De Wunnengsmaart Hit Just a Wall. Wat ass nächst fir Präisser, Broker, a Builder Aktien.

Déi lescht Liesung iwwer national Präisser kënnt vum zréck am Mäerz. Zënterhier sinn 30-Joer Hypothéiksraten op bal 6% eropgaang, an Applikatioune vu Keefer sinn verlangsamt. Dës lescht Woch, e Paar vun Online Broker mat enger gudder Liesung iwwer Haussich,

Redfin

(ticker: RDFN) an

Compass

(COMP), annoncéiert Entloossungen.

Mëttlerweil sinn d'Redfin Aktien ongeféier 90% vun hirem Héichpunkt erofgaang. D'Builder sinn och geklomm ginn. D'Frënn loossen d'Frënn net besëtzen austausche gehandelt Fongen mat Nimm wéi

Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X Aktien
(NAIL), besonnesch wann d'Zënssätz eropgeet, awer wann Dir virwëtzeg sidd, deen huet just 45% iwwer fënnef Handelsdeeg verluer.

Sollen Investisseuren Aktien vun Hausbaueren hei kafen? Broker? Wat ass nächst fir Hauspräisser? A wéini kënnt d'Bourse zréck? Loosst mech déi beäntweren an der Uerdnung vum erofgaange kuerzfristeg Vertrauen, ugefaange bei iffy.

Jo, Bauer kafen. Virléift

Lennar

(LEN) an

Maut Bridder

(TOL), seet d'Jade Rahmani, déi de Grupp fir KBW iwwerdeckt. Hien weist drop hin, datt Builder Aktien op 60% vum projizéierte Buchwäert handelen, dat ass wou se an der Rezessioun tendéieren, d'Finanzkris vun 2008 ignoréieren. De Lennar profitéiert vum pendende Verkaf vun enger Immobilietechnologie Eenheet, an Toll konzentréiert sech op räiche Keefer, vun deenen ongeféier 30% Cash bezuelen, an dofir net vun héijen Hypothéiksraten ofgeschaaft ginn.

Präis / Akommes Verhältnisser uechter d'Grupp sinn erstaunlech niddereg, awer ignoréieren se. Si stamen aus zwee Bedéngungen, déi net geschwënn widderhuelen: Landwäerter sprangen 30% oder méi vun der Zäit, wou Firmen Hektar kaaft hunn bis wann se Haiser verkaaft hunn, an e schaarf méi héije Tempo vun Transaktiounen wärend der Pandemie. E Builder, dee mat véiermol Akommes handelt, ka wierklech fir aacht Mol unhuelen normaliséiert Bedéngungen - ëmmer nach bëlleg, awer e groussen Ënnerscheed.

D'Hauspräisser hu méi wéi 20% am Mäerz vun engem Joer virdrun sprangen, awer de Rahmani erwaart datt dësen Taux bis Enn vum Joer op 2% erofgeet. Seng Basisvisioun ass datt d'nächst Joer flaach Präisser bréngt. Säi Rezessiounsszenario, baséiert op enger Studie vu vergaangene Verkafsvolumen, huet d'Präisser d'nächst Joer 5% falen - vläicht méi wann d'Hypothéikraten op 7% eropgoen. Dat kléngt vläicht net wéi vill, awer fir rezent Keefer mat typesche Hypotheken, kann e 5% Präis drop d'Eegekapital ëm 25% reduzéieren.

Déi meescht Hausbesëtzer hunn keng Hypothéiksraten iwwerall no bei deene rezenten; e puer zwee-Drëttel sinn ënner 4% gespaart. Dës Keefer si onwahrscheinlech ze plënneren an nei Prêten ze huelen wa se net mussen, dat ass ee Grond datt d'Versuergung fir Joeren niddereg bleift. En anert ass datt d'Hypotheken vill méi héich Qualitéit sinn wéi se während der leschter Logementblase waren, sou datt et onwahrscheinlech eng Welle vu Defaults a Panikverkaaf gëtt.

Awer eppes muss op Bezuelbarkeet ginn. Typesch Bezuelungen op nei Hypotheken hunn 23% vum disposéierbare Akommes eropgaang, no bei hirem 26% Héich während der leschter Bubble. Awer d'Akommes wuessen ëm 6% d'Joer, sou datt eng laang Paus fir d'Hauspräisser kéint hëllefen, d'Bezuelbarkeet ze restauréieren. Wéi och ëmmer, d'Pandemie huet d'Leit méi Zäit an hiren Heiser gelooss, sou datt se bereet sinn e bësse méi u Wunnengen als Prozentsaz vun hirem Akommes ze bezuelen, mengt de Rahmani.

Maacht Iech net séier fir Aktien vun de Broker ze kafen, seet den William Blair Analyst Stephen Sheldon. Hien huet Maart Perform Bewäertungen op dräi vun hinnen: Redfin,

RE/MAX Holdings

(RMAX), an

eXp World Holdings

(EXPI). An engem Blog Post dës lescht Woch huet de Redfin CEO Glenn Kelman geschriwwen datt d'Demande vum Mee 17% ënner Erwaardungen war, an datt d'Firma 8% vun de Mataarbechter wäert entloossen. Redfin astellt Agenten direkt, wärend vill Broker onofhängeg Optraghueler benotzen.

De Kelman huet geschriwwen datt de Verkafsschlag Joeren anstatt Méint kéint daueren. Méi Agente kéinten eleng verloossen. National Association of Realtors Memberschaft, e Proxy fir d'Zuel vun de Leit déi Haiser verkafen, huet d'lescht Joer 1.6 Millioune getraff, erop vun ongeféier eng Millioun am Joer 2012.

De Sheldon beim William Blair seet datt hien opgefall ass wéi wäit Broker Bewäertungen erofgaange sinn, awer d'Gefill ass sauer, an hie waart op Zeeche vu Stabiliséierung. Redfin geet fir manner wéi en Zéngtel vu sengem Héichpunkt Bourse Wäert fréi d'lescht Joer, och wann d'Recetten ongeféier verduebelt hunn. Dat stellt Aktien op ongeféier en Drëttel vum Akommes. De fräie Cashflow gouf erwaart konsequent positiv ze ginn ab 2024. Elo wäerte mir gesinn.

Wat d'Bourse ugeet, hunn ech gutt a schlecht Neiegkeeten, weder vun deenen ass zouverlässeg. De S&P 500 dës lescht Woch ass ënner 15 Mol projizéiert Akommes fir d'nächst Joer gefall, wat suggeréiert datt d'Präisser zréck op historesch Moyenne sinn. Awer et gëtt näischt ze soen datt de Maart seng duerchschnëttlech Bewäertung net iwwerschreift op sengem Wee fir bëlleg ze ginn. An

Goldman Sachs

seet Prognosen fir 10% Akommes Wuesstem dëst Joer an nächst kucken ze héich.

Erwaart méi lues Wuesstum, seet de Goldman, a wann et eng Räzess gëtt, kéint d'Akommes d'nächst Joer op ënner dem Niveau vum leschte Joer falen. D'Schätzunge vun der Bank ënner deem Szenario loossen de S&P 500 haut mat méi wéi 18 Mol d'nächst Joer Akommes handelen. Goldman prognostizéiert datt den Index 17% vum Donneschdeg Niveau vum Enn vum Joer eropgeet ouni Räzess, oder 14% mat enger falen. Akzeptéiert w.e.g. meng Félicitatiounen oder Bäileed.

Maacht Iech keng Suergen, seet Credit Suisse. Statistesch sinn eenzel Prognosen fir Gesellschaftsakommes enk clusteréiert. Dat ass de Géigendeel vun deem wat éischter geschitt virum Akommes Tank.

Ech hunn héieren, datt d'Leit d'Bourse schonn als "Gesamtcluster" bezeechnen, awer ech hat keng Ahnung datt se iwwer Schätzungsdispersioun schwätzen.

Schreift Iech Jack Hough am [Email geschützt]. Follegt hien op Twitter an abonnéiert seng Barron's Streetwise Podcast.