D'Zuelen weisen datt d'US Wirtschaft op d'mannst op enger Räzess zitt

D'Wäiss Haus ass sécher datt d'Wirtschaft net an enger Rezessioun ass an och net op eng Richtung ass. Wall Street ass zimlech sécher datt et elo keng Räzess gëtt, awer ass net sou positiv iwwer dat wat viru geet.

Wann Dir d'Daten kuckt, ass d'Bild wierklech nuancéiert. Näischt elo jäizt d'Rezessioun, obwuel et vill Geschwëster gëtt. Den Aarbechtsmaart ass nach ëmmer zimmlech gutt, d'Fabrikatioun schwächt awer nach ëmmer aus, an d'Konsumenten schéngen nach ëmmer zimlech mat Cash ze flüchten, wann e bësse manner bereet domat ze deelen hautdesdaags.

Also mat zweete Véierel PIB Daten, déi en Donneschdeg erauskommen, wäert d'Fro ob d'Wirtschaft nëmmen an engem natierleche Verlängerung no engem robuste Joer am Joer 2021 ass, oder e méi steile Réckgang, dee verlängert Auswierkunge kéint hunn, op jidderee säi Kapp sinn.

"Dëst ass keng Wirtschaft déi an der Räzess ass, awer mir sinn an enger Iwwergangsperiod an där de Wuesstum verlangsamt", de Schatzminister Sekretär Janet Yellen sot "Meet the Press" e Sonndeg. "Eng Räzess ass eng breet-baséiert Kontraktioun déi vill Secteure vun der Wirtschaft beaflosst. Dat hu mir einfach net."

E Méindeg huet de Kevin Hassett, Chef vum Nationale Wirtschaftsrot während der Trump Administratioun, dës Notioun zréckgedréckt a gesot datt d'Wäiss Haus e Feeler mécht andeems se d'Realitéite vum Moment net besëtzen.

"Mir sinn ... eng Aart an der Rezessioun, richteg? Also et ass eng schwiereg Zäit ", huet den Hassett, deen elo e ausgezeechente Senior Matbierger an der Hoover Institution ass, dem CNBC Andrew Ross Sorkin wärend engem Live gesot "Squawk Box" Interview.

"An dësem Fall, wann ech am Wäissen Haus wier, wier ech net dobaussen ze verleegnen datt et eng Rezessioun ass," huet hien derbäigesat.

Wann näischt anescht, huet d'Wirtschaft op d'mannst eng fair Chance fir ze schloen der Regel-vun-Daumen Rezessioun Definitioun vun zwee hannereneen Véierel mat negativen PIB Liesungen. Den éischte Véierel huet e Réckgang vun 1.6% gesinn, an eng Atlanta Federal Reserve Jauge weist datt Q2 am Tempo ass fir déiselwecht Zuel ze erreechen.

Wall Street gesäit awer d'Saache e bëssen anescht. Och wann verschidde Economisten, dorënner déi vun der Bank of America, Deutsche Bank an Nomura, eng Rezessioun an der Zukunft gesinn, ass d'Konsens PIB Prognose fir den zweeten Trimester e Gewënn vun 1%, laut Dow Jones.

Ob d'US Skirts Rezessioun meeschtens an den Hänn vun de Konsumenten bleift, déi 68% vun all wirtschaftlecher Aktivitéit am éischte Véierel ausgemaach hunn.

Rezent Indikatiounen sinn awer datt d'Ausgaben am Abrëll-Juni-Period zréckgezunn sinn. Real (no-Inflatioun) perséinlech Konsum Ausgaben um Mee -0.1% gefall no enger Erhéijung vun nëmmen 0.2% am éischte Véierel. Tatsächlech sinn d'real Ausgaben an dräi vun den éischte fënnef Méint dëst Joer gefall, e Produkt vun der Inflatioun op säi wäermsten Tempo a méi wéi 40 Joer.

Et ass deen Inflatiounsfaktor deen elo de gréisste Risiko vun der US Wirtschaft ass.

Wärend dem President Joe Biden seng Administratioun de kierzleche Réckzuch vun de Brennstoffpräisser ugekënnegt huet, ginn et Indikatiounen datt d'Inflatioun sech iwwer Benzin a Liewensmëttel erweidert.

Tatsächlech ass dem Atlanta Fed säi "kleche" Konsumentepräissindex, dee Wueren moosst, deenen hir Präisser net vill schwanken, an engem stännegen an och e bëssen alarméierenden Tempo eropgaang.

Den een-Mount Annualiséierte Sticky CPI - denk perséinlech Fleegprodukter, alkoholescht Gedrénks an Autoshaltung - ass am Juni mat engem 8.1% jährlecht Tempo gelaf, oder e 5.6% 12-Mount Taux. De flexibele CPI vun der Zentralbank, déi Saache wéi Gefiererpräisser, Benzin a Bijouen enthält, ass mat engem beandrockende 41.5% jährlechen Tempo an engem 18.7% Joer-iwwer-Joer Taux eropgaang.

Een Argument vun deenen, déi hoffen datt d'Inflatioun zréckgeet wann d'Wirtschaft op eng méi héich Nofro fir Servicer iwwer Wueren zréckkënnt, den Drock op iwwerbezuelte Versuergungsketten erliichtert, schéngt och e puer Lächer ze hunn. Tatsächlech hunn d'Servicerausgaben 65% vun all Konsumentenausgaben am éischte Véierel ausgemaach, am Verglach zu 69% am Joer 2019, virun der Pandemie, laut Fed Daten. Also d'Verréckelung war net sou bemierkenswäert.

Sollt d'Inflatioun op héijen Niveauen bestoe bleiwen, léist dat dann de gréisste Rezessiounskatalysator vun allem aus, nämlech D'Federal Reserve Zënssätz erhéicht déi schonn am Ganzen 1.5 Prozentpunkte waren a sech virum Enn vum Joer kéinte verduebelen. Den Taux-setting Federal Open Market Committee trëfft en Dënschdeg a Mëttwoch a gëtt erwaart eng aner 0.75 Prozentpunkterhéijung ze stëmmen.

Fed monetär Spannung verursacht Jitters souwuel op Wall Street, wou Aktien am Verkafsmodus fir vill vun 2022 waren, souwéi Main Street, mat skyrocketende Präisser. Firmechef warnen datt méi héich Präisser Kierzunge verursaache kënnen, och zu engem Beschäftegungsbild dat d'Haaptbulwark war fir déi, déi mengen datt eng Rezessioun net kënnt.

Händler erwaarden datt d'Fed weider säi Benchmark wandert

Mäert hunn opmierksam gemaach an hunn ugefaang an engem méi héije Risiko vu Räzess ze präisginn.

"Wat méi d'Fed ass agestallt fir weider bedeitend Wanderungen ze liwweren an d'Wirtschaft schaarf ze luesen, dest méi wahrscheinlech ass et datt de Präis vun der Inflatiounskontroll Rezessioun ass", soten Goldman Sachs Economisten an engem Client Notiz. "D'Persistenz vun der CPI-Inflatioun Iwwerraschungen erhéicht dës Risiken kloer, well et den Handel tëscht Wuesstem an Inflatioun verschlechtert, sou datt et Sënn mécht datt de Maart méi iwwer eng Fed-induzéiert Räzess besuergt huet op de Réck vu méi héije Kärinflatiounsprinten."

Op der heller Säit huet d'Goldman Team gesot datt et eng raisonnabel Chance ass datt de Maart d'Inflatiounsrisiken iwwerpréift hätt, obwuel et iwwerzeegt muss ginn datt d'Präisser de Peak erreecht hunn.

Finanzmäert, besonnesch am fixen Akommes, weisen nach ëmmer op d'Rezessioun.

Den 2-Joer Treasury Yield ass am Ufank Juli iwwer den 10-Joer Notiz eropgaang an ass zënterhier do bliwwen. D'Beweegung, eng ëmgedréint Rendementkurve genannt, war e verlässlechen Rezessiounsindikator fir Joerzéngte.

D'Fed kuckt awer méi no op d'Relatioun tëscht den 10-Joer an 3-Méint Ausbezuelen. Dës Curve ass nach net ëmgedréint, awer bei 0.28 Prozentpunkte wéi de Freideg zou, ass d'Kurve méi flaach wéi et zënter de fréien Deeg vun der Covid Pandemie am Mäerz 2020 war.

Wann d'Fed weider hält, soll dat den 3-Mount Taux erhéijen bis et schlussendlech den 10-Joer iwwerschreift wéi d'Wuesstemserwaardungen erofhuelen.

"Gitt de Lags tëscht der Politikverschränkung an der Inflatiounsrelief, erhéicht dat och de Risiko datt d'Politik ze wäit strammt, grad wéi et zu de Risiken bäigedroen huet datt d'Politik ze lues war fir ze zéien wéi d'Inflatioun am Joer 2021 eropgeet", sot d'Goldman Team.

Dat Haaptschëld géint d'Rezession, den Aarbechtsmaart, ass och wackelt.

Deeglech Joblos Fuerderungen kuerzem erop 250,000 fir d'éischte Kéier zënter November 2021, e potenziell Zeechen datt d'Entloossungen eropgoen. D'Zuele vum Juli sinn traditionell Kaméidi wéinst Entloossungen vun Autosanlagen an der Onofhängegkeetsdag Vakanz, awer et ginn aner Indikatoren, sou wéi verschidde Fabrikatiouns-Ëmfroen, déi weisen datt d'Astellen ënnerwee sinn.

D'Chicago Fed National Aktivitéit Index, déi eng Rei Zuelen enthält, war negativ am Juli fir den zweeten riichter Mount. Déi Philadelphia Fed Fabrikatioun Index gepost eng -12.3 Liesung, representéiert de Prozentsaz Ënnerscheed tëscht Firmen, déi Expansioun vs Kontraktioun berichten, wat déi niddregst Zuel zënter Mee 2020 war.

Wann d'Aarbechtsplaz net ophält, a wéi d'Investissementer verlangsamt ginn an d'Konsumentenausgaben méi ofkillen, wäert et wéineg am Wee sinn fir eng vollstänneg Rezessioun.

Een alen Adage op Wall Street ass datt den Aarbechtsmaart normalerweis dee leschten ass fir ze wëssen datt et eng Rezessioun ass, an d'Bank of America prognostizéiert datt de Chômagetaux 4.6% am ​​nächste Joer wäert schloen.

"Um Aarbechtsmaart si mir am Fong an enger normaler Rezessioun", sot den Hassett, de fréieren Trump Administratiounsekonom. "D'Iddi datt den Aarbechtsmaart enk ass an de Rescht vun der Wirtschaft staark ass, et ass net wierklech en Argument. Et ass just en Argument dat d'Geschicht ignoréiert."