D'chinesesch Regierung verbitt auslännesch Besëtzer vun enger breet Palette vu chinesesche Geschäfter, dorënner déi, déi Websäite lafen. Trotz dësem, trotz endlosen Reegelen, déi geduecht sinn fir auslännesch Kapital, déi a China migréieren, z'empfänken, fannen Investitiounen zwangsleefeg gutt Iddien, sou datt de modernen Wuelstand vu China zu engem héije Grad vun US Investisseuren finanzéiert gouf.
Dës Wourecht koum am Kapp beim Liesen vun engem Passage vum Investisseur Jim Rickards. Schreift iwwer dem Paul Volcker seng Zäit als President vun der Federal Reserve, huet de Rickards geschriwwen datt de Volcker "en Tourniquet ugewannt huet [op Inflatioun] an et schwéier verdréit huet. Hien huet de Féderalen Fongen Taux op 20% am Juni 1981 erhéicht, an d'Schocktherapie huet geschafft. Denkt w.e.g. un wat de Rickards sech virstellt, de Volcker huet versus déi glécklech Realitéit datt déi eenzeg zougemaach Wirtschaft d'Weltwirtschaft ass. A wéi engem Punkt ass et derwäert kuerz ze verdéiwen, an domatter an déi aussergewéinlech Fatuositéit ze verdéiwen, déi e Volcker-Mythos informéiert, dee vu Konservativen, Libertarianer an eng Onmass aner Reliounen vu Lénk a Riets ëmfaassen.
D'Iddi datt Volcker d'Ratemachinatiounen d'US Wirtschaft gerett hunn, gëtt virausgesot datt d'Regierungsinterventioun an de wichtegste Präis vun der Welt (d'Kreditkäschte) d'Wirtschaft erhéijen. Logik diktéiert de Géigendeel. Kredittfloss signaliséieren de Flux vu Wueren, Servicer a mënschlecht Kapital op hir héchst Notzung. Fir dann ze maachen, wéi oh-sou-vill Konservativen maachen, datt d'Fed Interventioun wärend der Volcker Ära oder elo salutéiert Effekter huet Bettler Glawen.
Zu deem Volcker-Hagiografen soen, datt d'Fiddelen mat Tariffer néideg ass fir de Kreditt ze schrumpfen, an doduerch d'Inflatioun. Kuckt uewen iwwer d'Thema vun der Interventioun fir den aussergewéinleche Dommheet ze verstoen, deen de Volcker Mythos informéiert, no deem d'Lieser nëmmen iwwerdenken, firwat mir iwwerhaapt léinen: Saachen ze kréien. Fir Zougang zu Wueren, Servicer an Aarbecht. An anere Wierder, Prêten ass eng Konsequenz vun der Produktioun, déi hoffentlech d'Leit op d'Realitéit erwächt datt d'Erhéijung vun de Prêten ni en Zeeche vun der Inflatioun wier sou vill wéi et eng reichend Produktioun signaliséiert.
Selbstverständlech gëtt e Prêt vu "Suen" déi Suen net sou vill wéi et de Konsum verspéit mat engem Aa fir an Zukunft iwwer den Zëns méi grouss Konsumfäegkeet z'erreechen. Am Fong stellt en Zënssaz op Suen d'Käschte vum "Locatioun" vun Zougang zu Wueren a Servicer duer. A wa Leit hir Sue verlounen, ass dat en Zeeche vun enger Inflatiounsmangel. Wierklech, firwat Sue léinen, déi an Dollar zréckkommen, déi manner a manner Wueren a Servicer kafen?
Wat eis op Zënsen bréngt. Unzehuelen datt d'Fed se kontrolléiere kéint, an unzehuelen wat nach méi absurd ass datt d'Zentralkontroll vun de Tariffer eng gutt Saach ass, kënne mir ophalen an un den Impakt vu méi héije Prêtkäschte denken? Ugeholl méi héich duerch Fed Dekret, wier dat logescht Resultat méi Kreditt ze bidden, net manner. Anescht gesot, wann de Volcker fäeg wier 20% Prêtkäschte mat sengem Fongen Taux ze dekretéieren (hien war net), hätt dëst d'Prêten net sou vill erstéckt wéi et vill méi "Suen" op der Sich no enger enorm héich Rendement vun Zentralbanken dekretéiert.
Déi einfach Wourecht ass nach eng Kéier datt d'Prêten eng Konsequenz vun der Produktioun ass, op deem Punkt déi ganz Notioun vun der Fed "Verschäerfung", oder Spannung vum Volcker, viraussetzt datt d'Produktioun inflatoresch ass. Jo, komesch. An absurd. Och wann Dir gleeft datt d'Fed fäeg ass d'Präisser, de Kreditt a seng Käschten zentral ze plangen, wéi komesch ze gleewen datt d'Vermëschung mam Kredittpräis d'Fed hir angeblech Anti-Inflatiounsmissioun erfëllt.
Vun do aus ass d'Weltwirtschaft. Wa mir dem Rickards seng komesch Definitioun vun der Inflatioun an de Wee fir se ze bekämpfen akzeptéieren, kënne mir net ignoréieren datt déi eenzeg zougemaach Wirtschaft d'Weltwirtschaft ass. Dofir komme mer einfach zréck a China. Wärend seng politesch Leedung laang Politik verfolgt huet fir de Flux vun Investitiounen an d'Festland ze luesen, hunn Investisseuren aner Pläng. A wéi d'Aféierung vun dësem Stéck kloer mécht, fannen d'Ressourcen déi innovativ a produktiv ouni Respekt un d'Wënsch vun de Regierungen.
Halt w.e.g. dëst am Kapp mat dem verstuerwenen Paul Volcker senger Zäit un der Fed Top of mind. Wann d'Autoritären a China d'Käschte oder d'Quantitéit vum Kreditt, deen do fléisst, net kontrolléieren kënnen, mengt iergendeen eescht datt dem Volcker seng Taux-Mëschung iergendwéi als Tourniquet an de fréien 1980er gehandelt huet? Hoffentlech äntwert d'Fro sech selwer. D'Volcker Hagiographie stellt sech ganz einfach eng Weltwirtschaft vir, déi et net gëtt, an déi ni huet. Wat de Rickards sech virstellt ass ganz mythologesch.
Quell: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2023/03/05/the-paul-volcker-narrative-imagines-an-economy-that-doesnt-exist-and-that-never-has/