6.2 Millioune Leit agestallt.
ondefinéiert
Hei ass den Nick Bunker vun Indeed iwwer d'JOLTS Donnéeën: "Wann Dir laanscht déi onerwaart Erhéijung vun den Aarbechtsplazen kuckt, enthält de JOLTS Bericht vun haut eng Rei vun Daten, déi e elastesche awer moderéierende Aarbechtsmaart weisen - dee méintlaange Verlängerungstrend bestätegt. D'Ouverture sinn nach ëmmer héich, awer d'Aarbechter ginn manner wahrscheinlech hir al Aarbechtsplazen opzehalen an nei ze huelen. Zousätzlech bleiwen Entloossungen niddereg, hir Spike am Mäerz ëmgedréint. An anere Wierder, d'Demande fir Aarbechter ass nach ëmmer staark an den Aarbechtsmaart ass gréisstendeels weider flott laanscht, well et e méi nohaltege Gläichgewiicht tëscht Aarbechter, Aarbechtssicher an Patronen fënnt.
💼 Chômage Fuerderungen ticken. Éischt Fuerderunge fir d'Aarbechtslosegkeet sinn op 232,000 an der Woch geklomm, déi de 27. Mee ophalen, erop vun 230,000 der Woch virdrun. Och wann dëst vum September niddereg vun 182,000 eropgeet, geet et weider op Niveauen, déi mam wirtschaftleche Wuesstum verbonne sinn.
ondefinéiert
🔀 Job-zu-Job beweegt sech cool. Vun BofA: "Méi viru kuerzem hu mir e Downshift am [Job-to-Job] Taux gesinn, wat beweist datt manner Leit tëscht Aarbechtsplaze plënneren. Dëst huet am véierte Quartal 2022 ugefaang a schéngt weider ze goen. Wärend den aktuellen j2j Taux gutt vum post-pandemesche Héich ass, ass et net zréck op 2019, pre-pandemesch Niveauen.
ondefinéiert
Pai killt och fir dës Leit. Vu BofA: "Mat Unzeeche datt j2j Beweegunge moderéieren, fanne mir och datt d'Bezuelerhéijung déi d'Aarbechtsverwalter kréien erofgeet ... Pre-Pandemie, et schéngt datt d'Aarbechtswechsler ongeféier eng 10% Erhéijung kruten. Dann, wéi déi grouss Demissioun voll amgaang war, schéngt dat op 20% geklommen ze sinn. Awer ab Abrëll 2023 sinn d'Bezuelerhéijungen op 13% moderéiert.
ondefinéiert
📈 Kleng Entreprisen plangen astellen. Vum NFIB Mee Small Business Jobs Report: "Besëtzer Pläng fir oppe Positiounen ze fëllen bleiwen héich, mat engem saisonal ugepasste Netto 19 Prozent Planung fir nei Aarbechtsplazen an den nächsten dräi Méint ze kreéieren, erop 2 Punkte vum Abrëll awer 13 Punkten ënner sengem Rekordhéich. Liesung vun 32 erreecht am August 2021. Hire Pläng sinn kloer am Trend erof, awer d'Ofstamung war graduell, sou datt d'Pläng nach ëmmer historesch staark sinn am Gesiicht vun enger Schwächung vun der Wirtschaft, awer an engem méi historesch normale Beräich.
ondefinéiert
???? Konsument Vertrauen rutscht. Vum Konferenz Verwaltungsrot (iwwer Notizen): "Verbrauchervertrauen ass am Mee erofgaang wéi d'Konsumenten hir Meenung iwwer déi aktuell Konditioune e bësse manner optimistesch ginn, während hir Erwaardungen däischter bleiwen ... Aarbechtsplaze sinn 'vill' falen 4 ppts vu 47.5 Prozent am Abrëll op 43.5 Prozent am Mee. Konsumenten goufen och méi downbeat iwwer zukünfteg Geschäftsbedéngungen, waacht op den Erwaardungsindex. Wéi och ëmmer, d'Erwaardunge fir d'Aarbechtsplazen an d'Akommes an den nächste sechs Méint hu relativ stabil gehalen. Wärend d'Vertraue vum Konsument iwwer all Alters- an Akommeskategorien an de leschten dräi Méint gefall ass, reflektéiert de Réckgang vum Mee eng besonnesch bemierkenswäert Verschlechterung vun de Perspektive vu Konsumenten iwwer 55 Joer.
ondefinéiert
👎 D'Vertraue vum Aarbechtsmaart verschlechtert sech. Vum Conference Board: "D'Bewäertung vum Konsument vum Aarbechtsmaart huet sech verschlechtert. 43.5% vun de Konsumenten soten Aarbechtsplaze wieren 'vill', erof vun 47.5%. 12.5% vun de Konsumenten soten Aarbechtsplaze wieren 'schwéier ze kréien', erop vun 10.6% leschte Mount.
Vum Renaissance Macro's Neil Dutta iwwer de Bericht vum Conference Board: "Den Haaptgrond fir Optimismus op d'US Wirtschaft ass datt d'Inflatioun, besonnesch d'Präisser fir Commodities, méi séier erliichtert wéi den Aarbechtsmaart. Als Resultat wäerten d'real Akommes expandéieren, de Konsum ënnerstëtzen. Mir hunn dëst an der [Dënschdeg] Conference Board Ëmfro gesinn. Och wann den Aarbechtsmaart Differential erliichtert ass, sinn d'Nettoakommes Erwaardungen eropgaang well d'Inflatiounserwaardungen erof sinn.?
🏠 Hauspräisser klammen. Geméiss dem S&P CoreLogic Case-Shiller Index sinn d'Hauspräisser am Mäerz 0.7% Mount-iwwer-Mount eropgaang. Vum SPDJI Craig Lazzara: "Zwee Méint vun Erhéijung vun de Präisser maachen keng definitiv Erhuelung, awer d'Resultater vum Mäerz suggeréieren datt de Réckgang vun den Hauspräisser, deen am Juni 2022 ugefaang huet, op en Enn komm ass. Dat gesot, d'Erausfuerderunge vun der aktueller Hypothéiksraten an der kontinuéierlecher Méiglechkeet vu wirtschaftlecher Schwächt wäerte méiglecherweis e Réckwind fir d'Wunnengspräisser fir op d'mannst déi nächst puer Méint bleiwen.
ondefinéiert
🤨 D'Ëmfro seet datt d'Fabrikatioun killt. Den ISM's Manufacturing PMI (via Notes) ass am Mee op 46.9 gekickt vum 47.1 am Abrëll. Eng Liesung ënner 50 signaliséiert Kontraktioun, wat suggeréiert datt d'Produktiounsaktivitéit fir siwe Méint hannereneen a Kontraktioun war.
ondefinéiert
Wärend déi meescht vun den Ënnerkomponenten vum ISM Fabrikatiounsindex verschlechtert hunn, ass et derwäert ze notéieren datt d'Beschäftegung mat engem ëmmer méi héijen Taux erweidert ass.
ondefinéiert
🧱 Bauausgaben klammen. D'Konstruktiounsausgaben sinn am Abrëll 1.2% eropgaang op e Joresrate vun $ 1.91 Billioun.
ondefinéiert
💳 Card Ausgaben mëll awer stabil. Vun der Bank of America: "Total Kaartausgaben pro [Stéit] sinn 0.4% jo/j gefall an der Woch, déi de 27. Verschidde Kategorien hunn op ay / y Basis an der leschter Woch verbessert, dorënner Logement, Ënnerhalung an Heemverbesserung. Gläicht rezent Verzerrunge fir Ouschteren a Mammendag, de Wuesstum vun de Kaarteausgaben ass mëll awer stabil.
Vum JPMorgan Chase: "Vum 27. Mee 2023 waren eis Chase Consumer Card Ausgabendaten (net ugepasst) 0.8% iwwer dem selwechten Dag d'lescht Joer. Baséierend op den Chase Consumer Card Daten bis de 27. Mee 2023, ass eis Schätzung vun der US Vollekszielung Mee Kontrollmoossnam vum Retailverkaf m/m 0.28%.
ondefinéiert
🏛️ Schold Plafong Drama kënnt op en Enn fir elo. E Samschdeg huet de President Biden d'Steierverantwortungsgesetz vun 2023 ënnerschriwwen, de Gesetzesprojet fir d'Scholde Plafong ze suspendéieren. Laang Geschicht kuerz, finanziell Katastroph ass verhënnert ginn.
Dat alles zesummen 🤔
Trotz kierzlechen Bankentumult kréie mir weider Beweiser datt mir e bullish "Goldilocks" mëll Landungsszenario kéinte gesinn, wou d'Inflatioun op handhabbare Niveauen ofkillt ouni datt d'Wirtschaft an d'Rezessioun muss ënnergoen.
D'Federal Reserve huet viru kuerzem e manner hawkeschen Toun ugeholl, den 1. Februar unerkannt datt "fir d'éischte Kéier datt den disinflationäre Prozess ugefaang huet." An den 3. Mee huet d'Fed signaliséiert datt d'Enn vun den Zënserhéijungen hei ka sinn.
Op jidde Fall muss d'Inflatioun nach ëmmer méi erofgoen ier d'Fed bequem ass mat Präisniveauen. Mir sollten also erwaarden datt d'Zentralbank d'Währungspolitik enk hält, dat heescht datt mir op enk Finanzbedéngungen bereet sinn (zB méi héich Zënssätz, méi streng Prêtnormen a méi niddereg Aktiebewäertungen) bleiwen.
All dëst bedeit datt d'Maartschlag fir de Moment weiderfuere kënnen, an de Risiko datt d'Wirtschaft an eng Rezessioun ënnerzegoen wäert relativ héich sinn.
Zur selwechter Zäit ass et wichteg ze erënneren datt wärend d'Rezessiounsrisiken erhéicht ginn, d'Konsumenten aus enger ganz staarker finanzieller Positioun kommen. Chômeuren kréien Aarbecht. Déi mat Aarbecht kréien Erhiewungen. A vill hunn nach ëmmer iwwerschësseg Erspuernisser fir ze profitéieren. Tatsächlech bestätegt staark Ausgabendaten dës finanziell Widderstandsfäegkeet. Et ass also ze fréi, den Alarm aus enger Verbrauchsperspektiv ze schloen.
Zu dësem Zäitpunkt ass all Réckgang onwahrscheinlech zu enger wirtschaftlecher Katastroph ze ginn, well d'finanziell Gesondheet vun de Konsumenten a Geschäfter ganz staark bleift.
A wéi ëmmer, laangfristeg Investisseuren sollten drun erënneren datt Rezessiounen a Bärmäert just en Deel vum Deal sinn wann Dir op d'Bourse gitt mam Zil fir laangfristeg Rendementer ze generéieren. Wärend d'Mäert e puer Joer zimmlech rau haten, bleiwen déi laangfristeg Ausbléck fir Aktien positiv.
Eng Versioun vun dësem Post koum fir d'éischt op TKer.co
Quell: https://finance.yahoo.com/news/the-signals-from-one-month-of-economic-data-arent-that-reliable-144912028.html