De Maart huet just en ongesonde AOL-Time Warner Bubble Verglach gepost

D'Akommesdetailer vun dëser Woch hunn e puer grouss-Numm Rechnungen mat de Wäert vun héich-Wuesstum, High-Tech - an héich-Risiko - Firmen abegraff. Ford an Amazon schreiwen Aktionär am elektresche Gefier Hiersteller Rivian; Alphabet a Microsoft bemierken e puer Equity Wetten déi am Wäert erofgaange sinn. Awer de Bewäertungshit deen dee gréissten war, an op senger eegener mikrokosmescher Manéier, kann am haartste schwätzen iwwer déi lescht Dekade vu Bewäertungsgewënn an Technologie Start-ups, déi de Verglach mat der Dotcom Bubble gezunn hunn, kënnt aus dem Gesondheetssektor.

Gesondheetsversuergung war e Marquee Handel vum Pandemiemaart. Dëst kann selbstverständlech schéngen: eng Welt, déi mat enger globaler medizinescher Kris rechnen, déi d'Wirtschaft an d'Stand bréngt, sollt d'Noutwendegkeet fir méi Gesondheetsversuergunginvestitiounen erwächen. Et ware grouss Gewënner deenen hire Geschäft direkt mam Risiko vun enger Pandemie gebonnen ass, an deenen hir Investisseuren de Wäert vun hirer Viraussoe bewisen hunn: nämlech Moderna Therapeutics. Awer op engem méi breede Börseniveau war den digitale Gesondheetshandel an der Kategorie vu Stay-at-Home Aktien, déi enorm Gewënn gebucht hunn, wéi d'Telehealth boomt, mat Patienten erfuerderlech fir virtuell Betreiung ze sichen a wéi d'Adoptioun vun digitale Servicer iwwer Secteuren duerchgaang ass. Joer vun der Evolutioun an enger Period vu Méint.

Dëst Thema gesäit elo schwaach aus, a Geschäftsmodeller déi dës Stéierunge plangen ze benotzen fir pandemesch Spiller a laangfristeg Gesondheetsversuergungsgewënner manner sécher ze maachen. Vill vun der Technologie ass zënter dem leschte Hierscht gepummelt, vun Enterprise Cloud bis Biotech a Fintech, awer dës Woch katastrofal Akommes vum Telehealth Leader teladoc markéiert den niddregsten Punkt fir d'Gesondheetsversuergung Versioun vun dësem rezenten Tech Bubble Handel. No der Buchung vun enger méi wéi $ 6 Milliarde Käschten am Zesummenhang mat senger Acquisitioun vun der chronescher Betreiungsfirma Livongo, sinn Teladoc Aktien krateren a sinn elo méi wéi 80% erof wéi virun engem Joer. Säin 40% Tauchen um Donneschdeg huet an eng staark Erliichterung bruecht wat e Joer laang Zuchwrack fir déi digital Gesondheet ëffentlech Bewäertunge war: Konkurrenten AmWell an 1Life Gesondheetswiesen erof méi wéi 80% am leschte Joer, a Konsument Gesondheetsversuergung Firma Him an hir Gesondheet erof méi wéi 60%.

Ënnert den Investisseuren vun AmWell war Google, déi $ 100 Milliounen an d'Firma gesat zu 2020.

Déi $ 6.6 Milliarde Behënnerungskäschte ass aus Akommesmetriken ausgeschloss, awer et ass e groussen Hit deen direkt bezunn ass wéi Teladoc geplangt huet seng Stay-at-Home Handelsbréck zu engem post-pandemie Geschäft ze maachen. Teladoc kaaft Livongo fir $ 18.5 Milliarde u Cash an Aktien am spéiden 2020 am gréissten digitale Gesondheetsofkommes bis elo.

Fir an d'Perspektiv ze setzen, wéi schlecht d'6.6 Milliarden Dollar Bezuelungskäschte ass: nom Donneschdeg Aktien erofgaangen, war et méi grouss wéi dem Teladoc säi Maartkapital.

Dem CNBC säi Bob Pisani huet op eng ominéis Maartparallel gewisen: AOL-Time Warner. Bannent engem Joer no deem Deal waren déi gréisste Schlagzeilen vun der kombinéierter Firma net iwwer Synergien, mee iwwer "guttwëlleg Behënnerungen", well de Wäert vum ursprénglechen Dotcom Bubble Deal Meilesteen, AOL, gefall ass.

D'AOL-Time Warner Schreifweis ware méi grouss wéi d'Gréisst vum Teladoc (virun an no sengem Crash). Awer de Nieweschued vun der Teladoc Katastroph erreecht iwwer déi rezent disruptiv Investitiouns Ära an ee vu senge Star Stock Pickers: ARK Invest Cathie Wood, déi zu den eenzege Fongen war, déi fréier dëst Joer an de "Fall Messer" vun Teladoc investéiert hunn, an hat gewuess fir säi gréissten Aktionär ze sinn. Et war déi drëttgréisste Holding an hirem gréisste Fong no Tesla an en anert Stay-at-Home Spill: Zoom Video Communications.

Dem Wood säi Fonds ass net ofgeschwächt, kaaft méi Teladoc en Donneschdeg. Awer als Zeeche vu wéi vill aus dem disruptive Handelsthema komm ass, säi Flaggschëff ARK Innovatiounsfong huet elo e Schicksal gelidden, deen der grousser Majoritéit vun Investitiounsmanagement Kollegen vertraut ass, och déi, déi e waarme Start kréien: et ass net méi virun der S&P 500 a Leeschtung zënter senger Grënnung. Fir all Investisseur, deen duerch d'Dotcom Bubble gelieft huet an al genuch ass, oder Elteren al genuch haten, fir verkaaft ze ginn iwwer d'Noutwennegkeet aus dem Core Equity an de Secteur Fonds Wetten op Gesondheetswëssenschaften, Telekom an Tech Fongen ze verkaf ginn, sollten d'Lektioune gewiescht sinn. scho laang geléiert.

Dat grousst Thema fir Teladoc ass net nëmmen ob et an de Livongo an anerer nëmme fir eng Period vun de Wäerter zréckgesat sinn ier se erëm méi héich bewegen, awer ob Rëss an der Fondatioun vu sengem Geschäftsmodell ausgesat goufen wéi d'Pandemie Euphorie erodéiert. Wall Street, déi um Donneschdeg de Moien op d'Aktie bäigefüügt huet, ass besuergt, mat engem Analyst, deen iwwer d'"Rëss an der ganzer Gesondheetsstëftung vum TDOC schreift wéi eng verstäerkte Konkurrenzintensitéit op Wuesstum a Margen weegt."

A Wall Street stellt fest, datt dës Rëss a just de Beräicher geschéien, wou Teladoc geplangt huet iwwer de commoditiséierte Kär Telehealth Service ze wuessen, an direkt-zu-Verbraucher mental Gesondheet an dem Livongo säi chronesche Fleegeraum, erwaart Wuesstumsfuerer fir déi nächst dräi Joer.

"Während mir zréckzéien fir grouss Ännerunge vun eiser Dissertatioun op Basis vun engem aarme Véierel ze maachen, si mir zweifelhaft datt mir d'Konkurrenz-gedriwwene Réckwind iergendwann geschwënn wäerte gesinn," huet en Analyst geschriwwen, deen d'Aktie downgradéiert huet.

E Fokus vun de Patronen op Wellness gouf als Schwäif fir dëse Secteur ugesinn, awer et ginn elo ëmmer méi Zweifel iwwer wéi vill Firme Keefer fir dës Servicer bezuelen. Verkafszyklen ginn erausgedréckt an d'Patronen, déi ganz héich Léin bezuelen an d'Aarbechtskräftemangel këmmeren, beurteelen hir Ausgaben nei. "HR-Departementer ginn gepresst well et sou vill geschitt mat Respekt fir zréck op de Büro, mat der Grousser Demissioun ze këmmeren an all d'Astellen an d'Verdeelung vu Ressourcen fir Talent Acquisitioun a Retention", sot den Teladoc CEO Jason Gorevic.

D'Ofschreiwe vun de Rivian Aktionären dës Woch schwätze mat deem wat logesch genuch an der Bubble Diskussioun schéngt nodeems Investisseuren an d'EV Aktie gestapelt sinn. Bewäertungsgewënn reflektéieren dacks een Element vun deem wat eng Bubble mécht: en Desequiliber tëscht der Versuergung vun engem bestëmmten Investitiounswënsch an der Nofro, a Maartblasen bilden wann ze vill Suen an engem bestëmmte Gebitt geschafft ginn, dee kuerz op Versuergung ass. Rivian war eng vun den eenzegen ëffentleche Maartoptiounen fir op EVs aner wéi Tesla ze wetten.

Awer an der digitaler Gesondheetsversuergung sinn et d'Spiller an net nëmmen den Handel, dee voll ass, e Punkt wou Teladoc a sengem Akommes bezeechent huet. "Mir gesi Clienten iwwerflësseg mat enger Zuel vun neie méi klenge Punktléisungen, déi Kaméidi um Maart erstallt huet", sot de Gorevic.

Dofir hu Firme wéi Teladoc aktiv gesicht fir opzebauen, an iwwer Servicer, a M&A wéi de Livongo Deal. Castlight Health fusionéiert mat Vera Whole Health. Virgin Pulse huet mat Welltok gebonnen. Erzwéngen kaaft PlushCare. Grand Rounds an Dokteren op Nofro fusionéiert. Si hunn och d'Monsterbedrohung vun Amazon konfrontéiert, déi dëst Joer ugefaang huet ze rullen seng Gesondheetsservice zu Firmenpläng national. Héich geschätzte digital Gesondheetsfirmen, déi sech verbannen, hu vläicht dozou gefouert datt Bewäertunge wäit virum Beweis sinn datt d'Deals funktionnéieren an engem Maart deen op alle Säiten ënner Drock gëtt.

De Gorevic huet dem Wall Street Analysten gesot datt hien iwwerzeegt ass datt dem Teladoc seng "ganz Persoun" Strategie déi richteg ass, an et kann nëmme méi laang daueren fir d'Pipeline an de Verkaf ze gesinn, a méi Dealer kënnen duerch Versécherungspartner kommen anstatt direkt Firmenkaaf. Teladoc ass ouni Zweifel e Leader op sengem Maart. Awer säi CEO huet och zouginn, "et ass nach ëmmer op der Grenz mat der Integratioun fäerdeg ze sinn, mir hunn net d'Beweispunkte hannendrun. Also d'Leit waarden an Angscht ze gesinn an déi fréi Adoptanten kafen, awer mir hunn nach net de gréissten Deel vum Maart getraff.

Oder an anere Wierder, d'Testresultater sinn nach net zréck aus dem Labo. Investisseuren, am Géigesaz zu de Patienten, brauchen net ze waarden. 

-Den Ari Levy vum CNBC huet zu dësem Bericht bäigedroen.